هاروارد کاهش موقعیت های ETF بیت کوین را در سه ماهه دوم متوقف کرد

هاروارد کاهش موقعیت‌های ETF بیت‌کوین را در سه‌ماهه دوم متوقف کرد

شرکت مدیریت هاروارد روند کاهش موقعیت علنی خود در ETF بیت‌کوین را در سه‌ماهه دوم متوقف کرد و سهمش در صندوق BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT) را تا پایان ژوئن بدون تغییر نگه داشت. گزارشی که در 14 اوت به کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) ارائه شد نشان می‌دهد اندوومنــت 3,044,612 سهم IBIT را تا تاریخ 30 ژوئن در اختیار داشته که ارزشی در حدود 101.36 میلیون دلار داشته است. این موقعیت با شمارش 31 مارس یکسان بود و افت ارزش گزارش‌شده ناشی از کاهش قیمت پایان فصل IBIT بود نه فروش بیشتر.

جزئیات دارایی‌های IBIT هاروارد

تصمیم هاروارد به توقف کاهش پس از دو مرحله قبلی کاهش صورت گرفت. این اندوومنــت در پایان سپتامبر 2025، 6,813,612 سهم IBIT داشت و سپس در سه‌ماهه چهارم حدود 21 درصد از این موقعیت را کاهش داده و به 5,353,612 سهم رساند. در سه‌ماهه اول 2026 هاروارد حدود 2.31 میلیون سهم دیگر فروخت که معادل کاهش تقریبی 43 درصد بود و موقعیت را به حدود 3.04 میلیون سهم رساند. گزارش سه‌ماهه دوم تأیید می‌کند که تا 30 ژوئن فروشی بیشتر یا بازخریدی صورت نگرفته است.

هرچند شمار سهام نسبت به مارس تغییری نکرده بود، ارزش گزارش‌شده از حدود 116.97 میلیون دلار به 101.36 میلیون دلار در پایان فصل کاهش یافت. این کاهش تقریبی 15.6 میلیون دلاری بازتاب‌دهنده افت قیمت IBIT در پایان فصل است و نه تغییر در مالکیت سهام هاروارد.

زمینه فرم 13F کمیسیون بورس و محدوده گزارش‌دهی

سهام IBIT هاروارد حدود 2.4٪ از مجموع 4.26 میلیارد دلار اوراق بهاداری را که در آخرین فرم 13F آن فهرست شده بود تشکیل می‌داد. در این گزارش در مجموع 19 موقعیت عمومی ذکر شده بود که Space Exploration Technologies (SpaceX) به‌عنوان بزرگ‌ترین دارایی با حدود 2.21 میلیارد دلار گزارش شد. باید توجه داشت که افشای فرم 13F اوراق واجد شرایط فهرست‌شده در آمریکا را که مدیر بر آن‌ها اختیار سرمایه‌گذاری دارد—از جمله ETFها—شامل می‌شود و نمای کاملی از صندوق‌های خصوصی، دارایی‌های مستقیم رمزارزی یا دیگر دارایی‌های خارج از بازار که تحت رژیم گزارش‌دهی SEC نیستند ارائه نمی‌دهد.

ETFهای طلا همچنان بر ETF بیت‌کوین هاروارد در 13F غالب‌اند

در فرم 13F هاروارد، مجموع قرار گرفتن در معرض ETFهای طلا از موقعیت IBIT بیشتر بود. گزارش نشان می‌داد حدود 149.5 میلیون دلار در iShares Gold Trust (IAU) و 21.7 میلیون دلار در SPDR Gold Trust (GLD) قرار دارد و مجموع ارزش افشا شده ETFهای طلا حدود 171.2 میلیون دلار می‌شود که به‌طور قابل توجهی بالاتر از 101.4 میلیون دلار موقعیت IBIT است. این مقایسه تنها به اوراق افشاشده در فرم 13F مربوط می‌شود و نباید آن را به‌عنوان تخصیص قطعی در سراسر سبد سرمایه‌گذاری هاروارد تعبیر کرد.

نهادهای دیگر: صندوق‌های ابوظبی، جی‌پی‌مورگان، مورگان استنلی و تودور

چندین گزارش‌کننده بزرگ فرم 13F دیگر نیز در سه‌ماهه دوم موقعیت‌های IBIT خود را ثابت یا تعدیل‌شده گزارش کردند. دو نهاد ابوظبی—شرکت سرمایه‌گذاری مبادله (Mubadala) و شورای سرمایه‌گذاری ابوظبی (ADIC)—موقعیت‌های گزارش‌شده IBIT خود را در طول فصل تغییر ندادند. مبادله 14,721,917 سهم IBIT را تا 30 ژوئن در اختیار داشت که ارزشی حدود 490.1 میلیون دلار داشت، در حالی که ADIC گزارش داد 8,218,712 سهم معادل تقریبی 273.6 میلیون دلار دارد. مجموع این دو گزارش حدود 22.94 میلیون سهم IBIT را نشان می‌دهد که در پایان فصل ارزشی نزدیک به 763.7 میلیون دلار داشت.

