گسترش جسورانه سونی در استیبل کوین ها و بانک فدرال

حرکت جسورانه سونی به‌سمت استیبل‌کوین‌ها و بانکداری فدرال

شرکت سونی به‌صورت نسبتاً خاموشی برای دریافت مجوز فدرال در ایالات متحده اقدام کرده است که نشان‌دهنده توسعه چشمگیر جاه‌طلبی‌های مالی این گروه چندرشته‌ای ژاپنی است. از طریق شرکت تابعه Connectia Trust — که زیرمجموعه‌ای از Sony Bank محسوب می‌شود — این کنسرن درخواست خود را به دفتر بازرس ارز (OCC) ایالات متحده ارائه داده تا به‌عنوان یک بانک اعتماد ملی عمل کند و توانایی صدور استیبل‌کوینِ مبتنی بر دلار آمریکا، مدیریت دارایی‌های ذخیره پشتیبان آن و ارائه خدمات حضانت و مدیریت دارایی دیجیتال را داشته باشد.

در صورت تأیید، سونی به گروه کوچک اما تأثیرگذاری از شرکت‌ها خواهد پیوست که در پی دریافت مجوز فدرالی برای صدور استیبل‌کوین هستند؛ از جمله شرکت‌هایی مثل Circle، Paxos، Coinbase، Stripe و Ripple. این اقدام می‌تواند سونی را به‌عنوان یکی از نخستین شرکت‌های بزرگ فناوری جهانی معرفی کند که دارای منشور بانکی مرتبط صریح با صدور استیبل‌کوین است و آن را در قلب چشم‌انداز نظارتی در حال تحول برای ارزهای دیجیتال و بانکداری رمزنگاری قرار می‌دهد.

اهداف سونی: صدور استیبل‌کوین و خدمات حضانت

درخواست سونی فعالیت‌های پیشنهادی را در چارچوب اختیارات قانونی موجود OCC برای بانک‌های ملی تعریف کرده است. Connectia Trust قصد دارد اقدامات زیر را انجام دهد که بر محافظت از مصرف‌کننده، شفافیت ذخایر و تطابق با استانداردهای نظارتی تأکید دارد:

صدور استیبل‌کوین با پشتوانه دلار آمریکا

استیبل‌کوینی که در نظر است صادر شود، به دلار آمریکا متصل خواهد بود و با دارایی‌های ذخیره‌ای حمایتی مانند وجه نقد یا اوراق خزانه‌داری آمریکا پشتیبانی می‌شود. این رویکرد هم‌راستا با چارچوب‌هایی است که نهادهای ناظر برای حفاظت مصرف‌کننده، مدیریت ذخایر و ثبات سیستماتیک پیشنهاد داده‌اند و الزام می‌کند که پشتوانه‌ها شفاف، نقدشونده و قابل حسابرسی باشند.

نگهداری دارایی‌های ذخیره و ارائه خدمات حضانت

سونی قصد دارد ذخایر هم‌پوشان را نگهداری کند و خدمات حضانت دارایی‌های دیجیتال به‌صورت غیرامانت‌گذارانه و همچنین مدیریت اموال به‌صورت امینتی برای شرکت‌های وابسته ارائه دهد — خدماتی که هم‌اکنون به‌طور فزاینده‌ای از سوی مشتریان نهادی، خزانه‌داری‌های شرکتی و ارائه‌دهندگان خدمات مالی در تقاضا قرار دارند. این نوع ارائه خدمات می‌تواند شامل نگهداری امن دارایی‌ها، حسابداری ذخایر، گزارشگری منظم و دسترسی به زیرساخت‌های تسویه و پرداخت باشد که نقش مهمی در ایجاد اعتمادِ نهادی ایفا می‌کند.

