8 دقیقه
تزریق عظیم نقدینگی چشمانداز بیتکوین را در ۲۰۲۶ دگرگون میکند
بیتکوین (BTC) ممکن است در سال ۲۰۲۶ شاهد رشد قابلتوجهی باشد، مشروط بر اینکه احتمال بازگشت تسهیل پولی و کاهش نرخ بهره تحقق یابد؛ این دیدگاه را بیل بارهایدت، مدیرعامل Abra، مطرح کرده است. با حرکت بانکهای مرکزی—بهویژه فدرال رزرو ایالات متحده—بهسوی نرخهای بهره پایینتر و احتمال خرید اوراق قرضه دولتی، حجم قابلتوجهی از نقدینگی وارد بازارها خواهد شد که میتواند از بازارهای ریسکپذیر، از جمله بازار رمزارزها، حمایت کند. در عین حال، برخی تحلیلگران هشدار میدهند که رخدادهای سیاسی و پویاییهای طولانیمدت بازار نزولی ممکن است مانع از شکلگیری رشد قوی شوند.
سیاست پولی، نقدینگی و مکانیک قیمت بیتکوین
بارهایدت در مصاحبه با شبکه شوب گفت که انتظار دارد «مقداری عظیم» نقدینگی در سال آینده به بازارها سرازیر شود، چرا که فدرال رزرو سیاستهای خود را تسهیل میکند و ممکن است اقداماتی مشابه سیاست تسهیل کمی را از سر گیرد. به بیان او، کاهش نرخهای بهره و کاهش تقاضا برای بدهی دولتی میتواند هزینه فرصت نگهداری داراییهای بدون بازده را بالا ببرد و داراییهای پرریسک مانند بیتکوین را برای سرمایهگذارانی که به دنبال بازده واقعی و حفاظت از سرمایه هستند، جذابتر سازد.
در توضیح سازوکار تأثیر سیاست پولی بر قیمت داراییها، باید به چند عامل کلیدی توجه کرد: اول، کاهش نرخهای بهره به معنای هزینه کمتر برای تامین مالی و افزایش اشتها به ریسک در میان سرمایهگذاران نهادی و خرد است. دوم، اگر فدرال رزرو مجدداً اقدام به خرید اوراق کند، نقدینگی در بازار افزایش مییابد و باعث کاهش بازده داراییهای بدون ریسک میشود؛ این موضوع معمولاً سرمایه را به سمت داراییهای ریسکی مانند سهام و رمزارزها هدایت میکند. سوم، انتظارات تورمی و نرخ واقعی بهره (نرخ اسمی منهای تورم) نقش تعیینکنندهای در تصمیم سرمایهگذاری دارند؛ کاهش نرخ واقعی میتواند جذابیت بیتکوین بهعنوان پوشش در برابر تورم را افزایش دهد.
بارهایدت در بخش دیگری از صحبتهای خود گفت: «در حال حاضر نوعی تسهیل کمی سبک را میبینیم. فدرال رزرو شروع به خرید اوراق خود کرده است. فکر میکنم تقاضا برای بدهی دولتی سال آینده بهطور قابلتوجهی کاهش خواهد یافت، همراه با نرخهای پایینتر. همه این عوامل برای همه داراییها، از جمله بیتکوین، مفید است.» این اظهارات نشان میدهد که دیدگاه او مبتنی بر یک زنجیره علتونتیجه است که نقدینگی بیشتر، نرخهای پایینتر و جریان سرمایه به سمت داراییهای ریسکپذیر را شامل میشود.
مدیرعامل Abra، بیل بارهایدت، چشماندازی برای بیتکوین و بازار رمزارزها در ۲۰۲۶ ارائه میدهد.
