5 دقیقه
ETFهای اسپات بیتکوین آمریکا جریانهای «آپتابر» را حفظ کردند
صندوقهای قابل معامله (ETF) اسپات بیتکوین در ایالات متحده روند صعودی ماه اکتبر را ادامه دادند و در مجموع برای هفته مورد بررسی خالص ورودی حدود ۲.۷۱ میلیارد دلار ثبت کردند، زیرا علاقه نهادی به بیتکوین — که اغلب «طلای دیجیتال» خوانده میشود — همچنان قوی باقی مانده است. دادههای ردیابی شده توسط SoSoValue نشان میدهد که مجموع داراییهای تحت مدیریت این ETFها تا روز جمعه به حدود ۱۵۸.۹۶ میلیارد دلار رسیده که تقریباً معادل ۷ درصد از ارزش بازار کلی بیتکوین است. این رقم نشاندهنده رشد محسوس حجم سرمایهگذاری نهادی و افزایش نقدینگی در بازار اسپات بیتکوین است که میتواند بر ساختار قیمت و نوسانات بازار تأثیر بلندمدت بگذارد.
تفکیک جریانهای هفتگی و دارایی تحت مدیریت (AUM)
روز دوشنبه قویترین روز هفته برای ETFهای اسپات بیتکوین بود؛ صندوقها در این روز ورود خالص خارقالعادهای برابر با ۱.۲۱ میلیارد دلار خرید ثبت کردند — که این مقدار دومین بزرگترین جریان روزانه از زمان عرضه این محصولات محسوب میشود. روز سهشنبه نیز با ورود خالص ۸۷۵.۶۱ میلیون دلار ادامه یافت، زیرا تخصیصدهندگان دارایی (asset allocators) همچنان در حال افزایش میزان قرار گرفتن در معرض بیتکوین از طریق سازوکار ETF بودند. تجزیه و تحلیل جریانها نشان میدهد که ترکیبی از سرمایهگذاران نهادی مانند صندوقهای بازنشستگی، شرکتهای مدیریت سرمایه و برنامههای تخصیص دارایی کوتاهمدت و میانمدت، نقش اساسی در شکلگیری این روند ایفا کردهاند.

ETFهای اسپات بیتکوین شاهد ورود سرمایه هفتگی هستند.
«سرمایه همچنان به سمت بیتکوین جریان مییابد زیرا تخصیصدهندگان دارایی بر اعتقاد خود به معامله «طلای دیجیتال» تأکید میکنند. اکنون نقدینگی در حال ساخته شدن است و جنبش بازار شکل میگیرد»، وینسنت لیو، مدیر سرمایهگذاری در شرکت معامله الگوریتمی Kronos Research، در توضیح روند گفت. سرمایهگذاران و ناظران جریانهای ورودی این الگو را به عنوان شاهدی بر تقویت ساختار بازار بیتکوین توسط تقاضای نهادی میبینند؛ افزایش AUM و ورود سرمایه منظم میتواند عمق بازار را بیشتر کند و برای سرمایهگذاران نهادی جذابیت بیشتری ایجاد نماید.
نوسان بازار: عناوین تعرفهها باعث خروج جزئی شد
عناوین کلان اواخر هفته بهطور موقتی جریانهای ورودی را مختل کردند. در روز جمعه، پس از اعلام پیشنهادی مبنی بر تعرفه ۱۰۰ درصدی بر واردات از چین توسط رئیسجمهور دونالد ترامپ، ETFهای بیتکوین خروج خالص نسبتاً اندکی در حدود ۴.۵ میلیون دلار را تجربه کردند. فعالان بازار واکنش را بیشتر به عنوان یک حرکت «فروش بهواسطه خبر» کوتاهمدت توصیف کردند تا اینکه نشانهای از تغییر در اعتماد بلندمدت سرمایهگذاران باشد. این نوع واکنشهای شتابزده معمولاً ناشی از افزایش ریسکگریزی و بیثباتی در بازارهای سنتی و رمزارزها است که میتواند باعث فرار کوتاهمدت سرمایه شود، اما تجربه نشان داده که جریانهای سرمایه نهادی در صورت تداوم عوامل بنیادین مثبت، بهسرعت بازمیگردند.
