اصلاح مقررات رمزارز در ژاپن: طبقه بندی، مالیات و بانک ها

ژاپن به بازطبقه‌بندی رمزارزها تحت قانون مالی نزدیک می‌شود

سازمان خدمات مالی ژاپن (FSA) در حال آماده‌سازی یک تغییر بزرگ نظارتی است که قرار است برخی ارزهای دیجیتال را در چارچوب قانونی مشابهی قرار دهد که سهام و اوراق قرضه را پوشش می‌دهد. طبق پیشنهادی برای اصلاح قانون ابزارها و بورس (Financial Instruments and Exchange Act - FIEA)، حدود 105 توکنی که برای فهرست شدن در صرافی‌های داخلی تایید شده‌اند، به عنوان محصولات مالی در نظر گرفته خواهند شد. هدف این اقدام تقویت حفاظت از سرمایه‌گذار، بهبود رفتار بازار و ایجاد نظام مالیاتی شفاف‌تر برای سرمایه‌گذاران و موسسات فعال در بازار کریپتو است. این بازنگری نشان‌دهنده تلاش ژاپن برای همگام‌سازی مقررات رمزارز با بازارهای مالی سنتی و ارتقای زیرساخت‌های نظارتی، گزارش‌دهی و شفافیت در اکوسیستم رمزارز می‌باشد.

چه معنایی برای صرافی‌ها و توکن‌ها دارد

در صورت تصویب، برنامه FSA مستلزم خواهد بود که صرافی‌ها برای دارایی‌های دیجیتال تاییدشده قواعد افشای اطلاعات قوی‌تری را اتخاذ کنند. این الزامات شامل انتشار اطلاعات صادرکننده، جزئیات مربوط به زیرساخت بلاک‌چین زیربنایی، ساختار توکن و داده‌های تاریخی نوسان می‌شود. هدف این الزام‌ها افزایش شفافیت برای معامله‌گران خرد و نهادی است و نزدیک‌تر کردن فهرست‌شدن رمزارزها به استانداردهای نظارتی اعمال‌شده بر سهام و اوراق درآمد ثابت را دنبال می‌کند. علاوه بر این، صرافی‌ها احتمالاً موظف خواهند شد اطلاعات مربوط به نقدینگی بازار، مکانیزم‌های حاکمیت توکن و سیاست‌های مدیریت ریسک را به‌صورت منظم منتشر کنند تا امکان ارزیابی بهتر ریسک توسط سرمایه‌گذاران فراهم شود.

حفاظت‌های اجباری و رفتار بازار

فراتر از افشای اطلاعات، پیشنهاد ژاپن هدف‌گذاری روی سوء‌استفاده‌های بازار را نیز در بر می‌گیرد. FSA می‌کوشد ممنوعیت‌های صریحی در رابطه با معامله بر اساس اطلاعات غیرعمومی وضع کند و مجازات‌های تعریف‌شده‌ای برای معاملات بدنام داخلی (insider trading) و دیگر سوءرفتارها معرفی کند. این تدابیر برای تقویت تمامیت بازار طراحی شده‌اند، به‌خصوص در شرایطی که حجم معاملات و علاقه نهادی به رمزارزها رو به افزایش است. اجرای مقررات ضد دستکاری بازار، تسهیل نظارت بر الگوهای معاملاتی مشکوک و تقویت مکانیسم‌های گزارش‌دهی رویدادها از جمله انتظاراتی است که از صرافی‌ها و نهادهای نظارتی می‌رود تا اعتماد سرمایه‌گذاران را حفظ و ریسک‌های سیستماتیک را کاهش دهند.

اصلاحات مالیاتی: از درآمد متفرقه به نرخ ثابت مالیات بر سود سرمایه

یکی از مهم‌ترین بندهای اصلاح پیشنهادی، تغییر نظام مالیاتی است. در حال حاضر، در ژاپن رمزارزها به‌عنوان «درآمد متفرقه» (miscellaneous income) مشمول مالیات می‌شوند؛ طبقه‌بندی‌ای که می‌تواند معامله‌گران پردرآمد را به طبقات مالیاتی با نرخ‌های تا 55٪ سوق دهد. سازمان خدمات مالی پیشنهاد می‌کند برای توکن‌های مورد تائید، مالیات بر سود سرمایه با نرخ ثابت 20٪ اعمال شود تا مالیات رمزارزها هماهنگ با ابزارهای مالی سنتی گردد و احتمالاً ژاپن را به بازار جذاب‌تری برای سرمایه‌گذاران داخلی و خارجی تبدیل کند. این تغییر می‌تواند به شکل‌گیری چارچوب مالیاتی شفاف‌تر برای نگهداری بلندمدت، معاملات فعال و فعالیت‌های نهادی کمک کند و گزارش‌دهی مالی را ساده‌تر سازد.

