بی ان بی چین پیشرو در بازار سهام توکنیزه سه ماهه سوم ۲۰۲۶ گزارش

بی‌ان‌بی چین پیشرو در سهام توکنیزه شد

بی‌ان‌بی چین در سه ماهه سوم ۲۰۲۶ در بازار سهام توکنیزه تسلط یافت و بزرگ‌ترین سهم از حجم معاملات، عرضه معوق و تعداد دارندگان را در میان شبکه‌های ردیابی‌شده به خود اختصاص داد. طبق گزارش دارندگان توکن بلَک‌ورکس برای سه ماهه سوم، این شبکه حدود ۲۵.۶ میلیارد دلار در معاملات سهام توکنیزه پردازش کرد و تا پایان سپتامبر حدود ۱.۱۳ میلیارد دلار عرضه سهام توکنیزه در اختیار داشت. این عملکرد نشان‌دهنده شتاب قابل‌توجهی نسبت به سه ماهه دوم است و نقش رو به رشد سهام توکنیزه در پلتفرم‌های بلاک‌چینی را برجسته می‌کند.

عملکرد سه‌ماهه در یک نگاه

افزایش فعالیت سهام توکنیزه در بی‌ان‌بی چین بازتاب‌دهنده چند روند هم‌گرا است: پذیرش سریع محصولات بی‌استاکس، توان عملیاتی قوی صرافی‌های غیرمتمرکز و رشد علاقه نهادی و خرده‌فروشی به صندوق‌های قابل معامله و سهام توکنیزه. تحلیل بلَک‌ورکس بی‌ان‌بی چین را جلوتر از سایر شبکه‌های اصلی قرار داد، با بیش از نیمی از حجم دارایی‌های توکنیزه بین‌زنجیره‌ای صرافی‌های غیرمتمرکز که در طول این دوره ردیابی شد.

بی‌ان‌بی چین در سه ماهه سوم، ۲۵.۶ میلیارد دلار معامله سهام توکنیزه ثبت کرد که تقریباً یازده برابر رقم ۲.۴ میلیارد دلار در سه ماهه دوم بود. صرافی‌های غیرمتمرکز حدود ۲۴.۴ میلیارد دلار از این حجم را به خود اختصاص دادند، در حالی که بازار متمرکز اُندو گلوبال مارکتس حدود ۱.۲ میلیارد دلار اضافی مشارکت داشت.

ترکیب معاملات و تمرکز محصولات

بسیاری از فعالیت‌های معاملاتی حول بی‌استاکس پس از راه‌اندازی آن در اواسط ژوئن متمرکز شد و سه ماهه سوم نخستین دوره گزارش‌دهی کامل آن بود. حجم بی‌استاکس به شدت به سمت محصول QQQB، یعنی نسخه توکنیزه‌شده صندوق قابل‌معامله اینوسکو QQQ، متمایل بود که تقریباً ۸۰٪ از حجم صرافی غیرمتمرکز بی‌استاکس را تشکیل داد. دیگر محصولات فعال شامل SPCXB، SPYB و NVDAB بودند که به‌صورت تلفظ‌شده فارسی می‌توان آن‌ها را «اس‌پی‌سی‌ایکس‌بی»، «اس‌پی‌وای‌بی» و «ان‌وی‌دی‌ای‌بی» خواند. محل معاملاتی نِیتیو حدود ۳۶٪ از حجم بی‌استاکس را جذب کرد.

حجم معاملات سهام توکنیزه بی‌ان‌بی چین بر اساس محل معامله

فعالیت معاملاتی در ۲۶ ژوئیه به اوج خود رسید، هنگامی که حجم دارایی‌های توکنیزه در صرافی‌های غیرمتمرکز در یک روز تقریباً ۱.۲ میلیارد دلار بود. جریان‌های هفتگی صرافی‌های غیرمتمرکز پس از آن برای بیشتر ماه آگوست در محدوده حدود ۶۰۰ میلیون تا ۱.۱ میلیارد دلار تثبیت شد، با یک هفته در سپتامبر که به ۲.۱ میلیارد دلار صعود کرد.