جریان سرمایه نهادی و شفافیت مقرراتی
فراتر از سیاست کلان، بارهایدت به رشد سرمایهگذاری نهادی و بهبود شفافیت مقرراتی در ایالات متحده بهعنوان بادهای موافق اضافی اشاره کرد. پذیرش بیشتر از سوی نهادها و وجود قواعد روشنتر میتواند جریان سرمایه به بازار رمزارزها را افزایش دهد و نقدینگی و کشف قیمت برای بیتکوین و آلتکوینهای بزرگ را بهبود بخشد. در نتیجه، ترکیب نرخهای پایینتر و ورود سرمایه نهادی ممکن است زمینهساز چند سال خوب—آنچنانکه او آن را «چند سال بزرگ» توصیف کرد—برای بازار رمزارزها باشد.
در سطح فنی، ورود سرمایه نهادی معمولاً با چند رویداد همزمان همراه است: ایجاد راهحلهای نگهداری امن (custody) برای موسسات، پذیرش محصولات سرمایهگذاری تحت نظارت مانند ETFها، و افزایش حجم معاملات OTC و بازارهای فرابورس. همه اینها باعث میشود که بازار برای جذب سرمایههای بزرگتر آمادهتر باشد و در نتیجه نقدینگی کلی سیستم افزایش یابد؛ این موضوع از نوسانات شدید قیمت نیز میتواند کم کند و به کشف قیمت سالمتر کمک کند.
با این وجود، بازارها مجموعهای از نتایج را قیمتگذاری میکنند: مطابق دادههای گروه CME، تنها اقلیت سرمایهگذاران انتظار کاهش نرخ بهره در جلسه FOMC ژانویه را دارند که این نشاندهنده عدم قطعیت پیرامون زمانبندی و مقیاس سیاست پولی است. این عدم قطعیت میتواند نوسانپذیری بازار را افزایش دهد، زیرا هر تغییر انتظاری ممکن است به سرعت بر تصمیمات معاملاتی و تخصیص دارایی تأثیر بگذارد.
احتمالهای نرخ بهره برای جلسه FOMC در ژانویه.
دیدگاههای نزولی و ریسکهای سیاسی
تمام تحلیلگران با خوشبینی بارهایدت موافق نیستند. برخی از پذیرندگان اولیه بیتکوین و استراتژیستهای بازار هشدار میدهند که ۲۰۲۶ ممکن است برای BTC همچنان چالشی باقی بماند و احتمال دارد دارایی در یک بازار نزولی طولانیمدت قرار داشته باشد که ماهها یا حتی سالها ادامه یابد. مایکل ترپین، سرمایهگذار اولیه بیتکوین، احتمال یک کف قیمتی احتمالی حدود ۶۰٬۰۰۰ دلار در اواخر ۲۰۲۶ را مطرح کرده و خاطرنشان کرده است که بهبود شرایط کلان ممکن است توسط رخدادهای سیاسی خنثی شود.
ترپین انتخابات میاندورهای ۲۰۲۶ ایالات متحده را بهعنوان یک ریسک کلیدی برجسته کرده است: اگر نتیجه انتخابات به سمتی برود که فضای مقرراتی نسبت به رمزارزها کمتر دوستانه شود، احتمالا رالی قیمتی رمزارزها شتاب خود را از دست خواهد داد. بازارهای شرطبندی و پیشبینی سناریوهای متنوعی را نشان میدهند و هر تغییر غیرمنتظره در کنترل کنگره میتواند محیط نظارتی برای صرافیها، کیفپولها و محصولات رمزارزی نهادی را تغییر دهد. این تغییرات میتواند شامل قوانین سختتر گزارشدهی، محدودیت در عرضه محصولات سرمایهگذاری یا اعمال مقرراتی باشند که هزینه تطابق برای بازیگران بازار را افزایش میدهد.
