بیت کوین نزدیک ۱۰۵٬۰۰۰ دلار؛ رشد نقدینگی استیبل کوین ها

Bitcoin consolidates near $105,000 as stablecoin liquidity grows

بیت‌کوین (BTC) در محدوده نزدیک به ۱۰۵٬۰۰۰ دلار قرار دارد و هم‌زمان با افزایش تدریجی و مداوم نقدینگی استیبل‌کوین‌ها، نشانه‌هایی از یک مرحله انباشت آرام دیده می‌شود که می‌تواند پیش‌درآمد یک جهش قیمتی مهم باشد. بازیگران بازار در حال رصد دقیق شاخص‌های آنچین، معیارهای ذخیره استیبل‌کوین و فعالیت مشتقات برای یافتن سیگنال‌هایی هستند که نشان دهد قدرت خرید تازه‌ای در حاشیه آماده ورود به بازار است. این وضعیت با مفاهیمی مانند نسبت عرضه استیبل‌کوین به بیت‌کوین (SSR)، موجودی‌ها روی صرافی‌ها و حجم معاملات مشتقه مرتبط است که همگی به‌عنوان شاخص‌هایی برای سنجش آمادگی بازار برای حرکت‌های صعودی یا نزولی استفاده می‌شوند.

Key market snapshot

بیت‌کوین حوالی ۱۰۴٬۹۷۸ دلار معامله می‌شود و طی ۲۴ ساعت گذشته حدود ۱.۳٪ افت ثبت کرده است. نوسان قیمت در هفته گذشته بین محدوده ۹۹٬۳۷۶ تا ۱۰۶٬۵۶۲ دلار در حال حرکت بوده که باعث شده BTC طی هفت روز تنها حدود ۰.۴٪ کاهش داشته باشد و در بازه ماه گذشته تقریباً ۶٪ افت نشان دهد. با این حال، قیمت کنونی بیت‌کوین همچنان حدود ۱۶٪ پایین‌تر از اوج تاریخی ۱۲۶٬۰۸۰ دلاری است که در ۶ اکتبر ثبت شد. این فاصله تا اوج تاریخی سطحی از پتانسیل رشد را نشان می‌دهد، مخصوصاً زمانی که نقدینگی جمع‌شده در قالب استیبل‌کوین‌ها افزایش یافته باشد و فشار فروش کوتاه‌مدت کاهش یابد.

علی‌رغم کاهش مختصر قیمت، مشارکت بازار همچنان قوی به‌نظر می‌رسد. حجم معاملات اسپات روزانه تقریباً ۱۲٪ افزایش یافته و به حدود ۷۰.۶۸ میلیارد دلار رسیده است، در حالی که حجم مشتقات تقریباً ۱۴.۴٪ رشد کرده و به ۱۰۵.۸۳ میلیارد دلار رسیده است. این ارقام نشان می‌دهد که هم معاملات نقدی و هم معاملات آتی و آپشن علاقه و فعالیت قابل‌توجهی در بازار دارند. از طرف دیگر، Open Interest یا مقدار قراردادهای باز حدود ۳.۳۴٪ کاهش یافته و به ۶۷.۵۸ میلیارد دلار رسیده است؛ این کاهش بیشتر نشان‌دهنده چرخش پوزیشن‌ها (position rotation) و مدیریت ریسک توسط معامله‌گران است تا افزایش خالص لوریج. در عمل، این ترکیب داده‌ها حاکی از احتیاط معامله‌گران در انتظار نوسان‌های بالقوه و تصمیم‌گیری بر اساس سطوح نقدینگی و عمق بازار است.

Stablecoin buildup signals latent buying power

تحلیل‌های آنچین از پلتفرم CryptoQuant نشان می‌دهد که نسبت عرضه استیبل‌کوین به بیت‌کوین (Bitcoin Stablecoin Supply Ratio یا SSR) به حدود ۱۳.۱ کاهش یافته است، در حالی که اوایل سال بالای ۱۸ بود — این یکی از پایین‌ترین مقادیر ثبت‌شده در سال ۲۰۲۵ به‌شمار می‌آید. به‌طور کلی کاهش SSR نشان می‌دهد که ذخایر استیبل‌کوین با سرعتی سریع‌تر از ارزش بازار بیت‌کوین در حال رشد هستند، که مفهوماً به معنی وجود «پودر خشک» بیشتر در قالب توکن‌هایی مانند USDC، USDT و سایر استیبل‌کوین‌هاست که آماده ورود نقدینگی به بازار بیت‌کوین هستند. این نوع ذخیره نقدی می‌تواند در زمان مناسب تبدیل به فشار تقاضا شود و روندهای قیمتی را تحت تاثیر قرار دهد.

What the SSR decline suggests

کاهش SSR از حدود ۱۵ به ۱۳ در طول یک ماه گذشته، در حالی‌که بیت‌کوین نزدیک به سطح ۱۰۵٬۰۰۰ دلار در حال تثبیت است، نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران لزوماً در حال خروج از اکوسیستم رمزارز نیستند؛ بلکه اغلب در حال موقعیت‌گیری برای خرید هستند. داده‌های تکمیلی CryptoQuant نشان می‌دهد که موجودی بیت‌کوین روی صرافی‌ها هم‌زمان کاهش یافته و در عین حال تراز استیبل‌کوین‌ها در بایننس افزایش داشته است؛ چنین پروفایلی از نقدینگی معمولاً نزدیک نقاط بازگشت بازار یا هنگام تجمع سرمایه‌گذاران بلندمدت دیده می‌شود، زمانی که فشار فروش کاهش می‌یابد و انباشت توسط نهادهای بلندمدت یا سرمایه‌گذاران نهادی افزایش می‌یابد. این ترکیب می‌تواند نشان‌دهنده یک برتری احتمالی خریداران باشد، مخصوصاً اگر نقدینگی استیبل‌کوین‌ها به‌صورت هدفمند وارد بازار اسپات یا مشتقه برای باز کردن پوزیشن‌های خرید شود.

