افزایش قیمت آلتکوین ها همزمان با کاهش سلطه بیت کوین در بازار

گزارش جدید بازار صرافی کوین‌بیس که در 14 آگوست منتشر شد، نشان می‌دهد که ارزش کل بازار آلتکوین‌ها از اوایل جولای تاکنون بیش از 50 درصد رشد داشته است. این روند باعث شد بحث‌هایی درباره شروع فصل آلتکوین‌ها دوباره مطرح شود. در همین حال، سهم بیت‌کوین از کل بازار رمزارز طی چند ماه گذشته از حدود 65 درصد در ماه می به 59 درصد در ماه آگوست کاهش یافته است، که نشانه‌ای از انتقال سرمایه به سمت سایر رمزارزهاست.

شاخص Altcoin Season در سایت CoinMarketCap هنوز عدد کمی را حدود 40 نشان می‌دهد که پایین‌تر از سطح 75 است (سطحی که معمولاً آغاز واقعی «فصل آلتکوین‌ها» نامیده می‌شود). با این حال، کوین‌بیس معتقد است که شرایط کلان اقتصادی و نقدینگی در بازار رمزارزها به‌طور فزاینده‌ای زمینه‌ساز رشد بیشتر آلتکوین‌ها تا ماه سپتامبر هستند.

یک عامل مهم این رشد، افزایش تقاضای نهادی برای اتریوم (ETH) است. بر اساس گزارش کوین‌بیس، سازمان‌ها و شرکت‌های بزرگ اکنون نزدیک به 3 میلیون واحد اتریوم در اختیار دارند که معادل کمی بیش از 2 درصد از کل عرضه این ارز دیجیتال است. شرکت Bitmine Immersion Technologies یکی از خریداران مهم بوده که امسال پس از جذب ۲۰ میلیارد دلار سرمایه، ۱.۱۵ میلیون واحد ETH خریداری کرده است. این مساله نشان‌دهنده تمایل بالای سرمایه‌گذاران نهادی به exposure یا مواجهه با قیمت اتریوم است.

این علاقه نهادی به سایر توکن‌هایی که با بازده روزانه ETH همبستگی بالایی دارند نیز سرایت کرده است؛ از جمله توکن‌های Arbitrum (ARB)، Ethena (ENA)، Lido DAO (LDO) و Optimism (OP). به طور ویژه، Lido با رشد حدود ۵۸ درصدی در ماه جاری، به دلیل نقشش در استیکینگ نقدشونده و همچنین دستورالعمل اخیر کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا، که اعلام کرده برخی سرویس‌های استیکینگ نقدشونده ممکن است اوراق بهادار محسوب نشوند، مورد توجه قرار گرفته است.

شرایط نقدینگی نیز می‌تواند بازار آلتکوین‌ها را بیشتر تقویت کند. کوین‌بیس اشاره می‌کند که صندوق‌های بازار پول ایالات متحده تاکنون بیش از 7.2 تریلیون دلار دارایی دارند که یک رکورد جدید محسوب می‌شود. اگر انتظارها مبنی بر کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو در ماه‌های سپتامبر و اکتبر محقق شود، بازدهی وجوه نقد و ابزارهای بازار پول کاهش پیدا می‌کند و امکان دارد سرمایه‌های خرد برای کسب بازده بیشتر به بازار رمزارزها و سایر دارایی‌های پرریسک وارد شوند.

طبق شاخص نقدینگی کوین‌بیس که حجم صدور استیبل‌کوین‌ها، حجم معاملات و عمق دفتر سفارش‌ها را رصد می‌کند، بازار پس از شش ماه روند نزولی دوباره رو به رشد گذاشته است. یک چارچوب قانونی شفاف‌تر برای استیبل‌کوین‌ها و دارایی‌های دیجیتال نیز می‌تواند به تداوم این بهبود کمک کند و ورود سرمایه جدید را تسهیل کند.

در مجموع، کوین‌بیس هنوز وقوع قطعی فصل آلتکوین‌ها را اعلام نکرده، اما برای سه‌ماهه سوم 2025 چشم‌اندازی مثبت و محتاطانه ترسیم کرده است. ترکیب عواملی چون افت سلطه بیت‌کوین، افزایش فعالیت نهادی در بازار اتریوم، و بهبود نقدینگی می‌تواند زمینه را برای آغاز یک رالی قوی‌تر آلتکوین‌ها در ماه‌های آینده فراهم کند. معامله‌گران و سرمایه‌گذاران باید ورودی سرمایه به ETH، عملکرد توکن‌هایی مانند LDO و سایر توکن‌های مرتبط با ETH، عرضه استیبل‌کوین و اقدامات کلان اقتصادی به ویژه تغییرات نرخ بهره را برای تشخیص روند قوی‌تر بازار آلتکوین‌ها زیرنظر داشته باشند.