10 دقیقه
نمای بازار: بیتکوین به کمترین سطح در نه ماه گذشته رسید
بیتکوین (BTC) روز جمعه بهطور محسوسی سقوط کرد و به سطوحی رسید که در نه ماه گذشته دیده نشده بود، زیرا یک فروش گسترده مبتنی بر ریسک با هدایت سهام فناوری در بازارهای جهانی موج زد. در اوایل جلسه معاملاتی آسیا، قیمت بیتکوین نزدیک به ۸ درصد کاهش پیدا کرد و تا حوالی ۸۱,۳۱۴ دلار پایین آمد، سپس تا زمان نگارش این مطلب تا حدود ۸۲,۸۰۸ دلار بازگشت نسبی داشت. این حرکت قیمت، آلتکوینهای اصلی را نیز پایین کشید: اتریوم (ETH) بیش از ۷ درصد افت کرد و تا حدود ۲,۷۰۰ دلار رسید، در حالی که BNB، XRP، سولانا و کاردانو با زیانهایی در بازه تکرقمی میانی تا تکرقمی بالا مواجه شدند. ارزش کل بازار رمزارزها در ۲۴ ساعت نزدیک به ۶ درصد کاهش یافت و به حدود ۲.۹ تریلیون دلار سقوط کرد.
این کاهش ناگهانی قیمت، بازتابدهنده همزمان چند عامل بود: جهش در فروش سهام فناوری، افزایش ریسکهای سیاسی در واشینگتن و فعالیت گسترده لیکوئیدیشنها در بازار فیوچرز رمزارزها. این ترکیب باعث شد که سرمایهگذاران تمایل خود به داراییهای پرریسک را کاهش دهند و تقاضا برای داراییهای دیجیتال تضعیف شود. در این بخش، منظر کلی بازار، سطوح قیمتی و تأثیرات همزمان بر آلتکوینها و شاخصهای کلی را بررسی خواهیم کرد.
چه چیزی موجب این ریزش شد؟
فشار فروش بهواسطه سه عامل همپوشان به وجود آمد: افت شدید در سهام فناوری آمریکا، افزایش ریسکهای سیاسی در واشینگتن و لیکوئید شدن موقعیتهای اهرمی در بازار فیوچرز رمزارزها. شرکتهای مطرح فناوری، از جمله مایکروسافت، در آن روز افت قابلتوجهی را تجربه کردند که سرمایهگذاران را مجبور به کاهش وزن داراییهای پر ریسک و بازتخصیص سرمایه نمود. رابطه همبستگی بین بازار سهام و رمزارزها بهویژه در شرایط افزایش ترس بازار موجب شد بیتکوین و سایر رمزارزها نیز مسیر نزولی را دنبال کنند.
بهطور تاریخی، زمانی که سهام بازارهای سنتی دچار اصلاح میشوند، بیتکوین بهعنوان یک دارایی پرریسک معمولاً با کاهش تقاضا روبهرو شده و نوسان و نقدشوندگی بازار رمزارز افزایش مییابد. علاوه بر این، ساختار بازار رمزارزها — که شامل حجم قابل توجهی از معاملات اهرمی و معاملات مشتقاتی است — میتواند حرکت قیمت را تشدید کند، زیرا لیکوئید شدن متوالی پوزیشنهای لانگ یا شورت به حرکتهای قوی و سریع قیمتی منجر میشود.
موانع کلان و ریسکهای سیاسی
فعالان بازار همچنین نسبت به نگرانیهای تجدیدشده درباره احتمال تعطیلی دولت ایالات متحده واکنش نشان دادند، پس از آنکه قانونگذاران نتوانستند بسته هزینهای را روز پنجشنبه نهایی کنند. معاملهگران خود را برای احتمال بازگشت تعطیلی احتمالی دولت آماده میکنند؛ تجربه پیشین نشان داده اینگونه وقایع میتواند با کاهش قابلتوجه در بازار رمزارز همراه شود — برای مثال تعطیلی فدرال ۴۳ روزه در اکتبر پیشین منجر به کاهش تقریبی ۱۵ درصدی بیتکوین طی آن دوره شد.
همزمان، تحولات سیاستگذاری در واشینگتن — از جمله تغییرات اعلامشده در نامزدی مورد انتظار ریاست فدرال رزرو و یک دستور اجرایی علیه کشورهایی که نفت به کوبا میفروشند — به عدم قطعیتها افزود. تشدید تنشهای ژئوپلیتیکی در خاورمیانه نیز باعث افزایش احتیاط سرمایهگذاران شد و ریسکپذیری در بازارها را کم کرد. این عوامل کلان، که اغلب خارج از کنترل بازار رمزارزها هستند، میتوانند بهسرعت موجب بازگشت جریان سرمایه از داراییهای پرریسک شوند و حمایت ساختاری تقاضا را کاهش دهند.
