بیانیه بانک مرکزی روسیه درباره استیبل کوین ها و خطر برای روبل

بانک مرکزی روسیه خطر رمزارزها و استیبل‌کوین‌ها را برای بازار مالی اعلام کرد

بانک مرکزی روسیه به‌صورت علنی هشدار داده است که استفاده فزاینده از رمزارزها، به‌ویژه استیبل‌کوین‌ها، ریسک قابل‌ملاحظه‌ای برای ثبات مالی داخلی و روبل ایجاد می‌کند. در بازبینی سیاستی اخیر خود که «راهبردهای اصلی توسعه بازار مالی فدراسیون روسیه برای 2027 و دوره‌های 2028 و 2029» را تشریح می‌کند، بانک مرکزی چندین تهدید ناشی از دارایی‌های دیجیتال خصوصی، فعالیت بازار رمزارز فرامرزی و شکاف‌ها در هماهنگی نظارتی بین‌المللی را برجسته کرد.

نکات کلیدی

خلاصه

• بانک مرکزی هشدار داد که استیبل‌کوین‌ها و سایر دارایی‌های دیجیتال صادرشده توسط بخش خصوصی ممکن است به‌طور فزاینده‌ای به‌عنوان جانشینی برای روبل استفاده شوند.
• سرمایه‌گذاری در رمزارزها برای سرمایه‌گذاران خرد به‌عنوان ریسکی با احتمال از دست رفتن کامل سرمایه توصیف شد.
• مراحل قانونی شامل درخواست مسئولیت کیفری برای اپراتورهای بدون مجوز و جریمه‌های اداری برای شرکت‌های دارای مجوز که قوانین را نقض کنند، پیشنهاد شد.
• به روس‌فین‌مانیتورینگ اختیار بیشتری برای افزایش نظارت بر معاملات رمزارز داده شده و مشتریان سپرده‌گذاری دیجیتال باید شماره شناسایی مالیاتی (INN) خود را ارائه دهند.
• روسیه بازار رمزارز تنظیم‌شده‌ای را از اول سپتامبر راه‌اندازی کرد که محدودیت‌ها و الزامات آزمون برای سرمایه‌گذاران غیرمجاز و دسترسی گسترده‌تر برای سرمایه‌گذاران واجد شرایط را شامل می‌شود.

چرا بانک مرکزی استیبل‌کوین‌ها را تهدید می‌بیند

گزارش تأکید می‌کند که دارایی‌های دیجیتال صادرشده توسط بخش خصوصی می‌توانند به‌عنوان «جانشین پول» عمل کنند در حالی که ممکن است طرف مقابل قانونی قابل‌اجرایی یا پشتوانه کافی نداشته باشند. این فقدان طرف مقابل قابل‌اعتماد بدان معناست که سرمایه‌گذاران در صورت سقوط یک دارایی ممکن است با از دست دادن کامل سرمایه و امکان پیگیری قانونی محدود مواجه شوند. استیبل‌کوین‌هایی که به ارزهای خارجی یا دیگر دارایی‌ها متصل شده‌اند، نگرانی ویژه‌ای ایجاد می‌کنند زیرا در صورت استفاده خانوارها و کسب‌وکارها برای پس‌انداز یا پرداخت‌ها می‌توانند تقاضا برای ارز ملی را تضعیف کنند.

شبکه‌های معاملاتی غیرمتمرکز و آدرس‌های شبه‌ناشناس نظارت را پیچیده می‌کنند. بانک مرکزی به‌طور خاص ناشناس بودن و غیرمتمرکز بودن را به‌عنوان ویژگی‌هایی که خطر سوءاستفاده برای تأمین مالی غیرقانونی، پول‌شویی یا فعالیت‌های مجرمانه دیگر را افزایش می‌دهند، پررنگ کرده است. این ویژگی‌ها همچنین اثربخشی محدودیت‌های داخلی را زمانی که بازارهای رمزارز فرامرزی عمل می‌کنند کاهش می‌دهد و فرصت‌های آربیتراژ نظارتی ایجاد می‌کند.

بازار تنظیم‌شده جدید: دامنه و قواعد سرمایه‌گذار

روسیه اوایل امسال چارچوب نظارتی جامع اول خود را برای معاملات رمزارز، نگهداری و تسویه‌های فرامرزی اجرا کرد. این رژیم اجازه می‌دهد دارایی‌های دیجیتال تأییدشده از طریق واسطه‌های دارای مجوز معامله شوند و قواعد متفاوتی برای سرمایه‌گذاران واجد شرایط و غیرواحد ارائه می‌دهد.