از منظر ساختار بازار، چند نکته باید مورد توجه قرار گیرد: اول، نقدینگی هنوز در سطحی قرار دارد که شوکهای بزرگ بازار میتوانند نوسانات شدید ایجاد کنند؛ دوم، وابستگی افزایش قیمت بیتکوین به ورود سرمایه نهادی ممکن است آن را در برابر تغییرات ناگهانی مقررات آسیبپذیر کند؛ سوم، همبستگی بیتکوین با سایر داراییهای ریسکپذیر در دورههای مشخص میتواند باعث تشدید افت قیمتی شود اگر سرمایهگذاران بهطور همزمان از بازار خارج شوند.
احتمالات انتخابات میاندورهای ایالات متحده ۲۰۲۶.
آنچه سرمایهگذاران باید زیر نظر داشته باشند
معاملهگران و سرمایهگذاران باید به چند سیگنال کلیدی توجه کنند تا بتوانند ریسکها و فرصتها را بهتر ارزیابی کنند: ارتباطات فدرال رزرو در خصوص کاهش نرخها و خرید داراییها، جریانهای ورودی و خروجی در صندوقهای ETF مرتبط با بیتکوین، تغییرات در ساختار نگهداری دارایی برای موسسات و سیگنالهای در حال تحول در مقررات ایالات متحده. تزریق نقدینگی و تسهیل کمی میتواند داراییهای ریسکی را بالا بکشد، اما ریسک سیاسی و تغییرات ساختار بازار تعیین خواهد کرد که قیمتهای بیتکوین تا چه حد میتوانند بهصورت پایدار در سال ۲۰۲۶ پیشروی کنند.
از نظر عملی، پیشنهاد میشود سرمایهگذاران موارد زیر را دنبال کنند:
• اطلاعیهها و بیانیههای فدرال رزرو و تحلیل پیامدهای آنها برای نرخ بهره و ترازنامه بانک مرکزی؛
• آمار جریانهای سرمایه نهادی به بازار رمزارز از جمله حجمهای خرید ETF و تغییرات در قراردادهای آتی و بازارهای OTC؛
• تغییرات مقرراتی در کشورها و بهویژه اقدامات قانونی یا نظارتی احتمالی در ایالات متحده که میتواند دسترسی به محصولات رمزارزی را محدود یا تسهیل کند؛
• دادههای کلان مانند شاخصهای تورم، رشد اقتصادی و شرایط بازارهای بدهی که میتواند انتظارات نرخ بهره را شکل دهد؛
• شاخصهای درون زنجیرهای بیتکوین مانند جریانهای ورودی و خروجی صرافیها، میزان نگهداری توسط سرمایهگذاران بلندمدت و فعالیت شبکه که میتواند نشانههایی از تغییر رفتار سرمایهگذاران فراهم کند.
خلاصه اینکه، تزریق عظیم نقدینگی میتواند محرک مهمی برای بیتکوین در ۲۰۲۶ باشد، اما زمانبندی، مقیاس اقدامات فدرال رزرو و تغییرات مقرراتی ناشی از رویدادهای انتخاباتی تعیینکننده خواهند بود. سرمایهگذاران باید دیدگاههای خوشبینانه و بدبینانه را همزمان در نظر بگیرند و استراتژیهای مدیریت ریسک مناسبی را طراحی کنند، از جمله تنوعبخشی، تعیین حد ضرر منطقی و استفاده از ابزارهای پوشش ریسک در صورت نیاز.
در نهایت، برای کاربرانی که به دنبال تحلیل فنی و بنیادی هستند، ترکیب بررسی دادههای درون زنجیرهای، روندهای جریان سرمایه نهادی، و سیگنالهای پولی کلان میتواند تصویری جامعتر از چشمانداز بیتکوین فراهم کند. این ترکیب تحلیلی به سرمایهگذاران کمک میکند تا نه تنها به واکنشهای کوتاهمدت به خبرها بسنده نکنند، بلکه ساختار ریسک و فرصت بازار را در دوره زمانی میانمدت تا بلندمدت بهتر درک کنند.
منبع: cointelegraph
ارسال نظر