فشارهای خاص رمزارز: لیکوئیدیشنها و خروج سرمایه از ETFها
دادههای مشتقات نشان داد که فعالیت لیکوئیدیشن شدید بوده و شتاب نزولی را افزایش داده است. پلتفرم CoinGlass گزارش داد که حدود ۱.۶۸ میلیارد دلار از موقعیتهای اهرمی در بازار رمزارز طی ۲۴ ساعت گذشته لیکوئید شدهاند که نزدیک به ۱.۵۶ میلیارد دلار آن مربوط به پوزیشنهای لانگ بوده است. فیوچرز بیتکوین تقریباً ۷۴۵ میلیون دلار از این لیکوئیدیشنها را تشکیل میداد، که بخش قابلتوجهی از اهرم صعودی را از بازار خارج کرد و افت قیمت را تشدید نمود.
همزمان، صندوقهای قابلمعامله در بورس اسپات بیتکوین فهرستشده در آمریکا (Spot Bitcoin ETFs) تقریباً ۸۱۷.۸ میلیون دلار خروج خالص سرمایه را ثبت کردند که روند برداشت چندروزه را ادامه داد و منبع ساختاری تقاضایی را که تا اواخر ۲۰۲۵ از قیمتها حمایت میکرد، کاهش داد. خروج سرمایه از ETFها نشاندهنده کاهش تمایل نهادی یا خردهفروشی به خرید در سطوح فعلی و در عوض افزایش فشار فروش برایِ جبران پوزیشنهای دیگر یا نقدینگی است.
ترکیب لیکوئیدیشنهای متمرکز در بازار مشتقات و خروج پول از سازوکارهای اسپات که بهعنوان تامینکننده تقاضای پایدار برای بیتکوین محسوب میشوند، شرایط بحرانی ایجاد کرد: کاهش سریع نقدینگی در بازار نقدی و مارجین باعث شد تا حتی سفارشات حداقل هم نتوانند از افت قیمت جلوگیری کنند و اسپردها گسترش یابد. این وضعیت بهخصوص در دورههایی که سهام فناوری نیز تحت فشار است، میتواند بازگشت را به تعویق اندازد.
احساسات بازار و شاخصهای تکنیکال
احساسات سرمایهگذاران بهسرعت تضعیف شد: شاخص «ترس و طمع کریپتو» ۱۰ واحد سقوط کرد و تا ۱۶ کاهش یافت که پایینترین سطح آن از اواخر دسامبر بهشمار میرود. رخدادهای بزرگ لیکوئیدیشن معمولاً احساسات را بدتر میکنند، زیرا معاملهگران اهرمی مجبور به خروج میشوند، نوسان قیمت افزایش مییابد و سرمایهگذاران کمریسک از داراییهای ناپایدار مانند رمزارزها فاصله میگیرند.
از منظر تحلیل تکنیکال، معاملهگران به دنبال سطوح حمایتی نزدیک به کفهای قبلی و میانگینهای متحرک کلیدی خواهند بود تا نشانههایی از تثبیت یا شکست بیشتر ببینند. شاخصهایی مانند میانگین متحرک ۵۰ و ۲۰۰ روزه، سطحهای فیبوناچی در نواحی بازگشتی، شاخص قدرت نسبی (RSI) برای سنجش وضعیت اشباع خرید/اشباع فروش، و حجم معاملات روزانه برای تأیید اعتبار حرکت قیمتی، همگی ابزارهایی هستند که تحلیلگران فنی در این وضعیت دنبال میکنند.
علاوه بر تحلیل تکنیکال سنتی، معیارهای درونزنجیرهای (on-chain) مانند جریان ورودی/خروجی از صرافیها، نرخ تامین مالی (funding rate) در بازارهای مشتقه، تعداد آدرسهای فعال و نرخ رشد تراکنشها نیز میتوانند بینشهای مهمی درباره ساختار تقاضا و فشار فروش فراهم کنند. برای مثال افزایش ورودی بیتکوین به صرافیها معمولاً نشاندهنده افزایش فشار فروش است، در حالی که خروج بیتکوین از صرافیها میتواند خریداران بلندمدت یا ذخیرهسازی را نشان دهد.
این وضعیت چه معنایی برای معاملهگران و سرمایهگذاران دارد
نوسان کوتاهمدت احتمالاً همچنان بالا خواهد بود. معاملهگران باید نسبت به رویدادهای کلان هشیار باشند — بهخصوص تحولات سیاسی آمریکا، گزارشهای درآمدی شرکتهای بزرگ فناوری و سخنان مقامات بانکهای مرکزی — زیرا این عوامل میتوانند سریع اشتها به ریسک در بین داراییهای مختلف را تغییر دهند. جریانهای مشتقات، ورود/خروج ETFها، و سطوح نقدینگی همچنان شاخصهای مهمی برای جهت حرکت بعدی خواهند بود.
