تأخیر در تصویب قانون CLARITY و خطر افت رهبری رمزارز آمریکا

تأخیر در تصویب قانون CLARITY ریسک رهبری رمزارز آمریکا را افزایش می‌دهد

نمایندهٔ فلوریدا، مایک هاریدوپولوس، بار دیگر خواستار اقدام سریع دربارهٔ قانون CLARITY شده است پس از آن که زمان‌بندی سناتوران مسیر تصویب این لایحه را پیش از تعطیلات ماه اوت تنگ‌تر کرد. هاریدوپولوس، عضو کمیته خدمات مالی مجلس نمایندگان، در گفتگو با شبکهٔ Fox Business گفت این قانون برای نگه‌داشتن فعالیت‌های دارایی دیجیتال و کسب‌وکارهای رمزارز در خاک ایالات متحده ضروری است. او هشدار داد که تأخیرهای طولانی ممکن است سرمایه‌گذاری، بورس‌ها، انتشار توکن و توسعهٔ بلاک‌چین را به خارج سوق دهد و مزیت رقابتی آمریکا در دارایی‌های دیجیتال و بازارهای مالی را فرسایش دهد.

قانون CLARITY چه کاری انجام می‌دهد

قانون CLARITY برای تشخیص مرزبندی‌های روشن‌تر بین کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) و کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) در حوزهٔ مقررات رمزارز طراحی شده است. طرفداران می‌گویند این لایحه برای معاملات نقدی، فهرست کردن توکن‌ها، جذب سرمایه و نگهداری دارایی‌ها چارچوب نظارتی پیش‌بینی‌پذیرتری در اختیار بورس‌ها، صادرکنندگان توکن، توسعه‌دهندگان بلاک‌چین و نهادهای نهادی قرار می‌دهد.

در مجلس نمایندگان، این لایحه در ژوئیهٔ ۲۰۲۵ با رای دوحزبی ۲۹۴ در برابر ۱۳۴ تصویب شد و حمایت چشمگیری از هر دو حزب دریافت کرد. هدف قانون کاهش ابهام دربارهٔ این است که آیا توکن‌های مشخصی اوراق بهادارند یا کالا، امری که تا کنون منبعی پایدار از ریسک حقوقی و عملیاتی برای شرکت‌های رمزارزی و منتشرکنندگان صندوق‌های قابل‌معاملهٔ نقدی (spot ETF) بوده است.

زمان‌بندی سنای آمریکا و محاسبات رای‌گیری

رهبر اکثریت سنای آمریکا، جان تون، زمان صحن را برای بررسی ۷۴ نامزد فدرال و «قانون تحریم لیندزی او. گراهام علیه روسیه و ایران ۲۰۲۶» اختصاص داد و بدین ترتیب قانون CLARITY را پایین‌تر در تقویم قرار داد. با برنامه‌ریزی سنا برای آغاز دورهٔ کاری تابستانه پس از ۷ اوت، فرصت تضمین رأی صحن پیش از تعطیلات در حال کاهش است.

با توازن فعلی صندلی‌های سنا، لایحه به حمایت حداقل هشت سناتور دموکرات نیاز دارد تا از موانع آیینی عبور کند و به رأی نهایی برسد. کمیته بانکی سنا در ماه مه پیش‌نویس را با رای ۱۵ در برابر ۹ به جلو فرستاد، اما در آن مرحله تنها دو دموکرات از آن حمایت کردند و هیچ‌یک متعهد به رأیِ قاطع در صحن بدون اصلاحات بیشتر نشدند.

تون اشاره کرده است که امکان اقدام مقدماتی هنوز قبل از تعطیلات وجود دارد، اما رهبری ابتدا نیاز به اطمینان از وجود آرا دارد. اگر نتوان آرا را فراهم کرد، این طرح ممکن است تا پس از تعطیلات یا حتی تا جلسهٔ کنگرهٔ بعدی به تأخیر بیفتد.

مقررات اخلاقی و اختلافات پیرامون اجرای ایالتی

یکی از نکات مرکزی اختلاف در مذاکرات، نحوهٔ رسیدگی به قواعد اخلاقی و صلاحیت اجرای قوانین در سطح ایالتی است. پیش‌نویس سنا شامل محدودیت موقتی است که برخی مقامات منتخب، از جمله رئیس‌جمهور و معاون رئیس‌جمهور، را تا ژانویهٔ ۲۰۲۹ از صدور یا حمایت از دارایی‌های رمزارزی منع می‌کند. اجرای مفاد کلیدی به وزارت دادگستری واگذار خواهد شد.