عرضه و دارندگان: سهام توکنیزه در سه ماه دو برابر شد

تا ۳۰ سپتامبر، عرضه سهام توکنیزه شبکه به حدود ۱.۱۳ میلیارد دلار رسید، در حالی که در پایان سه ماهه دوم تقریباً ۵۶۰ میلیون دلار بود. آن مقدار نشان‌دهنده حدود ۳۹٪ از ۲.۸۹ میلیارد دلار عرضه سهام توکنیزه‌ای است که در چندین بلاک‌چین رصد شده است. بلَک‌ورکس همچنین تخمین زد حدود ۱.۸ میلیون دارنده سهام توکنیزه در بی‌ان‌بی چین وجود دارد، یا حدود ۳۸٪ از مجموع بین‌زنجیره‌ای در مجموعه داده آن.

بی‌استاکس حدود ۸۱۰ میلیون دلار از عرضه سهام توکنیزه شبکه را تشکیل داد که نشان‌دهنده سهم نامتناسب مجموعه محصول جدید در هر دو نقدینگی و توزیع دارندگان است.

رهبری بی‌ان‌بی چین در شرایطی رخ می‌دهد که رقابت میان بلاک‌چین‌های پشتیبان ابزارهای مالی توکنیزه تشدید می‌شود. شبکه‌های دیگری مانند رابینهود چین و سولانا نیز فعالیت قابل‌توجهی نشان دادند؛ برای مثال، رابینهود چین طبق داده‌های دِفی‌لاما در ۲۲ اکتبر سپرده‌های قابل‌توجه دیفای نزدیک به ۱.۱۴ میلیارد دلار ثبت کرد، اگرچه آن رقم نمایانگر TVL گسترده دیفای است و به‌طور مستقیم با ارقام عرضه سهام توکنیزه یا حجم معاملات سه‌ماهه قابل‌مقایسه نیست.

درآمد و اصول بنیادی زنجیره

ارزش اقتصادی واقعی شبکه برای بی‌ان‌بی چین در سه ماهه سوم به ۵۴.۲ میلیون دلار رسید که افزایشی ۵۴٪ نسبت به ۳۵.۲ میلیون دلار در سه ماهه دوم بود. کارمزد تراکنش‌ها ۴۹.۱ میلیون دلار از این مجموع را تأمین کردند، در حالی که پرداخت‌های مرتبط با ارزش قابل‌استخراج حداکثر حدود ۵.۱ میلیون دلار افزودند. با استفاده از روش درآمد دارندگان توکن بلَک‌ورکس، درآمد خالص دارندگان توکن به ۴۵.۱ میلیون دلار افزایش یافت که صعودی ۵۷٪ نسبت به دوره قبل بود.

تراکنش‌ها، آدرس‌های فعال و به‌روزرسانی‌های پروتکل

زنجیره هوشمند بی‌ان‌بی در طول سه ماهه سوم ۱.۵۱ میلیارد تراکنش پردازش کرد، افزایشی ۷.۵٪، و میانگین کارمزد تراکنش به ۰.۰۳۲ دلار رسید. با این حال، آدرس‌های فعال روزانه حدود ۱۴٪ کاهش یافت و به ۲.۱۰ میلیون رسید، که نشان می‌دهد رشد تراکنش‌ها از گسترش کاربران فعال پیشی گرفته است.

هاردفورک پاستور که در ۲۵ اوت فعال شد، مکانیک ساخت بلاک را از طریق سیستم بیدبلاک نسخه ۲ تغییر داد. پس از این ارتقا، بیدبلاک نسخه ۲ حدود ۹۸٪ بلاک‌ها را تولید کرد و نسبت به روش قبلی تقریباً ۲۸٪ گس بیشتری در هر بلاک ارائه داد؛ این یک بهبود زیرساختی است که از توان عملیاتی بیشتر صرافی‌های غیرمتمرکز و معاملات دارایی‌های توکنیزه پشتیبانی می‌کند.

تراکنش‌های بی‌ان‌بی چین

بازارهای وام‌دهی، RWA و سوزاندن توکن‌ها

سپرده‌های وام‌دهی در سراسر شبکه تا پایان سه ماهه به ۳.۵۷ میلیارد دلار افزایش یافت، افزایشی ۴۲٪ نسبت به ۲.۵۱ میلیارد دلار. میزان استقراض معوق ۳۳٪ رشد کرد و به ۹۴۰ میلیون دلار رسید. سهام توکنیزه که به‌عنوان وثیقه در اکوسیستم‌های وام‌دهی استفاده می‌شوند از ۶ میلیون دلار به ۶۲ میلیون دلار افزایش یافتند، اما همچنان کمتر از ۲٪ از کل سپرده‌های وام‌دهی را تشکیل می‌دهند که نشان می‌دهد سهام توکنیزه بخش کوچکی از چشم‌انداز وام‌دهی گسترده‌تر باقی مانده است.