در میان محصولات بزرگ، صندوق IBIT متعلق به بلکراک روزانه بیشترین ورودی را با ۷۴.۲ میلیون دلار ثبت کرد و اکنون حدود ۶۵.۲۶ میلیارد دلار دارایی تجمعی در اختیار دارد. صندوق FBTC متعلق به فیدلیتی و GBTC متعلق به گریاسکیل هر یک به ترتیب خروجهای ۱۰.۱۸ میلیون دلار و ۱۹.۲۱ میلیون دلار را در روز جمعه تجربه کردند. تحلیلگران اشاره کردهاند که نوسان ناشی از عناوین خبری میتواند خروجهای سریع و موقتی ایجاد کند حتی در شرایطی که روند تخصیص سرمایه نهادی بلندمدت همچنان سالم و پابرجا است. بررسیهای بیشتر نشان میدهد که تفاوت در استراتژیهای نگهداری، کارمزدهای مدیریت، و نقدشوندگی بین محصولات مختلف میتواند رفتار جریانها را متنوع کند.

افزایش پروندههای ETF همزمان با داغ شدن «آپتابر»
شتاب ETFها همگام با موجی از پروندهسازیها رخ داده است: در دو ماه اخیر ۳۱ درخواست برای ETFهای کریپتو به کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) ارائه شده است، از جمله ۲۱ پرونده فقط در هشت روز نخست ماه اکتبر. ناظران بازار، از جمله تحلیلگر بلومبرگ جیمز سیفرات، اشاره کردهاند که تقریباً ۱۰۰ محصول مرتبط با کریپتو تا اواخر ماه اوت در انتظار تصمیم SEC بودهاند — این امر پتانسیل گسترش گستردهتر بازار ETFهای رمزنگاریشده در ایالات متحده را نشان میدهد. روند پروندهسازی گسترده میتواند نشانگر رقابت میان شرکتهای بزرگ مدیریت دارایی برای ارائه محصولات مقرون به صرفه، امن و شفاف در قالب ETF اسپات بیتکوین باشد که مناسب سرمایهگذاران نهادی و خُرد است.
برای معاملهگران و سرمایهگذاران بلندمدت، روند فعلی ورود سرمایه تأکید بر افزایش تقاضای نهادی برای دسترسی به بیتکوین از طریق سازوکارهای نظارتیشده ETF اسپات دارد. در حالی که عناوین کلان ممکن است موجب تزلزلهای کوتاهمدت شوند، بسیاری از تخصیصدهندگان، دادههای جریان را به عنوان تأییدی بر پیشرفت پذیرش و افزایش نقدینگی قلمداد میکنند. از منظر فنی، ورود سرمایه پیوسته باعث کاهش اسپرد خرید و فروش (bid-ask spread) و افزایش عمق کتاب سفارشات در صرافیهای مرتبط با ETF میشود که برای کاهش اسلیپیج و بهبود تجربه معامله بسیار مهم است.
علاوه بر این، حرکت گسترده پروندهها به سمت SEC و پیشبینی افزایش عرضه محصولات ETF اسپات میتواند تأثیراتی فراتر از بازار بیتکوین داشته باشد؛ از جمله تسهیل ابزارهای مشتقه مبتنی بر ETF، تقویت زیرساختهای نگهداری امن داراییهای دیجیتال (custody)، و تشویق نهادهای نظارتی به تدوین چارچوبهای شفافتر برای محصولات رمزارزی. در سطح بازار سرمایه سنتی نیز ورود بازیگران بزرگ مانند بلکراک و فیدلیتی به عرصه ETFهای اسپات، سیگنالی از ادغام بازار سنتی و بازار رمزارزها فراهم میکند که میتواند سرمایهگذاران نهادی محافظهکارتر را نیز جذب نماید.
به طور خلاصه، روند فعلی نشان میدهد که بازار ETF اسپات بیتکوین در مرحلهای از بلوغ نسبی قرار دارد: رشد AUM، افزایش پروندهها نزد رگولاتور، و ورود تدریجی سرمایههای نهادی همراه با بهبود نقدشوندگی و کاهش هزینههای معاملاتی، همگی عواملی هستند که میتوانند مسیر قیمت و پذیرش بیتکوین را تحت تأثیر قرار دهند. با این حال، سرمایهگذاران باید توجه داشته باشند که ریسکهای سیاستگذاری، نوسانات کلان اقتصادی، و تحولات ژئوپلیتیکی میتوانند بهطور قابلتوجهی بر جریانهای سرمایه و قیمت داراییهای دیجیتال تأثیر بگذارند، لذا مدیریت ریسک و استراتژیهای تخصیص دارایی همچنان ضروری است.
منبع: cointelegraph
ارسال نظر