9 دقیقه
بیتکوین در حوالی ۸۹٬۰۰۰ دلار؛ کاهش جریانهای ETF
بیتکوین در روز دوشنبه نزدیک سطح ۸۹٬۰۰۰ دلار معامله شد، زیرا تقاضا برای صندوقهای قابل معامله در بورس مبتنی بر بازار نقدی بیتکوین (ETF) کاهش یافت. ورود سرمایه نهادی به محصولات اصلی ETF نقدی در طول هفته گذشته به طور قابلتوجهی کاهش یافت که نشاندهنده کاهش علاقه سرمایهگذاران بزرگ و تأثیر منفی بر مومنتوم قیمت بیتکوین است. این افت جریان سرمایه میتواند هم بهصورت موقتی و هم بهعنوان نشانهای از تغییر تمایل بازار نهادی دیده شود، بهخصوص زمانی که نقدینگی بازار در دوره تعطیلات کاهش مییابد.
خلاصه نکات کلیدی
- جریانهای خروجی ETF در هفته اخیر افزایش داشته و فشار فروش را تقویت کردهاند.
- نحوه واکنش سرمایهگذاران نهادی و تغییرات نقدینگی از عوامل مهم جهتگیری کوتاهمدت بازار هستند.
- تحلیل تکنیکال روزانه نشاندهنده الگوهای نزولی متعدد است که احتمالا زمینهساز اصلاح عمیقتر میشوند.
جریانهای هفتگی ETF؛ تصویری نگرانکننده
دادههای منابع تحلیلی نشان میدهد که ۱۲ صندوق بزرگ ETF نقدی بیتکوین در هفته ۱۵ تا ۱۹ دسامبر مجموعاً حدود ۴۹۷.۰۵ میلیون دلار خروج سرمایه خالص ثبت کردند. صندوق IBIT از بلکراک با ۲۴۰.۳ میلیون دلار خروج پیشتاز این فهرست بود. پس از آن BITB از بیتوایز و ARKB از ARK 21Shares به ترتیب با ۱۱۵.۱ میلیون و ۱۰۰.۷ میلیون دلار خروج گزارش شدند. ترکیب وجوهی مانند HODL از VanEck و صندوقهای GBTC و BTC از گریاسکیل نیز حدود ۷۴.۱ میلیون دلار خروج دیگر داشتند، در حالی که FBTC از فیδεلیتی خلاف جهت حرکت کرد و ۳۳.۱ میلیون دلار ورود سرمایه ثبت کرد.
این خروجهای هفتگی بخشی از یک الگوی گستردهتر است: مجموعه صندوقهای ETF نقدی در حدود یک ماه گذشته تقریباً ۳.۵ میلیارد دلار خروج خالص داشتهاند. این در تضاد آشکار با ماه اکتبر است که تقریباً ۷ میلیارد دلار ورود سرمایه ثبت شد و همزمان با رسیدن بیتکوین به اوجهای جدید بود. این تغییر ناگهانی نشان میدهد که اشتهای سرمایهگذاران نهادی میتواند خیلی سریع معکوس شود و جریانهای ETF نقش فزایندهای در جهتگیری قیمت بیتکوین ایفا میکنند. برای تحلیلگران بازار و سرمایهگذاران نهادی، رصد مستمر دادههای جریان صندوقها (fund flows) از اهمیت بالایی برخوردار شده است زیرا این ارقام میتوانند نشانههای پیشرو از تغییرات تقاضا باشند.
تأثیر روانی این خروجها نیز نباید دستکم گرفته شود؛ وقتی بازیگران بزرگ بازار اقدام به شِلتسازی موقعیتها یا برداشت سرمایه میکنند، سایر سرمایهگذاران خرد و مؤسسات کوچکتر ممکن است واکنشی شتابزده نشان دهند که میتواند فشار فروش را تشدید کند. علاوه بر این، ساختار بازار ETFها — شامل هزینهها، مکانیزمهای نقدشوندگی و سازوکارهای بازارگردانی — میتواند در زمان افزایش خروج سرمایه به تمرکز فروش کمک کند و در نتیجه نوسانات را افزایش دهد.
