پیشنهاد بانک مرکزی اروپا برای توکنیزه سازی پول رسمی روی DLT

پیشنهاد بانک مرکزی اروپا برای توکنیزه‌سازی پول بانک مرکزی روی فناوری دفترکل توزیع‌شده (DLT)

بانک مرکزی اروپا (ECB) از بانک‌های مرکزی می‌خواهد فراتر از نقش صرفاً نظارتی در تحول زیرساخت‌های بازار مالی عمل کنند. در عوض، بانک مرکزی اروپا استدلال می‌کند که پول رسمی بانک مرکزی و ذخایر باید مستقیماً روی بلاک‌چین و شبکه‌های فناوری دفترکل توزیع‌شده (DLT) نمایان شوند. این تغییر می‌تواند نحوه انجام تسویه‌های ارزش‌بالا، مدیریت وثیقه و تأمین نقدینگی را در بازارهای سرمایه جهانی بازتعریف کند.

چرا ذخایر توکنیزه‌شده بانک مرکزی اهمیت دارند

ایزابل شنابل، عضو هیئت اجرایی بانک مرکزی اروپا، در همایش اقتصادی جکسون هول توضیح داد که توکنیزه‌سازی دارایی‌ها بدون یک وسیله تسویه امن و قابل‌اطمینان قابل گسترش گسترده نیست. او اشاره کرد که اگرچه استیبل‌کوین‌ها ممکن است در اکوسیستم‌های پرداخت آینده نقش داشته باشند، اما به‌عنوان جانشین کامل پول بانک مرکزی در تسویه نهایی معاملات بزرگ مالی محسوب نمی‌شوند. تمایز کلیدی توانایی منحصربه‌فرد بانک مرکزی در تأمین نقدینگی فوری هنگام شوک ناگهانی بازار است.

صادرکنندگان خصوصی استیبل‌کوین، حتی زمانی که با ذخایر کافی پشتیبانی می‌شوند، نمی‌توانند نقدینگی را به اندازه‌ای که یک بانک مرکزی قادر است گسترش دهند. این توانایی ذاتی در ارائه نقدینگی اضطراری دلیل این است که بانک مرکزی اروپا پول بانک مرکزی را به‌عنوان مطمئن‌ترین پایه برای بازارها و زیرساخت‌های توکنیزه‌شده می‌بیند.

از پل تا پول بومی روی دفتر کل

پیشنهاد شنابل فراتر از ساختن یک پل بین سیستم‌های بانکی سنتی و شبکه‌های بلاک‌چین حرکت می‌کند. او توصیه می‌کند که ذخایر بانک مرکزی به دارایی‌های بومی و برنامه‌پذیر در زیرساخت مبتنی بر DLT تبدیل شوند. در چنین مدلی، پرداخت‌ها و انتقال دارایی‌ها می‌توانند هم‌زمان انجام شوند و قراردادهای هوشمند مدیریت وثیقه، تسویه معاملات و برخی عملیات مربوط به نقدینگی را خودکار می‌کنند، که در نتیجه کارآیی را افزایش داده و ریسک عملیاتی سیستم‌های تسویه را کاهش می‌دهد.

بانک مرکزی اروپا هم‌اکنون از طریق پروژه‌های PONTES و APIA رویکردهای فنی را بررسی می‌کند. گزینه‌های موردنظر از یک دفترکل مشترک اروپایی تا یک شبکه حاکمیتی که سیستم‌های خصوصی را به هم متصل کند، متغیر است. هنوز معماری نهایی انتخاب نشده؛ مسائل حیاتی مانند امنیت سایبری، حریم خصوصی داده‌ها، چارچوب‌های حاکمیتی و تاب‌آوری زیرساخت باید قبل از هر اجرا حل شوند.

این به‌معنای راه‌اندازی فوری CBDC نیست، بلکه تغییر راهبردی است

این موضع به معنای عرضه فوری یک ارز دیجیتال رسمی جدید یا راه‌اندازی یک بلاک‌چین یکپارچه سرتاسری اروپایی نیست. بلکه نشان‌دهنده یک تغییر راهبردی است: بلاک‌چین دیگر به‌عنوان موضوعی حاشیه‌ای دیده نمی‌شود، بلکه به‌عنوان بخشی بالقوه از زیرساخت‌های اصلی تسویه مطرح است. انتظار می‌رود استیبل‌کوین‌های خصوصی در آینده توکنیزه‌شده مکمل پول رسمی بانک مرکزی باشند، نه جایگزین آن.

برای بازارها، گرایش بانک مرکزی اروپا به سمت ذخایر توکنیزه‌شده نشان‌دهنده همگرایی روزافزون بین DLT، پژوهش‌های مربوط به CBDC و سیستم‌های تسویه دنیای واقعی است؛ تحولی که از سوی مؤسسات مالی، ناظران و فعالان بازار رمزارزها با دقت دنبال خواهد شد.