رشد سریع خزانه داری های توکنی شده، چشم انداز سرمایه گذاری رمزارزها را متحول می کند

گزارش جدید RWA.xyz که توسط فایننشال تایمز منتشر شده است، نشان می‌دهد دارایی‌های خزانه‌داری و محصولات بازار پول دولت آمریکا که به صورت توکنی‌شده روی بلاکچین عرضه شده‌اند، رشد چشمگیری داشته و طی مدت کوتاهی ۸۰٪ افزایش یافته‌اند که اکنون مجموع دارایی‌ها را به ۷.۴ میلیارد دلار رسانده است. این جهش قابل توجه نشانه‌ی تغییر جهت سرمایه‌گذاران و صندوق‌های رمزارزی است که اکنون تمایل بیشتری به استفاده از گزینه‌های پرسود و توکنی‌شده روی بلاکچین، به جای استیبل‌کوین‌های سنتی، دارند.

خزانه‌داری‌های توکنی‌شده در واقع نماینده‌ی دارایی‌های دنیای واقعی (RWA)، مانند اوراق قرضه دولتی آمریکا و صندوق‌های خزانه‌داری هستند که روی شبکه بلاکچین عرضه می‌شوند. موسسات مالی پیشرویی مانند بلک‌راک، فرانکلین تمپلتون و جانوس هندرسون وارد این بازار شده‌اند و مجموع ارزش دارایی‌های توکنی‌شده آن‌ها در مدت اخیر سه برابر شده است. این محصولات به سرمایه‌گذاران امکان می‌دهند به طور مستقیم از سود اوراق قرضه دولتی بهره‌مند شوند؛ امری که برای دارندگان استیبل‌کوین‌ها معمولاً فراهم نیست. همین مزیت کسب سود، باعث شده سرمایه‌گذاران ارز دیجیتال و سرمایه‌گذاران نهادی بخشی از سرمایه خود را به خزانه‌داری‌های توکنی‌شده منتقل کنند تا سود بیشتری کسب نمایند؛ این امر به خصوص در دوره نرخ‌های بهره بالا اهمیت بالایی یافته است. برای نمونه، اوراق قرضه ۲۰ ساله آمریکا اکنون سودی نزدیک به ۴/۹ درصد ارائه می‌دهد.

این تغییر جهت سرمایه‌گذاری چالش‌هایی برای شرکت‌های بزرگ صادرکننده استیبل‌کوین مثل تتر و سرکل ایجاد کرده است. این شرکت‌ها تا کنون با نگهداری اوراق خزانه‌داری آمریکا به عنوان پشتوانه ارزهای دیجیتال خود و دریافت سود، درآمد کسب می‌کردند. اما با رشد خزانه‌داری‌های توکنی‌شده که سود را مستقیماً به دارندگان عرضه می‌کنند، میزان درآمد این شرکت‌ها ممکن است به طور قابل توجهی کاهش یابد. بنابراین، این احتمال وجود دارد که صادرکنندگان استیبل‌کوین به منظور حفظ رقابت، در آینده نزدیک به ارائه سود به دارندگان خود سوق پیدا کنند که می‌تواند ساختار مدل کسب‌وکار استیبل‌کوین‌ها را تغییر دهد.

گرچه استقبال از خزانه‌داری‌های توکنی‌شده و توکن‌های دارایی دنیای واقعی (RWA tokens) رو به افزایش است، اما تقاضا برای استیبل‌کوین‌ها همچنان بالا باقی مانده است. داده‌ها نشان می‌دهد عرضه استیبل‌کوین‌ها از ۲.۵ میلیارد دلار در ژانویه ۲۰۲۵ به ۲۵۵ میلیارد دلار تا ماه جولای رشد چشمگیری داشته است. این روند دوگانه بیانگر نیازهای متنوع بازار رمزارز است؛ جایی که هم فرصت کسب سود از دارایی‌های توکنی‌شده و هم ثبات ارزهای دیجیتال با پشتوانه فیات اهمیت زیادی دارند.

با سرعت گرفتن توکنی‌سازی دارایی‌های دنیای واقعی، فناوری بلاکچین همچنان به تحول چشم‌انداز مالی جهان ادامه می‌دهد و فرصت‌ها و چالش‌های جدیدی را پیش روی سرمایه‌گذاران و صادرکنندگان رمزارزها قرار داده است.