8 دقیقه
پرش ۵۵۵٪ ارزش داراییهای واقعی در BNB Chain در Q4 2024
زنجیرهٔ BNB (BNB Chain) در سهماههٔ چهارم سال ۲۰۲۴ شاهد افزایش چشمگیر ۵۵۵٪ سالانه در ارزش داراییهای واقعی (RWA) بود؛ جهشی که عمدتاً ناشی از توکنیزهسازی نهادی صندوقهای بازار پول، سهام ایالات متحده و ETFها بود. بر اساس تحقیقات Messari، این رشد BNB Chain را در پایان دوره به جایگاه دوم بزرگترین بلاکچینها از نظر ارزش RWA رساند و تنها پس از اتریوم قرار گرفت. این توسعه در حالی رخ داد که ارزش بازار توکن BNB و برخی شاخصهای دیفای در آن بازه زمانی دچار نوسان بودند.
رشد سهماههٔ چهارم ۲۰۲۴ و جریان سرمایهٔ نهادی
تحلیل Messari رشد سریع RWA را به ورود سرمایههای نهادی به زنجیرهٔ BNB و همچنین افزایش عرضهٔ استیبلکوینها نسبت میدهد که بهبود نقدینگی برای محصولات توکنیزهشده را ممکن ساخت. اگرچه در ۱۱ اکتبر یک رویداد تسویهٔ گسترده باعث شد ارزش بازار BNB از اوجهای اواسط اکتبر کاهش یابد، اما توکن در پایان سهماهه به عنوان سومین رمزارز بزرگ از نظر ارزش بازار باقی ماند؛ پس از بیتکوین و اتریوم.
استفاده از شبکه در شاخصهای مختلف تقویت شد. میانگین تراکنشهای روزانه بهطور محسوسی نسبت به سطح سهماههٔ سوم افزایش یافت و آدرسهای فعال روزانه نیز حتی پس از موج نوسانی اوایل اکتبر رشد کردند. Messari اشاره کرد که اگر آن جهش موقتی را کنار بگذاریم، استفادهٔ زنجیرهای همچنان بالاتر از سطح Q3 بوده که نشاندهندهٔ رشد پایدار کاربران و تقاضای فزاینده برای ابزارهای مالی توکنیزهشده است؛ موضوعی که برای اکوسیستم توکنیزهسازی و پذیرش نهادی حیاتی است.
شراکتهای کلیدی نهادی
زنجیرهٔ ورود داراییهای واقعی از طریق یک رشته همکاریها و عرضهٔ محصولات جدید تقویت شد. شرکت CMB International در اکتبر یک صندوق بازار پول توکنیزهشده را روی BNB Chain راهاندازی کرد. کمی بعد، Ondo Global Markets بیش از ۱۰۰ سهم و ETF توکنیزهشدهٔ آمریکایی را به شبکه معرفی نمود که دامنهٔ عرضهها را از صندوقهای معادل نقدی به سمت سهام کشاند. در نوامبر، یک صندوق نهادی بزرگ دیگر که از طریق Securitize منتشر شد نیز دسترسی به BNB Chain را گسترش داد و به افزایش سهم پروتکل در بازار RWA کمک کرد.
ارزش داراییهای واقعی در BNB Chain همچنان متمرکز باقی ماند: یک محصول شاخص بخش قابلتوجهی از کل ارزش RWA را شامل میشد و محصول دوم تقریباً یکچهارم را نمایندگی میکرد. داراییهای دیگر مانند Matrixdock Gold و صندوق خزانهٔ VanEck سهمهای کمتری داشتند. سهمهای توکنیزهشدهٔ شرکتهای بلوچیپ نیز حضور داشتند اما نسبتاً بخش کوچکی از مجموعهٔ کلی RWA را تشکیل میدادند. این نوع تمرکز محصولی ریسک تمرکز را بهوجود میآورد که در ادامه به آن میپردازیم.