زمینه نظارتی: راهنمایی‌های OCC و قانون GENIUS

این تلاش در زمانی صورت می‌گیرد که راهنمایی‌های فدرال درباره صدور استیبل‌کوین روشن‌تر شده است. تصویب قانون GENIUS چارچوب فدرال یکپارچه‌ای را برقرار کرد که مستلزم پشتیبانی کامل استیبل‌کوین‌ها توسط وجه نقد یا اوراق خزانه و تضمین حقوق بازخرید برای دارندگان توکن است؛ مفادی که انتظارات صنعت درباره مدیریت ذخایر و حفاظت از مصرف‌کننده را تعیین می‌کنند. اجرای چنین چارچوبی موجب افزایش شفافیت، استانداردسازی حسابداری ذخایر و کاهش ریسک‌های نقدینگی برای بازار استیبل‌کوین می‌شود.

همزمان، OCC — تنها نهاد ناظر فدرالی در آمریکا که می‌تواند منشور بانک ملی صادر کند — نسبت به فعالیت‌های دارایی دیجیتال رویکرد بازتری نشان داده است. در دوره ریاست یوناتان گولد (Jonathan Gould)، که اوایل سال جاری توسط سنای آمریکا تأیید شد، این نهاد راهنمایی‌هایی صادر کرد که به بانک‌های ملی اجازه می‌دهد در صورت تأمین استانداردهای ریسک و ایمنی، خرید، فروش، حضانت و مدیریت رمزارزها را برای مشتریان انجام دهند. این تغییر موضع به‌معنای باز شدن مسیرهای قانونی برای مؤسساتی است که می‌خواهند خدمات رمزنگاری‌شده را در قالب یک نهاد بانکی ارائه دهند.

در نتیجه، علاقه‌مندی به‌دریافت منشور trust افزایش چشمگیری داشته است: بیش از 15 شرکت فین‌تک و کریپتو برای منشورهای تراست ثبت‌نام کرده‌اند و مصادیق تصویب منشورهایی مانند Anchorage Digital Bank (که منشور de novo دریافت کرد) و موافقت‌های مشروط مانند Erebor Bank نشان‌دهنده تمایل مجدد ناظران به تأیید مؤسساتی است که رویکرد دیجیتال-مبتنی دارند.

اهمیت برای بانکداری کریپتو و بازار استیبل‌کوین‌ها

استیبل‌کوین‌ها از ابزارهای جزئی در دنیای کریپتو تبدیل به ابزارهای مالی گسترده و پذیرفته‌شده در بازارهای اصلی شده‌اند. سرمایه بازار فعلی استیبل‌کوین‌ها بیش از 300 میلیارد دلار گزارش شده است که عمدتاً توسط دارایی‌هایی مانند تتر (USDT) و USDC متعلق به Circle هدایت می‌شود. تحلیلگران و پیش‌بینی‌های صنعتی نشان می‌دهند که تا سال 2028 ممکن است تا حدود 1 تریلیون دلار جریان‌های مالی از سیستم بانکی سنتی به سمت استیبل‌کوین‌ها منتقل شود؛ تغییری که صدور و خدمات حضانت را به منابع درآمدی بالقوه و سودآور در آینده تبدیل می‌کند.

با به‌دست آوردن یک پلتفرم دارای منشور فدرال برای صدور استیبل‌کوینِ مبتنی بر دلار، سونی می‌تواند از بهره‌وری در تسویه، خزانه‌داری و پرداخت‌های داخلی بهره‌مند شود و در عین حال یک گواهی نظارتی قوی کسب کند که به ساخت اعتماد در سطح مؤسسه‌ای کمک می‌کند. این امتیاز می‌تواند به سونی مزیت رقابتی بدهد، به‌خصوص در تعامل با شرکت‌های پرداخت، بانک‌ها و شرکای تجاری که به‌دنبال تضمین‌ها و چارچوب‌های قانونی مشخص برای کار با دارایی‌های دیجیتال هستند.

