اوپن اینترست هایپرلیکویید رکوردشکنی کرد
اوپن اینترست دوطرفه هایپرلیکویید در تاریخ ۲۳ سپتامبر به رکورد جدیدی معادل ۱۸ میلیارد دلار رسید، که نشاندهنده شتاب چشمگیر فعالیت مشتقات در بازارهای پرپچوال رمزارزی و غیررمزارزی این پروتکل است. این رقم تازه از اوج قبلی پلتفرم که چند روز پیش حدود ۱۶.۳۶ میلیارد دلار ثبت شده بود پیشی گرفته و تقریباً ۵ میلیارد دلار افزایش نسبت به حدود ۱۳ میلیارد دلاری که در انتهای ماه اوت گزارش شده بود نشان میدهد.
طبق ردیابهای آنچین و آمار رسمی هایپرلیکویید، این رشد نشاندهنده ترکیبی از موقعیتهای متمرکز رمزارزی و بازارهای HIP ۳ است که به سرعت در حال گسترشاند و سهام، کالاها و شاخصها را به یک مرکز پرپچوال غیرمتمرکز اضافه میکنند. اوپن اینترست مجموع ارزش قراردادهای لانگ و شورت فعال و تسویهنشده را اندازه میگیرد و تصویری از اهرم و مشارکت بازار ارائه میدهد.
چه عواملی باعث این جهش شدهاند؟
تمرکز در پرپچوالهای برتر رمزارزی
پرپچوالهای رمزارزی همچنان سهم عمدهای از موقعیتهای باز را تشکیل میدهند. دادههای هایپراینتل در ۲۳ سپتامبر نشان میدهد اوپن اینترست بیتکوین در حدود ۴.۰۵ میلیارد دلار، اتر نزدیک به ۳.۱۸ میلیارد دلار و توکن بومی هایپ حدود ۲.۱۰ میلیارد دلار بوده است. سایر بازارهای داراییهای دیجیتال مانند زدکش و سولانا نیز اکسپوژر قابلتوجهی ثبت کردند، بهطوریکه زدئیسی حدود ۸۵۸.۶ میلیون دلار و اساوال نزدیک به ۷۶۳.۷ میلیون دلار بود.
این موقعیتهای بزرگ رمزارزی نشاندهنده جریانهای سفتهبازی فعال و فعالیتهای هجینگ در بازارهای توکنهای اصلی است. قراردادهای پرپچوال همچنان وسیلهای محبوب برای معاملهگرانی است که به دنبال اهرم، اکسپوژر جهتدار یا استراتژیهای هجینگ بدون چرخههای تسویه مرتبط با بازار اسپات هستند.
گسترش HIP ۳ به داراییهای سنتی
یکی از محرکهای کلیدی رشد اخیر، پیشنهاد بهبود هایپر با نام اچآیپی ۳ است. اچآیپی ۳ که در اکتبر ۲۰۲۵ راهاندازی شد به توسعهدهندگان ثالث اجازه میدهد تا هایپ را استیک کنند و بازارهای پرمیتلس پرپچوال را با استفاده از زیرساخت معاملاتی و مارجینینگ هایپرکور ایجاد کنند. استقراردهندگان اوراکلها را انتخاب، اهرم و پارامترهای پیکربندی را تعیین و بازارهای جدید را روی زنجیره راهاندازی میکنند.
بازارهای اچآیپی ۳ اکنون شامل سهام ایالات متحده، شاخصهای سهامی، طلا، نفت خام و حتی پرپچوالهای پیش از عرضه اولیه شرکتهای خصوصی مانند اسپیساکس هستند. تا اوایل سپتامبر، حجم تجمعی معاملات در بازارهای اچآیپی ۳ بیش از ۵۴۸ میلیارد دلار بود، طبق دادههایی که توسط لوکآنچین ذکر شده است. در آخرین بازه ۳۰ روزه، اچآیپی ۳ حدود ۳۰ درصد از کل حجم معاملات هایپرلیکویید را تشکیل داد که نشان میدهد استخرهای غیررمزارزی چگونه نقدینگی پلتفرم را بازتعریف میکنند.
در معرض بودن پرپچوالهای رمزارزی در برابر غیررمزارزی
در حالی که قراردادهای رمزارزی هنوز بزرگترین اوپن اینترست مربوط به یک دارایی منفرد را دارند، ابزارهای غیررمزارزی نیز اندازههای معنیداری ساختهاند. برای مثال، یک پرپچوال مرتبط با شاخص اساندپی ۵۰۰ حدود ۴۱۸.۹ میلیون دلار اوپن اینترست داشت و پرپچوال طلا نزدیک به ۳۰۱.۷ میلیون دلار بود. افزایش پیوسته پرپچوالهای سهام و کالا نشاندهنده تقاضای رو به رشد معاملهگرانی است که به دنبال دسترسی به بازارهای سنتی بدون واسطهها یا سازوکارهای تسویه سنتی هستند.
ترید اکسوایزد، یکی از استقراردهندگان بزرگ اچآیپی ۳، شتاب بازار را نشان میدهد: حجم معاملات فصل دوم به ۲۰۲.۳۶ میلیارد دلار رسید که نسبت به ۱۱۲.۹۳ میلیارد دلار فصل قبل رشد داشته است. اوپن اینترست ترید اکسوایزد در پایان فصل ۲.۹۶ میلیارد دلار بود و حجم پرپچوال سهامی مجموعاً ۵۸.۹ میلیارد دلار در ۵۵ بازار ثبت شد.