کف خرید و آزمون سرمایه‌گذاران

سرمایه‌گذاران خرد غیرواحد مجازند تا سقف 300000 روبل از رمزارزهای واجد شرایط را از هر واسطه در هر سال خریداری کنند، اما تنها پس از قبولی در آزمون اجباری دانش. سرمایه‌گذاران واجد شرایط که معیارها و شرایط سخت‌گیرانه‌تری را رعایت می‌کنند می‌توانند بدون همان سقف سالانه رمزارزهای تاییدشده را معامله کنند، هرچند آزمون همچنان الزامی است.

پیش از بازگشایی بازار، بانک مرکزی پیشنهاد داد بیت‌کوین، اتریوم و یو‌اس‌دی‌تی در میان دارایی‌های واجد شرایط برای بورس‌های تنظیم‌شده فهرست شوند. با وجود دسترسی به بازار تنظیم‌شده، قانون همچنان پرداخت با رمزارز برای کالاها و خدمات در داخل روسیه را ممنوع می‌کند و در عین حال موارد مشخصی از استفاده فرامرزی را تحت شرایط کنترل‌شده اجازه می‌دهد.

اجرای مجوزدهی: مسئولیت کیفری و اداری

برای هدایت فعالیت رمزارز به بازار دارای مجوز، بانک مرکزی مجازات‌های کیفری برای اپراتورهایی که بدون مجوز گردش ارز دیجیتال را سازماندهی می‌کنند، توصیه کرد. شرکت‌های دارای مجوز که قوانین بازار را نقض کنند با تحریم‌های اداری مواجه خواهند شد.

پیش‌نویس مقررات منتشرشده پیش از افتتاح بازار، الزامات سرمایه و عملیاتی برای سپرده‌گذاران دیجیتال و صرافی‌ها را تعیین کرده و شرکت‌های ثبت‌شده بازار را تحت نظارت بانک مرکزی قرار داده است. رگولاتور دفترهای رسمی واسطه‌های دارای مجوز را نگهداری خواهد کرد و رویه‌های مجاز برای معاملات و نگهداری را در چارچوب مشخص خواهد کرد.

تقویت نظارت و اقدامات مبارزه با پول‌شویی

دولت هم‌زمان با صدور مجوزها قابلیت‌های نظارت مالی را گسترش داده است. بر اساس قواعد جدید، روس‌فین‌مانیتورینگ اختیار صریحی برای نظارت بر معاملات رمزارز به‌دست آورد. الزامات شناسایی و گزارش‌دهی برای سپرده‌گذاران دیجیتال سخت‌گیرانه‌تر شد: مشتریان هنگام افتتاح حساب باید شماره شناسایی مالیاتی (INN) خود را ارائه دهند که ردیابی انتقال‌ها را بهبود می‌بخشد و پیوند بین کیف‌پول‌ها و اشخاص حقوقی را تسهیل می‌کند.

معاملات بالای 60000 روبل اکنون موجب الزامات گزارش‌دهی تقویت‌شده برای پرداخت‌کننده و دریافت‌کننده می‌شود و نهادهای ناظر در حال ایجاد سیستم‌های تبادل داده بین صرافی‌ها، بانک‌ها و نهادهای اجرای قانون هستند. مقامات روس‌فین‌مانیتورینگ اعلام کرده‌اند که الزام ارائه INN به بستن خلأهای ناشناس‌بودن و افزایش انطباق با قواعد مبارزه با پول‌شویی کمک خواهد کرد.

فهرست سیاه و تحقیقات

در ماه اوت، بانک مرکزی فهرست سیاهی از حدود 2600 کیف‌پول رمزارزی منتشر کرد که به معاملات مالی مشکوک مرتبط بودند، پس از آن‌که بیش از یک میلیارد روبل در نیمه اول 2026 از طریق آن آدرس‌ها منتقل شد. نهادهای نظارتی صدها واحد را شناسایی کردند که علائم طرح‌های هرمی و جمع‌آوری سرمایه غیرقانونی داشتند، و بیش از 74 درصد از این طرح‌های هرمی از رمزارزها برای جذب سرمایه استفاده کردند.

مقامات همچنین صدها شکایت مرتبط با آن‌چه وام‌های رمزارزی نامیده می‌شود گزارش کردند، محصولاتی که در آن وام‌گیرندگان وجوهی به صورت یو‌اس‌دی‌تی یا روبل دریافت می‌کنند که با نرخ تبادل مشخصی تبدیل شده است. اقدامات اجرایی شامل مسدود کردن وب‌سایت‌های کلاهبرداری و به اشتراک‌گذاری اطلاعات کیف‌پول‌های علامت‌گذاری‌شده با بانک‌ها و نهادهای اجرای قانون بوده است.

