آیا بورس تهران نفس تازه گرفت؟ بررسی تاثیر بسته حمایتی بانک مرکزی بر بازار سهام

وضعیت اخیر بازار سهام؛ رهایی از بحران با حمایت بزرگ

هفته گذشته، بورس تهران با دشواری‌های کم‌سابقه‌ای روبه‌رو شد و چهار روز متوالی، صف‌های سنگین فروش سرمایه‌گذاران حقیقی، عملاً معاملات بازار سهام را قفل کرد و نگرانی‌ها را در بین فعالان بازار افزایش داد. اما با ورود ۶۰ هزار میلیارد تومان نقدینگی نظام بانکی به بازار سرمایه و اعلام سیاست‌های حمایتی بانک مرکزی، این کابوس مقطعی، جای خود را به امید تازه‌ای برای بهبود داد.

بازگشت معاملات به جریان؛ ثبت رکوردهای تاریخی

ورود نقدینگی قابل توجه بانک‌ها، توانست بسیاری از نمادها را از صف فروش خارج کند و بار دیگر نقدشوندگی را به بورس تهران بازگرداند. جذابیت سهام با کاهش نسبت قیمت به درآمد (P/E) به حدود ۶ واحد روی مرز حمایتی مهمی قرار گرفت. با این حال، در همین هفته و همزمان با رشد ارزش دادوستدها که با عبور از ۲۷ هزار میلیارد تومان رکورد پنج ساله را شکست، بزرگ‌ترین خروج سرمایه حقیقی تاریخ بورس نیز رقم خورد؛ بیش از ۱۳ هزار میلیارد تومان پول حقیقی از بازار سهام خارج شد و مالکیت آن جابجا شد.

تحلیل عملکرد شاخص‌های بورسی و تاثیر آن بر سرمایه‌گذاران

هفته دوم تیرماه، شاخص کل بورس با افت نزدیک به ۱۰ درصد به سطح ۲ میلیون و ۶۸۹ هزار واحد رسید. شاخص هم‌وزن نیز کاهش ۸ درصدی را تجربه کرد. چنین شکست‌هایی باعث شد بازدهی شاخص کل که پیش از این به ۲۰ درصد رسیده بود، به کلی از بین برود. همزمان، بازدهی بورس از ابتدای سال به منفی ۰.۷۷ درصد کاهش یافت و این افت در شرایطی رخ داد که بازدهی دلار در همین بازه منفی ۸.۳ درصد و طلای ۱۸ عیار کاهش ۹.۵ درصدی را ثبت کرده است. این ارقام بار دیگر نشان می‌دهند بورس تهران به رغم چالش‌ها، نسبت به سایر بازارهای موازی وضعیت رقابتی‌تری دارد، اما با توجه به اصلاح سیاست‌های اقتصادی و کنترل هیجانات، می‌توان به آینده امیدوار بود.

بررسی حمایت بانک مرکزی و تاثیر آن بر تعادل بازار

طی دو هفته گذشته، جلسات فشرده‌ای میان بانک مرکزی و سازمان بورس برگزار شد تا اولین مرحله از حمایت عملی نظام بانکی یعنی تزریق ۶۰ هزار میلیارد تومان اجرا شود. این حمایت به شکل هدفمند وارد بازار سهام شد تا پس از چهار روز قفل شدن معاملات، جان تازه‌ای به بازار دهد. هرچند این حمایت ها با انتقاداتی از سوی فعالان بورس همراه بود و برخی آن را دیرهنگام و ناکافی قلمداد کردند، اما موجب شد صف‌های فروش جمع‌آوری شده و معاملات سهام بسیاری از شرکت‌ها وارد محدوده مثبت شود. آخرین باری که ارزش معاملات بورس تهران از این سطح فراتر رفت، شهریورماه ۱۳۹۹ بود که بازار با رالی صعودی قابل توجهی روبه‌رو بود.

افزایش خروج سرمایه حقیقی؛ ریسک‌ها و فرصت‌های پیش روی بازار سهام و سرمایه‌گذاران

با وجود مثبت شدن بازار در برخی نمادها (حدود ۴۵٪ نمادها)، حجم خروج پول حقیقی‌ها بی‌سابقه بود و بیش از ۱۳ هزار میلیارد تومان سرمایه افراد حقیقی از بازار سهام خارج شد. این حجم خروج نشان‌دهنده تداوم بی‌اعتمادی میان سرمایه‌گذاران خرد است؛ امری که اصلاحات ساختاری در مدیریت بازار و شفافیت تصمیم‌گیری‌ها را بیش از پیش ضروری می‌سازد. حتی با کوشش بانک مرکزی در بازگرداندن آرامش مالی، تنها اصلاح سیاست‌های کلان اقتصادی، ارتقای نظارت و اعتمادسازی مستمر می‌تواند ثبات و رشد پایدار بورس را تضمین کند.

آینده بورس و نقش بازارهای ارز و رمزارزها در اقتصاد ایران

بازار سهام همچنان نیازمند حمایت‌های جدی است. اگرچه بسته حمایتی بانک مرکزی توانست ضربه اولیه را خنثی کند، اما برای حفظ رقابت با بازارهای ارزی، طلا و حتی ارزهای دیجیتال همچون بیت‌کوین و اتریوم، باید نظارت، شفافیت و سیاست‌گذاری اقتصادی ارتقا یابد. داده‌های بازار سهام نسبت به دارایی‌های موازی و حتی بازار پرریسک‌تر ارز دیجیتال، جذابیت نسبی دارد، اما با نوسانات بالا و خروج سرمایه، اعتماد عمومی آسیب‌پذیر باقی می‌ماند. اگر روند اصلاحات اقتصادی و حمایت سازمان‌های مالی تدوام یابد و اخبار منفی سیاسی بر بازار سایه نیندازد، فعالان بورسی می‌توانند به روزهای پررونق‌تر در هفته‌های آینده خوشبین باشند.

جمع‌بندی: آغاز دور تازه‌ای از امید و رقابت بازارها

نجات بازار سهام از بحران اخیر به کمک بسته حمایتی بانک مرکزی و درک اهمیت مدیریت کلان اقتصاد، بار دیگر اهمیت نقش بازار سرمایه در اقتصاد ملی و حتی تأثیرات آن بر رقابت با بازارهای موازی نظیر ارز و رمزارزها را یادآوری کرد. حال امید می‌رود با استمرار نگاه حرفه‌ای و اصلاح سیاست‌ها، بورس بتواند کف حمایتی فعلی خود را حفظ کرده و با جذب نقدینگی جدید، نقش حیاتی خود در رشد اقتصاد ایران و توسعه بازارهای سرمایه را ایفا کند.