9 دقیقه
ETFهای اسپات بیتکوین و اتریوم ۱.۰۶ میلیارد دلار جذب کردند و مؤسسات باز می‌گردند
صندوق‌های قابل معامله در بورس اسپات بیتکوین و اتریوم در تاریخ ۲۹ سپتامبر به‌طور ترکیبی حدود ۱.۰۶ میلیارد دلار ورود خالص سرمایه را ثبت کردند. این جریان سرمایه نشاندهنده افزایش تقاضای مؤسسه‌ای برای دسترسی قانونی و تحت نظارت به بیتکوین (BTC) و اتریوم (ETH) است و ریسک‌پذیران را پیش از شروع ماه اکتبر که به‌طور تاریخی برای بازارهای کریپتو ماهی خوش‌بینانه محسوب می‌شود، امیدوار نگه داشته است. افزایش تقاضا برای ETFهای اسپات بیانگر تمایل سرمایهگذاران سازمانی برای نقش‌آفرینی در کشف قیمت و افزایش نقدشوندگی بازار است و میتواند زمینه‌ساز یک روند صعودی احتمالی در پایان سال باشد.
ETFهای اسپات BTC: ۵۲۲ میلیون دلار ورود خالص تحت رهبری فیدلیتی
دادههای سرویس SoSoValue نشان می‌دهد ۱۲ صندوق اسپات بیتکوین ایالات متحده روز دوشنبه در مجموع حدود ۵۲۱.۹۵ میلیون دلار جذب کردند؛ حرکتی که پس از دو روز متوالی خروج پول انجام شد؛ روزهایی که جمعاً حدود ۶۷۶.۷ میلیون دلار از این صندوق‌ها خارج شده بود. در میان این صندوق‌ها، FBTC متعلق به شرکت Fidelity بیشترین جذب را داشت و با ورود خالص حدود ۲۹۸.۷ میلیون دلار در صدر قرار گرفت. این رقم نشان می‌دهد که بازیگران بزرگ بازار و مدیران دارایی در حال افزایش تخصیص‌های خود به بیتکوین از راه محصولات اسپات تحت ساختار نظارتی هستند.
دیگر صندوق‌های برجسته شامل ARK 21Shares با نماد ARKB بودند که حدود ۶۲.۱ میلیون دلار جذب کردند، Bitwise با نماد BITB حدود ۴۷.۱ میلیون دلار، VanEck با HODL حدود ۳۵.۳ میلیون دلار و Invesco با BTCO نزدیک به ۳۰.۶ میلیون دلار ورود سرمایه داشتند. این پراکندگی جریانها نشاندهنده تمایل گسترده در بین انواع صندوق‌ها و استراتژی‌های مدیریتی است، نه تمرکز صرف بر روی یک یا دو بازیکن بزرگ بازار.
نمادهای دیگر نیز سهمی از این موج داشتند: GBTC متعلق به Grayscale (نسخه قدیمی‌تر) و Bitcoin Mini Trust هر کدام به‌ترتیب حدود ۲۶.۹ میلیون دلار و ۴۷ میلیون دلار جذب کردند. فرانکلین تمپلتون با EZBC و Valkyrie با BRRR ورودهای نسبتاً کمتری ثبت کردند که به‌ترتیب ۱۶.۵ میلیون دلار و ۴.۰۳ میلیون دلار بودند. در سوی دیگر ماجرا، IBIT از BlackRock — بزرگ‌ترین ETF بیتکوین از نظر دارایی تحت مدیریت — برخلاف جریان کلی بازار، در همان جلسه خروج خالصی به مقدار ۴۶.۶ میلیون دلار داشت که نشان می‌دهد جریانها همیشه یکنواخت نیستند و بخشی از بازیگران ممکن است در مقاطعی از تعادل خارج شوند.
ETFهای اسپات ETH با ۵۴۷ میلیون دلار پیشتاز شدند
صندوق‌های اسپات اتریوم در روز یادشده باز هم از همتایان بیتکوین خود عملکرد بهتری داشتند و حدود ۵۴۶.۹۶ میلیون دلار ورود خالص سرمایه را ثبت کردند؛ موضوعی که پایان‌دهنده یک روند پنج روزه خروج بود که بیش از ۷۹۵ میلیون دلار از این صندوق‌ها خارج شده بود. بخش عمده تقاضا در میان FETH فیدلیتی و ETHA بلک‌راک متمرکز شد و این دو صندوق به‌ترتیب حدود ۲۰۲.۱ میلیون دلار و ۱۵۴.۲ میلیون دلار جذب کردند. مجموع دیگر صندوق‌های اسپات ETH تقریباً ۱۹۰.۵ میلیون دلار اضافه کردند که نشان از علاقه نهادی گسترده و چندجانبه به اکسپوزر مستقیم به اتریوم دارد.
