6 دقیقه
چگونه شرکتهای عمومی خزانه‌داری شرکتی را با بیتکوین بازتعریف میکنند
بیتکوین که زمانی به‌خاطر نوسان زیاد برای ترازنامه‌های شرکتی نامناسب شناخته می‌شد، اکنون به تخصیص خزانه‌ای مرسوم در میان شمار فزاینده‌ای از شرکتهای پذیرفته‌شده در بورس تبدیل شده است. اشتیاق نهادی پس از 2020 سرعت گرفت و امروز شرکتهای عمومی به‌طور جمعی سهم قابل‌توجهی از عرضه ثابت 21 میلیون BTC را در اختیار دارند. بر اساس داده‌های BitcoinTreasuries، ذخایر بیتکوین شرکتها اکنون بیش از 4.7٪ از عرضه کل را تشکیل می‌دهد و چندین شرکت بهعنوان دارندگان عمده ظاهر شده‌اند. در ادامه ۱۰ خزانه بیتکوین بزرگ عمومی و معنای استراتژی‌هایشان برای بازار را مرور می‌کنیم.
1. Strategy (formerly MicroStrategy)
دارایی‌ها
Strategy ترازنامه خود را به استراتژی ذخیره‌ای مبتنی بر بیتکوین تبدیل کرده و با حدود 632,457 BTC پیشتاز است — معادل بیش از 68 میلیارد دلار تا سپتامبر 2025 — که بیش از 3٪ از عرضه کل بیتکوین را نشان می‌دهد.
یادداشت‌ها
زیر نظر رئیس اجرایی مایکل سیلور، Strategy از نرم‌افزار سازمانی به شرکتی متمرکز بر خزانه بیتکوین تغییر جهت داد. این شرکت علناً اهداف جمع‌آوری بلندمدت را اعلام کرده و بیتکوین را بهعنوان ذخیره ارزش در برابر طلا، املاک و سایر داراییهای سنتی معرفی کرده است.
2. Marathon Digital Holdings
دارایی‌ها
Marathon حدود 50,639 BTC (حدود 5.5 میلیارد دلار) در اختیار دارد. بهعنوان یکی از معدود ماینرهای بیتکوین در آمریکا، Marathon تولید و انباشت خزانه را ترکیب میکند تا قرارگیری در معرض BTC را افزایش دهد.
یادداشت‌ها
پس از هاوینگ 2024، شرکت درآمد خود را افزایش داد و سرمایه قابل‌توجهی جذب کرد — که بخش زیادی از آن در خرید بیتکوین و گسترش زیرساخت‌های استخراج به‌کار رفته است.
3. Twenty-One (XXI)
دارایی‌ها
Twenty-One که قرار است از طریق یک SPAC فهرست شود، پیش‌بینی میکند پس از تکمیل ادغام حدود 43,514 BTC (نزدیک به 4.7 میلیارد دلار) در اختیار داشته باشد.
یادداشت‌ها
هدایت‌شده توسط جک مالرز و با پشتیبانی شرکایی از جمله تتر و سافت‌بانک، Twenty-One خود را بهعنوان شرکتی بومی بیتکوین که بر انباشت بلندمدت و خدمات مرتبط تمرکز دارد، موقعیت‌دهی میکند.
4. Bitcoin Standard Treasury Company (BSTR)
دارایی‌ها
BSTR قصد دارد با حدود 30,021 BTC (حدود 3.3 میلیارد دلار) پس از ادغام با یک SPAC کانتر فیتزجرالد و مشارکت‌های نقدی-درگونه از سهامداران موسس عرضه شود.
یادداشت‌ها
با مشارکت‌های بزرگ BTC از سوی پذیرندگان اولیه تأسیس شده، BSTR اهدافی برای افزایش بیتکوین به ازای هر سهم و تسریع پذیرش عمومی اعلام کرده است.
5. Bullish
دارایی‌ها
پس از عرضه در اوت 2025، صرافی رمزارزی Bullish گزارش داد که حدود 24,000 BTC (حدود 2.6 میلیارد دلار) در اختیار دارد.
یادداشت‌ها
با پشتیبانی پیتر تیل، Bullish در عرضه اولیه سرمایه قابل‌توجهی به صورت استیبل‌کوین جمع‌آوری کرد و توکن‌های با پیوند فیات را بهعنوان کاربردهای کلیدی دارایی دیجیتال می‌پندارد.
