7 دقیقه
تحلیلگران: ریزش گسترده بیتکوین پس از حمله آمریکا بعید است
با وجود اقدام نظامی اخیر آمریکا در ونزوئلا، تحلیلگران بازار رمز ارزها میگویند اصلاح گسترده قیمت بیتکوین در کوتاهمدت محتمل نیست. ناظران بازار به ماهیت کنترلشده این عملیات و نبود نشانههایی از تشدید زنجیرهای تنشهای ژئوپلیتیکی اشاره میکنند که باعث میشود بیتکوین از مقاومت نسبی برخوردار بماند.
در این تحلیل جامع، علاوه بر ارزیابی اثرات فوری این رویداد بر قیمت، به دادههای درون زنجیرهای (on-chain)، شاخصهای مشتقات (derivatives)، ساختار بازار و چگونگی واکنش معاملهگران اهرمی پرداخته میشود تا خواننده دیدی فنی و مبتنی بر شواهد نسبت به ریسکهای بالقوه و سناریوهای محتمل پیدا کند. این بررسی برای معاملهگران خرد، مدیران سرمایهگذاری نهادی و تحلیلگران بازار کریپتو مفید خواهد بود.
چرا تحلیلگران کاهش قابلتوجه قیمت بیتکوین را محدود میبینند
مایکل وند پوپه، بنیانگذار MN Trading Capital، در شبکه اجتماعی ایکس (X) نوشت که انتظار ندارد حمله در ونزوئلا منجر به افت گسترده بیتکوین شود. او اشاره کرد که این عملیات بهنظر برنامهریزیشده و هماهنگشده بوده و عملاً به پایان رسیده است؛ عاملی که احتمال ایجاد اختلال مستمر در بازار را کاهش میدهد.
دیدگاههایی از این دست بر این فرض استوارند که بازارها به تمایز میان «حادثه محدود» و «بحران رو به گسترش» آگاه هستند؛ در حالی که مورد اول معمولاً واکنشهای واکنشی و گذرا ایجاد میکند، مورد دوم میتواند موجی از فروش و اصلاحات ساختاری را به دنبال داشته باشد. بنابراین، تحلیلگران با بررسی شاخصهایی مانند حجم معاملات، نقدینگی بازار، funding rate، open interest و نوسانات ضمنی (implied volatility) به ارزیابی میزان تراکم ریسک میپردازند.
زمینه بازار و واکنش سرمایهگذاران
قیمت بیتکوین از زمان این رویداد نسبتا باثبات مانده و در حوالی سطح 90,000 دلار معامله شده است و در بازه هفتگی رشدهای متواضعی را نشان میدهد. نوسانات کوتاهمدت در گذشته هنگام تنشهای ژئوپلیتیکی رخ داده—برای مثال ریزشهای ناگهانی پس از حوادث مربوط به ایران، اسرائیل، روسیه و اوکراین—اما تحلیلگران میگویند در محیط فعلی نشانههایی از بحران فزاینده که موجب فروش هیجانی شود، دیده نمیشود.
برای درک بهتر واکنش سرمایهگذاران، لازم است شاخصهای زیر را مدنظر قرار دهیم:
- حجم معاملات در بازار نقدی و مشتقات: افزایش ناگهانی حجم معمولاً نشانه ورود معاملهگران اهرمی یا نقدشوندگی از سوی بازارسازها است.
- Funding rate و skew در بازار فیوچرز: یکی از شاخصهای مهم برای تشخیص جهتگیری بازار و فشارهای اهرمی است.
- Open interest در مشتقات: افزایش یا کاهش چشمگیر open interest میتواند نشاندهنده ورود یا خروج موقعیتهای بزرگ باشد.
- دادههای درون زنجیرهای: جریانهای ورودی/خروجی به صرافیها، تراکنشهای بزرگ نهنگها و سرعت گردش کوینها اطلاعات مهمی درباره فشار فروش بالقوه میدهند.
به عبارت دیگر، در حالی که ترس کوتاهمدت ممکن است قیمتها را تحت تاثیر قرار دهد، عدم وجود شواهد از مهاجرت سرمایهگذاران از داراییهای پرریسک به داراییهای امن یا افزایش ناگهانی جریان ورودی به صرافیها، نشان میدهد که بازار فعلاً ثبات نسبی خود را حفظ کرده است.
قیمت بیتکوین در هفت روز گذشته ۴٫۱۹٪ رشد داشته است
دادههای on-chain و مشتقات بیتکوین نیز نشاندهنده موقعیتگیری انتخابی بازیگران بازار است. CoinGlass گزارش داده که در ۲۴ ساعت گذشته حدود 60.04 میلیون دلار لیکوئیدیشن (سلب موقعیت اهرمی) در پوزیشنهای لورجد بیتکوین رخ داده است که از این میان حدود 55.01 میلیون دلار مربوط به شورتها بوده است. این اعداد نشان میدهند چگونه معاملهگران اهرمی میتوانند حرکتهای درون روز را تشدید کنند، حتی زمانی که بازار کلی ثبات نسبی دارد.
تجزیه و تحلیل جزئیتر لیکوئیدیشنها بر حسب صرافی و نوع قرارداد (پرپچوئال یا فیوچرز با تاریخ تسویه) میتواند نشان دهد که آیا فشار فروش ناشی از تسویه پوزیشنهای بزرگ متمرکز بوده یا در سرتاسر بازار پخش شده است؛ تفاوتی که اهمیت زیادی در پیشبینی ادامه روند قیمت دارد.
