فشار فروش ماینرها؛ خروج ۱۷۰–۱۷۲ میلیون دلاری بیت کوین از بازار

فشار فروش ماینرها؛ خروج ۱۷۰–۱۷۲ میلیون دلاری بیت‌کوین از بازار

بیت‌کوین (BTC) در تازه‌ترین تلاش خود برای شکست مقاومت نزدیک به ۱۱۰,۰۰۰ دلار ناکام ماند و حتی تا سطوح بالاتری در حدود ۱۱۵,۰۰۰ دلار نیز پیش رفت اما سپس برگشت زد. نوسان شدید در طول یک ماه گذشته همراه با گرفتن سود توسط بازیگران بازار و تضعیف اعتماد سرمایه‌گذاران باعث شده است که قیمت بیت‌کوین در وضعیت ناپایداری قرار گیرد. این دوره نوسانی، شامل ترکیبی از جریان‌های خروجی از صرافی‌ها، نوسانات در نرخ‌های فاندینگ و تغییر در موقوفات بازار ماینینگ است که تصویر کلی عرضه و تقاضا را دگرگون می‌کند.

نشانه‌های آن‌چین: کاهش در معرض نگهدارندگان بلندمدت

تحلیل‌های آن‌چین نشان می‌دهد که نگهدارندگان بلندمدت (LTH) روند فروش خود را کند کرده‌اند، اما در مجموع دارایی آن‌ها در روزهای اخیر حدود ۴۶,۰۰۰ بیت‌کوین کاهش یافته است. این کاهش گسترده می‌تواند به‌معنای بازگشت بخشی از سرمایه‌گذاران به برداشت سود یا کاهش تمایل به نگهداری در سطح قیمتی فعلی باشد؛ همچنین ممکن است ناشی از خستگی فروش پس از دوره‌های متعدد خروج از بازار باشد. پیگیری رفتار LTH یکی از شاخص‌های کلیدی برای سنجش تقاضای پایه‌ای در بازار رمزارزها است، زیرا تغییرات در ترازهای بلندمدت می‌تواند نشانه‌ای از تغییر جهت‌گیری سرمایه‌گذاران نهادی یا فردی باشد.

تحلیلگرهای آن‌چین معمولاً به دنبال معیارهایی مانند MVRV (نسبت ارزش بازار به ارزش تحقق‌یافته)، SOPR (شاخص سودآوری فروش) و جریانات ورودی/خروجی از صرافی‌ها هستند تا وضعیت نگهداری و انگیزه فروش نگهدارندگان بلندمدت را بررسی کنند. کاهش دارایی‌های LTH ممکن است فشار عرضه را تشدید کند، مگر اینکه تقاضای جدید از سوی خریداران بلندمدت یا نقدینگی مؤثر وارد بازار شود. در عین حال، باید توجه داشت که تعریف «بلندمدت» می‌تواند بسته به منابع و تنظیمات تحلیلی متفاوت باشد؛ برخی تحلیل‌گران بازه زمانی چند ماهه را در نظر می‌گیرند و برخی دیگر دوره‌های یک‌ساله یا بیشتر را ملاک قرار می‌دهند.

فروش ماینرها و افزایش فشار کوتاه‌مدت

ماینرها نقش مهمی در جریان‌های خروجی اخیر داشته‌اند. پس از آن‌که بیت‌کوین نتوانست بالای ۱۱۵,۰۰۰ دلار تثبیت شود، ماینرها تقریباً معادل ۱۷۲ میلیون دلار (حدود ۱۷۰ میلیون دلار در گزارش‌های متغیر) بیت‌کوین فروختند که این بزرگ‌ترین خروجی ماینرها در شش هفته گذشته بوده است. این فروش متمرکز از سوی استخرهای ماینینگ و آدرس‌های مرتبط با ماینرها معمولاً نشان‌دهنده احتیاط ریسک‌پذیری آن‌ها و گرفتن سودهای کوتاه‌مدت در شرایط نوسانی بازار است.

