7 دقیقه
ریزش ۶۰٬۰۰۰ دلاری بیتکوین: نیمهٔ احتمالی بازار نزولی
تصحیح قابل توجه قیمت بیتکوین به حوالی ۶۰٬۰۰۰ دلار در اوایل این ماه بحثهای زیادی میان معاملهگران و تحلیلگران برانگیخته است؛ آیا این کاهش صرفاً یک مکث موقتی است یا نشاندهندهٔ نیمهٔ یک بازار نزولی عمیقتر؟ شرکت تحقیقاتی Kaiko استدلال میکند که این ریزش — حدوداً ۳۲٪ بازگشت از سقفهای اخیر — ممکن است نشاندهندهٔ میانهٔ نزول چرخهٔ کنونی باشد و تأثیراتی بر بیتکوین (BTC)، اتریوم (ETH) و پویایی کلی بازار ارزهای دیجیتال بر جای بگذارد. این گزارش، همزمان با معیارهای آنچین و بازار، تصویری از تغییر احساسات و کاهش پذیرش ریسک ارائه میدهد.
دیدگاه Kaiko: پویایی چرخه و شاخصهای آنچین
تحقیقات Kaiko شواهدی را نشان میدهد که بازار از دوران شیدایی پس از هالوینگ (halving) وارد فازی معمولیتر و چندماههٔ بازار نزولی شده است. این مؤسسه به مجموعهای از معیارهای آنچین و بازار اشاره میکند که معمولاً هنگام نزدیکشدن چرخه به کف خود ظاهر میشوند؛ از جمله کاهش حجم معاملات اسپات، افت اوپن اینترست در قراردادهای آتی در صرافیهای بزرگ و نشانههای گستردهٔ کاهش اهرم (deleveraging) و مشی ریسکپذیری پایینتر.
چرخههای هالوینگ بیتکوین، نمودار بلندمدت
حجم معاملات و اوپن اینترست قراردادهای آتی
گزارش Kaiko ثبت کاهش تقریباً ۳۰٪ در حجم تجمعی معاملات اسپات ارزهای دیجیتال در ده صرافی متمرکز بزرگ را نشان داد؛ از حدود ۱ تریلیون دلار در اکتبر ۲۰۲۵ به تقریباً ۷۰۰ میلیارد دلار در نوامبر کاهش یافت. همزمان، اوپن اینترست ترکیبی قراردادهای آتی BTC و ETH از حدود ۲۹ میلیارد دلار به ۲۵ میلیارد دلار در عرض یک هفته کاهش پیدا کرد؛ نشانهای از کاهش استفاده از اهرم و کاهش موقعیتهای سفتهبازانه. کاهش اوپن اینترست معمولاً با کاهش فشار فروش اهرمدار همراه است اما میتواند نقدینگی بازار را هم تضعیف کند و احتمال نوسانات ناگهانی را افزایش دهد.
اوپن اینترست قراردادهای آتی BTC و ETH، ده صرافی برتر
آیا ۶۰٬۰۰۰ دلار به کف تاریخی نزدیک است؟
یکی از محورهای اصلی سرمایهگذاران این است که آیا ناحیهٔ ۶۰٬۰۰۰ دلار با حمایتهای بلندمدت همراستا است یا خیر. این سطح در حدود میانگین متحرک ۲۰۰ هفتهای بیتکوین قرار دارد که بهطور تاریخی در دورههای افت قیمتی، بهعنوان یک باند حمایتی مقاوم عمل کرده است. با این حال، Kaiko یادآور میشود که بازگشت فعلی — حدود ۵۲٪ از سقف تاریخی قبلی — نسبت به بسیاری از کفهای چرخههای گذشته سطحیتر است؛ در چرخههای قبلی کاهشها معمولاً بین ۶۰٪ تا ۶۸٪ بودند. بنابراین، از منظر تاریخی، هنوز فضای نزولی بیشتری ممکن است وجود داشته باشد.
پیامدها برای اهداف قیمتی و استراتژی انباشت
اگر بیتکوین از الگوی متوسط چرخهٔ نزولی تاریخی پیروی کند، Kaiko احتمال ریزش عمیقتر بین ۴۰٬۰۰۰ تا ۵۰٬۰۰۰ دلار را محتمل میداند. این بازه میتواند بهعنوان یک کف نهایی یا منطقهٔ ارزش برای انباشت بلندمدت توسط سرمایهگذاران نهادی و خردهفروشی عمل کند. اما باید توجه داشت که تحلیلگران دیگری مانند Michael van de Poppe معتقدند که ثبت ۶۰٬۰۰۰ دلار میتواند کف محلی باشد، با استناد به سطح نسبتاً پایین روحیهٔ سرمایهگذاران و قرائتهای اشباع فروش در شاخصهایی مانند RSI (شاخص قدرت نسبی).
در عمل، تعیین اهداف قیمتی و زمانبندی انباشت نیازمند تلفیق تحلیل تکنیکال، دادههای آنچین و بررسی عوامل کلان است. برای نمونه، معیارهایی مانند SOPR (Spent Output Profit Ratio)، MVRV، رفتار هولدرهای بلندمدت (LTH) و جریانهای ورودی/خروجی از صرافیها میتوانند تصویر دقیقی از میزان فروش و نگهداری در سطوح قیمتی مختلف ارائه دهند. سرمایهگذاران محافظهکار ممکن است از استراتژیهای تدریجی خرید (dollar-cost averaging) یا تعیین سفارشات محدود (limit orders) در سطوح مختلف حمایتی استفاده کنند تا ریسک ورود متمرکز کاهش یابد.