گزارش‌های نهادی از بانک‌های بزرگ تصویری ترکیبی نشان داد. فرم 13F جی‌پی‌مورگان حدود 10.4 میلیون سهم IBIT را در 30 ژوئن فهرست کرد که نسبت به حدود 8.3 میلیون در سه ماه قبل افزایش داشت. در مقابل، مورگان استنلی موقعیت IBIT گزارش‌شده خود را حدود 4.5٪ کاهش داد و آن را تقریباً به 16.5 میلیون سهم رساند که ارزشی در حدود 548.6 میلیون دلار داشت. این گزارش‌های بانک‌ها می‌توانند دارایی‌ها و موقعیت‌های اخذشده تحت اختیار در حساب‌های مشتری و میزهای معاملاتی را جمع‌بندی کنند، بنابراین لزوماً نشان‌دهنده شرط‌بندی مالکانه شرکت بر ETFهای بیت‌کوین نیستند.

شرکت Tudor Investment موقعیت افشاشده IBIT خود را به 688,529 سهم معادل حدود 22.9 میلیون دلار افزایش داد—که 109,446 سهم بیشتر از سه‌ماهه اول بود—و در گزارش خود قراردادهای اختیار خرید و فروش (پوت و کال) IBIT را نیز قید کرد. حضور مشتقات نشان می‌دهد که شمار سهام سهامی به‌تنهایی ممکن است همه ابعاد میزان خالص در معرض بودن یا استراتژی‌های هجینگ مدیر را منعکس نکند.

دارتموث و دیگر اندوومن‌‌ها

همانند هاروارد، کالج دارتموث در سه‌ماهه دوم نگهداشتن ETFهای رمزارزی خود را عمدتاً بدون تغییر گذاشت. فرم 13F دارتموث نشان داد شمار موقعیت‌ها برای ETFهای بیت‌کوین، اتریوم و سولانا حفظ شده‌اند اگرچه ارزش ترکیبی آن‌ها با قیمت پایانی فصل کاهش یافته است. سهم‌های گزارش‌شده شامل 201,531 سهم IBIT، 178,148 سهم از Grayscale Ethereum Staking ETF و 304,803 سهم از Bitwise Solana Staking ETF بود.

این موضوع چه معنایی برای روند نهادی ETFهای بیت‌کوین دارد

افشاهای فرم 13F سه‌ماهه دوم نشان‌دهنده کاهش سرعت در فروش عمومی ETF بیت‌کوین هاروارد است، دست‌کم تا تاریخ 30 ژوئن، اما در عین حال چهره‌ای متنوع از مؤسساتی که در این فضا فعالیت می‌کنند را نشان می‌دهد: صندوق‌های ابوظبی با موقعیت‌های بسیار بزرگ IBIT ثابت ماندند، جی‌پی‌مورگان و تودور موقعیت‌های افشا شده را گسترش دادند، در حالی که مورگان استنلی آنها را کاهش داد. از آنجا که فرم 13F فقط یک تصویر ایستا و مربوط به تاریخ پایان فصل ارائه می‌دهد، معاملات درون‌فصلی یا تغییراتی که پس از 30 ژوئن رخ داده‌اند را نشان نمی‌دهد.

ناظران بازار تا دوره بعدی فرم 13F که موقعیت‌های 30 سپتامبر را گزارش می‌کند منتظر خواهند ماند تا ببینند آیا هاروارد کاهش‌ها را از سر می‌گیرد، مجدداً موقعیت می‌سازد یا تخصیص‌های IBIT را ثابت نگه می‌دارد. تا آن زمان، رکورد تأییدشده نشان می‌دهد هاروارد پس از دو فصل کاهش، فروش علنی را متوقف کرده است. رفتار نهادی در اطراف ETFهای بیت‌کوین و تعامل آن با ETFهای طلا و مشتقات، همچنان یک داده کلیدی برای تحلیلگرانی است که پیگیری پذیرش گسترده‌تر محصولات مبادله‌ای رمزارز و تغییرات ترکیب دارایی در میان اندوومن‌‌ها و مدیران صندوق بزرگ را در نظر دارند.