تحلیل و برآورد جدید بیت کوین های ضبط شده دولت آمریکا

یک پست که به‌سرعت دست به دست شد و توسط چهره‌های برجستهٔ صنعت بازنشر گردید، کمک کرد تا عدد 327,000 بیت‌کوین در میان مخاطبان بیشتر جا بیفتد؛ اما مهم است که تفاوت بین نگهداری آنچین (on-chain) و مالکیت حقوقی بررسی شود تا از استنتاج‌های نادرست جلوگیری شود.

برآوردهای on-chain در مقابل مالکیت حقوقی

شفافیت روی بلاک‌چین بیت‌کوین به پژوهشگران اجازه می‌دهد تا آدرس‌هایی را که با آژانس‌های دولتی، پرونده‌های تصاحب یا حراج‌های عمومی مرتبط هستند، شناسایی کنند. شرکت‌های تحلیل آنچین مانند Arkham Intelligence جریان‌های تراکنش را ردیابی کرده و جمع‌بندی‌های محافظه‌کارانه‌ای ارائه می‌دهند. بر اساس تحلیل آنچین Arkham، آدرس‌های مرتبط با ایالات متحده تقریباً 325,447 بیت‌کوین را تا تاریخ 16 اکتبر 2025 در اختیار داشتند. این رقم تخمینی است که بر اساس خوشه‌بندی تراکنش‌ها و تخصیص آدرس‌ها به نهادهای مشخص است — نه یک ممیزی حقوقی عناوین مالکیت. به عبارت دیگر: موجودی‌های آنچین برابر با اثبات قطعی مالکیت قانونی نیستند؛ آدرس‌ها ممکن است متعلق به متولیان ثالث، کیف‌پول‌های امانی، یا مجموعه‌ای از قراردادهای نگهداری باشند که عنوان حقوقی نهایی را منعکس نمی‌کنند. تحلیل‌گران آنچین معمولاً از هوریستیک‌ها و مدل‌های احتمالی استفاده می‌کنند و این روش‌ها هرچند مفید اما محدودیت‌های مشخصی دارند.

ذخیره استراتژیک بیت‌کوین و پیچیدگی‌های سیاستی

دستور اجرایی امضاشده در مارس 2025 ایجاد یک «ذخیره استراتژیک بیت‌کوین» را پیش‌بینی کرد. برگهٔ توضیحی آن دستور صراحتاً مفهوم "متمرکزسازی مالکیت، کنترل و مدیریت" دارایی‌های رمزارزی فدرال را مطرح می‌کند و فروش بیت‌کوین توسط سازمان‌های دولتی را محدود می‌سازد. این موضوع پرسش‌های عملی دربارهٔ دارایی‌هایی که برای بازپرداخت قربانیان در نظر گرفته شده‌اند، مطرح می‌کند: چگونه دولت می‌تواند سکه‌هایی را بازگرداند در حالی که آن‌ها به‌طور قانونی به‌عنوان بخشی از ذخیرهٔ استراتژیک ثبت شده‌اند و امکان فروش آن‌ها وجود ندارد؟

اظهارات عمومی وزارت دادگستری همچنان بر بازیابی برای قربانیان تأکید دارد، اما رهنمودهای سیاستی و تعیین‌ وضعیت‌های قانونی می‌توانند وضعیت را مبهم کنند. هیچ حسابرسی عمومی و جامعی از همهٔ بیت‌کوین‌های فدرال وجود ندارد، و وجود دستور ذخیره تنها اختلاف میان دید نامحسوس آنچین و واقعیت‌های اداری را بزرگ‌تر می‌کند. این شکاف می‌تواند به تأخیر در بازگردانی دارایی‌ها، پرونده‌های قضایی پیچیده‌تر، یا تصمیمات بین نهادی در مورد مدیریت و نگهداری منجر شود.

نمونه‌های مهم: Bitfinex و ادارهٔ مأموران فدرال (U.S. Marshals)

دو نقطهٔ دادهٔ مشخص به شفاف‌تر شدن وضعیت کمک می‌کنند. نخست، حدود 94,000 بیت‌کوین مرتبط با هک Bitfinex پیشنهاد شد که بازگردانده شود — این مورد نشان می‌دهد وزارت دادگستری می‌تواند برای پیوند دادن قربانیان با دارایی‌های از دست‌رفته اقدام کند. دوم، نزدیک به 29,000 بیت‌کوین که به سرویس مأموران ایالات متحده (U.S. Marshals Service) نسبت داده می‌شوند، هم‌چنان تحت نگهداری هستند و انتظار عمومی بر این است که در کوتاه‌مدت از کنترل فدرال خارج نشوند. این مثال‌ها یک ترکیب واقع‌بینانه را نشان می‌دهند: بخشی از سکه‌ها ممکن است جهت بازپرداخت به قربانیان اختصاص یابند، در حالی که بخش دیگری به دلایل سیاستی، شواهدی یا اداری همچنان تحت مالکیت یا کنترل دولت باقی بمانند.