نوآوری محصول و ابزارهای مدیریت ریسک
هایپرلیکویید چندین بهبود محصول را عرضه کرده که با تقویت مدیریت ریسک و کارایی معاملاتی از اوپن اینترست بالاتر پشتیبانی میکنند. وامدهی بومی برای یواسدیسی و یواسدیتی به معاملهگران اجازه میدهد تا با گذاشتن وثیقههای پشتیبانیشده، استیبلکوین قرض بگیرند و کارایی سرمایه را افزایش دهند. پلتفرم همچنین انواع سفارش اضافی معرفی کرده که مهمترین آنها استاپهای دنبالکننده برای بازارهای پرپچوال است که در ۲۱ سپتامبر راهاندازی شد. استاپهای دنبالکننده همراه با حرکتهای قیمتی مطلوب عمل میکنند—بالاترین قیمت را برای لانگها و پایینترین قیمت را برای شورتها دنبال میکنند—تا معاملهگران بتوانند خروجها را خودکار کنند و همزمان سود را حفظ کنند.
اچآیپی ۴ مجموعه محصولات را با افزودن قراردادهای رویدادی و بازارهای مبتنی بر پیشبینی گسترش داد. این قابلیت که در ماه می معرفی و تا پایان آگوست برای استقراردهندگان ثالث باز شد، به تیمها اجازه میدهد بازارهایی بر اساس نتایج به جای سطوح قیمتی پایه ایجاد کنند و جذابیت پروتکل را برای شرطبندان، صندوقهای هج و معاملهگران سیستماتیک افزایش دهد.
بازارهای با دسترسی محدود و مسیرهای قانونی
در حالی که اچآیپی ۳ به طور ذاتی بدون مجوز طراحی شده است، هایپرلیکویید بعداً بازارهای اختیاری با دسترسی محدود را در شبکه آزمایشی اضافه کرد که به استقراردهندگان اجازه میدهد با استفاده از فهرستهای اجازه آنچین، دسترسی را محدود کنند. این امکان مجوزدهی اختیاری از موارد استفاده تحت نظارت و استقرارهای تطابقمحور پشتیبانی میکند بدون اینکه بازارهای باز بسیاری از معاملهگران را تغییر دهد.
هماهنگی با قوانین در ایالات متحده نیز در حال پیشرفت است. پیوارد، شرکت مادر کراکن، ساختاری پیشنهادی اعلام کرد که در آن بیتنومیل بهعنوان استقراردهنده اچآیپی ۳ برای مشتریان واجد شرایط ایالات متحده عمل خواهد کرد، مشروط به دریافت تأییدها. طبق این طرح، صرافی بیتنومیل بازارها را مستقر و اداره خواهد کرد، اتاق تسویه بیتنومیل معاملات را تسویه خواهد نمود و نینجاتریدر کلیرینگ حسابهای مشتریان تاییدشده را به امانت خواهد گرفت. این بازارها بهصورت نمونههای اچآیپی ۳ با دسترسی محدود فعالیت میکنند تا مطابق با قواعد مشتقات ایالات متحده باشند.
پیامدها برای نقدینگی و بازارهای مشتقه
رسیدن اوپن اینترست دوطرفه به ۱۸ میلیارد دلار نشاندهنده مشارکت رو به رشد مؤسسات و خردهفروشان در مشتقات آنچین است. برای فعالان بازار، اوپن اینترست بالاتر میتواند به معنی عمق بیشتر نقدینگی و اسپردهای تنگتر برای معاملات مکرر باشد، اما همچنین مستلزم اهرم سیستمیک بالاتر است که به مکانیزمهای مارجینینگ و لیکوئیدیشن قوی نیاز دارد.
رشد هایپرلیکویید دو روند ساختاری را برجسته میکند: اول، پلتفرمهای مشتقات غیرمتمرکز میتوانند فراتر از رمزارز رشد کنند و سهام و کالاها را شامل شوند؛ دوم، چارچوبهای مدولار مانند اچآیپی ۳ و اچآیپی ۴ امکان نوآوری سومشخص را فراهم میکنند و در عین حال سیستمهای تسویه و وثیقه مشترک را حفظ میکنند. هر دو روند انتخابهای بیشتری برای معاملهگران ایجاد میکنند و هنگام تلاش پلتفرمها برای خدمت به مشتریان حرفهای در حوزههایی با قوانین مشتقه سختگیرانه، ملاحظات قانونی جدیدی پدید میآورند.
چشمانداز: رشد، مدیریت ریسک و تمرکز نظارتی
اوپن اینترست احتمالاً پویا باقی خواهد ماند. عرضههای محصولی مداوم، استقراردهندگان بیشتر اچآیپی ۳ و پیشنهادات با دسترسی محدود بیشتر در ایالات متحده میتوانند موقعیتهای باز را بالاتر ببرند. در عین حال، کنترلهای ریسک پلتفرم، استحکام اوراکلها و ترتیبات تسویه برای حفظ رشد بدون تشدید شکنندگی سیستمیک حیاتی خواهند بود.
برای معاملهگران و ناظران بازار، صعود هایپرلیکویید به سطح اوپن اینترست ۱۸ میلیارد دلار نشانه روشنی است که پرپچوالهای غیرمتمرکز با سرعت در حال بلوغ هستند. چه از طریق بازارهای بومی رمزارزی و چه فهرست در حال گسترش پرپچوالهای دارایی سنتی و قراردادهای رویدادی، هایپرلیکویید خود را در تقاطع نوآوری دیفای و دسترسی به مشتقات تنظیمشده قرار میدهد.
با ادامه تعامل ناظران، همتایان نهادی و استقراردهندگان ثالث، پایش اوپن اینترست آنچین، نسبتهای وثیقهگذاری و تغییرات ساختار بازار برای ارزیابی تابآوری پلتفرم و نقش بلندمدت آن در معاملات مشتقات جهانی ضروری خواهد بود.
نظر بگذارید
نظرات
هنوز نظری ثبت نشده. اولین نفر باشید.