کوین بیس مجوز اتصال معامله گران آمریکا به فیوچرز جهانی

کوین‌بیس مجوزی برای اتصال مجدد معامله‌گران آمریکا به فیوچرز دائمی جهانی کسب کرد

کوین‌بیس اولین صرافی مستقر در آمریکا شده که مجوز دسترسی کاربران آمریکایی به فیوچرز دائمی کریپتو جهانی را دریافت کرده است، دستاوردی که به گفته مدیرعاملش نقدینگی خارجی را به یک بستر داخلی تحت نظارت بازمی‌گرداند. اجازه‌نامه اخیر کمیسیون معاملات آتی کالایی نتیجه سال‌ها گفتگو با نهادهای نظارتی است و کوین‌بیس را در موقعیتی قرار می‌دهد که بتواند پلی میان بازاری بسازد که در سال ۲۰۲۵ حدود ۶۱.۷ تریلیون دلار حجم معاملاتی تولید کرده بود.

این مجوز چه معنایی دارد

فیوچرز دائمی، قراردادهای مشتقه‌ای بدون تاریخ سررسید هستند که با پرداخت‌های دوره‌ای تامین مالی میان دارندگان پوزیشن‌های لانگ و شورت قیمت‌ها را با بازار نقطه‌ای هماهنگ می‌کنند، و یکی از ستون‌های معاملات مشتقه و معاملات اهرمی در بازار کریپتو در سراسر جهان به شمار می‌آیند. از نظر تاریخی محدودیت‌های نظارتی در آمریکا دسترسی مستقیم معامله‌گران داخلی به این محصولات را محدود کرده و بخش زیادی از فعالیت‌های فیوچرز دائمی را به صرافی‌های خارجی سوق داده بود.

با تایید کمیسیون معاملات آتی کالایی، کوین‌بیس می‌گوید مشتریان آمریکایی را به همان استخرهای نقدینگی که معامله‌گران بین‌المللی استفاده می‌کنند هدایت خواهد کرد و این کار را از طریق پلتفرم مشتقه خارجی که اخیراً تملک کرده، یعنی Deribit، که اوایل امسال به قیمت ۲.۹ میلیارد دلار خرید، انجام می‌دهد. شرکت همچنین برنامه دارد در تاریخ ۲۱ ژوئیه محصولی تحت عنوان فیوچرز سبک دائمی ایالات متحده معرفی کند تا یک مسیر تحت نظارت برای دسترسی آمریکایی‌ها به نقدینگی جهانی ایجاد کند.

موضع برایان آرمسترانگ و زمینه نظارتی

مدیرعامل برایان آرمسترانگ در بیانیه‌ای نوشته که قوانین نامشخص در آمریکا بخش عمده‌ای از بازار مشتقات را به خارج سوق داده و بسیاری از آمریکایی‌ها را مجبور کرده برای معامله در صرافی‌های خارجی از وی‌پی‌ان یا راه‌حل‌های دیگر استفاده کنند. آرمسترانگ استدلال کرد که اجرای قوانین علیه این رفتارهای کاربران نامنسجم بوده و برای شرکت‌هایی که مطابق قوانین آمریکا عمل می‌کنند معایب رقابتی ایجاد کرده و نقدینگی جهانی را پراکنده کرده است.

آرمسترانگ از برخی نهادهای نظارتی به‌طور مشخص تشکر کرد و گفت کوین‌بیس به همکاری با مقامات فدرال ادامه خواهد داد تا محصولات کریپتویی سازگار را توسعه دهد. او این مجوز را فرصتی برای ایجاد اثر شبکه‌ای قوی‌تر در نقدینگی دانست که با امکان مشارکت داخلی در اصلی‌ترین محصول مشتقات جهانی همراه است و در عین حال از حفاظت سرمایه‌گذار و نظارت مقرراتی حمایت می‌کند.

نحوه کار فیوچرز دائمی و اهمیت نقدینگی

فیوچرز دائمی با فیوچرز سنتی متفاوت هستند زیرا تاریخ تسویه ندارند؛ معامله‌گران می‌توانند پوزیشن‌ها را برای مدت نامحدود نگه دارند و در عین حال نرخ‌های تامین مالی، قیمت‌های فیوچرز را با بازار نقطه‌ای همسو می‌کنند. این قراردادها به‌طور گسترده‌ای برای معاملات مارجین و دسترسی اهرمی به رمزارزها استفاده می‌شوند و بخش عمده گردش مالی مشتقات کریپتو در جهان را تشکیل می‌دهند.