چرا تغییر مالیاتی اهمیت دارد

عبور به یک نرخ ثابت 20٪ می‌تواند به طور معناداری بار مالیاتی را بر معامله‌گران فعال و سرمایه‌گذاران بلندمدت کاهش دهد و مشارکت خرده‌فروشی و پذیرش نهادی را تشویق کند. علاوه بر کاهش نرخ موثر مالیات برای گروه‌هایی از معامله‌گران، این اقدام گزارش‌دهی مالیاتی را نیز ساده می‌کند؛ سرمایه‌گذارانی که در غیر این صورت باید با قواعد پیچیده درآمد متفرقه و محاسبات متنوع روبه‌رو شوند، قادر خواهند بود صورت‌های مالیاتی روشن‌تر و پیش‌بینی‌پذیرتری ارائه دهند. این گرایش به سمت همسان‌سازی مالیات رمزارز با ابزارهای مالی سنتی همچنین می‌تواند جریان سرمایه‌گذاری خارجی را تسهیل کند، چرا که سرمایه‌گذاران نهادی معمولاً به‌دنبال پیش‌بینی‌پذیری و ثبات در چارچوب‌های مالیاتی هستند.

علاوه بر اثر مستقیم بر مالیات‌دهندگان، این تغییر می‌تواند تأثیراتی در رفتار بازار داشته باشد: کاهش انگیزه برای معاملات کوتاه‌مدت صرفاً به دلایل فرار مالیاتی، افزایش جذابیت استراتژی‌های سرمایه‌گذاری بلندمدت و تسهیل توسعه محصولات مالی مبتنی بر رمزارز مانند صندوق‌های قابل معامله (ETF) و محصولات ساختاری. از منظر سیاست‌گذاری، حرکت به سمت نرخ ثابت 20٪ نیز نشان‌دهنده تلاش برای جذب سرمایه و تقویت نقش ژاپن به‌عنوان قطبی در نوآوری‌های مالی مبتنی بر فناوری بلاک‌چین است. پیش‌بینی می‌شود بحث‌های سیاستی و فنی پیرامون این تغییر در دوره قانون‌گذاری عادی سال 2026 دنبال و ممکن است نهایی شود.

بانک‌ها، استیبل‌کوین‌ها و پیامدهای گسترده بازار

SFA همچنین در حال بررسی راهنمایی‌های قبلی است که بانک‌ها را از نگهداری دارایی‌های رمزارزی در ترازنامه خود منع می‌کرد. در سال 2020، به دلیل نگرانی از نوسان شدید قیمت، عملاً بانک‌ها از تملک رمزارز منع شده بودند؛ اما بازنگری جدید ممکن است به بانک‌ها اجازه دهد که توکن‌های مورد تائید را در قالب نگهداری امانتی (custody) و با چارچوب‌های مدیریت ریسک دقیق نگهداری کنند. پذیرش بانک‌ها در اکوسیستم رمزارز می‌تواند زیرساخت نهادی برای خدمات نگهداری، اعطای وام، تسویه و تسهیلات مالی دیگر را گسترش دهد و سطح اعتماد نهادی و ثبات بازار را افزایش دهد.

ادغام بانک‌ها در زیرساخت رمزارز همچنین الزامات گسترده‌ای برای انطباق (compliance)، مدیریت ریسک و حاکمیت شرکتی ایجاد می‌کند؛ از جمله نیاز به مدل‌های اندازه‌گیری ریسک بازار، ریسک نقدینگی و ریسک عملیاتی خاص دارایی‌های دیجیتال، تدوین استانداردهای نگهداری امن کلیدها (key management)، استفاده از کیف‌پول‌های سرد و گرم با پروتکل‌های چندامضایی، و طراحی سیاست‌های جداگانه برای وثیقه‌گذاری و سرمایه‌گذاری دارایی‌های دیجیتال. علاوه بر این، مشارکت بانک‌ها می‌تواند بازار محصولات مشتقه رمزارز و ارائه خدمات اعتباری مبتنی بر رمزارز را تسهیل نماید که این خود نیازمند چارچوب‌های نظارتی و شفافیت بیشتر می‌باشد.

استیبل‌کوین‌ها و پروژه نوآوری پرداخت

هم‌زمان، ژاپن به آزمایش و توسعه استیبل‌کوین‌ها اهمیت می‌دهد. پروژه نوآوری پرداخت FSA از کنسرسیومی از بانک‌های بزرگ حمایت می‌کند که در حال آزمایش استیبل‌کوین‌های متصل به ین و سیستم‌های تسویه مبتنی بر بلاک‌چین برای پرداخت‌های نهادی هستند. این آزمایش‌ها بخشی از یک تلاش گسترده‌تر برای مدرن‌سازی شبکه‌های پرداخت و استفاده از فناوری بلاک‌چین برای تسویه‌های با ارزش بالا و میان‌نهادی است. در عمل، استیبل‌کوین‌هایی که پشتوانه آنها شفاف و قابل حسابرسی است می‌توانند ابزارهای مؤثری برای تسریع پرداخت‌های برون‌مرزی، کاهش هزینه‌های تسویه و افزایش سرعت نقدینگی بین موسسات باشند.

