5 دقیقه
شتاب انباشت بیتکوین توسط شرکتها
بسیاری از شرکتهای سهامی عام استراتژی‌های سرمایه‌ای خود را طوری تغییر داده‌اند که در مدیریت خزانه‌داری به بیتکوین دسترسی پیدا کنند. برای تأمین بودجه این خریدهای BTC، شرکتها بیشتر به عرضه‌های بدهی قابل تبدیل، افزایش سرمایه سنتی و شرکتهای هدف‌گیری ویژه (SPAC) متوسل می‌شوند. از جمله بازیگران قابل‌توجه می‌توان به XXI و Bitcoin Standard Treasury Company اشاره کرد که با هدف مشخص ساختن خزانههای بیتکوین و ارائه دسترسی سهامی مرتبط با BTC برای سرمایهگذاران تأسیس شده‌اند.
جایی که ذخایر بیتکوین شرکتی در حال رشد است
120 شرکت بورسی خارج از آمریکا اکنون بیتکوین در اختیار دارند
خارج از ایالات متحده، دست‌کم 120 شرکت بورسی در حوزه‌هایی مانند کانادا، بریتانیا، هنگکنگ، مکزیک، آفریقای جنوبی و بحرین اکنون بیتکوین را در ترازنامههای خود ثبت کردهاند. این روند نشاندهنده موجی جغرافیایی و متنوع از پذیرش بیتکوین شرکتی است که ناشی از تمایل به تخصیص دارایی دیجیتال، پوشش در برابر تورم و تقاضای سرمایهگذاران برای دسترسی به رمزدارایی‌ها است.
مقایسه ذخایر شرکتی با سایر نگهدارندگان BTC
با وجود این افزایش در مالکیت BTC توسط شرکتها، شرکتهای سهامی عام هنوز از نگهدارندگان بزرگ عقب هستند. صرافیها و صندوق‌های قابل معامله (ETF) در مجموع حدود 1.62 میلیون BTC را نگهداری میکنند که به‌مراتب از خزانههای شرکتی بیشتر است. دولت‌ها و شرکتهای خصوصی به ترتیب 526,363 و 295,015 BTC را در اختیار دارند. پروتکل‌های امور مالی غیرمتمرکز در حال حاضر حدود 242,866 BTC قفل کردهاند. باقیمانده عرضه — تقریباً 16.2 میلیون BTC — تخمین زده می‌شود در دست اشخاص باقی بماند، با فرض این‌که کلیدهای خصوصی بهطور جبران‌ناپذیری از دست نرفته باشند.
سازوکارهای تامین مالی: بدهی قابل تبدیل، افزایش سرمایه و SPACها
شرکت‌هایی که به دنبال قرار گرفتن در معرض بیتکوین هستند از چند سازوکار جمع‌آوری سرمایه استفاده کردهاند. یادداشت‌های قابل تبدیل به شرکتها اجازه میدهد اکنون وام بگیرند و در آینده ممکن است بدهی را به سهام تبدیل کنند، که تأمین مالی منعطفی ارائه میدهد و در عین حال سود بالقوه وابسته به ارزش‌گذاری سهام را حفظ میکند. افزایش سرمایه به سرمایهگذاران فعلی یا جدید مشارکت مستقیم در استراتژی بیتکوین شرکت میدهد. ادغام با SPAC راه دیگری برای فهرست سریع و دسترسی به سرمایه فراهم میکند، گاهی با ماموریتی متمرکز بر انباشت دارایی‌های دیجیتال. هر رویکرد پیامدهای منحصربه‌فردی برای سهامداران، رقیقشدن و حاکمیت شرکتی دارد.
تردید و ریسکهای مرتبط با خزانههای بیتکوین شرکتی
تحلیل‌گران و محققان بازار در حال طرح پرسش درباره پایداری روند خزانه‌داری بیتکوین شرکتی هستند. در ماه ژوئیه، جیمز چک، تحلیل‌گر ارشد Glassnode هشدار داد که سودهای ساده‌ای که پذیرندگان اولیه شرکتی تجربه کردند ممکن است با بالغ شدن بازارها کاهش یابد. همین‌طور متیو سیگل، رئیس پژوهش دارایی‌های دیجیتال در VanEck، نگرانی‌های خود را درباره دوام بلندمدت و توجیه استراتژیک برنامههای خزانه بیتکوین برخی شرکتهای فهرست‌شده مطرح کرده است.
این انتقادات بر چند ریسک تأکید دارند: ریسک زمانبندی بازار، تمرکز در ترازنامه، بررسی‌های نظارتی و احتمال مخالفت سهامداران اگر تخصیصهای BTC عملکرد ضعیفی داشته باشند. برای سرمایهگذاران و هیئت‌مدیره‌ها، همسو کردن استراتژی بیتکوین با مدیریت ریسک، راهکارهای نگهداری (custody) و افشای شفاف در حال تبدیل شدن به موضوعی حیاتی است.
این برای سرمایهگذاران و بازار چه معنایی دارد
افزایش خزانههای بیتکوین شرکتی نشاندهنده پذیرش نهادی رمزنگاری به‌عنوان یک کلاس دارایی است، اما همچنین به جدایی در نگهداری و مالکیت اشاره دارد. در حالی که صرافیها و ETFها بزرگ‌ترین نگهدارندگان باقی می‌مانند، گروه شرکتی در سطح جهانی در حال رشد و متنوع شدن است. سرمایه‌گذارانی که موجودی‌های BTC، پذیرش نهادی و استراتژی‌های خزانه‌ای را دنبال میکنند باید منافع پتانسیل افزایش قیمت را در برابر ریسکهای حاکمیتی، نقدینگی و تمرکز بسنجند. با تکامل بازار، انتخاب‌های تأمین مالی مانند بدهی قابل تبدیل، افزایش سرمایه و معاملات SPAC همچنان شکل‌دهنده نحوه دستیابی و مدیریت بیتکوین در ترازنامه شرکتها خواهند بود.
منبع: cryptonews
نظرات