دسترسی به سامانه‌های پرداخت و تقویت اعتماد مؤسسه‌ای

داشتن منشور OCC درهای تازه‌ای را باز می‌کند: این منشور می‌تواند امکان دسترسی به شبکه‌های پرداخت فدرال رزرو (Federal Reserve payment rails) را فراهم کند، روابط با بانک‌ها و شرکای پرداخت را بهبود دهد و مسیر شفاف‌تری برای انطباق (compliance) ایجاد کند — همه این موارد مزایای حیاتی برای شرکتی است که وارد فضای تنظیم‌شده استیبل‌کوین می‌شود. دسترسی به زیرساخت‌های تسویه فدرال و کانال‌های بانکی رسمی همچنین می‌تواند هزینه‌های تسویه را کم کرده و سرعت تراکنش‌ها را افزایش دهد، که برای عملیات بین‌المللی و اکوسیستم‌های پیچیده سازمانی اهمیت زیادی دارد.

کاربردهای احتمالی استیبل‌کوین سونی: از تسویه حلقه‌بسته تا پرداخت در اکوسیستم

تحلیلگران بر این باورند که استیبل‌کوین پیشنهادی سونی می‌تواند در ابتدا در سناریوهای حلقه‌بسته مشابه JPM Coin مستقر شود؛ مواردی که از انتقال‌های خزانه‌داری داخلی، تسویه‌های بین‌شرکتی در سطح برون‌مرزی بین شرکت‌های تابعه و پرداخت‌های سریع درون اکوسیستم سرگرمی و بازی‌های سونی پشتیبانی می‌کنند. چنین کاربردهایی بر کاهش زمان تسویه و کاهش ریسک نقدینگی تمرکز دارند.

این می‌تواند به موارد استفاده پول‌برنامه‌پذیر (programmable money) در سراسر پلتفرم‌های PlayStation، Sony Music، Sony Pictures و شاخه‌های شرکتی جهانی منجر شود: تسویه آنی داخلی، پرداخت‌های خرد برای محتوای دیجیتال، یا پرداخت‌های فرامرزی بدون اصطکاک به شرکاء و تأمین‌کنندگان. با گذشت زمان و در صورت مساعد بودن شرایط نظارتی و تجاری، سونی می‌تواند دامنه فعالیت را به پرداخت‌های حامل و مصرف‌کننده‌محور گسترش دهد و خدمات پرداخت پذیرندگان و مصرف‌کنندگان را نیز شامل شود.

تناسب استراتژیک با تلاش‌های گسترده‌تر بلاک‌چین سونی

این پیشنهاد با سرمایه‌گذاری‌های موجود سونی در زیرساخت بلاک‌چین هم‌راستا است. در ژانویه، گروه سونی شبکه لایه-دو مبتنی بر اتریوم به نام Soneiun را با همکاری Startale Group راه‌اندازی کرد؛ شبکه‌ای که هم‌اکنون بیش از 75.87 میلیون دلار ارزش کل قفل‌شده (TVL) دارد. همگام‌سازی استیبل‌کوین با یک شبکه لایه-دو و ادغام آن با پلتفرم‌های مصرفی سونی می‌تواند موجب تسریع پذیرش و فعال‌سازی مالی برنامه‌پذیر در عرصه رسانه، بازی و تجارت شود. ترکیب این عناصر فنی و تجاری می‌تواند تجربه کاربری نوینی ایجاد کند که شامل پرداخت‌های خودکار، قراردادهای هوشمند برای تقسیم درآمد و مدیریت حق امتیاز دیجیتال باشد.

نشانه‌های صنعتی: رهبری OCC و تغییرات سیاست‌گذاری

تأیید یوناتان گولد به‌عنوان رئیس OCC — نخستین انتصاب دائمی از سال 2020 — نشان‌دهنده تغییر قابل توجهی در سیاست است. گولد که پیشتر در حوزه بلاک‌چین فعالیت داشته، بر موضع OCC تأکید کرده که مانع‌گذاری کلی و سراسری بر سر راه بانک‌هایی که می‌خواهند وارد فعالیت‌های دارایی دیجیتال شوند، اعمال نخواهد شد. راهنمایی ماه مه که به بانک‌ها اجازه داد رمزارزها را حضانت و معامله کنند، رویکردی نسبتاً باز اما همچنان مبتنی بر مدیریت ریسک و استانداردهای ایمنی را برجسته می‌سازد.

