3 دقیقه
فیلیتی افزایش عرضه غیربهجریان بیتکوین را پیشبینی میکند
شرکت سرمایه‌گذاری Fidelity Digital Assets پیشبینی میکند که حدود 8.3 میلیون BTC — معادل تقریباً ۴۲٪ از عرضه فعلی بیتکوین — ممکن است تا سال ۲۰۳۲ در کیفپولهای غیربهجریان نگهداری شود. این برآورد که در یادداشت تحقیقی منتشرشده در ۱۶ سپتامبر آمده است، نشان می‌دهد که هولدرهای بلندمدت و شرکتهای پذیرفته‌شده در بورس سهم فزاینده‌ای از بیتکوین در گردش را قفل میکنند و این امر میتواند عرضه قابل‌دسترسی برای معاملهگران و سرمایهگذاران را محدودتر سازد.
بر اساس تحلیل فیلیتی، گرایش به دوره‌های نگهداری طولانی‌تر هم‌اکنون در داده‌های on-chain مشاهده می‌شود. ترازهای بیت‌کوینی که به‌مدت هفت سال یا بیشتر جابه‌جا نشده‌اند به‌صورت پیوسته افزایش یافته‌اند و گزارش اشاره میکند که این گروه اکنون بیش از ۳۵۰,۰۰۰ BTC را دربرمی‌گیرد. اگر الگوهای انباشت مشاهده‌شده در دهه گذشته ادامه یابند، نسبت BTC که عملاً از گردش فعال خارج شده ممکن است تا اواسط دهه آینده به میانه‌های ۴۰٪ برسد.
تغییر خالص فصلی و کل عرضه ترازهای بیت‌کوینی که طی هفت سال کاهش نیافته‌اند
شرکتهای عمومی و هولدرهای بلندمدت عامل کاهش عرضه
شرکتهای پذیرفته‌شده در بورس بخش مهمی از روایت عرضه غیربهجریان را تشکیل می‌دهند. فیلیتی گزارش می‌دهد که دارایی‌های شرکتی پس از سه‌ماهه چهارم ۲۰۲۴ شتاب گرفته و در حال حاضر بیش از ۸۳۰,۰۰۰ BTC است، که اکثریت آن در بین ۳۰ دارنده شرکتی بزرگ‌تر متمرکز شده است. این تخصیص‌های نهادی، همراه با گسترش پایه‌ای از هولدرهای خُرد بلندمدت و نهنگها، با کاهش نسبت BTC قابل خرید یا فروش در صرافیها، فشار افزایشی بر قیمت ایجاد کرده‌اند.
تعداد کل BTC نگهداری‌شده توسط شرکتهای عمومی
تأثیر بازار و ابهامات
اگر نرخ پایه انباشت که فیلیتی مدل‌سازی کرده است ادامه یابد، عرضه مایع محدود میتواند به دینامیک‌های قوی‌تر عرضه و تقاضا و حساسیت بالاتر قیمت بیتکوین نسبت به جریانهای خرید منجر شود. روایتهای کمیابی اغلب نوسان را تشدید میکنند؛ وقتی سهم قابل‌توجهی از عرضه غیربهجریان می‌شود، تغییرات نسبتاً کوچک در تقاضای فعال میتواند قیمت‌ها را با تندتر حرکت دهد.
با این حال گزارش فیلیتی بر عدم‌قطعیت نیز تأکید میکند. رفتار روی زنجیره میتواند تغییر کند: در ژوئیه ۲۰۲۵، دارندگانی حدود ۸۰,۰۰۰ BTC را که بیش از ده سال غیرفعال بودند جابه‌جا کردند، که نشان می‌دهد حتی الگوهای بلندمدت نیز ممکن است معکوس شوند. تغییرات در استراتژی شرکتی، شرایط کلان، مالیات یا تحولات مقرراتی میتواند باعث شود برخی از هولدرهای غیربهجریان تعادل دارایی‌های خود را تغییر دهند.
آنچه بازیگران بازار کریپتو باید زیر نظر داشته باشند
معاملهگران، سرمایهگذاران نهادی و تحلیل‌گران باید معیارهای on-chain (قدمت کوینها، ترازهای صرافی و انباشت توسط شرکتهای عمومی) را به‌عنوان شاخص‌هایی از روند نقدینگی دنبال کنند. در حالی که افزایش عرضه غیربهجریان از روایتهای کمیابی بلندمدت بیتکوین حمایت میکند، زمان‌بندی و شدت هرگونه تأثیر قیمتی همچنان تابع تقاضا، عوامل کلان و تحولات سیاست‌گذاری در بازارهای جهانی است.
منبع: crypto
نظرات