کیوساکی: کمبود شدید نقدینگی جهانی و تأثیر بر بیت کوین

کیوساکی: کمبود نقدینگی جهانی محرک سقوط بازارها

رابرت کیوساکی، نویسنده کتاب مشهور «پدر پولدار، پدر فقیر»، در پستی که برای ۲٫۸ میلیون دنبال‌کننده خود در شبکه اجتماعی X منتشر کرد، اعلام کرد که علیرغم فروش گسترده اخیر در بازارها، همچنان بیت‌کوین و طلا را حفظ کرده است. کیوساکی استدلال می‌کند که عامل اصلی افت‌های همزمان در بازار سهام، کالاها و ارزهای دیجیتال، نه صرفاً تغییر در احساس بازار بلکه یک کمبود نقدینگی حاد و جهانی است که شرکت‌ها، نهادهای مالی و مصرف‌کنندگان را به جستجوی سریع پول نقد واداشته است. این رویکردِ تمرکز بر بحران نقدینگی، بازارها را به شیوه‌ای متفاوت از تحلیل‌های صرفاً تکنیکال یا فاندامنتال توضیح می‌دهد و بر اهمیت دارایی‌های حفاظت‌شده مانند طلا، نقره و بیت‌کوین به‌عنوان پوشش تورم و کاهش ارزش پول فیات تأکید می‌کند.

چرا نقدینگی اهمیت دارد

کیوساکی می‌گوید آشفتگی فعلی بازار ریشه در فشارهای نقدینگی دارد؛ زمانی که شرکت‌ها، مؤسسات مالی و خانوارها برای تأمین نیازهای کوتاه‌مدت به صورت اضطراری به دنبال پول نقد می‌گردند، این فشار می‌تواند منجر به فروش بی‌تفکیک دارایی‌ها شده و نوسان قیمت‌ها را تشدید کند. در چنین شرایطی، فعالان بازار ممکن است مجبور شوند دارایی‌های پرنوسان مانند بیت‌کوین (BTC)، اتر (ETH)، طلا و نقره را بفروشند تا نیاز نقدی خود را برآورده کنند و این روند می‌تواند موجی از لیکوئیدیشن‌ها و فروش‌های اجباری در بازار مشتقه و اسپات ایجاد کند. علاوه بر این، نداشتن دسترسی به خطوط اعتباری، افزایش هزینه‌های تأمین مالی و فروش دارایی‌ها برای پوشش مارجین کال می‌تواند فشار را بیشتر کند؛ بنابراین، بسیاری از فروش‌های هراس‌آمیز ریشه در نیاز نقدینگی کوتاه‌مدت دارند نه لزوماً از بین رفتن باور سرمایه‌گذاران به ارزش بلندمدت دارایی‌ها. برای سرمایه‌گذاران و معامله‌گران، این نکته مهم است که میان فروختن برای حفظ نقدینگی و فروختن به خاطر از دست دادن اعتقاد به دارایی تفاوت قائل شوند، زیرا واکنش‌های شتاب‌زده می‌تواند زیان غیرضروری ایجاد کند و از طرف دیگر، نگهداری دارایی بدون در نظر گرفتن نیازهای فوری نقدی نیز ریسک نقدینگی را بالا می‌برد.

نظریه «چاپ بزرگ» و کریپتو به‌عنوان حفاظ

کیوساکی مفهومی را مطرح می‌کند که خودش آن را «The Big Print» یا «چاپ بزرگ» می‌نامد و معتقد است احتمال زیاد وجود دارد که دولت‌ها و بانک‌های مرکزی برای پوشش بار بدهی‌های فزاینده به سمت افزایش وسیع عرضه پول بروند. او استدلال می‌کند که گسترش پولی گسترده می‌تواند ارزش ارزهای فیات را تضعیف کرده و در مقابل به دارایی‌های سخت و محدود مانند طلا، نقره و ارزهای دیجیتال با عرضه محدود مانند بیت‌کوین قدرت خرید واقعی بیشتری بدهد. مسیر تبدیل ذخایر نقدی ضعیف‌شونده به دارایی‌های ملموس یا دیجیتال با عرضه محدود، به عنوان راهی برای حفظ ارزش سرمایه مطرح می‌شود؛ به‌ویژه در شرایطی که سیاست‌های پولی تسهیلی، تورم انتظاری را بالا می‌برد. در این دیدگاه، بیت‌کوین و اتریوم نه تنها به‌عنوان ابزارهای سفته‌بازی بلکه به‌عنوان نوعی پوشش یا «هج» در برابر کاهش ارزش پول‌های فیات مطرح می‌شوند، هرچند که تفاوت میان دارایی‌های فیزیکی مانند طلا و دارایی‌های دیجیتال در ماهیت عرضه، قابلیت ذخیره‌سازی و میزان پذیرش نهادی باید در تصمیم‌گیری سرمایه‌گذاران در نظر گرفته شود.