اما توسعه استیبل‌کوین بانکی نیز با سوالات مهمی در حوزه ریسک همراه است: نحوه تضمین پشتوانه استیبل‌کوین‌ها، تضمین انطباق با مقررات ضدپولشویی (AML) و شناخت مشتری (KYC)، مدیریت ریسک نقدینگی در شرایط بازار متلاطم و تعیین چارچوب‌های مناسب نظارتی برای محافظت از سپرده‌گذاران و ثبات سیستم مالی. کنسرسیوم‌های بانکی معمولاً بر طراحی مدل‌های حاکمیتی قوی، گزارش‌دهی شفاف و تطابق با استانداردهای نظارتی بین‌المللی تأکید می‌کنند تا از پدید آمدن ریسک‌های سیستماتیک جلوگیری شود.

حمایت سیاسی و گام‌های بعدی

شتاب مقرراتی از دوره نخست‌وزیر سابق شیکِرو ایشیبا شروع شد و تحت نخست‌وزیر سناِ تاکائیچی ادامه یافته است؛ هر دو سیاست‌مدار حمایت خود را از اصلاحات اقتصادی مبتنی بر فناوری اعلام کرده‌اند. پیشنهاد قانون‌گذاری FSA احتمالاً در جلسه پارلمان سال 2026 بررسی و بحث خواهد شد. در صورت تصویب، این تغییرات می‌تواند منظره رمزارز ژاپن را بازتعریف کند — با تقویت حفاظت از سرمایه‌گذار، کاهش مالیات برای بسیاری از معامله‌گران و ایجاد مسیرهای روشن‌تر برای مشارکت بانک‌ها و بازیگران نهادی.

برای فعالان بازار کریپتو، اصلاحات پیشنهادی نشان‌دهنده نیت ژاپن برای ترکیب نظارت قوی با سیاست‌هایی است که نوآوری را تشویق می‌کنند. سرمایه‌گذاران و نهادها باید پیش‌نویس‌های قانونی آینده و راهنمایی‌های صرافی‌ها را دنبال کنند تا دریابند کدام توکن‌ها تحت FIEA قرار می‌گیرند و چگونه قواعد جدید افشا و مالیات بر استراتژی‌های معاملاتی و پذیرش نهادی تأثیر خواهند گذاشت. علاوه بر این، توسعه دستورالعمل‌های اجرایی برای تعیین معیارهای تائید توکن‌ها، روش‌های ارزیابی نقدینگی و شفافیت، و چارچوب‌های گزارش‌دهی بر خط مشی‌های عملیاتی صرافی‌ها و موسسات مالی تاثیرگذار خواهد بود.

از منظر عملیاتی و مدیریتی، صرافی‌ها و موسسات مالی باید به‌سرعت اقداماتی را برای انطباق با انتظارات جدید برنامه‌ریزی کنند: تقویت پروسه‌های due diligence برای توکن‌ها، ارتقای سامانه‌های مانیتورینگ ریسک و معاملات، بازبینی قراردادهای نگهداری و خدمات امانتی، و هماهنگی با مقامات مالی برای اطمینان از شفافیت و رعایت مقررات KYC/AML. این تغییرات همچنین فرصت‌هایی برای شرکت‌های فناوری بلاک‌چین فراهم می‌آورد تا خدمات زیرساختی جدیدی ارائه دهند؛ شامل راهکارهای امن نگهداری کلید، ابزارهای تحلیل ریسک مبتنی بر داده‌های بازار، و راه‌حل‌های تطابق خودکار (RegTech) که می‌توانند نقش مهمی در تسهیل پذیرش نهادی بازی کنند.

در سطح بین‌المللی، معیارها و تصمیمات ژاپن می‌تواند تأثیرات فرامرزی داشته باشد. اگر ژاپن چارچوبی موفق برای طبقه‌بندی و مالیات رمزارزها پیاده‌سازی کند، احتمال دارد سایر حوزه‌های قضایی نیز تصمیمات مشابهی اتخاذ کرده و استانداردهای بین‌المللی در مورد تبادل داده، گزارش‌دهی مالی و مقابله با پولشویی تقویت شود. در نهایت، تعادل میان حمایت از نوآوری، حفاظت از سرمایه‌گذار و حفظ ثبات مالی نقش کلیدی در شکل‌دهی مقررات رمزارز در دهه پیش رو ایفا خواهد کرد.