سرمایهگذاران بلندمدت ممکن است در پی کاهشهای تند، فرصت خرید ببینند، اما ترکیب کنونی از ضعف سهام، عدم قطعیت سیاسی و لیکوئیدیشنهای متمرکز در فیوچرز دلایل قوی برای احتیاط فراهم میکند. در صورتی که ریسک تعطیلی دولت افزایش یابد یا تغییرات سیاستگذاری در واشینگتن تندتر شود، سناریوهای نزولی مشابه میتواند بیتکوین را به سمت مناطق حمایتی چرخهای قبلی سوق دهد؛ برخی تحلیلگران کاهش تا محدوده پایین ۷۰ هزار دلار را در صورت تداوم شرایط ریسکآفرین محتمل دانستهاند.
مدیریت ریسک و چشمانداز
برای دسترسی مدیریتشده به بازار، کاهش اهرم، تعیین دستورات متعادل و منضبط توقف-ضرر، و پایش مستمر لیکوئیدیشنها و جریانهای ETF توصیه میشود. تکنیکهای مدیریت ریسک شامل تعیین اندازه پوزیشن بر اساس درصدی از سرمایه کل، استفاده از حد ضررهای نامحسوس برای جلوگیری از خروجهای اجباری، و تنوعبخشی در سبد داراییها (شامل داراییهای پایدارتر یا نوسانکمتر) هستند.
برخی راهکارهای عملی که معاملهگران و سرمایهگذاران میتوانند در نظر بگیرند:
- کاهش نسبت اهرم در معاملات فیوچرز و پرپچوالها.
- استفاده از حد ضرر یا دستورهای محافظتی برای محدود کردن زیان در شرایط ناپایدار.
- نظارت بر جریان نقدینگی صرافیها و درصد بیتکوین در کیفپولهای سرد در برابر کیفپولهای گرم.
- بررسی نرخ تامین مالی (funding rate) برای سنجش فشار خالص لانگ یا شورت در بازار.
- نگاه به معیارهای درونزنجیرهای مانند حجم تراکنشها، تعداد آدرسهای فعال و شاخصهای نوسان تاریخی.
در نهایت، اگر ریسک تعطیلی دولت تشدید شود یا تغییرات سیاستی باعث ناپایداری بیشتر شوند، سناریوی نزولی گستردهتری قابل تصور است که میتواند بیتکوین را به محدودههای حمایتی قبلی هدایت کند. در مقابل، اگر بازارهای سهام تثبیت شوند، جریان سرمایه مجدداً به سمت داراییهای پرریسک بازگردد و خروج سرمایه از ETFها کاهش یابد، ممکن است فشار فروش کوتاهمدت فروکش کند و فرصتهای خرید اصلاحی شکل بگیرند.
جمعبندی آنکه ریزش روز جمعه بیتکوین یک رخداد مستقل صرف در دنیای رمزارز نبود، بلکه بخشی از عقبنشینی گستردهتر بازار بود که ناشی از ضعف سهام فناوری، عدم قطعیت سیاستی در واشینگتن، تنشهای ژئوپلیتیکی و لیکوئیدیشنهای اهرمی گسترده بود. معاملهگران و سرمایهگذاران باید اخبار کلان، جریانهای ETF و دادههای درونزنجیرهای را برای یافتن سرنخهایی درباره تثبیت بازار یا ادامه فشار نزولی زیر نظر داشته باشند. راهبردهای محافظهکارانه در این بازه زمانی، تمرکز بر مدیریت ریسک و استفاده از ابزارهای تحلیلی متعدد است تا تصمیمگیریها بر پایه داده و نه احساس انجام شوند.
نکته نهایی برای فعالان بازار این است که بازار رمزارزها بهخاطر ساختار مشتقاتی، نقدشوندگی متغیر و حساسیت بالای آن به اخبار کلان، مستعد حرکتهای تند در هر دو جهت است؛ بنابراین آمادگی برای سناریوهای مختلف و داشتن برنامه مدیریت ریسک روشن، کلید محافظت از سرمایه و بهرهمندی از فرصتهای محتمل در بازههای بازگشت است.
منبع: crypto
نظرات
کوینسر
این سقوط خیلی شدید بود، واقعاً همه اهرمها پاره شد؟ خروج ETF هم عجیب نکنه موجی بزرگتر در راه باشه... سرعتش وحشتآور بود
ارسال نظر