چالش‌های فرامرزی و نیاز به هماهنگی بین‌المللی

یکی از نگرانی‌های پایه‌ای برای بانک مرکزی نابرابری در چشم‌انداز نظارتی جهانی است. کشورها رویکردهای متنوعی را دنبال می‌کنند، از محدودیت‌های سخت‌گیرانه تا محیط‌های آزمایشی انعطاف‌پذیر، و نبود یک چارچوب بین‌المللی هماهنگ می‌تواند به رشد بخشی از بازار غیرتنظیم‌شده منجر شود که کنترل‌های ملی را تضعیف می‌کند.

بانک مرکزی هشدار داد که بازارهای دارایی دیجیتال فعال در چند حوزه قضایی می‌توانند اثربخشی محدودیت‌های داخلی را کاهش دهند و درهایی برای آربیتراژ نظارتی، جریان‌های غیرقانونی و آسیب به سرمایه‌گذاران ایجاد کنند. این چشم‌انداز ضرورت هماهنگی سه‌جانبه درباره نظارت فرامرزی، استانداردهای مشترک مبارزه با پول‌شویی و ابزارهای انطباق مشترک را تقویت می‌کند.

پیامدها برای سرمایه‌گذاران و صنعت رمزارز

برای بازیگران خرد و نهادی، بازبینی بانک مرکزی هم ریسک را نشان می‌دهد و هم قصد قرار دادن فعالیت رمزارز تحت نظارت رسمی را. پیامدهای عملی شامل افزایش الزامات شناسایی و مبارزه با پول‌شویی، آزمون اجباری سرمایه‌گذاران برای برخی گروه‌ها، محدودیت خرید برای سرمایه‌گذاران غیرواحد، و نظارت شدیدتر بر ترتیبات نگهداری است.

صرافی‌ها و سپرده‌گذاران دیجیتال باید انتظار نظارت مستمر، الزامات سرمایه و عملیاتی و پیامدهای اداری یا کیفری در صورت عدم رعایت را داشته باشند. بازیگران بازار که خدمات فرامرزی ارائه می‌دهند باید برای درخواست‌های تبادل اطلاعات، فهرست‌های سیاه کیف‌پول و محدودیت‌های بالقوه در جریان‌های ورودی یا خروجی مرتبط با کاربران روسی برنامه‌ریزی کنند.

معنای این رویکرد در آینده

موضع بانک مرکزی ترکیبی از دسترسی بازار و چارچوب‌های حفاظتی قوی است: کانال‌های معامله و نگهداری تنظیم‌شده اکنون در دسترس‌اند، اما رگولاتورها تحمل کمی برای فعالیت‌های بدون مجوز، پول‌شویی یا طرح‌هایی که از خلأهای شفافیتی رمزارز سوءاستفاده می‌کنند نشان می‌دهند.

برای سرمایه‌گذاران، توصیه ساده است: از واسطه‌های دارای مجوز استفاده کنید، آزمون‌های الزامی را گذرانده، سقف‌های خرید را بشناسید و شناسه‌های مالیاتی را به‌روز نگه دارید. برای صرافی‌ها و متولیان، تطابق با مجوزدهی، قواعد سرمایه، کنترل‌های مبارزه با پول‌شویی و همکاری با روس‌فین‌مانیتورینگ برای فعالیت در بازار روسیه ضروری خواهد بود.

همزمان که حوزه‌های قضایی سراسر جهان با استیبل‌کوین‌ها، آزمایش‌های پول دیجیتال بانک مرکزی (CBDC) و مکانیک‌های تسویه فرامرزی سر و کار دارند، رویکرد روسیه نشان‌دهنده توازنی است که رگولاتورها باید برقرار کنند: فراهم کردن فضای نوآوری در کنار محافظت از حاکمیت ارزی و ثبات مالی.

سرمایه‌گذاران و ذی‌نفعان صنعت باید تحولات بعدی مقررات، اقدامات اجرایی و تلاش‌های هماهنگی بین‌المللی را به‌دقت دنبال کنند، زیرا تحول بعدی مقررات رمزارز بر نقدینگی، شیوه‌های نگهداری و جریان‌های فرامرزی در سال‌های آینده اثر خواهد گذاشت.