عرضه استیبل‌کوین در بی‌ان‌بی چین ۴.۶٪ کاهش یافت و به ۱۳.۲۲ میلیارد دلار رسید که عمدتاً ناشی از کاهش مانده‌های USD1 بود. در مقابل، عرضه دارایی‌های دنیای واقعی غیر استیبل‌کوینی (RWA) ۲۴٪ گسترش یافت و به ۴.۹۶ میلیارد دلار رسید، شامل ۳.۷۷ میلیارد دلار در اوراق خزانه توکنیزه.

عرضه RWA در بی‌ان‌بی چین بر اساس کلاس دارایی

در سمت عرضه توکن بومی، بی‌ان‌بی همچنان شاهد کاهش‌های فصلی بود. سی‌وهفتمین سوزاندن سه‌ماهه توکن شبکه در ۱۹ اکتبر حدود ۱.۶۴۶ میلیون بی‌ان‌بی را حذف کرد که در آن زمان ارزش تقریبی آن حدود ۱.۲ میلیارد دلار بود. یک به‌روزرسانی در ۲۱ اکتبر از بی‌ان‌بی چین، عرضه باقی‌مانده را نزدیک به ۱۳۱.۵۱ میلیون بی‌ان‌بی اعلام کرد در حالی که پروتکل به هدف بلندمدت سوزاندن خودکار ۱۰۰ میلیون بی‌ان‌بی از طریق سوزاندن‌های سه‌ماهه ترکیب‌شده و سوزاندن کارمزد تراکنش بی‌ای‌پی-۹۵ ادامه می‌دهد.

این برای سهام توکنیزه و بازارهای کریپتو چه معنایی دارد

عملکرد سه ماهه سوم بی‌ان‌بی چین نشان می‌دهد که چگونه سهام توکنیزه می‌توانند به سرعت مقیاس پیدا کنند وقتی با زیرساخت قوی صرافی غیرمتمرکز، مجموعه محصول متنوع و ارتقاهای پروتکلی که توان عملیاتی را بهبود می‌بخشند ترکیب شوند. برای سرمایه‌گذاران و توسعه‌دهندگان، این گزارش چند نکته مهم را برجسته می‌کند:

• بازارهای سهام توکنیزه در حال بلوغ‌اند: محصولات بزرگ شبیه صندوق‌های قابل معامله مانند محصول QQQB می‌توانند نقدینگی را تحت تسلط قرار دهند، حجم را متمرکز کنند و در عین حال تقاضا برای در معرض قرار گرفتن سهام قابل معامله در زنجیره را نشان دهند.
• زیرساخت اهمیت دارد: ارتقاهایی مانند پاستور و بیدبلاک نسخه ۲ به افزایش کارایی گس و ظرفیت صرافی‌ها کمک کردند و از معاملات با فرکانس بالا دارایی‌های توکنیزه پشتیبانی کردند.
• رشد وام‌دهی و RWA ادامه دارد: در حالی که سهام توکنیزه سهم کمی از وثیقه وام‌دهی دارند، RWA و سپرده‌های وام‌دهی به‌طور گسترده‌ای در حال گسترش‌اند که نشان‌دهنده علاقه نهادی رو به رشد است.

همزمان با گسترش ناشران و ارائه‌کنندگان عرضه‌های توکنیزه در زنجیره‌ها، رقابت احتمالاً نوآوری بیشتر در تجربه کاربری صرافی‌های غیرمتمرکز، نگهداری امن دارایی (حضانت)، انطباق مقررات و تسویه بین‌زنجیره‌ای را به‌دنبال خواهد داشت. برای معامله‌گران و نهادهای بومی کریپتو، سه ماهه سوم بی‌ان‌بی چین پتانسیل تبدیل شدن سهام توکنیزه به یک دسته مهم در اکوسیستم بازارهای غیرمتمرکز را نشان می‌دهد.