صندوق های بیت کوین اسپات آمریکا جذب ۲۳۳.۱ میلیون دلار

صندوق‌های بیت‌کوین اسپات آمریکا ورود ۲۳۳.۱ میلیون دلار را به ثبت رساندند به رهبری بلک‌راک

صندوق‌های بیت‌کوین اسپات آمریکا در تاریخ ۳۰ ژوئیه افزایش قابل‌توجهی را تجربه کردند و حدود ۲۳۳.۱ میلیون دلار جریان خالص ورودی ثبت کردند که بزرگ‌ترین رقم تک‌روزه در بیش از سه هفته بود. تقاضای نهادی حول صندوق آی‌بی‌آی‌تی بلک‌راک متمرکز بود که جلسه را تحت‌الشعاع قرار داد، اما چند ارائه‌دهنده دیگر نیز به بازگشت گسترده‌تر در میان صندوق‌های قابل معامله رمز ارز کمک کردند.

خلاصه روزانه و جزئیات سطح صندوق

آی‌بی‌آی‌تی بلک‌راک تقریباً ۷۸.۷٪ از جریان‌های روز را به خود اختصاص داد و حدود ۱۸۳.۴ میلیون دلار افزود و در پایان جلسه حدود ۴۷.۶۷ میلیارد دلار دارایی خالص گزارش کرد. بیت‌وایز بیت‌بی دومین جریان بزرگ را با حدود ۲۰.۷ میلیون دلار جذب کرد و پس از آن فیدلیتی اف‌بی‌تی‌سی با ۱۵.۵ میلیون دلار قرار گرفت. ورودی‌های قابل‌توجه دیگر شامل ام‌اس‌بی‌تی مورگان استنلی با ۷.۴ میلیون دلار، هادل ون‌اک و بیت‌کوین مینی تراست گری‌اسکیل هرکدام با حدود ۲.۳ میلیون دلار و آرک ۲۱شِیرز آر‌کی‌بی با افزودن ۱.۵ میلیون دلار بودند. در آن روز هیچ صندوقی خروج خالص ثبت نکرد که نشان‌دهنده افزایش تقاضای گسترده‌تر است نه یک نوسان در یک محصول منفرد.

منابع داده‌ای مانند فارساید اینوسترز و سوسووِلو به دلیل تفاوت در زمان‌بندی و روش‌شناسی تفاوت‌های کوچکی در مجموع‌ها نشان دادند، اما هر دو جلسه مثبت را تأیید کردند. داشبورد ETF بیت‌کوین سوسووِلو دارایی خالص تجمیعی حدود ۷۸.۷۶ میلیارد دلار پس از بسته شدن بازار در ۳۰ ژوئیه گزارش کرد.

زمینه ماه ژوئیه و مقطع هفتگی

تا تاریخ ۳۰ ژوئیه، صندوق‌های بیت‌کوین اسپات آمریکا حدود ۴۳۸ میلیون دلار جریان خالص ورودی برای ماه جمع‌آوری کرده‌ بودند، بازیابی که اگر ادامه یابد، می‌تواند دو ماه پیاپی خروج سرمایه را متوقف کند. آمار روزانه فارساید حدود ۴۳۸.۲ میلیون دلار ورودی در ژوئیه نشان داد، در حالی که رقم سوسووِلو کمی کمتر و برابر با ۴۳۷.۸ میلیون دلار بود؛ تفاوت‌هایی که هنگام انتشار آمار جریان صندوق‌ها توسط چندین عرضه‌کننده داده معمول است.

برای هفته، همزمان با آغاز ۳۱ ژوئیه، مجموعه ETF حدود ۲۰۳.۹ میلیون دلار جریان خالص تجمعی از دوشنبه تا پنج‌شنبه داشت. این موضوع صندوق‌ها را در مسیر ثبت چهارمین نتیجه هفتگی مثبت متوالی قرار می‌دهد مگر اینکه روز جمعه خروج بزرگ‌تری ثبت شود.

با وجود بهبود در ژوئیه، این بازیابی تنها بخش کوچکی از سرمایه از دست رفته در مه و ژوئن را جبران کرد، زمانی که گروه محصولات به ترتیب حدود ۲.۴۱ میلیارد دلار و ۴.۵۱ میلیارد دلار خروج سرمایه ثبت کردند. بنابراین سرمایه‌گذاران باید رشد اخیر را سازنده اما نسبت به پایه دارایی کل صندوق‌ها کم‌اهمیت تلقی کنند.

