5 دقیقه
قراردادهای آتی اتریوم سیگنالهای نزولی میدهند، اما استیکینگ قوی باقیمانده
اتریوم در هفته گذشته نتوانست ناحیه قیمت ۱۷۰۰ دلار را بازپس گیرد، که نشاندهنده خنکشدن گستردهتر در بازارهای رمزنگاری است حتی با وجود رشد شاخصهای سهام آمریکا. دینامیک قراردادهای آتی همیشگی و کاهش حجم باز نشاندهنده تمایل کمتر برای گرفتن موقعیتهای صعودی اهرمدار است، در حالی که فعالیت قوی استیکینگ و تجمع دارایی توسط شرکتها نشان میدهد جریان زیرین مقاومی از منظر بلندمدت از اتریوم حمایت میکند.
فاندینگ همیشگی و حجم باز، معاملهگران محتاط را نشان میدهند
نرخ فاندینگ سالانه قراردادهای آتی همیشگی اتریوم در تاریخ ۵ ژوئن منفی شد، به این معنی که موقعیتهای شورت برای حفظ اکسپوژر، هزینه میپردازند. وقتی فاندینگ منفی میشود، معمولاً نشاندهنده قاطعیت بیشتر طرف شورت است و سرمایهگذاران صعودی را از افزودن اهرم باز میدارد حتی با وجود کاهش قیمت اخیر. این تغییر در روانشناسی معاملهگران همراه با افت چشمگیر در حجم باز تجمعی در صرافیهای بزرگ است که کاهش تمایل نهادها به پذیرش ریسک را برجسته میکند.
نرخ فاندینگ سالانه قراردادهای آتی اتریوم.
حجم باز تجمعی قراردادهای آتی اتریوم در صرافیهای بزرگ بر حسب اتریوم
کل اکسپوژر در قراردادهای آتی اتریوم در حدود ۳۰٪ طی یک ماه کاهش یافته و به کمترین میزان طی ۱۳ ماه رسیده است. صندوقهای ETF اسپات اتریوم فهرستشده در آمریکا نیز جریانهای نهادی را خنکشده نشان میدهند و در بازه دو هفتهای، ۳۲۳ میلیون دلار خروج خالص گزارش کردهاند. این شاخصها بهطور جمعی توضیح میدهند که چرا موقعیتهای لانگ اهرمدار علیرغم افت حدود ۳۰٪ در هفتههای اخیر کمرنگ باقی ماندهاند.
فعالیت درونزنجیرهای ضعیف است، اما تقاضای استیکینگ تصویر متفاوتی ارائه میدهد
شاخصهای درونزنجیرهای کاهش قابل توجهی را نشان میدهند: مجموع ارزش قفلشده (TVL) اتریوم حدود ۳۳٪ در دو ماه کاهش یافت و به ۳۷.۵ میلیارد دلار رسید، در حالی که درآمد برنامههای غیرمتمرکز (DApp) در ماه مه در مقایسه با شش ماه قبل حدود ۴۳٪ سقوط کرد. TVL کمتر و درآمد پایینتر DApp معمولاً به معنی کاهش کارمزدهای شبکه و تقاضای کمتر مبتنی بر کاربرد برای اتریوم در کوتاهمدت است.
مجموع ارزش قفلشده اتریوم در مقابل درآمد هفتگی DApp، دلار آمریکا.
با وجود کاهش فعالیت تراکنشی و احساسات منفی در بازار مشتقات، شاخصهای استیکینگ داستان متفاوتی را نشان میدهند. صف ورود ولیدیتورها برای اتریوم در حال حاضر در حدود ۵۰ روز انتظار قرار دارد و بیش از ۲.۹ میلیون اتریوم در صف برای استیکشدن قرار گرفتهاند. در عین حال، برای خروجها زمانی لازم نیست و حدود ۳۹.۵ میلیون اتریوم به طور فعال در حالت استیک باقی ماندهاند که نشاندهنده اطمینان بلندمدت دارندگان است.
صف ولیدیتورهای استیک اتریوم بر حسب اتریوم.
این تقاضای پایدار برای استیکینگ از منظر عرضه کل اهمیت دارد: وقتی اتریوم استیک میشود، عملاً از عرضه نقدی خارج میشود، که فشار فروش فوری را کاهش داده و از سطوح حمایتی قیمت حمایت میکند. حتی با بازدهی نسبتاً اندک استیکینگ (حدود ۲.۷٪ که در بازههای اخیر ذکر شده)، اثر قفلشدن و اطمینانی که از صفهای بلند ولیدیتورها سیگنال میگیرد برای مقاومت قیمت معنادار است.
بالانسهای صرافی و تجمع شرکتها اعتماد سرمایهگذاران را تقویت میکنند
مانده اتریوم در صرافیهای متمرکز طی سه ماه از ۱۶.۱۵ میلیون به حدود ۱۵.۰۵ میلیون کاهش یافته است، روندی که معمولاً با انباشت و نگهداری خارج از صرافی مرتبط است. خریداران شرکتی فعال بودهاند: بیتماین در ۳۰ روز گذشته مقدار قابلتوجهی معادل ۳۳۷٬۰۷۸ اتریوم به ترازنامه خود اضافه کرد، بر اساس دادههای کوینگکو، که نشاندهنده انباشت استراتژیک نهادهایی است که اتریوم را بهعنوان دارایی بلندمدت مینگرند.
برآورد مانده اتریوم در صرافیها، بر حسب اتریوم.
این جریانهای درونزنجیرهای همراه با تقاضای پایدار استیکینگ احتمال سقوط ناگهانی به سطوح حمایتی پایینتر مانند ۱۵۰۰ دلار را کاهش میدهد. در حالی که فاندینگ آتی و خروج سرمایه از ETFها احتیاط کوتاهمدت معاملهگران را تأکید میکنند، اثر ترکیبی کاهش عرضه در صرافیها، صفهای ولیدیتورها و انباشت شرکتی جبران ساختاری در برابر شتاب نزولی فراهم میآورد.
نتیجهگیری
تقاضای ضعیف برای اهرمهای صعودی اتریوم و نرخهای فاندینگ منفی نشان میدهد که معاملهگران در کوتاهمدت از ریسکپذیری کمتری برخوردارند. با این حال، شاخصهای استیکینگ، کاهش ماندهها در صرافیها و انباشت انتخابی شرکتی به قدرت زیربنایی پایدار اتریوم اشاره دارند. برای سرمایهگذاران و معاملهگرانی که حرکت قیمت اتریوم را زیر نظر دارند، سطوح کلیدی که باید دنبال شوند شامل نرخهای فاندینگ، حجم باز، روندهای TVL و جریانهای خالص به استیکینگ و ETFهای اسپات هستند؛ این عوامل تعیین میکنند که آیا این اصلاح صرفاً بازار را خنک میکند یا زمینهساز بازیابی گستردهتری میشود.
منبع: cointelegraph
ارسال نظر