زمینه بازار: نقدینگی کم و نگاه به متغیرهای کلان
فراتر از جریانهای ETF، رفتار قیمت تحت تأثیر کاهش نقدینگی ناشی از تعطیلات و عدم قطعیت اقتصاد کلان قرار گرفته است. معاملهگران پیش از انتشار چند داده مهم اقتصادی آمریکا از جمله گزارش تولید ناخالص داخلی (GDP) و آمار درخواست بیمه بیکاری که برای پنجشنبه ۲۵ دسامبر زمانبندی شده بودند، محافظهکارانه رفتار میکنند. این گزارشها میتوانند بهعنوان کاتالیزوری برای تغییر تمایل ریسک سرمایهگذاران عمل کرده و بازارهای کریپتو را در کنار سهام و اوراق قرضه تحتتأثیر قرار دهند.
نوسانات کوتاهمدت همچنین تحت تأثیر همبستگی رو به رشد بیتکوین با ابزارهای مالی نهادی مانند ETFهای نقدی قرار دارد؛ این همبستگی به این معناست که تغییرات در جریان سرمایه صندوقها میتواند به سرعت بر قیمت BTC اثر بگذارد. در شرایط نقدینگی پایین، حتی جابجاییهای نسبتاً کوچک سرمایه میتوانند نوسانات قابل توجهی ایجاد کنند، زیرا اختلاف بین سفارشهای خرید و فروش (bid-ask spread) افزایش مییابد و عمق بازار کاهش مییابد.
در هفته گذشته، بیتکوین حدود ۶٪ کاهش یافت و از حوالی ۹۰٬۰۰۰ دلار تا کف هفتگی ۸۴٬۵۸۰ دلار ریزش کرد، سپس تا حدود ۸۹٬۸۰۰ دلار بازیابی جزئی داشت و در زمان نگارش این گزارش دوباره نزدیک ۸۹٬۱۰۰ دلار قرار گرفت. در ۲۴ ساعت گذشته عملاً قیمت ثابت بود و حدود ۱٪ افزایش ثبت شد، چون خریداران و فروشندگان در شرایط حجم کم متعادل ماندند. این نوع رفتار متعادل در حجم کم معمولاً نشاندهنده انتظار بازار برای رویدادهای خبری یا ورود/خروج جریانهای بزرگ است.
تحلیل تکنیکال: مجموعهای از الگوهای نزولی
نمودار روزانه بیتکوین نشاندهنده مجموعهای از سیگنالهای تکنیکال نزولی است که در گذشته اغلب پیشدرآمد اصلاحات عمیقتر بودهاند. از اواخر اکتبر، تحرکات قیمت یک الگوی پرچم نزولی (bearish flag) را شکل دادهاند؛ این الگو معمولا پس از یک حرکت تند نزولی شکل میگیرد و شکست به زیر خط روند پایینی میتواند به استمرار حرکت نزولی بینجامد. در زمان نگارش، BTC در حال نزدیک شدن به خط روند پایین این پرچم است که میتواند نشانگر احتمال شکست نزولی قریبالوقوع باشد.
قیمت بیتکوین چندین الگوی نزولی در نمودار روزانه تشکیل داده است — ۲۲ دسامبر
یک شکست قاطع به زیر مرز پایین پرچم به احتمال زیاد تأییدی بر ریزش از ساختار بزرگتری خواهد بود که تحلیلگران به آن «فنجان وارونه با دسته» (inverse cup-and-handle معکوس) اشاره کردهاند. همگرا بودن این دو الگوی تکنیکال در جهت نزولی، چشمانداز کوتاهمدت را به سمت فشارهای نزولی میکشاند مگر اینکه نشانههای برگشت معنادار یا ورود دوباره جریانهای سرمایه مشاهده شود.
علاوه بر الگوهای نامبرده، شاخصهای مومنتوم مانند RSI و MACD نیز در محدودههایی قرار دارند که در گذشته با شروع روندهای اصلاحی همزمان بودهاند. کاهش حجم معاملات همراه با فشرده شدن باندهای بولینگر میتواند به ایجاد یک شکست ناگهانی منجر شود؛ بنابراین معاملهگران باید نه تنها به جهت شکست بلکه به حجم همراه با آن نیز توجه کنند تا از شکستهای کاذب اجتناب کنند.