Technical overview: neutral momentum, room for a move

از دید تکنیکال، چیدمان نموداری بیت‌کوین در وضعیت خنثی تا ملایماً صعودی قرار دارد. شاخص قدرت نسبی (RSI) حوالی ۴۴ قرار دارد که نشان می‌دهد بازار نه در حالت اشباع خرید و نه در حالت اشباع فروش است؛ این سطح معمولاً بیانگر فضایی برای شکل‌گیری حرکات قوی‌تر است و نشانه‌ای از تعادل نسبی عرضه و تقاضاست. شاخص MACD نیز کمی منفی است که دلالت بر یک ضعیف‌شدن کوتاه‌مدت داشته اما نه به معنی تغییر روند کامل؛ در عمل این‌گونه نشانه‌ها بیشتر نمایانگر فشار موقعیتی کوتاه‌مدت یا اصلاح بهینه هستند تا وارونگی قطعی روند.

Bitcoin daily chart

در تحلیل تکنیکال کوتاه‌مدت، بیت‌کوین حمایت قابل اتکایی حوالی ۹۹٬۰۰۰ دلار دارد — منطقه‌ای که خریداران بارها وارد شده‌اند و عمق حمایتی ایجاد کرده‌اند. قیمت اکنون بین میانگین‌های متحرک کوتاه‌مدت و باند میانی بولینگر قرار گرفته که این ترکیب نشان‌دهنده یک دوره «انقباض» یا consolidation پس از نوسانات اکتبر است. اگر قیمت بتواند به‌طور قاطع بالای ۱۰۷٬۸۰۰ دلار نفوذ کند، احتمال تسریع حرکت صعودی و هدف‌گیری محدوده ۱۱۲٬۰۰۰ تا ۱۱۶٬۰۰۰ دلار افزایش می‌یابد؛ این سطوح به‌عنوان مقاومت‌های بعدی در نظر گرفته می‌شوند. اما اگر شکست قطعی به زیر ۹۹٬۰۰۰ دلار رخ دهد، احتمال تست مجدد سطوح پایین‌تر مانند نزدیک ۹۷٬۰۰۰ دلار وجود خواهد داشت — که در این حالت معامله‌گران باید مراقب نقدینگی پایین‌تر و ریسک لیکوئیدیشن‌ها باشند.

Outlook and trading considerations

معامله‌گران و سرمایه‌گذاران باید به‌طور مداوم موجودی استیبل‌کوین‌ها، تراز بیت‌کوین روی صرافی‌ها، حجم معاملات مشتقه و Open Interest را زیر نظر داشته باشند تا تاییدی بر فرایند انباشت دریافت کنند. افزایش نقدینگی استیبل‌کوین در کنار کاهش ذخایر بیت‌کوین روی صرافی‌ها اغلب پیش‌درآمد حرکات صعودی است، زیرا فشار خرید از عرضه‌کنندگان موجود فراتر می‌رود. در همین حال، پارامترهایی مثل نرخ فاندینگ (funding rate) در بازارهای فیوچر و نسبت لانگ/شورت می‌تواند اطلاعات بیشتری درباره مومنتوم و خطرات لیکوئیدیشن فراهم کند؛ فاندینگ مثبت بالا معمولاً می‌تواند علامتی از تجمع پوزیشن‌های لانگ با لوریج باشد که در صورت شوک منفی بازار، خطر اصلاح قوی را افزایش می‌دهد.

مدیریت ریسک همچنان حیاتی است: هنگام نزدیک‌شدن قیمت به سطوح مقاومت یا حمایت مهم، به نقدینگی روزانه و عمق دفتر سفارشات (order-book depth) توجه کنید. نقاطی که نقدینگی کم است می‌تواند باعث اسلیپیج (slippage) و حرکت‌های ناگهانی شود، مخصوصاً در بازارهای مشتقه با لوریج بالا. تنوع‌بخشی به استراتژی‌ها، تعیین استاپ‌لاس منطقی، و توجه به نسبت ریسک به ریوارد از مواردی است که معامله‌گران حرفه‌ای معمولاً رعایت می‌کنند. در سطح کلان، نظارت بر رویدادهای خبری، تصمیمات نظارتی و نحوۀ پذیرش نهادی می‌تواند بر تقاضای بلندمدت استیبل‌کوین و بیت‌کوین اثرگذار باشد. در مجموع، ترکیب فاکتورهای آنچین، تکنیکال و جریان نقدینگی استیبل‌کوین‌ها تصویری کامل‌تر از چشم‌انداز احتمالی قیمت ارائه می‌دهد.

به خلاصه، تثبیت بیت‌کوین در حوالی ۱۰۵٬۰۰۰ دلار همراه با افزایش نقدینگی استیبل‌کوین‌ها نشان می‌دهد که قدرت خرید پنهان در حال افزایش است. در حالی که اندیکاتورهای تکنیکال به‌طور محتاطانه رفتار می‌کنند، پس‌زمینه نقدینگی کلان شرایط مناسبی برای انباشت فراهم می‌آورد و BTC را برای احتمال یک شکست قیمتی آماده می‌کند؛ البته تحقق این سناریو منوط به تبدیل ذخایر استیبل‌کوین به سفارش‌های خرید واقعی و عدم بروز شوک‌های خارجی ناگهانی است.