ادغام معامله‌گران آمریکایی در همان استخرهای نقدینگی که شرکت‌کنندگان بین‌المللی از آن استفاده می‌کنند می‌تواند پراکندگی قیمت‌ها را کاهش دهد، لغزش قیمت برای سفارش‌های بزرگ را کم کند و عمق دفاتر سفارش را افزایش دهد. برای معامله‌گران نهادی و خرده‌فروش به یک اندازه، این می‌تواند به اسپردهای تنگ‌تر، اجرای بهتر معاملات و بازارهای مقاوم‌تر در زمان نوسان منجر شود.

ریسک‌ها، الزامات حفاظتی و تطابق با مقررات

در حالی که فیوچرز دائمی به‌دلیل اهرم و پوشش ریسک محبوب هستند، پیچیدگی بالاتر و خطر لیکوئیدیشن بیشتری نیز دارند. پیام کوین‌بیس بر دسترسی تحت نظارت و حفاظت از مصرف‌کننده به‌عنوان تفاوت‌های کلیدی در مقایسه با صرافی‌های خارجی تأکید دارد. این صرافی می‌گوید ساختار آن با هدف ارائه در معرض قرارگیری سازگار به مشتریان آمریکایی در محصولات به سبک دائمی طراحی شده و در چارچوب نظارتی که کمیسیون معاملات آتی کالایی و دیگر نهادها فراهم می‌کنند عمل می‌کند.

این مجوز پس از ماه‌ها تعامل با سیاستگذاران صادر شد. آرمسترانگ به‌طور علنی از رئیس کمیسیون معاملات آتی کالایی، هری سلیگ، و رئیس کمیسیون بورس و اوراق بهادار، پل اتکینز، برای نقششان در امکان‌سازی این راه‌اندازی تشکر کرد که نشانه یک گام هماهنگ نظارتی است و می‌تواند بر سیاست‌های گسترده‌تر آمریکا در قبال مشتقات کریپتو تأثیر بگذارد.

استراتژی گسترده‌تر و نقشه راه

این اقدام بر گسترش اخیر کوین‌بیس فراتر از معاملات اسپات بنا شده است. اوایل این ماه، شرکت یک وام مسکن بیمه‌شده توسط فانی می به پشتوانه وثیقه بیت‌کوین را اعلام کرد، نمونه‌ای از تلاش‌ها برای ادغام کریپتو با امور مالی سنتی. مدیران کوین‌بیس همچنین در ابتکار جدید پرداخت‌های هوش مصنوعی مسترکارت که حول تسویه با استیبل‌کوین میان عامل‌های خودکار متمرکز بود شرکت کردند.

با ترکیب نقدینگی مشتقات تثبیت‌شده Deribit با پایگاه مشتریان آمریکایی و زیرساخت تطبیق کوین‌بیس، شرکت امیدوار است سهم قابل‌توجهی از جریان جهانی فیوچرز دائمی به‌دست آورد بدون اینکه کاربران را دوباره به سمت صرافی‌های خارجی سوق دهد. تاریخ راه‌اندازی ۲۱ ژوئیه برای محصول فیوچرز سبک دائمی ایالات متحده از سوی معامله‌گران، بازارسازان و ناظران با دقت دنبال خواهد شد و به‌عنوان یک مورد آزمایشی برای دسترسی تحت نظارت به فعال‌ترین بخش معاملات مشتقات کریپتو عمل می‌کند.

چه نکاتی را معامله‌گران باید دنبال کنند

شرکت‌کنندگان بازار باید رفتار نرخ‌های تامین مالی، عمق دفتر سفارش پس از افزایش مشارکت آمریکایی و نحوه عملکرد کنترل‌های ریسک کوین‌بیس در شرایط زنده را زیر نظر داشته باشند. واکنش‌های نظارتی، پذیرش محصول توسط تامین‌کنندگان نقدینگی نهادی و پاسخ‌های احتمالی رقابتی از سوی سایر پلتفرم‌های آمریکایی تکامل بازار را شکل خواهند داد.

در کل، این مجوز نقطه‌عطفی بالقوه در اتصال دوباره معامله‌گران آمریکایی به نقدینگی مشتقات کریپتو جهانی از طریق یک مسیر داخلی تحت نظارت است. این توسعه احتمالاً بر دینامیک نقدینگی و دسترسی به محصولات در سراسر صنعت تأثیرگذار خواهد بود.