دموکرات‌ها و چند دادستان کل ایالتی در برابر متن‌هایی که اختیار اجرای قوانین ایالتی را محدود می‌کند، مقاومت نشان داده‌اند. منتقدان استدلال می‌کنند که پیش‌نویس می‌تواند مانع از پیگیری پرونده‌های تقلب مرتبط با رمزارز یا حفاظت از مصرف‌کننده توسط دادستان‌های کل ایالتی شود، در صورتی که دادستان‌های فدرال از اقدام خودداری کنند. دادستان کل نیویورک، لتیشیا جیمز، نیز هشدار داده که این لایحه می‌تواند قواعد ایالتی را پیش‌دستی کند و مانع اقدامات محلی قاطع علیه کلاه‌برداری‌ها شود و از تقویت استانداردهای مقابله با پول‌شویی، شناسایی مشتری و امنیت سایبری حمایت کرده است.

پیامدهای بازار و واکنش صنعت

اگرچه تأخیر، وضعیت حقوقی فوری دارایی‌های دیجیتال، بورس‌ها یا صندوق‌های ETF نقدی موجود را تغییر نمی‌دهد، اما عدم قطعیت نظارتی دربارهٔ این که کدام نهاد فدرال نظارت اصلی بر معاملات توکن، جذب سرمایه و بازارهای کالاهای دیجیتال را خواهد داشت طولانی‌تر می‌شود. این عدم قطعیت می‌تواند سرمایه‌گذاری را دلسرد کند، انطباق را برای شرکت‌های رمزارزی پیچیده کند و نوآوری محصول در بازارهایی مانند صندوق‌های ETF نقدی، خدمات نگهداری و امور مالی غیرمتمرکز را کند سازد.

شرکت‌های بزرگ صنعت و بخش‌هایی از وال استریت همچنان از تلاش برای قانونمند کردن شفافیت نظارتی حمایت می‌کنند. صرافی‌های برجسته، شرکت‌های بلاک‌چینی و گروه‌های تجاری، از جمله کوین‌بیس، ریپل و اتاق دیجیتال، از نسخهٔ مجلس حمایت کردند. رهبران شرکتی مانند دیوید سولومون، مدیر عامل گلدمن ساکس، نیز حمایت خود را از پیشبرد نسخهٔ سنا اعلام کرده‌اند، هرچند خواستار بهبودهایی شده‌اند.

طرفداران استدلال می‌کنند که چارچوب شفاف‌تر نوآوری مسئولانه را تشویق می‌کند، سرمایهٔ نهادی را جذب می‌کند و محافظت از مصرف‌کننده را تقویت می‌نماید، در حالی که منتقدان هشدار می‌دهند در برابر پیش‌دستی قوانین ایالتی برای حفاظت از مصرف‌کننده و خواهان کنترل‌های سخت‌تر مقابله با پول‌شویی هستند.

گام‌های بعدی و ریسک تقویمی

اگر قانون‌گذاران نتوانند پیش از تعطیلات اوت آرا را تضمین کنند، سپتامبر ممکن است فرصت بعدی برای اقدام باشد. حتی در آن زمان، سنا باید نسخهٔ خود را تصویب کند، اختلافات با لایحهٔ تصویب‌شده در مجلس را حل و فصل نماید و متن نهایی را برای تصویب به هر دو مجلس بازگرداند. ناتمام ماندن این فرایند پیش از پایان کنگرهٔ فعلی می‌تواند بحث دربارهٔ ساختار بازار، نقش ناظران و نظارت را به سال ۲۰۲۷ منتقل کند.

برای فعالان بازار، پیام فوری ادامهٔ عدم قطعیت است. کسب‌وکارهای رمزارزی، صرافی‌ها و سرمایه‌گذاران نهادی با دقت تحرکات سنا را دنبال خواهند کرد و برنامه‌های توسعه را در مقابل ریسک به تأخیر افتادن یا تغییر اساسی چارچوب مقرراتی مطلوب ایالات متحده متعادل می‌کنند. برای سیاست‌گذاران، موضوعات ژئوپولیتیکی و اقتصادی مطرح است: تعیین رهبری آمریکا در مقررات دارایی دیجیتال بر مکان جذب استعداد، سرمایه و نوآوری در سال‌های آتی تأثیر خواهد گذاشت.

در جریان مذاکرات قانون CLARITY، مسائل کلیدی برای دنبال کردن شامل تخصیص نهایی مسئولیت‌ها بین کمیسیون بورس و اوراق بهادار و کمیسیون معاملات آتی کالا، حمایت از اجرای قوانین در سطح ایالتی، تقویت الزامات مقابله با پول‌شویی و امنیت سایبری، و هر گونه قواعد انتقالی که محصولات رمزارزی موجود را متاثر می‌سازند خواهد بود. این عناصر در نهایت تعیین می‌کنند آیا ایالات متحده می‌تواند نقش خود را به‌عنوان هاب جهانی بازارهای رمزارز و نوآوری بلاک‌چین حفظ و تقویت کند یا خیر.