دیدگاه تحلیلگران: محتاط اما خوشبین
ناظران دیگر بازار نیز دیدگاه وند پوپه را تکرار کردند. تایلر هیل، تحلیلگر کریپتو، اشاره کرد که افتهای بزرگ معمولاً پس از ایجاد انتظاراتی درباره وخامت شرایط رخ میدهد—که در این مورد چنین انتظاراتی محدود بهنظر میرسد—و حتی پیشنهاد داد که این حمله میتواند بهعنوان نموداری از اقدام قاطع تفسیر شود که ریسکپذیری را تقویت میکند.
دیدگاه محتاطانه-خوشبین ترکیبی از نظارت دقیق بر دادههای کمی و سنجش روایتهای خبری است. از یک سو، شاخصها و ارقام معاملات نشانگر وضعیت فنی بازارند؛ از سوی دیگر، روایتهای خبری میتوانند روان بازار را شکل دهند و گاهی موجب بروز واکنشهایی خارج از محدوده تحلیل تکنیکال شوند. بنابراین ترکیب هر دو رویکرد برای داشتن تصویر کامل ضروری است.
تابآوری تاریخی بیتکوین بالای سطوح کلیدی
تحلیلگرانی همچون شَگَن مَکین بر توانایی بیتکوین در حفظ سطوح بحرانی قیمت تأکید کردهاند و میگویند BTC توانسته مقاومت خود را بالای 90,000 دلار حفظ کند، گرچه سروصداهای ژئوپلیتیکی ادامه دارد. مشاهدات تاریخی نشان میدهد واکنشهای سریع قیمت به رویدادهای ناگهانی وجود داشته، اما اصلاحات پایدار معمولاً نیازمند پسزمینه ژئوپلیتیکی یا اقتصاد کلان طولانیمدت و بدترشونده هستند.
چند نکته تاریخی و فنی که تحلیلگران به آنها اشاره میکنند عبارتند از:
- واکنشهای گذرا به شوکها: بسیاری از سقوطهای کوتاهمدت در بازار رمز ارز با بازگشت سریع همراه بودهاند، بهویژه زمانی که نقدینگی بازاری و جریانهای سرمایهای از بازار خارج نشدهاند.
- نقش بازارسازها و LPها: در مواقع تنش، بازارسازها و فراهمکنندگان نقدینگی (liquidity providers) میتوانند با تزریق نقدینگی مانع از گسترش دامنه نوسان شوند.
- ارتباط با بازارهای سنتی: در برخی دورهها همبستگی بین بیتکوین و شاخصهای سهام یا داراییهای سنتی افزایش یافته که میتواند رفتار سرمایهگذاران نهادی را تحتتأثیر قرار دهد.
از منظر مدیریت ریسک، معاملهگران و سرمایهگذاران نهادی همچنان چندین متریک را زیر نظر خواهند داشت: جریان ورود و خروج سرمایه از صندوقهای بیتکوین، تغییرات در نرخ بهره جهانی، سیاستهای بانکهای مرکزی، قیمت نفت و دیگر متغیرهای ماکرو که میتوانند تمایل به ریسک را در بازارهای مالی تغییر دهند.
برای مثال، اگر نرخهای بهره واقعی افزایش یابد یا اگر دیدگاه سرمایهگذاران نسبت به رشد اقتصادی تیرهتر شود، فشار فروش بر داراییهای پرریسک از جمله بیتکوین میتواند افزایش یابد—سناریویی که در کوتاهمدت بعید ولی در میانمدت ممکن است بسته به تحولات ژئوپلیتیکی و اقتصاد کلان رخ دهد.
در همین حال، دادههای on-chain مانند تراکنشهای آدرسهای بزرگ، جریان ورودی به صرافیها و نسبت موجودی صرافی به کل عرضه (exchange reserve ratios) سیگنالهای مهمی هستند که میتوانند نشانههای اولیه فشار فروش را آشکار کنند.
از منظر مشتقات، معیارهایی مثل شاخص ترس و طمع، funding rate، و skew بین آپشنهای کال و پوت به تحلیلگران کمک میکنند تا ارزیابی کنند آیا بازار موقعیتگیری محافظهکارانه (hedging) را افزایش میدهد یا خیر؛ افزایش تقاضا برای پوتها یا پرمیوم بالای خرید حفاظت (protective puts) میتواند نشانه نگرانی سرمایهگذاران نسبت به افتهای آتی باشد.
در کل، تحلیلگران عمده احتمال یک اصلاح گسترده و پایدار را کمارزیابی میکنند، اما هشدار میدهند که نوسانات کوتاهمدت بهدلیل حضور معاملهگران اهرمی و ساختار مشتقات بازار همچنان محتمل است.
منبع: cointelegraph
نظرات
رودایکس
نقد متعادلیه، به نظرم بازار فعلا مقاوم به نظر میاد اما همونطور که گفتن مشتقات میتونن نوسان کوتاهمدت خلق کنن... باید ببینیم گزارشات on-chain چی میگن
کوینپایل
واقعاً؟ این تحلیل خوشبینیه ولی یه چیز رو نمیفهمم، 60 میلیون لیکوئید تو 24ساعت یعنی چه؟ یعنی ریسک کوتاهمدت زیاده. کسی آمار تفکیکی صرافیا رو داره؟
ارسال نظر