6 دقیقه
بررسی بازار بیتکوین: کاهش ذخایر صرافی و چشمانداز قیمت نزدیک 73,000 دلار
بیتکوین در محدودهٔ حدود 73,000 دلار معامله میشود در بازاری که سیگنالهای متناقضی نشان میدهد: ذخایر صرافی در دادههای آنچین به پایینترین سطوح از سال 2019 رسیدهاند، اما شاخصهای تکنیکال کوتاهمدت و سودآوری دارندگان بلندمدت هشدار میدهند. تعامل بین کاهش عرضه در صرافیها و مومنتوم ضعیف کوتاهمدت چشمانداز فوری بیتکوین را شکل میدهد، در حالی که سرمایهگذاران تقاضای ETF اسپات را در مقابل ضعف دورهای میسنجند.
ذخایر صرافی در کمینههای چندساله
دادههای آنچین از کریپتوکوانت، که توسط تحلیلگر آنچین thechessONCHAIN برجسته شده است، نشان میدهد کل بیتکوینهای نگهداریشده در صرافیها حدود 2,666,753 بیتکوین است — مقداری که آخرین بار در 31 اوت 2019 ثبت شده بود. در آن زمان بیتکوین حدود 9,430 دلار معامله میشد؛ امروز قیمت بسیار بالاتر است در حالی که موجودی صرافیها به همان سطح پایین همگرا شده است.
کاهش ذخایر صرافی باعث میشود حجم قابلفروش فوری کم شود و عرضه قابل دیدن فشردهتر گردد. این وضعیت میتواند هنگام قوی بودن تقاضا حرکتهای قیمتی را تشدید کند، اما تنها کاهش موجودی صرافی تضمینکنندهٔ یک رالی پایدار نیست. برای آنکه بیتکوین بهطور معناداری از سطوح کنونی بالاتر برود، خرید پایدار — از جمله تقاضای ETF اسپات بیتکوین — باید از عرضه پیشی بگیرد و اطمینان سرمایهگذاران را بازسازی کند.
چرا 2026 با 2019 متفاوت است: تقاضای مبتنی بر ETF
یکی از تغییرات ساختاری کلیدی از سال 2019 معرفی ETFهای اسپات بیتکوین در ایالات متحده است که از ژانویهٔ 2024 آغاز به معامله کردند. این محصولات کانال تقاضای مستمری از سوی نهادهای سازمانی و خرد ایجاد کردهاند که در چرخهٔ قبلی وجود نداشت. در نتیجه، کاهش ذخایر صرافی اکنون تنها بازتاب رفتار هولدینگ نیست بلکه جریانهای سیستماتیک به سوی ETFها و محصولات امانی را نیز نشان میدهد.
با این همه، خریدهای ETF تصویر عرضه را تغییر میدهد اما سوال جهت قیمت را بهطور کامل حل نمیکند. بازار همچنان به تقاضای خالص قوی نیاز دارد تا فروشها را جذب کند و بیتکوین را بهطور قاطع بالاتر ببرد.
شاخصهای چرخه و سیگنالهای آنچین باعث احتیاط گاوها میشوند
خوانش چرخه بازار هنوز ضعیف است
شاخص چرخه بازار گاو-خرس کریپتوکوانت نشاندهندهٔ زمینهای شکنندهتر نسبت به 2019 است. این شاخص در حال حاضر منفی است — حدود -0.379 — و میانگینهای متحرک 30 روزه و 365 روزهٔ آن نیز در قلمرو منفی قرار دارند (حدود -0.375 و -0.323 به ترتیب). در مقابل، همین شاخص در 31 اوت 2019 مثبت و قاطع بود که آن زمان بازاری روشنتر به نفع گاوها را نشان میداد.
این واگرایی به این معنی است که در حالی که ذخایر صرافی پایین هستند، معیارهای چرخه کلان هنوز وارد رژیم صعودی که معمولاً همراه با رالیهای پایدار است، نشدهاند.
تحلیلگر کریپتو کِیایالایاو به ریسک زمانبندی مرتبط با پویایی چرخه اشاره کرده و گفته است کفهای بازار در چرخههای قبلی بسیار دیرتر پس از هاوینگها رخ دادهاند. او نسبت به جهشی در حوالی 70,000 دلار باز بوده اما برای دورهٔ طولانیمدت معاملات رنج آمادگی دارد.