چرا اندازه آی‌بی‌آی‌تی اهمیت دارد

تسلط آی‌بی‌آی‌تی در جریان‌های روزانه با توجه به مقیاس آن جای تعجب ندارد. با حدود ۴۷.۶۷ میلیارد دلار دارایی خالص و تقریباً ۱.۳ میلیارد سهم صادرشده در ۳۰ ژوئیه، صندوق بلک‌راک بیش از ۶۰٪ از کل استخر دارایی صندوق‌های بیت‌کوین اسپات را نمایندگی می‌کند. این تمرکز به این معناست که فعالیت ایجاد و ابطال آی‌بی‌آی‌تی می‌تواند ارقام تجمعی جریان روزانه برای کل گروه ETF را به‌طور قابل‌توجهی تحت‌تأثیر قرار دهد.

ورودی ۱۸۳.۴ میلیون دلاری آی‌بی‌آی‌تی قوی‌ترین رقم آن از ۶ ژوئیه بود که در آن روز ۲۰۹.۴ میلیون دلار دریافت کرد. ارزش خالص دارایی صندوق در ۳۰ ژوئیه ۱.۲۶٪ افزایش یافت و به ۳۶.۶۸ رسید، در حالی که قیمت معیار بیت‌کوین آن روز حدود ۶۴٬۷۶۴.۷۰ گزارش شد. با این حال، آی‌بی‌آی‌تی در ۲۷ و ۲۸ ژوئیه نیز برداشت‌هایی تجربه کرد قبل از بازگشت به جریان‌های مثبت، که نشان‌دهنده ماهیت ناپیوسته تقاضای نهادی است.

مکانیک‌های ETF و تفسیر بازار

ایجاد واحدهای ETF باعث افزایش در معرض نهادی می‌شود چون شرکت‌کنندگان مجاز می‌توانند انتشار سهام جدید را تسهیل کنند که متناظر با خریدهای اضافی بیت‌کوین است. این مکانیزم می‌تواند از تقاضای اسپات پشتیبانی کند، اما جریان‌های ETF تنها یکی از چندین شاخصی هستند که بر پویایی‌های بازار بیت‌کوین تأثیر می‌گذارند. پوزیشن‌های مشتقه، داده‌های اقتصاد کلان، جریان سفارشات در صرافی و فروش توسط دارندگان بلندمدت همگی جهت قیمت را تحت‌تأثیر قرار می‌دهند. در نتیجه، جریان‌ها باید به‌عنوان یک سیگنال مشارکتی در نظر گرفته شوند نه یک اثبات قطعی از بازگشت بازار به‌طور پایدار.

حرکت قیمت و سیگنال‌های گسترده‌تر بازار

قیمت بیت‌کوین در ۳۱ ژوئیه نزدیک به ۶۳٬۱۴۴ معامله می‌شد بر اساس داده‌های بازار کوین‌گکو، با دامنه ۲۴ ساعته تقریباً از ۶۲٬۷۸۵ تا ۶۵٬۰۰۶. این قیمت بیت‌کوین را پایین‌تر از قیمت معیار بلک‌راک استفاده‌شده برای ارزش‌گذاری آی‌بی‌آی‌تی در ۳۰ ژوئیه قرار می‌داد. در حالی که دارایی‌های ETF و قیمت بیت‌کوین در بخش عمده‌ای از ۲۰۲۴ و ۲۰۲۵ رشدهای قوی را دیده بودند، عقب‌نشینی بعدی صندوق‌ها و بازار پایه را نسبت به الگوهای جریان روزانه حساس‌تر کرد.

یک جلسه جریان مثبت امیدوارکننده است، اما بازارها معمولاً برای تایید بازگشت از یک روند نزولی چندهفته‌ای یا چندماهه به توالی طولانی‌تری از خریدهای مداوم نیاز دارند. تحلیلگران و مدیران پرتفوی به دنبال ایجادهای مداوم ETF همراه با تقویت شاخص‌های بازار اسپات و فیوچرز خواهند بود تا ارزیابی کنند آیا سرمایه‌گذاران نهادی در حال بازسازی در معرض بلندمدت هستند یا صرفاً تخصیص‌های تاکتیکی کوتاه‌مدت انجام می‌دهند.

