5 دقیقه
قدرت تاریخی فصل چهارم با وجود ضعف اخیر، چشم‌انداز صعودی ارائه میدهد
ضعف اخیر قیمت بیتکوین باعث شده تحلیل‌های تازه‌ای درباره الگوهای فصلی و تاریخی انجام شود که عموماً فصل چهارم سال را قوی‌تر نشان می‌دهند. اقتصاددان شبکه، تیموتی پیترسون، این هفته مطالعه‌ای مقایسه‌ای در X منتشر کرد که نشان می‌داد در چهار ماه منتهی به کریسمس بیتکوین در حدود ۷۰٪ نمونهها بازده مثبت داشته است و میانگین افزایش حدود ۴۴٪ بوده است. اگر آن میانگین محقق شود، این تحلیل نشان میدهد که بر اساس داده‌های Cointelegraph Markets Pro و TradingView ذکرشده همراه با تحقیق، احتمال دارد BTC تا هفته آخر سال ۲۰۲۵ حوالی ۱۶۰٬۰۰۰ دلار معامله شود.
این یافته افت کنونی را نه بهعنوان یک فروپاشی ساختاری بلکه بهعنوان قدمی عادی در چرخه فصلی بیتکوین بازتعریف میکند. پیترسون تأکید کرد رویکرد او عملکرد را در بین بازارهای گاوی مختلف مقایسه میکند و برخی سالهای تقویمی—۲۰۱۸، ۲۰۲۲، ۲۰۲۰ و ۲۰۱۷—را برای مقاصد این مقایسه غیرنمونهای در نظر گرفته است. او نتیجه محتمل برای باقیمانده سال را «مثبت اما با نوسان کمتر» توصیف کرد که دلالت بر سود با نوسان کوتاه‌مدت کمتر نسبت به جهش‌های گذشته دارد.
چرا تحلیل‌گران فصل چهارم را نقطه‌عطف می‌دانند
دلیل قوی بودن فصل چهارم مبتنی بر دو اثر مشاهده‌شدهٔ تجربی است: فصلی بودن و تکرار دینامیک‌های بازار گاوی. به‌طور تاریخی، سپتامبر ضعیف‌ترین ماه بیتکوین بوده است — این دارایی هرگز ماه را بیش از ۸٪ بالاتر به اتمام نرسانده — اما ماه‌های پس از آن تا پایان سال معمولاً احتمال بازیابی و کسب سود را افزایش می‌دهند. فصلی بودن در اینجا به الگوهای آماری بازده قیمت مرتبط با زمان تقویمی اشاره دارد که میتواند از چرخه‌های گزارش‌دهی نهادی، رفتار سرمایه‌گذار و ریتم‌های اقتصاد کلان ناشی شود.
تحلیل پیترسون چهار ماه پیش از کریسمس را جدا میکند و بازدهها را در طول دورههای مختلف بازار گاوی تجمیع میکند تا امید شرطی برای آن بازه را برآورد نماید. او همچنین هشدار داد این برآورد یک راهنمای احتمالاتی است و نه پیشبینی قطعی: سالهای دورافتاده و شرایط غیرعادی اقتصاد کلان میتوانند نتایج را تغییر دهند، به همین دلیل او برخی سالها را که نمایانگر شرایط عادی نبودند حذف کرد.
زمینه بازار و سیگنالهای مقایسه‌ای
برخی معامله‌گران استدلال می‌کنند که نزول کنونی نوعی «فِرَنت‌رانی» (frontrunning) ضعف معمول سپتامبر است — حرکتی که قبل از وقوع رسمی یک رویداد یا الگوی فصلی آن را پیشبینی میکند. معامله‌گر Donny، فعال در X، رفتار قیمت فعلی را «فِرَنت‌رانی» نزول معمول سپتامبر توصیف کرد در حالی که نسبت به چشم‌انداز بلندمدت خوشبین مانده است. او مسیر قیمت فعلی را از نظر شکل (اگر نه مقیاس) با بازار گاوی ۲۰۱۷ مقایسه کرد و پیشنهاد داد بیتکوین ممکن است پس از یک تأخیر، با روایت‌های سنتی پناهگاه امن مانند طلا همگرا شود.
از منظر علمی، این تحلیلها بر آمار سری‌های زمانی و قواعد تجربی تکیه دارند تا علیت قطعی. مفاهیم کمی کلیدی شامل نوسان (انحراف معیار بازدهها)، امید شرطی (بازده مورد انتظار با توجه به پنجرهٔ تاریخی) و تحلیل رژیم (شناسایی دوره‌هایی که دینامیک بازار تغییر میکند) هستند. تعامل سیگنالهای درونزنجیره، شاخصهای کلان و جریان‌های نقدینگی نیز این نتایج را شکل میدهد.
پیامدها برای سرمایهگذاران و پژوهش
برای سرمایهگذاران و پژوهشگران کمی، نتیجه این است که فصلی بودن تاریخی میتواند سناریوهای احتمالاتی را اطلاع‌رسانی کند اما باید با مدیریت ریسک ادغام شود: تعیین اندازه موقعیت، حد مجاز افت سرمایه و پایش شوکهای کلان. تحلیل‌گرانی که هدف ۱۶۰هزار دلاری را مطرح می‌کنند آن را بهعنوان برآورد حالت میانگین و نه نتیجهٔ تضمینی چارچوب‌بندی می‌کنند.
بینش کارشناسی
دکتر لارا کیم، پژوهشگر مالی کمی که بازارهای دارایی دیجیتال را مطالعه میکند، اظهار داشت: «الگوهای فصلی در بازده دارایی‌ها پدیده‌های آماری واقعی هستند اما قوانین طبیعت نیستند. آن‌ها از چرخه‌های رفتاری، نهادی و نقدینگی ناشی می‌شوند. استفاده از عملکرد تاریخی فصل چهارم بهعنوان راهنما مفید است به شرطی که تحلیل‌گران تغییر رژیم‌ها و ناپایا بودن داده‌ها را در نظر بگیرند. میانگین افزایش ۴۴٪ برای برنامهریزی سناریوها اطلاعاتی فراهم میکند، اما سرمایهگذاران باید کنترل‌های ریسک قوی را حفظ کنند.»
این دیدگاه کارشناسی بر لزوم ترکیب تحلیل تاریخی با پایش مستمر نوسان، شاخصهای کلان و شاخصهای درونزنجیره مانند حجم تراکنش‌ها و جریان‌های صرافی تأکید دارد.
نتیجه‌گیری
تحقیق پیترسون و دیدگاه‌های معامله‌گران مرتبط، موردی ارائه می‌دهند که ضعف کنونی بیتکوین ممکن است به یک جهش فصل چهارمی مبتنی بر تاریخ منجر شود، با مسیر حالت میانگین که به‌طور تقریبی نشان‌دهنده افزایش ۴۴٪ و سطح فرضی ۱۶۰٬۰۰۰ دلار تا هفته آخر ۲۰۲۵ است. این نتیجه‌گیری‌ها از فصلی بودن تجربی و تحلیل‌های مقایسه‌ای بازار گاوی استخراج شده‌اند و نه علیت تضمین‌شده. برای فعالان بازار، این تحلیل یک ورودی احتمالاتی است: برای برنامهریزی سناریو مفید اما بهترین کاربرد آن در کنار مدیریت ریسک، آگاهی از رویدادهای کلان و پایش کمی نوسان و نقدینگی است.
منبع: cointelegraph
نظرات