چرا چشمانداز بازار همچنان مختلط است
شرکتکنندگان بازار همچنان دچار اختلاف نظرند زیرا چندین محرک ساختاری صعودی که پیشتر قیمت BTC را به اهداف ششرقمی سوق دادند، هنوز برقرارند. این عوامل شامل تقاضای نهادی، شرایط نقدینگی کلان و استمرار فعالیت توسعهای در لایههای اول و دوم بلاکچین هستند. بهعنوان مثال، پروژههای توسعهای، بهبودهای مقیاسپذیری و پذیرش نهادی میتوانند تقاضای بلندمدت را حفظ کنند، درحالیکه شرایط اقتصادی کلان مانند سیاستهای پولی، نرخ بهره و جریانهای سرمایه جهانی ممکن است نوسانات بزرگتری ایجاد کنند.
شاون یانگ از MEXC Research تأکید کرده که شاخصهای اشباع فروش در بازههای زمانی مختلف احتمال بازگشت را افزایش میدهند؛ اما زمان و دامنهٔ هر بازیابی نامشخص است. در حالی که برخی عوامل فاندامنتال پشتیبان قیمتاند، ترکیب کاهش حجم معاملات و افت اوپن اینترست نشان میدهد که بازار فعلاً از منظر روانی ضعیفتر است و هر گونه خبر یا رویداد کلان میتواند جهت روند را بهسرعت تغییر دهد.
چه مواردی معاملهگران باید رصد کنند
معاملهگران و سرمایهگذاران باید چند شاخص کلیدی را دنبال کنند:
- میانگین متحرک ۲۰۰ هفتهای: بهعنوان یک معیار حمایت بلندمدت و نشانهای از تمایل بازار به نگهداری.
- حجم معاملات اسپات: نمایانگر روند نقدینگی و میزان مشارکت خریداران و فروشندگان در سطوح قیمتی مختلف.
- اوپن اینترست قراردادهای آتی: نشاندهندهٔ سطح اهرم و تعهدات سفتهبازانه در بازار مشتقات.
- جریانهای آنچین (ورودی/خروجی صرافیها): افزایش ورودی به صرافیها میتواند نشانهٔ فروش قریبالوقوع باشد؛ خروجیها معمولاً نشاندهندهٔ نگهداری و کاهش فشار فروش هستند.
- رفتار هولدرهای بلندمدت و شاخصهایی مانند SOPR و MVRV: اینها کمک میکنند تا بفهمیم آیا دارندگان در زیان هستند یا سود، و آیا فروش گسترده در حال وقوع است یا خیر.
- شاخصهای تکنیکال کوتاهمدت مانند RSI و میانگینهای متحرک کوتاهمدت: برای تشخیص اشباع خرید/فروش و نقاط احتمالی بازگشت.
علاوه بر این، رویدادهای کلان و محرکهای مختص کریپتو نظیر اخبار نظارتی، مارجین کالها یا نقدینگی بزرگ و بهروزرسانیهای مهم آنچین میتوانند معادله ریسکپاداش را سریعاً تغییر دهند. برای مثال، اخبار مربوط به تصویب یا رد قوانین مرتبط با ETF بیتکوین، یا اعلام ورودی/خروجی بزرگ از صندوقهای نهادی، میتواند فشار خرید یا فروش قابلتوجهی ایجاد کند.
در نهایت، اینکه آیا ۶۰٬۰۰۰ دلار کف اصلی بوده یا صرفاً میانهٔ یک بازار نزولی بلندمدت، به احتمال زیاد طی ماههای آتی و با تکامل معیارهای آنچین، شاخصهای احساسات و رفتار قیمت در اطراف میانگینهای متحرک کلیدی واضحتر خواهد شد. تا آن زمان، شرکتکنندگان بازار باید خود را برای ادامهٔ نوسان آماده کنند و استراتژیهای مدیریت ریسک مناسب یک چرخهٔ چندماهه را در نظر بگیرند؛ از جمله تعیین سطوح توقف ضرر منطقی، تنوعبخشی به پرتفوی و برنامهریزی برای سناریوهای چندگانه (بهبودی سریع، تثبیت طولانی یا افت عمیقتر).
بهطور خلاصه، محیط فعلی بازار ترکیبی از عوامل صعودی و نزولی است: از یک سو محرکهای ساختاری و تقاضای نهادی میتوانند حمایت بلندمدت فراهم کنند؛ از سوی دیگر کاهش حجم معاملات، افت اوپن اینترست و تاریخچهٔ درصدهای بازگشت در چرخههای قبلی یادآور امکان ریزش بیشتر است. ترکیب تحلیل تکنیکال، دادههای آنچین و آگاهی از شرایط کلان بهترین چارچوب را برای تصمیمگیری فراهم میآورد.
منبع: cointelegraph
نظرات
سینا
دیدگاه متوازن، هم سیگنالهای نزولی دیده میشه هم فاندامنتال قوی. بهتره شاخصها رو یکی یکی چک کنیم و DCA کنیم، وارد پوزیشن سنگین نشید فعلا
کوینپالس
۶۰٬۰۰۰ واقعا میتونه میانه بازار نزولی باشه؟ اوپن اینترست و حجم پایین نگرانکنندهست.. ولی ۲۰۰ هفتهای هم هست، ممکنه تا ۴۰ تا ۵۰ بیاد یا همینجا جمع شه، گیجکننده
ارسال نظر