این لحن موجب شده تا موجی از پرونده‌سازی‌ها توسط شرکت‌های فین‌تک و بازیگران غیرسنتی مالی شکل بگیرد، چرا که شرکت‌ها برای کسب منشورهایی رقابت می‌کنند که مزایای بانکی را با عملیات دارایی دیجیتال ترکیب می‌کنند. از منظر سیاست‌گذاری، این تحولات می‌تواند به استانداردسازی بهتر، بهبود دستورالعمل‌های نظارتی و آشکارتر شدن مسیرهای انطباق منجر شود که برای توسعه بازار استیبل‌کوین مهم است.

ریسک‌ها، انطباق و پویایی‌های بازار

اگرچه داشتن منشور OCC مشروعیت و مزایای عملیاتی قابل توجهی فراهم می‌آورد، اما نظارت دقیق‌تری را نیز به همراه دارد. تجربه اولیه Anchorage Digital Bank — از جمله صدور دستور موقت توقف و خودداری در سال 2022 که بعدها برداشته شد — نشان می‌دهد چگونه انتظارات انطباقی اجرا می‌شود و چگونه نظارت می‌تواند در کوتاه‌مدت موجب اصطکاک عملیاتی شود. نمونه‌های این‌چنینی یادآوری می‌کنند که حفظ استانداردهای نرم‌افزاری، فرایندهای حسابرسی، گزارشگری و نظارت داخلی برای موفقیت حیاتی هستند.

برای سونی، موفقیت بستگی به حسابداری دقیق ذخایر، کنترل‌های ریسک عملیاتی قوی، برنامه‌های ضدپولشویی (AML) و شناخت مشتری (KYC)، و چارچوب‌های حکمرانی روشن دارد که ناظران از جمله OCC و سایر نهادهای بین‌المللی را قانع کند. علاوه بر این، مدیریت ریسک بازار، نقدشوندگی ذخایر، برنامه‌های بازیابی در شرایط بحران و انطباق با استانداردهای مالی بین‌المللی از دیگر موارد حیاتی هستند که باید رعایت شوند.

نتیجه‌گیری: نقطه عطفی ممکن برای شرکت‌های فناوری بزرگ در فضای کریپتو

ثبت درخواست Connectia Trust توسط سونی نشان می‌دهد که استیبل‌کوین‌ها و بانکداری کریپتو در حال تبدیل شدن به بخشی از جریان اصلی مالی هستند. در صورت تأیید، این منشور نه‌تنها مجموعه محصولات Sony Bank را گسترش می‌دهد، بلکه می‌تواند الگویی برای چگونگی ادغام برندهای بزرگ فناوری مصرفی با استیبل‌کوین‌های تنظیم‌شده، خدمات حضانت و زیرساخت بلاک‌چین در اکوسیستم‌های دیجیتال جهانی فراهم آورد. چنین مدلی می‌تواند استانداردهای جدیدی برای شفافیت ذخایر، گزارشگری و انطباق ایجاد کند که به نفع بازیگران بازار و مصرف‌کنندگان خواهد بود.

این پرونده همچنین نشانه‌ای از همگرایی فناوری و مالی سنتی با نوآوری بلاک‌چین است — روندی که می‌تواند رقابت را در بخشی که اکنون سرمایه بازار و علاقه راهبردی قابل‌توجهی را به خود جذب کرده، تسریع کند. در نهایت، مسیر سونی می‌تواند نمونه‌ای قابل‌مطالعه برای سایر شرکت‌های بزرگ فناوری باشد که به دنبال ورود مسئولانه و مطابق با قوانین به بازارهای دارایی دیجیتال و استیبل‌کوین‌ها هستند.