5 دقیقه
نزول بیتکوین در سایه تقویت دلار و خروج جریانهای ETF
بیتکوین (BTC) روز چهارشنبه تا حوالی $59,060 عقب نشست، زیرا تقویت دلار آمریکا و فعالیت نامطلوب ETF احساسات کوتاهمدت را منفی کردند. جهش این رمزارز بالاتر از $60,000 اوایل همین هفته شکننده بهنظر میرسد در حالی که فضای کلان گستردهتر، داراییهای بازدهدهنده را به نسبت ذخایر ارزش بدون بازده ترجیح میدهد.
شاخص قدرت دلار آمریکا (چپ) در برابر بیتکوین/دلار آمریکا (راست).
چرا جهش دلار برای بیتکوین اهمیت دارد
دلار آمریکا به بالاترین سطح ۱۳ ماهه در برابر سبدی از ارزهای جهانی صعود کرد، حرکتی که معمولاً رابطهای معکوس با بیتکوین دارد. وقتی دلار قوی میشود، سرمایه معمولاً به اوراق با درآمد ثابت و ابزارهای شبهنقد منتقل میشود و داراییهای پرریسک مانند کریپتو را تحت فشار قرار میدهد. معاملهگران روزافزون، تقویت شاخص DXY و چشمانداز نرخهای بالاتر برای مدت طولانیتر را بهعنوان موانعی برای رشد کوتاهمدت بیتکوین میبینند.
کاهش تقاضا برای کالاها و پناهگاههای امن
کاهش قیمت نفت و فروکش نگرانیهای تورمی پس از امضای تفاهمنامه بین آمریکا و ایران که موقتاً تنگه هرمز را باز کرد، تقاضا برای پوششهای تورمی سنتی را کاهش داد. نفت برنت به زیر $74 سقوط کرد و فلزات پناهگاه امن نیز ضعف نشان دادند که نشاندهنده تمایل کمتر به داراییهای کمیاب در شرایط کاهش ریسک ژئوپلیتیک است.
طلا (چپ) در برابر نفت خام برنت، دلار آمریکا.
زمینه کلان: نقدینگی و انتظارات تورمی
آمار منتشرشده این هفته نشاندهنده گسترش مداوم نقدینگی در آمریکا بود. معیارهای مورد علاقه فدرال رزرو برای نقدینگی همچنان بالاست و پایه پولی گسترشیافته (M2) در ماه مه به $23.05 تریلیون از $22.8 تریلیون در ماه قبل افزایش یافت. اگرچه همبستگی مستقیم کوتاهمدت میان عرضه پول و قیمت بیتکوین مختلط است، اما محیطی که بازدهی بالاتری را تقویت میکند میتواند توجیه سرمایهگذاری برای داراییهای کریپتو بدون بازده را تضعیف کند.
پایه پولی گسترشیافته ایالات متحده (M2)، دلار آمریکا.
در عین حال، دادههای بازار کار آمریکا چشمانداز نرخها را مقاوم نگه داشتند: درخواستهای اولیه بیکاری کاهش یافت که نشان میدهد اقتصاد بهسرعت کافی سرد نشده تا فدرال رزرو را به کاهش نرخها وادار کند. ترکیب دادههای کار مقاوم و دلار قوی، بازده اوراق با درآمد ثابت را نسبت به گزینههای سفتهبازانه تقویت میکند.
خروج سرمایه از ETF بیتکوین اسپات و کندی خرید نهادی
ETFهای بیتکوین اسپات این هفته خالص خروج سرمایه را ثبت کردند، رویدادی مهم با توجه به نقش رو به رشد ETFها در کشف قیمت BTC. تقاضای نهادی یکی از عوامل تقویتکننده مهم برای رالی بیتکوین در ۲۰۲۴ تا ۲۰۲۶ بوده است، بنابراین خروج مداوم سرمایه از ETF ریسک نزولی معناداری را ایجاد میکند.
کاهش شتاب انباشت از سوی مایکرواستراتژی
مایکرواستراتژی (MSTR)، یکی از شناختهشدهترین دارندگان نهادی رمزارز، سرعت خریدهای بیتکوین خود را به کمترین میزان هفتگی در ۱۸ ماه اخیر کاهش داد و در هفته منتهی به ۲۱ ژوئن تنها ۵۲۰ BTC اضافه کرد. این شرکت همچنین حدود $300 میلیون از عواید انتشار سهام را برای تقویت ذخایر نقدی بهکار برده است تا افزایش ذخایر بیتکوین، که منبع قابل توجهی از تقاضای افزایشی را حذف میکند.
تغییرات ذخایر بیتکوین مایکرواستراتژی (MSTR US)، واحد BTC.
چشمانداز: ریسکهای فوری و نکاتی که معاملهگران باید رصد کنند
با وجود خروج سرمایه از ETF اسپات و کاهش انباشت نهادی از سوی خریداران برجسته، مسیر کمترین مقاومت برای بیتکوین ممکن است در کوتاهمدت نزولی باشد. سطوح کلیدی که باید رصد شوند شامل $59,000 بهعنوان حمایت فوری و $60,000 بهعنوان سقف روانی است. یک جهش پایدار شاخص DXY و ادامه گردش سرمایه به سمت اوراق با درآمد ثابت احتمالاً فشار فروش را تشدید خواهد کرد.
در مقابل، هر نشانهای از بازگشت جریانهای ورودی ETF، بازگشت قدرت دلار به حالت ضعیفتر یا تسهیل پولی تازه میتواند بهسرعت اعتماد را بازیابی کند. معیارهای آن-چین، نرخهای تامین مالی در بازار مشتقات و دادههای جریان ETF همچنان شاخصهای حیاتی برای معاملهگرانی هستند که میخواهند تعیین کنند آیا این یک عقبنشینی موقت است یا آغاز اصلاح عمیقتر.
جمعبندی
نزول اخیر بیتکوین تا حوالی $59K ترکیبی از نیروهای کلان و ساختار بازار را منعکس میکند: دلار قویتر، کاهش نگرانیهای تورمی مبتنی بر کالاها، خروج سرمایه از ETF بیتکوین اسپات و کند شدن سرعت خرید از سوی دارندگان نهادی بزرگ. معاملهگران باید به تقویت دلار، جریانهای خالص ETF و انباشت نهادی بهعنوان قابل اعتمادترین سیگنالها برای جهتگیری بعدی بازار توجه کنند.
منبع: cointelegraph
ارسال نظر