5 دقیقه
لغو ممنوعیت ETNهای بیتکوین در بریتانیا — چه چیزی تغییر کرد
پس از چهار سال غیبت در بازارهای لندن، یادداشتهای قابل معامله بیتکوین (ETNها) قرار است بازگردند، پس از آنکه سازمان رفتار مالی (FCA) ممنوعیت خود در سال ۲۰۲۱ را برگرداند. این تصمیم مسیر تنظیمشدهای را برای سرمایهگذاران خرد فراهم می‌کند تا بدون نگهداری مستقیم توکن‌های پایه در معرض بیتکوین قرار گیرند، و بسیاری از ناظران صنعت این تغییر را صرفاً یک اصلاح نظارتی کوچک نمی‌دانند: ممکن است جایگاه بریتانیا در امور مالی جهانی رمزارزها را بازتعریف کند.
پس از چهار سال در حاشیه، یادداشتهای قابل معامله بیتکوین BTC $113,628.73 قرار است به لندن بازگردند و این تغییر میتواند از آنچه بسیاری انتظار دارند، مهم‌تر باشد.
نحوه کار ETNها و دلیل ممنوعیت آن‌ها توسط FCA
یادداشتهای قابل معامله ساختارهایی مالی هستند که قیمت دارایی پایه — مانند بیتکوین یا اتریوم — را دنبال میکنند و مانند سهام در بورس معامله میشوند. FCA در ژانویه ۲۰۲۱ ETNهای رمزارز را به دلیل نوسان شدید، ریسک کلاهبرداری و چالش‌های ارزیابی که آن‌ها را نامناسب برای سرمایهگذاران خرد می‌دانست، ممنوع کرد. از آن زمان، سرمایهگذاران خرد بریتانیایی که دنبال دسترسی تنظیمشده بودند، اغلب ناچار به رجوع به بازارهای خارجی یا استفاده از جانشین‌هایی مانند برخی سهام فناوری یا استراتژی شدند.
از ممنوعیت تا بازگشایی: زمینه جهانی
در حالی که بریتانیا متوقف بود، بازارها در جاهای دیگر پیشرفت کردند. صندوق‌های قابل معامله در بورس اسپات بیتکوین و اتریوم در آمریکا با موفقیت راه‌اندازی شدند، ده‌ها میلیارد دلار جذب سرمایه کردند و دسترسی عمومی به کریپتو را گسترش دادند. محصولات قابل معامله در اروپا نیز گزینههای بیشتری به سرمایهگذاران ارائه دادند. بازگرداندن ETNهای رمزارز به لندن تلاشی برای همگام شدن با این شتاب و بازسازی رقابتپذیری لندن به‌عنوان یک مرکز مالی بین‌المللی است.
تأثیر بازار: چرا این موضوع برای لندن و کریپتو جهانی اهمیت دارد
شخصیت‌های صنعتی معتقدند این تغییر میتواند تقاضای نهادی پایدار را فعال کند. چارلی موریس، مؤسس ByteTree، اشاره می‌کند که لندن دومین مرکز بزرگ مالی جهان است و بی‌شمار صندوق با نگهداری، معامله، مسائل حقوقی یا تسویه به این شهر متصل‌اند. اجازه ورود دوباره ETNهای بیتکوین به بازار میتواند امکان افزودن در معرض تنظیمشده رمزارز را برای صندوق‌های مطابق با UCITS و دیگر سازوکارهای جهانی فراهم کند بدون آنکه پیوندهای آن‌ها با سامانه‌های مالی لندن قطع شود.
پیامدهای احتمالی بلندمدت
تحلیلگران می‌گویند که شفافیت حقوقی و بازگشت ETNها ممکن است همان تأثیر راه‌اندازی ETFهای آمریکایی در سال گذشته را داشته باشد — خصوصاً با گذشت زمان که صدور محصولات و آشنایی سرمایهگذاران افزایش یابد. این تغییر نشان‌دهنده یک تغییر سیاستی است: به نظر می‌رسد نهادهای تنظیمی و سیاستگذاران بریتانیا بیش از پیش در تلاش برای متعادل‌سازی حفاظت از سرمایهگذاران با استقبال از نوآوری هستند، با هدف حفظ جایگاه لندن در چشم‌انداز سریع‌التغیر کریپتو.
موانع پذیرش سریع: شبکه مشاوران و صلاحیت‌سنجی
با وجود اجازه تنظیمی، پذیرش در بازار فوری نخواهد بود. اکوسیستم مشاوران بریتانیا — شامل مشاوران مستقل، محدود و وابسته — با مدل‌ها و چارچوب‌های مختلف صلاحیت‌سنجی عمل می‌کند. پیتر لین، مدیرعامل Jacobi Asset Management، هشدار می‌دهد که مشاوران نیاز به زمان دارند تا فرایندهای ارزیابی دقیق، به‌روزرسانی سنجش‌های تناسب و آموزش مشتریان را قبل از توصیه ETNهای رمزارز انجام دهند. در دسترس بودن قانونی فوراً به توزیع محصول تبدیل نمی‌شود.
ملاحظات عملی برای سرمایهگذاران
سرمایهگذاران خرد همچنان باید ساختار محصول، کارمزدها، ریسک طرف قرارداد و جزئیات نحوه قرارگیری ETN در معرض رمزارز (حفظ مستقیم، مشتقات یا تکثیر مصنوعی) را در نظر بگیرند. حتی با وجود ETNهای تنظیمشده در بازار، بیتکوین و سایر رمزارزها همچنان نوسان‌پذیر بوده و در معرض ریسک‌های بازار، نظارتی و عملیاتی قرار دارند. مشاوره حرفهای و برنامه‌ریزی دقیق پرتفوی ضروری است.
چشم‌انداز: استراتژی کریپتو لندن
برخی بازگرداندن تصمیم FCA را بازتنظیم رویکرد بریتانیا در قبال تنظیم رمزارزها می‌دانند — گذار از حذف به تعامل مشروط. با هشدار چهره‌های سابق دولتی و رهبران صنعت درباره عقب‌ماندگی لندن، بازگشایی به روی ETNهای رمزارز کوششی است برای قرار دادن این شهر در موقعیت بازگشت به اهمیت در امور مالی بلاک‌چین و دارایی‌های دیجیتال. برای بازارهای جهانی کریپتو، مجموعه‌ای قوی و تنظیمشده از محصولات قابل معامله در بورس در لندن انتخاب‌های سرمایهگذاران را افزایش داده و نقدینگی را در بازه‌های زمانی مختلف عمیقتر می‌کند.
با بازگشت ETNها، باید منتظر تأیید محصولات، راهبرد ناشران، راهنمایی مشاوران و تقاضای نهادی بود تا مشخص شود بازار چقدر سریع این ابزارهای جدید تنظیمشده رمزارز را می‌پذیرد.
منبع: coindesk
ارسال نظر