فعالیت دیفای، TVL و پویایی پروتکلها
در حالی که رشد RWA سرعت گرفت، فعالیت مالی غیرمتمرکز (DeFi) در سهماههٔ چهارم تا حدودی سرد شد. مجموع ارزش قفلشده (TVL) در BNB Chain نسبت به سطح Q3 کاهش یافت، اگرچه همچنان بالاتر از ارقام یکسال قبل باقی ماند و BNB Chain را در میان شبکههای برتر از نظر TVL حفظ کرد. PancakeSwap به سلطهٔ خود روی دیفای در BNB Chain ادامه داد و تقریباً یکسوم TVL را در اختیار داشت؛ این موضوع نشان میدهد که پروتکلهای بزرگ توانستند کاربران و نقدینگی را حفظ کنند هرچند حجم داراییهای قفلشده اندکی کاهش یافته بود.
پروتکلهای کوچکتر بیشتر از برداشتهای نقدینگی و کاهش تقاضای وامدهی آسیب دیدند، زیرا معاملهگران و مؤسسات ریسک خود را کاهش دادند. با این وجود تابآوری پروتکلهای عمده به حفظ موقعیت رقابتی BNB Chain در بخش دیفای کمک کرد. افزایش عرضهٔ استیبلکوینها در شبکه نیز به پشتیبانی نقدینگی کمک نمود؛ یکی از استیبلکوینهای اصلی نقش پیشرو خود را حفظ کرد و دیگری بهطور قابلتوجهی رشد کرد که عمدتاً ناشی از استفادههای مبتنی بر پرداخت و مشوقهای کارمزد گس بود.
پرداختها و پذیرش استیبلکوین
قابلیتهای جدید در حوزهٔ پرداختها و ادغامها کاربردهای تسویهٔ زنجیرهای را افزایش داد. یک شبکهٔ پرداخت پشتیبانی از چند استیبلکوین را برای انتقالهای فرامرزی اضافه کرد و بعداً به مشتریان خدمات ابری امکان داد تا از طریق همان سیستم با BNB هزینهٔ خدمات را پرداخت کنند. راهاندازی یک استیبلکوین در دسامبر به کاربران اجازه داد توکنهایی با پشتوانهٔ استیبلکوینهای اصلی ضرب کنند که ترکیبپذیری و نقدینگی پرداختهای درونزنجیرهای را بهبود بخشید. این نوع کاربردهای پرداختی نشان میدهد چگونه استیبلکوینها میتوانند نقدینگی را تسهیل نموده و استفادهٔ عملی در اکوسیستم بلاکچین را گسترش دهند.
ارتقاهای زیرساختی و بهبود عملکرد
زنجیرهٔ BNB چندین ارتقای پروتکلی را در طول ۲۰۲۴ مستقر کرد—از جمله Pascal، Lorentz، Maxwell—و به سمت Fermi hardfork پیش رفت. این ارتقاها زمان بلوکها را کاهش دادند، نهاییسازی تراکنش را بهبود بخشیدند و ظرفیت شبکه را بیش از دو برابر کردند؛ در عین حال هزینههای گس را پایین آوردند. در نتیجه، BNB Chain توان عملیاتی و کارآیی هزینه را برای محصولات دیفای و RWA بهبود بخشید که برای معاملات با فرکانس بالا و توکنیزهشدن اوراق بهادار حیاتی است.
طبق گزارش Messari، نقشهٔ راه ۲۰۲۵ هدفگذاری برای رسیدن به حدود ۲۰٬۰۰۰ تراکنش در ثانیه با نهاییسازی زیر یک ثانیه را در بر دارد. تیم توسعه برنامه دارد تا محاسبات خارج از زنجیره را با تأیید درونزنجیرهای جفت کند تا پردازش تراکنشها را بدون کاهش امنیت یا عملکرد مقیاس دهد. برنامههای توسعهٔ بلندمدت شامل یک زنجیرهٔ متمرکز بر معامله است که برای تأییدهای تقریباً فوری طراحی شده و میتواند پردازش اوراق بهادار توکنیزه و بارهای کاری تسویه با فرکانس بالا را بهینهتر کند.
در سطح فنی، ترکیب راهکارهای لایهدو، اجزای تایید خارج از زنجیره و الگوریتمهای اجماع بهینه میتواند به تعادل میان مقیاسپذیری، تمرکززدایی و امنیت کمک کند. پیادهسازی سازوکارهای پیشرفتهٔ مدیریت کارمزد و انگیزشی نیز برای حفظ نقدینگی و جذب بازارهای نهادی اهمیت دارد.
