بیت کوین صعود کرد؛ تأثیر تعطیلی دولت آمریکا بر تقاضای دارایی امن

صعود بیت‌کوین با افزایش تقاضا برای دارایی امن در پی تعطیلی دولت آمریکا

بازار رمزارزها بار دیگر جان گرفت؛ بیت‌کوین (BTC) در پی جریان‌های غیرمنتظره مرتبط با تعطیلی طولانی‌مدت دولت آمریکا رکورد جدید قیمتی جهانی ثبت کرد. بن‌بست سیاسی حول بودجه فدرال سرمایه‌گذاران را از دارایی‌های وابسته به ریسک در واشینگتن دور کرده و آن‌ها را به سمت دارایی‌های غیرمتمرکز و مستقل هدایت کرده است. طی هفته گذشته، بیت‌کوین حدود ۱۴٪ رشد کرد که هم باعث جلب توجه دوباره سرمایه‌گذاران نهادی شد و هم علاقه سرمایه‌گذاران خرد را افزایش داد. این حرکت قیمتی نشان می‌دهد که در شرایط بی‌ثباتی سیاسی و مالی، بخشی از نقدینگی به سمت بازار کریپتو جریان می‌یابد؛ اتفاقی که می‌تواند ساختار عرضه و تقاضا را در کوتاه‌مدت و میان‌مدت تغییر دهد.

عوامل کلان: ریسک سیاسی و بازده اوراق خزانه‌داری

تحلیلگران استاندارد چارترد (Standard Chartered)، از جمله جف کندریک، اشاره کرده‌اند که تعطیلی فعلی تأثیر مستقیم‌تری بر بازار کریپتو دارد نسبت به دوره‌های مشابه گذشته مانند ۲۰۱۹. همبستگی بین بیت‌کوین و بازده اوراق قرضه خزانه‌داری ایالات متحده قوی‌تر به‌نظر می‌رسد که این امر نشان می‌دهد BTC روزبه‌روز بیشتر به‌عنوان پوششی در برابر ریسک سیاسی دیده می‌شود. زمانی که بازده خزانه‌داری جابجا می‌شود، پول‌های بزرگ نهادی رفتار خود را تغییر می‌دهند و این می‌تواند نقدینگی ورودی به بازار رمزارزها را تشدید کند. استاندارد چارترد حتی پیش‌بینی کرده که اگر روندهای فعلی ادامه یابد، هدف قیمتی بالقوه‌ای برای بیت‌کوین تا ۱۳۵,۰۰۰ دلار وجود دارد؛ پیش‌بینی‌ای که در میان فعالان بلاک‌چین و جامعه کریپتو بازتاب گسترده‌ای داشته است. این نوع پیش‌بینی‌ها بر انتظارات سرمایه‌گذاران تأثیر می‌گذارد و می‌تواند باعث افزایش فعالیت در بازارهای مشتقه، قراردادهای آتی و آپشن بیت‌کوین شود.

دارایی‌های امن: همزمانی رشد طلا و کریپتو

در کنار بیت‌کوین، دارایی‌های سنتی ایمن مانند طلا نیز رشد کرده‌اند. قیمت طلا به‌طور تقریبی ۰.۵٪ افزایش یافت و به ۳,۸۷۶ دلار به ازای هر اونس رسید، خصوصاً پس از اظهارنظرهای رئیس‌جمهور سابق ترامپ درباره کاهش برنامه‌های حمایتی اجتماعی که نگرانی‌ها را در میان سرمایه‌گذاران تشدید کرد. این نوع احساس «خطرپرهیزی» یا risk-off باعث شد تا سرمایه‌ها هم به فلزات گران‌بها و هم به رمزارزها سرازیر شوند و نقش بیت‌کوین به‌عنوان یک مخزن ارزش بالقوه در دوران عدم قطعیت ژئوپولتیک و مالی تقویت شود. نکته مهم این است که همبستگی میان طلا و بیت‌کوین همیشه ثابت نبوده؛ اما در شرایط خاصی که ریسک سیاسی بالا می‌رود، سرمایه‌گذاران به‌دنبال متنوع‌سازی و حفظ ارزش دارایی‌های خود می‌روند که می‌تواند رفتار هم‌جهت این دو بازار را توضیح دهد.