پس واقعاً ایالات متحده چند بیت‌کوین در اختیار دارد؟

پاسخ به این سؤال نیازمند تفکیک سه دسته است:

• مالیات تخمینی آنچین (On-chain estimated custody): شرکت‌های تحلیل آنچین تا اواسط اکتبر 2025 حدود 325,000–325,500 بیت‌کوین را قابل ردیابی به آدرس‌ها یا اقدامات مرتبط با دولت ایالات متحده تخمین زده‌اند؛ این ارقام بیشتر نشان‌دهندهٔ سطوح نگهداری قابل مشاهده بر روی بلاک‌چین است تا اثبات حقوقی مالکیت.
• مالکیت و عنوان قانونی (Legal ownership and title): تصاحب قضایی می‌تواند عنوان مالکیت را به دولت منتقل کند، اما دعاوی حقوقی، تعهدات بازپرداخت و دستورات دادگاهی می‌توانند مالکیت نهایی را تغییر دهند؛ بنابراین عنوان قانونی ممکن است در طول زمان نوسان داشته باشد و نیاز به بررسی اسناد قضایی و اداری دارد.
• محدودیت‌های سیاستی و ذخایر تعیین‌شده (Policy constraints and designated reserves): دارایی‌ها ممکن است به‌عنوان متعلق به دولت ثبت شده باشند اما تحت دستورهای اجرایی (مانند Strategic Bitcoin Reserve) یا احکام دادگاهی محدود به فروش یا انتقال شوند، که بر قابلیّت تجاری‌سازی یا بازگردانی آن‌ها تأثیر می‌گذارد.

رقم پراکندهٔ 327,000 بیت‌کوین ظاهراً یک جمع‌بندی ساده‌شده است: احتمالاً مقدار 127,271 بیت‌کوین تصاحب‌شده از گروه Prince به یک برآورد پیشین حدود 200,000 بیت‌کوین اضافه شده تا آن عدد پدید آید. برآورد آنچین Arkham حدود ~325,447 بیت‌کوین است که دقیق‌تر و جزئی‌تر به نظر می‌رسد و نشان می‌دهد رقم 327,000 کمی اغراق‌آمیز یا دست‌کم ساده‌شده است. با این وجود، تا زمان انتشار یک ممیزی عمومی یا صدور احکام قطعی قضایی، اختلاف در تخمین‌ها و تعبیرها ادامه خواهد داشت.

چرا حسابداری شفاف همچنان محدود است

دفتر کل باز بیت‌کوین امکان پیگیری جریان‌ها را فراهم می‌کند، اما نمی‌تواند جایگزین ممیزی‌های رسمی و سوابق حقوقی شود. خوشه‌بندی آدرس‌ها (address clustering)، متولیان واسطه، ترتیبات امانی ترکیبی و رویه‌های قضایی جاری همگی محاسبات عمومی را پیچیده می‌کنند. برای نمونه، یک کیف‌پول می‌تواند میزبان وجوه چندین نهاد باشد، یا دارایی‌ها ممکن است در کیف‌پول‌های سرد (cold storage) نگهداری شده و به شکل‌های قراردادی در اختیار یک آژانس قرار گرفته باشند که شناخت دقیق شرایط حقوقی آن‌ها از بیرون دشوار است. الزامات حسابرسی داخلی دولت که در نتیجهٔ دستور اجرایی باید تهیه شوند، هنوز به‌طور عمومی منتشر نشده‌اند و این امر به عدم شفافیت دامن می‌زند. علاوه بر این، دادستان‌ها ممکن است بسته به نتایج حقوقی و مذاکرات اداری تصمیم به بازگرداندن بخشی از دارایی‌ها به قربانیان یا انتقال آن‌ها به آژانس‌های دیگر بگیرند؛ فرایندهایی که معمولاً زمان‌بر و پیچیده هستند.

نکات مهم برای کاربران رمزارز، قربانیان و ناظران بازار

• با احتیاط به ارقام تیترها نگاه کنید. پست‌های اجتماعی که اعلام می‌کنند ایالات متحده اکنون "327,000 بیت‌کوین در اختیار دارد" اغلب برآوردهای آنچین، تصاحب حقوقی و تعیین‌ وضعیت‌های سیاستی را با هم خلط می‌کنند؛ تفکیک این مؤلفه‌ها برای تحلیل پیامدها ضروری است.
• تصاحب قضایی به معنی مالکیت دائمی فدرال نیست؛ بازگرداندن اموال به قربانیان امکان‌پذیر است و در سابقه نیز نمونه‌هایی موجود است. مطالبهٔ خسارت، توافق‌های مدنی یا دستورات دادگاه می‌توانند نتایج متفاوتی را رقم بزنند.
• ذخیرهٔ استراتژیک بیت‌کوین محدودیت‌هایی در سطح سیاست ایجاد می‌کند که ممکن است بر توانایی دولت برای نقدسازی یا بازگرداندن بیت‌کوین‌های تصاحب‌شده تأثیر بگذارد؛ این مسئله برای بازارهای رمزارز، ناظران سیاستگذاری و سرمایه‌گذاران اهمیت دارد.
• تعیین آمارهای قابل‌اطمینان نیازمند ترکیب تحلیل‌های آنچین (مانند آرکام / Arkham Intelligence)، اسناد قضایی، و حسابرسی‌های دولتی شفاف است. تا زمانی که ممیزی عمومی یا تصمیمات قطعی دادگاه سرنوشت نهایی را مشخص نکنند، برآوردها متغیر خواهند بود.

برای سرمایه‌گذاران، توسعه‌دهندگان و روزنامه‌نگارانی که در حوزهٔ بلاک‌چین و سیاست رمزارز پوشش می‌دهند، این پرونده نشان‌دهندهٔ تقاطع قانون، شفافیت آنچین و سیاست اجرایی است. دفتر کل بیت‌کوین به ما کمک می‌کند جریان‌ها را دنبال کنیم، اما نتایج حقوقی و انتخاب‌های اداری در نهایت تعیین می‌کنند چه کسی عنوان مالکیت این دارایی‌های دیجیتال را در اختیار خواهد داشت. در عین حال، همچنان لازم است تحلیل‌های فنی—از جمله تحلیل آدرس‌ها، بررسی زنجیرهٔ تراکنش‌ها، و ارزیابی نقش متولیان—با پیگیری اسناد حقوقی و سیاستی همراه باشد تا تصویر کامل‌تر و قابل‌اعتمادتری شکل گیرد.