از منظر اقتصاد ماینینگ، فروش ماینرها می‌تواند ناشی از افزایش هزینه‌های جاری (مانند برق و نگهداری)، نیاز به تامین نقدینگی برای پرداخت بدهی یا سرمایه‌گذاری مجدد در تجهیزات، یا استراتژی کلان برای مدیریت ریسک‌های قیمت باشد. زمانی که قیمت نتواند در بالاتر از سطوح مقاومت کلیدی تثبیت شود، ماینرها به‌عنوان عرضه‌کنندگان نسبی در بازار ممکن است برای حفظ عملیات یا قفل‌کردن سود، کوین‌های تولیدشده را روانه بازار کنند؛ این رفتار معمولاً فشار فروش کوتاه‌مدت را بالا می‌برد و نقدینگی را در سطوح قیمتی خاص کاهش می‌دهد.

در کنار خروجی مستقیم ماینرها، باید جریان‌های انتقال از کیف‌پول‌های استخراج به صرافی‌ها و تغییر الگوهای نگهداری در استخرها نیز پیگیری شود؛ زیرا این جابجایی‌ها نشان‌دهنده احتمال وقوع فروش قریب‌الوقوع یا نقد شدن هستند. همچنین توجه به شاخص‌هایی مانند نسبت عرضه در صرافی‌ها، عمق دفتر سفارش (order book depth) و نرخ‌های فاندینگ در بازار مشتقات می‌تواند تصویر بهتری از فشار فروش ناشی از ماینرها ارائه دهد.

سطوح کلیدی برای رصد

هم‌اکنون بیت‌کوین در حوالی ۱۰۷,۵۹۰ دلار معامله می‌شود و حمایت مهم ۱۰۸,۰۰۰ دلار را از دست داده است. اگر فروش ناشی از ماینرها تشدید شود، احتمال دارد که قیمت تا حدود ۱۰۵,۵۸۵ دلار عقب‌نشینی کند که این امر ریسک نزولی کوتاه‌مدت را افزایش می‌دهد. در مقابل، حفظ سطح ۱۰۸,۰۰۰ دلار و کاهش فشار فروش می‌تواند درهای تلاش‌های مجدد برای رسیدن به ۱۱۰,۰۰۰ دلار و سپس ۱۱۲,۵۰۰ دلار را باز کند. این سطوح تکنیکی به‌عنوان نقاطی عمل می‌کنند که نقدینگی و سفارشات خرید و فروش در آن‌ها متمرکز می‌شوند؛ بنابراین حرکات قیمتی در اطراف این حدود معمولاً حجم معاملات و تنش بازار را شدت می‌دهد.

معامله‌گران و سرمایه‌گذاران باید معیارهای آن‌چین، جریان‌های خروجی ماینرها و نقدینگی در حوالی سطوح حمایت و مقاومت را زیر نظر داشته باشند تا حرکت بعدی جهت‌دار بیت‌کوین را بهتر ارزیابی کنند. علاوه بر این، نظارت بر شاخص‌های مشتقه مانند فاندینگ ریت، دامنه اهرم و بازار آتی می‌تواند نشان دهد که آیا فشار فروش به بازار نقدی منتقل می‌شود یا صرفاً در مشتقات محدود می‌ماند. ترکیب تحلیل تکنیکال، تحلیل آن‌چین و بررسی شرایط بنیادی ماینرها — از جمله هش‌ریت، سختی شبکه و هزینه تمام‌شده استخراج — برای تشکیل یک دیدگاه جامع نسبت به روند آتی ضروری است.

در نهایت، در دوره‌های نوسانی مشابه، تنوع استراتژی‌ها از اهمیت بالایی برخوردار است: برخی فعالان بازار ممکن است بر فرصت‌های کوتاه‌مدت برای خرید در سطوح حمایتی تمرکز کنند، در حالی که سرمایه‌گذاران بلندمدت ممکن است از چنین نوسان‌هایی برای میانگین‌گیری قیمت (dollar-cost averaging) یا بازنگری در وزن تخصیص بیت‌کوین در سبد خود استفاده کنند. آگاهی از ریسک‌های مرتبط با لیکوئیدیتی، لغزش قیمتی و تغییر ناگهانی احساسات بازار به حفظ سرمایه در مواجهه با فشارهای فروش ماینری کمک می‌کند.