4 دقیقه
نگهدارندگان بزرگ بیتکوین خریدها را کاهش میدهند زیرا تقاضا خنک شده است
جدیدترین تحلیل زنجیرهای CryptoQuant نشان میدهد ساختار نگهداری در بین گروههای بزرگ بیتکوین بدتر شده، الگویی که اغلب به ضعف طولانیمدت قیمت منجر شده است. این پلتفرم گزارش میدهد که با کاهش تجمع و افزایش نامحسوس توزیع، بسیاری از نگهدارندگان بلندمدت اکنون با زیان قرار دارند.
نهنگها از تجمع به توزیع منتقل میشوند
رشد سالانه موجودی کیفپولهای نهنگی که بین ۱٬۰۰۰ تا ۱۰٬۰۰۰ بیتکوین نگه میدارند، منفی شده است و سریعترین انقباض ثبتشده در امسال را نشان میدهد. موجودیهای ماهانه از فوریه تا کنون عمدتاً ثابت ماندهاند که نشاندهنده یک تغییر واضح از خرید به فشار فروش ملایم است. به طور تاریخی، چنین انتقالاتی میان دارندگان بزرگ، آسیبپذیری حمایت قیمتی بیتکوین را خبر میدهند.
دلفینها و صندوقهای مؤسسهای رشد خود را کند کردهاند
دارندگان بزرگ کوچکتر که اغلب «دلفین» نامیده میشوند و بین ۱۰۰ تا ۱٬۰۰۰ بیتکوین در اختیار دارند، همچنان نسبت به سال گذشته در حال افزایش هستند اما نرخ رشد بهطور چشمگیری کاهش یافته است. بسیاری از این موجودیها تحت سلطه صندوقهای قابل معامله و خزانهداری شرکتها هستند. CryptoQuant اشاره میکند که رشد ماهانه در دو گروه نهنگ و دلفین نزدیک به صفر است و موجودی دلفینها از سپتامبر ۲۰۲۵ در حال تشکیل قلههای پایینتر بوده است.
تصویر زنجیرهای: عرضه بلندمدت در حالی افزایش مییابد که ورودیهای جدید کمتر شدهاند
معیارهای زنجیرهای نشان میدهند عرضه نگهدارندگان بلندمدت به رکورد جدیدی معادل ۱۵٫۸ میلیون بیتکوین رسیده است. هرچند از ظاهربینی این موضوع صعودی به نظر میرسد، تحلیلگران هشدار میدهند این پیکربندی میتواند نزولی باشد اگر ناشی از جریانهای جدید ایستا به بازار باشد تا تجمع تازه.
تحقیقگر گروه هشکی، تیم سان، به کوینتلگراف گفت از زمانی که بیتکوین از قلهٔ اکتبر عقبنشینی کرده، سهم عرضهای که در زیان تحققنیافته قرار دارد، بهطور موقت نزدیک به ۵۰٪ رسیده است؛ سطوحی که از زمان کف بازار نزولی ۲۰۲۲ دیده نشده بود. در تطبیق با قیمت تحققیافته زنجیرهای، سان پیشنهاد داد منطقه کف مطلق میتواند در حدود ۴۰٬۰۰۰ تا ۴۵٬۰۰۰ دلار قرار گیرد.
با این حال، سان یک سناریوی پایه خوشبینانهتر ارائه داد: اگر تنشهای ژئوپولیتیکی بین آمریکا و ایران تشدید نشود و فدرال رزرو از افزایش بیشتر نرخها خودداری کند، کف واقعبینانهتر برای بیتکوین میتواند در محدوده ۵۵٬۰۰۰ تا ۶۰٬۰۰۰ دلار باشد.
معاملات محدود به محدوده و روانشناسی بازار
مفسر بازار، دارکفاست، وضعیت فعلی بیتکوین را محدود به محدوده و از لحاظ احساسی قطبیشده توصیف کرد: شادی نزدیک بالای محدوده ظاهر میشود، در حالی که بدبینی با نزدیکشدن قیمتها به کف بازمیگردد. این نوسان، موقعیتگیری را برای معاملهگران و سرمایهگذاران در شرایط کاهش نقدینگی و عدم قطعیت کلان دشوار میکند.
حدود ۴۰٪ از عرضه بیتکوین در ساختار بازار فعلی محدود به محدوده در زیان قرار دارد.
در نهایت تحلیلگران زنجیرهای تأکید میکنند که بهبود پایدار بازار احتمالاً نیازمند کاهش قطعی نرخهای بهره و بهبود شرایط نقدینگی است. تا آن زمان، تضعیف تقاضای ساختاری از سوی نهنگها و دلفینها متغیری کلیدی خواهد بود که باید برای حرکت بزرگ بعدی بیتکوین زیر نظر گرفته شود.
نکات کلیدی برای سرمایهگذاران
- روندهای موجودی نهنگها و دلفینها را بهعنوان شاخصهای پیشروی تقاضای ساختاری زیر نظر بگیرید.
- عوامل کلان مانند سیاست فدرال رزرو و ریسکهای ژئوپولیتیک را دنبال کنید که میتوانند روند نزولی را تشدید کنند.
- از معیارهای زنجیرهای مانند قیمت تحققیافته و زیانهای تحققنیافته برای ترسیم محدودههای احتمالی کف بیتکوین استفاده کنید.
این زمینه متغیر عرضه و کاهش تجمع در میان دارندگان بزرگ، دیدگاهی محتاطانه نسبت به بیتکوین در کوتاهمدت تأکید میکند، حتی اگر عرضه نگهدارندگان بلندمدت همچنان بالا بماند.
منبع: cointelegraph
ارسال نظر