این روند ورود سرمایه نشان می‌دهد که نهادهای سرمایه‌گذاری به دنبال تنوعبخشی پرتفوی از طریق اکسپوزر به داراییهای پایه هستند و اتریوم با کاربردهای قرارداد هوشمند و اکوسیستم DeFi و NFT، جذابیت متفاوتی برای مدیران دارایی و تخصیص‌های استراتژیک فراهم میکند. ورود قابل‌توجه سرمایه به ETFهای اسپات ETH میتواند پیامدهایی در بازار مشتقات، نقدشوندگی دفتر سفارش و همگرایی قیمت اسپات و فیوچرها داشته باشد.
با ثبت این جریانها، احتمال دارد جریانهای ETF برای ماه سپتامبر مثبت پایان پیدا کنند و این میتواند ششمین ماه متوالی ورود خالص سرمایه به ETFهای اسپات کریپتو را رقم بزند. تخصیص‌های مؤسسه‌ای به بیتکوین و اتریوم یکی از موتورهای اصلی تأمین نقدینگی و فرآیند کشف قیمت بازار به شمار می‌روند و می‌توانند نوسان‌پذیری را در بلندمدت کاهش دهند، هرچند وابستگی به شرایط کلان نیز همچنان حیاتی است.
دادههای کلان و چشم‌انداز اکتبر
این موج ورود سرمایه هم‌زمان با بهبود احساسات بازار به سمت ماه اکتبر رخ داد؛ ماهی که در تاریخچه بازار کریپتو اغلب سودهای دو رقمی برای بیتکوین و چند دارایی بزرگ دیگر به همراه داشته است. سرمایهگذاران در زنجیره (on-chain) و تخصیص‌دهندگان سنتی (tradfi) به دقت دادههای اقتصادی کلان را رصد میکنند چرا که این اطلاعات میتواند روی سیاستهای پولی فدرال رزرو و در نتیجه بر ریسک‌پذیری بازار در ماه آینده اثرگذار باشد. ترکیب فشارهای تورمی، رشد اقتصادی و وضعیت اشتغال همگی در تعیین بازه زمانی کاهش نرخ و تصمیمات آتی بازارهای مالی نقش دارند.
سرمایهگذاران نهادی معمولاً به دنبال سیگنال‌هایی هستند که چشم‌انداز نرخ‌های بهره را شفاف‌تر کند؛ زیرا تغییر انتظارات نرخ بهره بر قیمت داراییهای ریسک‌پذیر مانند رمزارزها اثر مستقیم دارد. در شرایطی که سیگنال‌ها به نفع کاهش سریع‌تر نرخ باشند، تقاضا برای داراییهای ریسک‌پذیر تقویت می‌شود و بالعکس؛ تقویت غیرمنتظره دادههای اقتصادی قوی میتواند امیدها برای تسهیل سریع‌تر را تضعیف کند.
در مجموع، زمینه کلان اقتصادی و چشم‌انداز سیاست پولی فدرال رزرو، نقش تعیین‌کننده‌ای در ادامه مسیر ETFهای اسپات و جریان سرمایه سازمانی خواهد داشت. سرمایهگذاران باید ترکیبی از تحلیل فاندامنتال کلان، دادههای درون زنجیره و رفتار صندوق‌ها را در نظر بگیرند تا تصویر دقیق‌تری از ریسک و فرصت‌های پیش رو به دست آورند.
نکته فنی مهم اینکه جریانهای ETF می‌توانند همبستگی بین بازارهای نقدی و مشتقه را تغییر دهند، از جمله تأثیر بر ساختار پریمیوم/دیسکانت و رفتار بازارسازها. به‌عنوان مثال، ورود بزرگ سرمایه به یک ETF خاص میتواند فشار خرید نقدی ایجاد کرده و موجب همگرایی قیمت اسپات با قیمت‌های بازار مشتقه شود؛ این مکانیزم برای کشف قیمت و تعادل بازار اهمیت زیادی دارد.