مفهوم این رشد برای سرمایهگذاران بلاکچین و مؤسسات
افزایش چشمگیر RWAها در BNB Chain نشان میدهد که بازیگران نهادی چگونه از زیرساختهای بلاکچین برای توکنیزهسازی ابزارهای مالی سنتی—از صندوقهای بازار پول تا سهام و ETFها—استفاده میکنند. برای سرمایهگذاران رمزارزی، این روند ممکن است نشانهٔ پذیرش عمیقتر نهادی و پیدایش کانالهای نقدینگی جدید باشد که میتواند برخی بازارهای درونزنجیرهای را باثباتتر سازد. برای کاربران و توسعهدهندگان دیفای، ترکیب کارمزدهای پایینتر و توان عملیاتی بالاتر شرایط بهتری برای محصولات توکنیزهشدهٔ پیچیده و جریانهای پرداخت فرامرزی فراهم میآورد.
با این حال، ریسک تمرکز همچنان یک ملاحظهٔ کلیدی است: تعداد اندکی از محصولات توکنیزهشده در حال حاضر بخش غالب ارزش کل RWA را در اختیار دارند، به این معنی که در صورت مواجههٔ این محصولات با بازخریدها یا محدودیتهای نظارتی، مواجهههای سیستمیک ممکن است افزایش یابد. سرمایهگذاران باید تنوع عرضههای توکنیزهشده، تحولات مقرراتی پیرامون اوراق بهادار درونزنجیره و ارتقاهای مستمر شبکه که بر توان عملیاتی و نهاییسازی تأثیر میگذارند را زیر نظر داشته باشند.
دید سرمایهگذاری نیز باید شامل ارزیابی ریسکهای عملیاتی، شفافیت داراییهای پشتوانه و مکانیسمهای حاکمیتی پروتکلهای توکنیزهکننده باشد. علاوه بر این، توجه به نقدینگی ثانویهٔ بازار برای این توکنها و امکان تبدیل سریع به وجه نقد یا داراییهای دیگر برای مدیریت ریسک ضروری است.
پرش ۵۵۵٪ RWA در سهماههٔ چهارم ۲۰۲۴ بر همگرایی فزایندهٔ مالی سنتی و زیرساختهای بلاکچین تأکید میکند. همزمان با گسترش داراییهای توکنیزهشده و استیبلکوینها، شبکههایی که میتوانند کارمزد پایین، نهاییسازی سریع و ادغامهای قوی نهادی ارائه دهند، احتمالاً سهم بازار بیشتری در چشمانداز در حال تحول اقتصاد توکنیزهشده کسب خواهند کرد. بررسی پیوستهٔ دادهها، رصد شراکتهای نهادی و شفافسازی قوانین میتواند به ذینفعان کمک کند تا از فرصتها بهرهمند شوند و ریسکها را محدود کنند.
نکات کلیدی برای دنبال کردن:
- رشد توکنیزهسازی نهادی و نقش صندوقهای بازار پول، سهام و ETFها در افزایش ارزش RWA.
- اهمیت افزایش عرضهٔ استیبلکوین در تقویت نقدینگی و کاربردهای پرداختی داخل شبکه.
- تأثیر ارتقاهای پروتکلی بر کاهش کارمزدها و افزایش ظرفیت شبکه برای تراکنشها و محصولات توکنیزهشده.
- ریسک تمرکز و نیاز به تنوعبخشی محصولات توکنیزهشده و قوانین شفاف برای کاهش مواجههٔ سیستمیک.
در مجموع، BNB Chain با ترکیب بهبودهای فنی، ورود مشارکتهای نهادی و افزایش عرضهٔ استیبلکوینها، خود را بهعنوان یکی از بازیگران کلیدی در زمینهٔ توکنیزهسازی داراییهای واقعی معرفی کرده است. آیندهٔ این مسیر به عواملی مانند سیاستهای تنظیمی، رشد بازارهای ثانویه و پایداری مدلهای توکنیزهسازی بستگی خواهد داشت.
منبع: crypto
ارسال نظر