4 دقیقه
یونیکردیت هشدار داد، اروپا ممکن است ابزار لازم برای جلوگیری از شوک بانک رمزارز نداشته باشد
بازارها باید تعامل MiCA با بانکداری سنتی را زیر نظر داشته باشند: النا کارلتی، معاون نایبرئیس یونیکریدیت، میگوید اتحادیه اروپا در حال حاضر معادل ابزارهای اضطراریای را که ناظران آمریکایی در ۲۰۲۳ برای تثبیت استیبلکوینها و سپردههای بانکی پس از فروپاشی SVB بهکار بردند، ندارد.
چرا MiCA میتواند پیوند بانک و استیبلکوین را تقویت کند
MiCA بسیاری از استیبلکوینهای مظنهشده به یورو را بهعنوان توکنهای پول الکترونیکی طبقهبندی میکند و از ناشران میطلبد توکنها را با ذخایر نقدشوندهای مانند سپردههای بانکی و اوراق بهادار دولتی پشتیبانی کنند. این طراحی مقرراتی اعتبار ناشر را تقویت میکند اما در عین حال ایمنی استیبلکوین را به ترازنامه بانکهای تجاری پیوند میزند و ریسک سرایت میان حوزه رمزارز و نظام مالی سنتی را افزایش میدهد.
کارلتی به رخداد مارس ۲۰۲۳ اشاره کرد، زمانی که شرکت Circle فاش کرد حدود ۳.۳ میلیارد دلار از ذخایر USDC در بانک سیلیکون ولی مسدود شده بود و موقتا USDC را از پیوند خارج کرد تا زمانی که مقامات آمریکا سپردهها را تضمین کردند. او استدلال کرد اروپا استثنای مربوط به ریسک سیستماتیک یا تضمین فراگیر مشابهی ندارد و بیمه سپرده در اتحادیه اروپا تا سقف ۱۰۰٬۰۰۰ یورو محدود است، رقمی که بسیار کمتر از مبالغی است که میتواند پشتیبان ذخایر استیبلکوین باشد.
پیامدها برای توسعه استیبلکوین در اتحادیه اروپا و قرار گرفتن بانکها در معرض ریسک
این هشدار در حالی صادر میشود که بانکهای بزرگ اروپایی به دنبال نقشآفرینی در زیرساخت استیبلکوینها هستند. یونیکریدیت از شرکای بنیانگذار Qivalis است، کنسرسیومی که روی یک استیبلکوین یورویی مطابق با MiCA کار میکند و هدفگذاری آن نیمه دوم ۲۰۲۶ است. بازیگران دیگری از جمله Banca Sella نیز تحت قواعد اطلاعرسانی MiCA برای مؤسسات اعتباری، خدمات نگهداری و انتقال رمزارز ارائه کردهاند.
این حرکت بانکها به سمت انتشار یا نگهداری استیبلکوین میتواند کانالهای تأمین مالی جدیدی برای بانکها فراهم کند، اما همچنین ذخایر بزرگ بدون بیمه را در دفاتر سپرده بانکی متمرکز میسازد و در صورت مواجهه یک ناشر بزرگ با فشار نقدینگی، آسیبپذیری سیستمیک را افزایش میدهد.
بحث درباره قواعد ذخایر و ریسک سیستماتیک
این بحث محدود به بانکها نیست. ناشران استیبلکوین و رهبران صنعت نسبت به برخی مواد MiCA نگرانی ابراز کردهاند. پائولو آردوئینو، مدیرعامل تتر، هشدار داده است که الزام MiCA به نگهداری بخشی از ذخایر بهصورت پول نقد بدون بیمه خود میتواند ریسک سیستماتیک ایجاد کند؛ نکتهای که بازتاب دیدگاه کلیتر کارلتی است: مقرراتی که استیبلکوینها را بهطور محکمتری به بانکها پیوند میزند ممکن است در زمانهای عادی از دارندگان توکن محافظت کند اما در بحرانها شکنندگی را افزایش دهد.
چه موضوعاتی باید از سوی ناظران و بازیگران بازار مورد توجه قرار گیرد
سیاستگذاران در سراسر اتحادیه اروپا باید به تضمینهای نقدینگی، برنامهریزی اضطراری برای ذخایر بزرگ استیبلکوین و هماهنگی بین بانکهای مرکزی، طرحهای بیمه سپرده و مراجع نظارتی بیندیشند. برای بانکها و شرکتهای رمزارزی، تقویت شفافیت درباره میزان ذخایر، ترتیبات نگهداری و ریسکهای تمرکزی کلید کاهش احتمال وقوع شوک بانکی مرتبط با رمزارز تحت MiCA خواهد بود.
با تسریع نقشه راه استیبلکوین در اروپا، حفظ توازن میان یکپارچگی بازار، نوآوری و تابآوری سیستمیک همچنان یک چالش محوری نظارتی باقی میماند.
منبع: crypto
ارسال نظر