داده‌های آن‌چین و رفتار نهنگ‌ها

شاخص‌های آن‌چین نشان می‌دهد که نهنگ‌های بیت‌کوین در سپتامبر مقادیر قابل‌توجهی از دارایی خود را فروختند، اما داده‌های اخیر حاکی از کاهش فشار فروش است. کاهش خروج سرمایه از کیف‌پول‌های بزرگ و کاهش موجودی در صرافی‌ها معمولاً نشانه‌ای از آغاز فاز تجمیع مجدد است. اگر این روند کاهش خروج ادامه یابد، تحلیلگران انتظار دارند فاز تجمع (accumulation) جدیدی شروع شود که می‌تواند از صعود قیمت بیت‌کوین در هفته‌ها و ماه‌های آتی حمایت کند. معامله‌گران و تحلیلگران به شاخص‌هایی مانند تراز عرضه در صرافی‌ها، جریان خالص ورودی و خروجی صرافی (exchange flows)، نرخ‌های فاندینگ در بازارهای آتی، و حجم معاملات آپشن نگاه می‌کنند تا نشانه‌های پایداری حرکت صعودی را شناسایی کنند. علاوه بر این، پیگیری تغییرات نسبت نگهداری بلندمدت در مقایسه با عرضه فعال، تحلیل رفتار نهنگ‌ها و آدرس‌های بزرگ، و بررسی توزیع مالکیت می‌تواند چشم‌انداز دقیقی از سطح حمایتی احتمالی قیمت فراهم کند.

داده‌های آن‌چین عمیق‌تر نیز شامل تحلیل موجودی کیف‌پول‌های غیرقابل حرکت، تراکنش‌های بزرگ بین نهنگ‌ها، و میزان ورود سرمایه نهادی از طریق محصولات سرمایه‌گذاری رمزنگاری شده (ETFها، صندوق‌ها، و محصولات ساختاری) است. شاخص‌هایی مانند «مدت نگهداری میانگین» و «نرخ گردش عرضه» اطلاعات مهمی درباره روان‌شناسی بازار و احتمال بازگشت سرمایه‌گذاران بلندمدت به بازار فراهم می‌کنند. همچنین، تحلیل نسبت بیت‌کوین‌های نگهداری‌شده در آدرس‌های با بیش از ۱۰ واحد بیت‌کوین نسبت به آدرس‌های کوچکتر می‌تواند نمایی از تمرکز یا توزیع ثروت در شبکه ارائه دهد که این عامل روی نوسان‌پذیری تاثیر می‌گذارد.

با ادامه تعطیلی دولت آمریکا، معامله‌گران و هولدرهای بلندمدت باید شاخص‌های کلان و آن‌چین را به‌دقت زیر نظر داشته باشند. برای سرمایه‌گذارانی که بر نوآوری بلاک‌چین و دارایی‌های دیجیتال تمرکز دارند، این جهش مجدد BTC نشان می‌دهد که رویدادهای سیاسی می‌توانند سرمایه را به‌سرعت به بازارهای رمزارز منتقل کنند و در کوتاه‌مدت ساختار بازار را تغییر دهند. با این حال، سرمایه‌گذاران باید ریسک‌های مرتبط با نقدینگی، نوسان بالا، و تحولات سیاستی را نیز مدنظر قرار دهند. استفاده از ابزارهای مدیریت ریسک مانند استراتژی‌های پوشش (hedging)، تنوع‌بخشی سبد و مانیتورینگ مداوم معیارهای آن‌چین می‌تواند به کاهش تاثیر شوک‌های ناگهانی کمک کند.