سودآوری دارندگان بلندمدت (SOPR) فشار را نشان میدهد
نسبت سود خرجشده برای دارندگان بلندمدت (SOPR) تا حدود 0.87 کاهش یافته است در حالی که بیتکوین در میانههای 70,000 دلار معامله میشود. عدد SOPR کمتر از 1 نشان میدهد که سکههایی که توسط دارندگان بلندمدت خرج شدهاند بهطور متوسط با زیان نسبت به قیمت خرید اولیه معامله میشوند. این موضوع نشان میدهد برخی سرمایهگذاران قدیمی بدون تحقق سود، موقعیتهای خود را نقد میکنند که میتواند اعتماد به روند صعودی را کاهش دهد.
اگرچه دورههای SOPR پایین سابقهٔ همزمانی با فازهای تثبیت و بازتعادل را داشتهاند که پیشدرآمد روندهای صعودی تازه بودهاند، افت فعلی تردید دارندگان بزرگ و با دوره نگهداری طولانی را پس از نوسانات اخیر برجسته میکند.
تصویر تکنیکال: MACD و RSI در کوتاهمدت به نفع خرسها هستند
معیارهای مومنتوم نشانهٔ احتیاط میدهند
در زمان نگارش، بیتکوین حوالی 73,257 دلار معامله میشد با سقف روزانهٔ نزدیک به 75,944 دلار و کف حدود 72,678 دلار. مومنتوم کوتاهمدت همچنان ضعیف است: خط MACD زیر خط سیگنال قرار دارد و هیستوگرام منفی است — حدود -145 — که گرایش نزولی فعال را نشان میدهد، هرچند هیستوگرام هنوز به شدت کشیده نشده است.
RSI نزدیک به 35.12 قرار دارد و پایینتر از میانگین متحرک کوتاهمدت خود در حوالی 45.03 است که نشان میدهد فروشندگان هنوز کنترل مومنتوم را در دست دارند. RSI به منطقهٔ اشباع فروش نزدیک میشود اما هنوز به سطوحی نرسیده که بازنشانی تکنیکال واضحی را نشان دهد.
نمودار قیمت بیتکوین (بیتیسی)
معاملهگران معمولاً دنبال واگرایی بین RSI و MACD یا برگشتی در تقاضای آنچین هستند که با حجم بالاتر همراه شود تا یک روند صعودی تازه تایید شود. تا زمانی که این اتفاق نیفتد، ریسک نزول بیشتر یا تثبیت طولانیمدت بالا باقی میماند.
نهنگها، سطوح حمایت و مسیر احتمالی
فعالیت نهنگها توجه را جلب کرده است: ناظران بازار در سیدبلیو گزارش دادهاند که دارندگان بزرگ به سمت موقعیتهای لانگ تمایل پیدا کردهاند، اما هنوز مشخص نیست آیا آنها این مواضع را در قیمتهای بالاتر حفظ خواهند کرد یا نه. اگر نهنگها و جریانهای سازمانی به جمعآوری ادامه دهند در حالی که ذخایر صرافی محدود بماند، بیتکوین میتواند برای یک شکست آماده شود.
در مقابل، عدم حفظ سطوح کنونی قیمت میتواند تمرکز را دوباره به حمایت حدود 70,000 دلار و کف پایینتر نزدیک به 68,000 دلار بازگرداند. برای یک بازیابی کوتاهمدت با اطمینان، بیتکوین نیاز دارد منطقهٔ میانه تا بالای 70,000 دلار را بازپس گیرد و با تائید واضح حجم حفظ کند.
جمعبندی
کاهش ذخایر صرافی به کمینههای چندساله یک سیگنال مهم آنچین است که دینامیک عرضه را فشردهتر میکند. اما شاخصهای چرخه، SOPR پایینتر دارندگان بلندمدت و تکنیکال کوتاهمدت نزولی، تمایل کوتاهمدت را محتاط نگه میدارند. حضور ETFهای اسپات بیتکوین منبع تقاضای جدید و پایداری افزوده که میتواند نتایج را تغییر دهد، اما حرکت قاطع قیمت نیازمند خرید قوی برای غلبه بر ضعف مومنتوم کنونی خواهد بود. معاملهگران و سرمایهگذاران باید جریانهای ETF، موقعیتگیری نهنگها، روندهای SOPR و تاییدیههای MACD/RSI را برای سرنخهایی دربارهٔ اینکه آیا بیتکوین میتواند کاهش ذخایر صرافی را به رالی پایدار تبدیل کند، زیر نظر داشته باشند.
منبع: crypto
ارسال نظر