صندوق‌های اتریوم نیز سود ثبت کردند ولی کوچکتر

صندوق‌های اتریوم اسپات آمریکا نیز در ۳۰ ژوئیه به قلمرو مثبت بازگشتند، به گفته سوسووِلو حدود ۱۳.۲۹ میلیون دلار جریان خالص ورودی را گزارش کرد که به رهبری اتا بلک‌راک با افزودن ۱۶.۲۴ میلیون دلار بود. فارساید رقم گروهی کمی کمتر و برابر با ۱۲.۸ میلیون دلار گزارش کرد و تصویر ترکیبی را برجسته کرد: اتا سود داشت، فیدلیتی اف‌ای‌تی‌اچ خروجی نزدیک به ۲.۹ میلیون دلار نشان داد و ات‌ای‌اچ‌ای گری‌اسکیل حدود ۱.۶ میلیون دلار خروج ثبت کرد. ورودهای کوچک‌تر به اتاچ بیت‌وایز و تِتِی ۲۱شِیرز بخشی از آن برداشت‌ها را خنثی کردند.

اتا بلک‌راک در ۳۰ ژوئیه حدود ۵.۵۷ میلیارد دلار دارایی خالص فهرست کرد، با افزایش ارزش خالص دارایی ۱.۱۱٪ به ۱۴.۵۰ و قیمت معیار اتر حدود ۱٬۹۲۲.۰۶. مجموعه صندوق‌های اتر در طول ژوئیه جلسات مثبت بیشتری داشته‌اند، اما مانند محصولات بیت‌کوین، مجموع‌ها در مقایسه با پایه دارایی کلی کوچک هستند و باید در چارچوب فعالیت بازار گسترده‌تر تفسیر شوند.

سرمایه‌گذاران باید به چه نکاتی توجه کنند

• ادامه داشتن جریان‌های روزانه مثبت ETF که نشان‌دهنده تمایل پایدار نهادی برای دسترسی اسپات به بیت‌کوین و اتر باشد.
• رابطه بین ایجادهای ETF و جریان‌های صرافی اسپات که می‌تواند نشان دهد آیا سهام جدید ETF متناظر با خریدهای تازه بیت‌کوین است یا تنظیمات عرضه در بازار ثانویه.
• عوامل کلان مانند انتظارات نرخ بهره، داده‌های اقتصادی ایالات متحده و به‌روزرسانی‌های نظارتی که می‌توانند رفتار ریسک‌پذیری میان سرمایه‌گذاران نهادی را تغییر دهند.
• شاخص‌های مشتقه شامل بیس فیوچرز و جایگاه‌های اختیار معامله که بینش تکمیلی در مورد احساس بازار و پتانسیل مومنتوم قیمت ارائه می‌دهند.

چشم‌انداز: سازنده اما محتاطانه

ورود ۲۳۳.۱ میلیون دلار در ۳۰ ژوئیه یک پیشرفت سازنده برای صندوق‌های اسپات رمز ارز است که خریدهای تازه پس از دوره‌ای از برداشت‌های ناپیوسته را نشان می‌دهد. با این حال، مقیاس این جریان نسبت به ۷۸.۷۶ میلیارد دلار کل دارایی‌های ETF اندک است و کافی برای اعلام تغییر روند قطعی نیست. برای سرمایه‌گذاران و بازیگران بازار متمرکز بر ETFهای بیت‌کوین، تأیید معنادارتر، الگوی مداوم ورودهای قابل‌توجه در طول چندین هفته همراه با عملکرد قیمتی مطلوب در بازارهای اسپات و فیوچرز خواهد بود.

در کوتاه‌مدت، توجه معطوف به داده‌های جریان پایان ماه و اوایل اوت خواهد شد تا مشخص شود آیا کسب‌های ژوئیه حفظ می‌شوند و آیا محصولات اتر الگوی ورودی کوچک‌تر اما ثابتی را ادامه می‌دهند یا خیر. تخصیص‌کنندگان نهادی، شرکت‌کنندگان مجاز ETF و تحلیلگران بازار رمز ارز همه در حال رصد تعامل بین جریان‌های صندوق و قیمت خواهند بود تا تشخیص دهند آیا این بهبود فراتر از یک بازگشت کوتاه‌مدت ادامه می‌یابد یا خیر.