تحلیل چارلز ادواردز: مسیر بیت کوین تا ۱۵۰٬۰۰۰ دلار

چارلز ادواردز، بنیان‌گذار Capriole Investments، پیش‌بینی می‌کند بیت‌کوین (BTC) در صورتی که بازار بتواند شکست قیمت بالای سطح روانی ۱۲۰٬۰۰۰ دلار را حفظ کند، شتاب گرفته و به قلهٔ جدیدی برسد — احتمالاً تا ۱۵۰٬۰۰۰ دلار. ادواردز در سخنرانی خود در کنفرانس Token2049 در سنگاپور این رشد بالقوه را با افزایش تقاضای سرمایه‌گذاران نهادی مرتبط دانست؛ روندی که هم‌زمان با حرکت سرمایه‌ها به دارایی‌های امن مانند طلا رخ می‌دهد و می‌تواند جریان‌های جدیدی به سمت بیت‌کوین وارد کند.

چرا سطح ۱۲۰٬۰۰۰ دلار اهمیت دارد

ادواردز در گفت‌وگو با Cointelegraph اشاره کرد بازیابی و تثبیت قیمت بالای آستانهٔ روانی ۱۲۰٬۰۰۰ دلار می‌تواند جرقهٔ یک حرکت صعودی «بسیار سریع» را ایجاد کند. بیت‌کوین در روزهای اخیر علامت‌های قدرت را نشان داده و طی هفتهٔ گذشته بیش از ۶٪ رشد کرده است؛ افزایشی که منجر به بازپس‌گیری سطوح بالای ۱۱۸٬۵۰۰ دلار برای نخستین بار از اواسط اوت شد، طبق داده‌های بازار.

BTC/USD, نمودار یک‌ماهه

جریان‌های نهادی و تقاضای دارایی امن

پایهٔ دیدگاه ادواردز متکی بر خریدهای نهادی است. او استدلال می‌کند که همان‌طور که عدم‌قطعیت‌های کلان اقتصادی سرمایه‌ها را به سمت طلا سوق می‌دهد، بخشی از این تخصیص ایمن نیز راهی بیت‌کوین می‌شود. پذیرش نهادی — شامل صندوق‌های پوشش ریسک، مدیران دارایی و سرمایه‌گذاران نهادی دیگر — می‌تواند محرک اصلی باشد که بیت‌کوین را فراتر از محدوده‌های فعلیِ قیمتی هدایت کند و زمینه‌ساز عبور از مرزهای پنج‌رقمی بالاتر شود.

برای روشن‌تر شدن، مقصود از پذیرش نهادی تنها خرید مستقیمِ کوین‌ها نیست؛ شامل عرضهٔ محصولات سرمایه‌گذاری متنوع، صندوق‌های معامله‌شده در بورس (ETF) با پشتوانهٔ بیت‌کوین، خدمات نگهداری (custody) سخت‌افزاری و نرم‌افزاری برای سرمایه‌گذاران بزرگ و همچنین امکان وارد کردن ارز دیجیتال در محصولات بازنشستگی و سبدهای سازمانی است. این سازوکارها موانع ورود را کاهش می‌دهند و نقدینگی قابل توجهی را به بازار تزریق می‌کنند که اثر پایدارتری نسبت به خریدهای خرد خواهد داشت.

اهداف مختلف تحلیلگران

پیش‌بینی ۱۵۰٬۰۰۰ دلاری ادواردز در مقایسه با برخی پیش‌بینی‌های خوشبینانه‌تر محتاطانه به نظر می‌رسد. برای نمونه، آندره دراگوش از Bitwise در نقش رئیس تحقیقات اروپای شرکت، به پتانسیل تأثیر مثبت افزودن رمزدارایی‌ها به طرح‌های بازنشستگی ۴۰۱(k) در ایالات متحده اشاره کرده است. او برآورد می‌کند که حتی تخصیص نسبتاً اندک از این نوع برنامه‌ها می‌تواند ده‌ها میلیارد دلار سرمایهٔ تازه وارد بازار کند — رقمی که برخی تحلیلگران معتقدند می‌تواند قیمت بیت‌کوین را تا بالای ۲۰۰٬۰۰۰ دلار تا پایان سال بالا ببرد.

در عمل، اختلاف دیدگاه‌ها ناشی از متغیرهای متعددی است: میزان و نوع ورود سرمایهٔ نهادی، سرعت تصویب قواعد و محصولات جدید، رفتار سرمایه‌گذاران خُرد در واکنش به نوسانات و همچنین شرایط کلانِ اقتصادی مثل نرخ بهره، تورم و وضعیت ترازنامه‌های بانک‌ها. بعضی از سناریوها، ترکیبی از ورود آهسته ولی پیوستهٔ سرمایهٔ نهادی و فشار خرید هم‌زمان خُردها را فرض می‌کنند که می‌تواند اثر مرکب و قدرتمندی روی قیمت داشته باشد.

چرخه‌های بازار، تحلیل تکنیکال و تقویت فصلی

ادواردز همچنین به چرخهٔ چهار سالهٔ آشنای بازار رمزارزها اشاره کرد و گفت این الگو هنوز هم تاثیرگذار است و ممکن است تا حدی خود-تأییدی عمل کند، چرا که سرمایه‌گذاران مطابق با انتظارات چرخه‌ای از پذیرش ریسک کاسته و مجدداً موقعیت‌گیری می‌کنند. او تقریباً «کمی بیش از ۵۰٪» احتمال را برای سه ماه ساختاری و مثبت تا پایان سال قائل شد.