بافت قیمتی: بازپس‌گیری سطوح کلیدی توسط BTC و ETH
در پی بازگشت سرمایهگذاران به سمت ETFها، بیتکوین سطح حمایتی مهمی نزدیک به ۱۱۲٬۰۰۰ دلار را بازپس گرفت؛ سطحی که تحلیلگران متعددی آن را برای حفظ مسیر صعودی ضروری دانسته‌اند. بازگشت بیتکوین به بالای این حمایت میتواند سیگنالی از ادامه‌دار بودن علاقه موسسات و امکان شکل‌گیری موج خریدهای پیوسته باشد. از سوی دیگر، اتریوم نیز پس از نزول هفته قبل توانست دوباره بالای ۴٬۲۰۰ دلار تثبیت شود که این خود نشاندهنده بازگشت تقاضا و اطمینان نسبی خریداران خرد و نهادی است.
در زمان تنظیم گزارش، بیتکوین حوالی ۱۱۳٬۹۲۳ دلار معامله می‌شد که حدود ۲.۳ درصد افزایش را نشان می‌داد، و اتریوم نیز نزدیک به ۴٬۱۹۰ دلار با افزایش‌های مشابه قرار داشت. این حرکت‌های قیمتی در ترکیب با جریانهای ETF بار دیگر اهمیت تخصیص‌های مؤسسه‌ای را برای ثبات‌بخشی بازار و هدایت قیمت‌ها به سمت روندهای مشخص در سه‌ماهه چهارم برجسته کرد. البته باید توجه داشت که نوسانات کوتاهمدت میتواند تحت تأثیر اطلاعیه‌ها، نقدینگی بازار و رفتار بازارسازها قرار گیرد.
علاوه بر قیمت‌های نقطه‌ای، شاخصهای دیگر مانند حجم معاملات، نوسان تاریخی، شاخص تسلط بازار و دادههای درون زنجیره (نظیر انتقال‌ها به/از صرافی‌ها و فعالیت آدرس‌های بزرگ) می‌توانند تصویر جامع‌تری از وضعیت بازار ارائه دهند. برای مثال، کاهش ورودی‌ها به صرافی‌ها به همراه افزایش دارایی در ETFها میتواند نشاندهنده کاهش فشار فروش بالقوه و تقویت روند صعودی باشد.
پیام این تحولات برای سرمایهگذاران
جریانهای مؤسسه‌ای به ETFهای اسپات BTC و ETH نماینده‌ای قوی از احساسات بازار هستند. برای معامله‌گران کوتاهمدت و سرمایهگذاران بلندمدت، ادامه ورود سرمایه میتواند به‌معنای افزایش نقدشوندگی، کاهش اسپردها و در بلندمدت کاهش نوسان باشد. با این حال، لازم است سرمایهگذاران به‌طور مستمر شرایط کلان و راهنمایی‌های فدرال رزرو را دنبال کنند، چرا که تغییرات ناگهانی در سیاست پولی میتواند به سرعت زمینه ریسک‌پذیری را تغییر دهد.
از منظر مدیریت ریسک، تنوعبخشی بین دارایی‌ها و توجه به اندیکاتورهای نقدشوندگی مهم است؛ به ویژه زمانی که بازار وارد فاز تجمع سرمایه نهادی می‌شود. استفاده از ابزارهای پوشش ریسک (hedging)، تعیین سطوح خروج و ورود مشخص و پایش جریانهای ETF میتواند به سرمایهگذاران کمک کند تا از نوسانات شدید محافظت شوند و تصمیمات آگاهانه‌تری بگیرند.
به‌طور کلی، ورود ترکیبی ۱.۰۶ میلیارد دلار به ETFهای اسپات در روز دوشنبه، روایتی از بازگشت مؤسسات به بازار را تقویت میکند و ذهنیت حمایتی را برای ماه اکتبر ایجاد میکند؛ اما هم‌زمان یادآوری میکند که بازیگران بازار باید نسبت به دادههای اقتصادی آینده، رفتار صندوق‌های بزرگ و نشانه‌های درون زنجیره هوشیار بمانند، زیرا این عوامل می‌توانند جهت حرکت قیمت‌ها را در کوتاهمدت به‌طور قابل‌توجهی تغییر دهند.
منبع: crypto
ارسال نظر