سطوح کلیدی که معاملهگران رصد میکنند
- حمایت فوری: ۸۵٬۲۲۰ دلار — این سطح بهعنوان کف قیمتی عمل کرده که خریداران قبلاً از آن دفاع کردهاند و شکست پایدار زیر آن میتواند نشانه تشدید فشار فروش باشد.
- حمایت روانی: ۸۰٬۰۰۰ دلار — عبور قیمت از این مرز احتمال افزایش فشار نزولی را بالاتر میبرد و میتواند باعث فعال شدن سفارشهای استاپ و افزایش شتاب ریزشی شود.
- مقاومت کلیدی: ۹۱٬۴۱۵ دلار — این سطح با بازگشت فیبوناچی ۲۳.۶٪ مشخص میشود که از اوج تاریخی اکتبر تا ریزش تیز نوامبر اندازهگیری شده؛ عبور پایدار بالای این مقاومت برای تثبیت بازیابی میانمدت ضروری خواهد بود.
علاوه بر این سطوح قیمتی، معاملهگران نهادی و بازارگردانها معمولاً به مناطق سفارشگذاری (order clusters)، عمق کتاب سفارش (order book depth) و سطوح نقدشوندگی در صرافیهای بزرگ توجه میکنند، زیرا این عوامل میتوانند نشان دهند در چه نقاطی قیمت میتواند متوقف یا بازگشت پیدا کند. استفاده از نقاط کنترل و حجم در سطح قیمت (volume profile) نیز میتواند بینشهای عملی برای ورود و خروج در معاملات کوتاهمدت فراهم کند.
چه عواملی میتوانند روایت بازار را تغییر دهند؟
چندین عامل میتوانند سوگیری نزولی فعلی را معکوس کنند. ورود دوباره جریان سرمایه به ETFها، بهبود نقدینگی پس از تعطیلات یا چاپ دادههای اقتصادی بهتر از انتظار میتوانند خریداران را به بازار بازگردانند. از سوی دیگر، ادامه خروج سرمایه یا شکست به زیر حمایت ۸۵٬۲۲۰ دلار میتواند بیتکوین را به سمت ۸۰٬۰۰۰ دلار هل دهد و بدبینی را تشدید کند.
در میان عوامل تغییر دهنده، چند مورد از اهمیت بیشتری برخوردارند:
- جریانهای صندوق (Fund Flows): بازگشت ورود سرمایه به سطحهای مثبت میتواند نشاندهنده بازیابی اعتماد سرمایهگذاران نهادی باشد و بهسرعت نقدینگی خرید را افزایش دهد.
- دادههای اقتصاد کلان: گزارشهای GDP، نرخ تورم، و آمار اشتغال آمریکا مستقیماً بر ریسکپذیری بازارها تأثیر میگذارند و میتوانند باعث همگرایی یا واگرایی همبستگی بیتکوین با دیگر کلاسهای دارایی شوند.
- رویدادهای زنجیرهای و بنیادی: اخبار مهم مرتبط با شبکه بیتکوین (مثل ارتقاها، مشکلات امنیتی، یا تغییرات در استخراج) میتوانند توجه سرمایهگذاران بلندمدت را تغییر دهند.
- رفتار بازار مشتقه: موقعیتهای لانگ و شورت در بازار فیوچرز و سطح لیکوئیداسیون میتواند واکنشهای زنجیروار در قیمت نقدی ایجاد کند.
برای معاملهگران و سرمایهگذاران ارز دیجیتال، حفظ زاویه دید چندوجهی که ترکیبی از تحلیل فاندامنتال، تحلیل جریان سرمایه و تحلیل تکنیکال است، حیاتی شده است. از آنجا که بیتکوین بیش از پیش با ابزارهای مالی نهادی مانند ETFها مرتبط شده است، رصد دقیق گزارشهای جریان صندوق، دادههای کلان و سیگنالهای تکنیکال به ابزارهای ضروری برای ارزیابی جهتگیری قیمتی کوتاهمدت تبدیل شده است.
در نهایت، مدیریت ریسک و تعیین نقاط ورودی و خروجی مشخص — براساس سطوح حمایتی و مقاومتی تعیینشده و با توجه به اندازه موقعیت و ظرفیت تحمل نوسان — برای جلوگیری از تصمیمات هیجانی در معاملات بازارهای کمنقدینگی اهمیت بالایی دارد.
منبع: crypto
ارسال نظر