چرخهٔ چهار ساله غالباً با رویدادها و احساسات مرتبط است؛ نمونهٔ بارز آن هاوینگ بیت‌کوین که عرضهٔ جدید را کاهش می‌دهد و گذشته نشان داده در ترکیب با پذیرش و تقاضای مناسب می‌تواند روند صعودی را تشدید کند — هرچند که نتیجهٔ نهایی به مجموعهٔ گسترده‌ای از عوامل وابسته است.

اندیکاتورهای تکنیکال که از رشد حمایت می‌کنند

شرکت‌کنندگان دیگر بازار به تنظیمات فنی اشاره دارند — از جمله ظهور یک گلدن کراس (تقاطع طلایی) که می‌تواند تکانهٔ صعودی را تقویت کند و هدف قیمتی حدودِ ۱۵۰٬۰۰۰ دلار را در سه‌ماههٔ چهارم تایید کند. گلدن کراس زمانی رخ می‌دهد که میانگین متحرک کوتاه‌مدت، میانگین متحرک بلندمدت را به سمت بالا قطع کند؛ سیگنالی که در گذشته اغلب همراه با دوره‌های روند صعودی پایدار بوده است.

علاوه بر آن، شاخص‌های ارزش‌گذاری مانند NVT-GC (نسبت ارزش شبکه به تراکنش‌ها با اصلاحات گِلدن کراس) و معیارهای زنجیره‌ای دیگر نشان می‌دهند که دورهٔ فعلی می‌تواند از منظر بنیادی هم با تقویت نسبت حجم به ارزش بازار همراه باشد. این نوع شاخص‌ها وقتی با تحلیل رفتار جریان سرمایه و نوسانات ترکیب شوند، تصویر دقیق‌تری از پایداریِ حرکت قیمت ارائه می‌دهند.

در کنار تحلیل تکنیکال، داده‌های تاریخی ماهانه نشان می‌دهند بیت‌کوین اغلب در ماه‌های مهر و آبان (اکتبر و نوامبر) بازدهی قوی‌تری ثبت می‌کند؛ این مؤلفهٔ فصلی به تحلیلگرانی که به دنبال زمان‌بندیِ پایان سال‌اند، دلیلی برای خوش‌بینی ارائه می‌دهد. با این حال، تکیه صرف بر الگوهای فصلی بدون در نظر گرفتن شرایط کلان و جریانات سرمایه می‌تواند گمراه‌کننده باشد.

Bitcoin NVT-GC

ریسک‌ها و هشدارها

با وجود سناریوهای صعودی، ادواردز هشدار می‌دهد که محرک کلیدی، تقاضای نهادی است. اگر خریداران بزرگ روند خود را معکوس کنند یا از خرید دست بکشند، چشم‌انداز می‌تواند به‌سرعت تغییر کند. به همین خاطر معامله‌گران و سرمایه‌گذاران باید سیگنال‌های تکنیکال را همراه با پویایی‌های کلان و جریان‌های نهادی ارزیابی کنند تا احتمال پیشروی سریع تا ۱۵۰٬۰۰۰ دلار را بهتر بسنجند.

علاوه بر این، ریسک‌های دیگری نیز وجود دارند که می‌توانند مسیر را منحرف کنند: تغییرات ناگهانی در سیاست‌های پولی یا مالی، رویدادهای ژئوپلیتیک، مشکل در زیرساخت‌های صرافی‌ها یا نگهداری دارایی، قوانین و مقررات جدید که دسترسی یا ساختار محصولات مبتنی بر بیت‌کوین را محدود کند، و همچنین فشار فروش بزرگ از سوی نهنگ‌ها یا سرمایه‌گذاران اولیه که بتواند نقدینگی را جذب و قیمت را پایین بکشد.

سرمایه‌گذاران باید سناریوهای متعددی را مدل‌سازی کنند: از سناریوی خوشبینانهٔ ورود پیوستهٔ سرمایهٔ نهادی تا سناریوی بدبینانهٔ خروج ناگهانی یا محیط کلان نامطلوب. داشتن برنامهٔ مدیریت ریسک شامل سطوح خروج، اندازهٔ موقعیت و استفادهٔ محافظه‌کارانه از اهرم (در صورت استفاده) ضروری است.

جمع‌بندی

ترکیبِ افزایش تقاضای نهادی، جریان‌های ایمن به سمت طلا و بیت‌کوین، تقویت فصلی تاریخی و الگوهای تکنیکال پشتیبان، مسیری قابل‌قبول برای رسیدن بیت‌کوین به ۱۵۰٬۰۰۰ دلار را فراهم می‌آورد در صورتی که قیمت موفق به تثبیت و حفظ شکست بالای ۱۲۰٬۰۰۰ دلار شود. با این حال، تحقق این مسیر مشروط به ادامۀ خریدهای نهادی و روند کلیِ احساسات کلان در بازار است. در نهایت، هر حرکت قیمتی بزرگ در بازار رمزارزها ترکیبی از عوامل بنیادی، فنی و روانی است؛ لذا احتیاط و مدیریت ریسک همچنان ضروری خواهد بود.