6. Metaplanet
دارایی‌ها
Metaplanet که در توکیو فهرست شده، پس از انباشت سریع در 2024–2025 معادل 20,000 BTC (حدود 2.1 میلیارد دلار) در اختیار دارد.
یادداشت‌ها
این شرکت دارایی مهمان‌نوازی خود را بازبرندینگ کرد و آن را «هتل بیتکوین» نامید و قصد دارد ذخایر BTC را به‌شدت افزایش دهد و هدف بلندمدتی فراتر از 200,000 BTC را دنبال کند.
7. Riot Platforms
دارایی‌ها
Riot Platforms، یکی از ماینرهای بزرگ آمریکا، حدود 19,239 BTC (حدود 2.09 میلیارد دلار) را در ترازنامه خود نگهداری میکند.
یادداشت‌ها
Riot با توسعه ظرفیت از طریق تاسیسات استخراج در مقیاس بزرگ رشد کرده و از انباشت خزانه همراه با رشد عملیاتی بهعنوان بخشی از استراتژی کسب‌وکار استفاده کرده است.
8. Trump Media & Technology Group
دارایی‌ها
برآورد می‌شود Trump Media حدود 15,000 BTC پس از خرید 2 میلیارد دلاری بیتکوین و اوراق مرتبط در ژوئیه 2025 در اختیار دارد.
یادداشت‌ها
این شرکت اهداف گسترده‌تری در حوزه رمزارز اعلام کرده، از جمله برنامه‌هایی برای توکن و کیف‌پول در پلتفرم اجتماعی خود و پرونده‌هایی برای راه‌اندازی ETFها.
9. CleanSpark
دارایی‌ها
خزانه CleanSpark حدود 12,703 BTC (نزدیک به 1.4 میلیارد دلار) را در خود دارد.
یادداشت‌ها
این ماینر رویکرد منضبطی در انباشت را برجسته کرده — تولید BTC از طریق عملیات استخراج و در صورت لزوم، بسته به اقتصاد عملیاتی، گاه‌به‌گاه تولید را نقدینگی میکند.
10. Coinbase
دارایی‌ها
Coinbase، شناخته‌شده‌ترین صرافی فهرست‌شده رمزارزی، گزارش می‌دهد که 11,776 BTC (حدود 1.3 میلیارد دلار) در خزانه سرمایه‌گذاری خود نگه می‌دارد.
یادداشت‌ها
Coinbase به نوآوری محصول ادامه می‌دهد — ارائه خدماتی مانند بیتکوین بسته‌بندی‌شده (cbBTC) و از سرگیری محصولات وام‌دهی — در حالی که موقعیت قابل‌توجهی از BTC را در دفاتر خود حفظ میکند.
چه معنایی برای بازارهای رمزارز دارد
گرایش شرکتهای عمومی به نگهداری بیتکوین نشان‌دهنده افزایش پذیرش نهادی و بلوغ ساختار بازار است. خزانههای شرکتی تقاضای قابل‌پیش‌بینیِ خرید و نگهداری را اضافه میکنند که میتواند بر نقدینگی و کشف قیمت تأثیر بگذارد. با این حال، تمرکز در میان تعداد اندکی از نهادهای عمومی، پرسشهای حاکمیتی و سیستماتیک را مطرح میکند؛ سرمایهگذاران باید هنگام ارزیابی قرارگیری در معرض بیتکوین، استراتژی شرکت، ریسکهای ترازنامه و عوامل کلان را مدنظر قرار دهند.
نکته برای سرمایهگذاران
شرکتهایی که تولید عملیاتی بیتکوین (ماینرها) را با انباشت خزانه ترکیب میکنند یا نقدینگی آزاد را به BTC تبدیل میکنند، در شکل‌دادن دیدگاه شرکتها نسبت به داراییهای دیجیتال نقش دارند. برای سرمایهگذاران، پایش اینکه کدام شرکتهای عمومی تخصیص بیتکوین را افزایش می‌دهند، چگونه خریدها را تامین مالی میکنند و سیاستهای نگهداری اعلام‌شده‌شان چیست میتواند بینشی درباره احساسات نهادی و تقاضای بلندمدت برای بیتکوین ارائه دهد.
منبع: finance.yahoo
نظرات