استراتژی خرید و سقف عرضه بیت‌کوین

کیوساکی مجدداً تأکید کرده که برنامه او خرید بیت‌کوین بیشتر بعد از فروکش کردن موج سقوط‌ها است و به‌خصوص از سقف عرضه ۲۱ میلیون واحدی بیت‌کوین به‌عنوان ویژگی کلیدی کم‌یابی بلندمدت این دارایی نام برده است. این نکته عرضه محدود و رویدادهایی مانند هاوینگ را به‌عنوان مکانیزم‌هایی معرفی می‌کند که می‌توانند در بلندمدت کمبود عرضه را تقویت کرده و فشار صعودی بر قیمت ایجاد کنند. از منظر عملیاتی برای معامله‌گران و سرمایه‌گذاران در بازار رمز ارزها، این رویکرد تا حد زیادی با ذهنیت «خرید در کف» (buy the dip) همسو است؛ با این حال، تعیین دقیق کف بازار کار دشوار و پرریسکی است. به جای تلاش برای زمان‌بندی کامل بازار، بسیاری از سرمایه‌گذاران حرفه‌ای استفاده از میانگین‌گیری هزینه دلار (DCA)، تخصیص‌های تدریجی و برنامه‌ریزی برای مدیریت ریسک و نقدینگی را ترجیح می‌دهند. همچنین لازم است تفاوت بین بیت‌کوین به‌عنوان یک ذخیره ارزش بالقوه و دیگر رمز ارزها مانند اتریوم که ویژگی‌ها و کاربرد دیگری (مانند قراردادهای هوشمند و اکوسیستم دیفای) دارند، مورد توجه قرار گیرد؛ هر کدام از این دارایی‌ها می‌توانند نقشی متفاوت در سبد سرمایه‌گذاری ایفا کنند و استراتژی خرید باید با هدف سرمایه‌گذار، افق زمانی و تحمل ریسک او سازگار باشد.

شاخص‌های بازار و هشدارهای تحلیلگران

شاخص‌های احساسات بازار کریپتو به‌طور قابل‌توجهی منفی شده‌اند؛ برای مثال شاخص ترس و طمع بیت‌کوین به منطقه ترس شدید سقوط کرده است، وضعیتی که برخی تحلیلگران آن را به‌عنوان فرصت خرید مخالف‌گرا (contrarian) می‌بینند. با این وجود، شرکت‌های تحلیل داده مانند Santiment نسبت به اعلام زودهنگام کف بازار هشدار می‌دهند و یادآور می‌شوند که اطمینان گسترده نسبت به شکل‌گیری کف می‌تواند گاهی پیش‌درآمد کاهش‌های بیشتر باشد. کف‌های واقعی بازار تمایل دارند هنگامی شکل بگیرند که اکثریت شرکت‌کنندگان انتظار کاهش بیشتر قیمت‌ها را داشته باشند و وقتی غلبه روحیه ترس بر بازار است، نه برعکس. علاوه بر این، شاخص‌های تکنیکال، حجم معاملات، موقعیت‌های اهرمی در صرافی‌های مشتقه، جریان‌های سرمایه نهادی و داده‌های درون زنجیره‌ای (on-chain) می‌توانند همگی سیگنال‌های متفاوتی ارائه دهند؛ سرمایه‌گذاران باید به ترکیبی از این داده‌ها توجه کنند و تصمیم‌گیری خود را صرفاً بر مبنای یک معیار منفرد شکل ندهند تا ریسک خطا کاهش یابد.

چه مواردی باید معامله‌گران اکنون مدنظر قرار دهند

برای سرمایه‌گذاران در حوزه کریپتو، محیط فعلی ضرورت مدیریت ریسک و برنامه‌ریزی برای نقدینگی را برجسته می‌کند. توصیه‌های عملی شامل تنوع‌بخشی تخصیص‌ها بین پوشش‌های اصلی مانند بیت‌کوین و طلا، پایش دقیق شاخص‌های کلان اقتصادی (نرخ‌های بهره، رشد نقدینگی، شاخص‌های نرخ تورم) و معیارهای احساسات بازار (مانند شاخص ترس و طمع، داده‌های Santiment و دیگر سرویس‌های آنالیتیک) است. از سوی دیگر، اجتناب از ورودهای اجباری در زمان‌هایی که نوسان بازار بسیار زیاد است می‌تواند از زیان‌های ناخواسته جلوگیری کند. برای سرمایه‌گذارانی که افق بلندمدت دارند و ریسک نوسان را می‌پذیرند، قیمت‌های پایین‌تر ممکن است پنجره‌ای برای انباشت تدریجی (accumulation) فراهم کنند، اما کسانی که نیاز به نقدینگی فوری یا ریسک‌پذیری کمتری دارند باید حفظ سرمایه و نقدینگی را در اولویت قرار دهند تا هنگام ظهور سیگنال‌های روشن‌تر فرصت‌های مناسب را شناسایی کنند. به‌علاوه، ابزارهایی مانند تعیین محدودیت‌های سفارشی (limit orders)، استفاده از استراتژی‌های میانگین‌گیری، نگهداری درصدی از پرتفوی در استیبل‌کوین‌ها برای فرصت‌های خرید سریع و مدیریت اهرم می‌توانند در محافظت از سرمایه در دوره‌های بحرانی مؤثر باشند. در نهایت، همگام بودن با تحولات سیاست پولی و تصمیمات بانک‌های مرکزی، بررسی ریسک‌های سیستمیک و توجه به تحولات نظارتی در بازار رمز ارزها به سرمایه‌گذاران کمک می‌کند تا تصمیمات استراتژیک‌تری بر اساس اطلاعات بهتر اتخاذ کنند.