افزایش تعرفه ها؛ فشار فروش در بازار کریپتو و سهام جهانی

بازارها پس از تشدید تعرفه‌ها به حالت ریسک‌گریز بازگشتند

در تاریخ 10 اکتبر، اعلام رئیس‌جمهور دونالد ترامپ مبنی بر اعمال «افزایش چشمگیر» در تعرفه‌های واردات از چین، موجب ریزش گسترده در بازارهای جهانی شد و بازار ارزهای دیجیتال نیز از این موج بی‌نصیب نماند. این اعلان هم‌زمان با اقدام پکن برای تشدید کنترل‌های صادرات عناصر خاکی کمیاب بود، موادی که در زنجیره تأمین فناوری پیشرفته و صنایع دفاعی نقش راهبردی دارند. ترکیب تشدید تنش‌های تجاری میان آمریکا و چین و نقدینگی ضعیف در بازارها فشار رو به پایین شدیدی را بر دارایی‌های دیجیتال وارد کرد؛ شرایطی که برای معامله‌گران فعال در بازار کریپتو، ریسک سیستماتیک و نوسان‌پذیری را بالا برد.

زمینه این رویدادها شامل طیف وسیعی از عوامل ماکرو بود: تهدیدات تعرفه‌ای که می‌توانند هزینه ورود کالا و قطعات را افزایش دهند؛ اختلالات بالقوه در زنجیره تأمین که قیمت جهانی کالاها و فلزات صنعتی را تحت تأثیر قرار می‌دهد؛ و هم‌زمان، کاهش اشتها برای ریسک در بین سرمایه‌گذاران نهادی و خرده‌فروش که در دوره‌هایی با نقدینگی کم به تشدید حرکات قیمتی کمک می‌کند. در نتیجه، بازارهای کریپتو که طی ماه‌های گذشته از پذیرش نهادی و ورود سرمایه‌های بزرگ بهره‌مند شده بودند، به عنوان دارایی‌های با ریسک بالا تحت فشار فروش قرار گرفتند.

خلاصه تحرکات کلیدی

• بیت‌کوین (BTC) از بالاترین سطوح تاریخی سقوط کرد و پس از آن‌که اوایل هفته به طور موقت بالای 119,000 دلار معامله شد، به زیر 117,000 دلار بازگشت.
• اتریوم (ETH) در میان افزایش اجتناب از ریسک، سطح 4,000 دلار را از دست داد و نوسان شدیدی را تجربه کرد.
• سولانا (SOL) به سمت مرز 200 دلار سقوط کرد و حمایت‌های کوتاه‌مدت خود را آزمود.
• سهام مرتبط با کریپتو — از جمله Coinbase، Robinhood و MicroStrategy — تقریباً بین 5 تا 10 درصد کاهش یافتند همزمان با ریزش سهام فناوری و دارایی‌های پرریسک.

این حرکت‌ها نشان‌دهنده همگرایی فشارهای بنیادی و تکنیکی بودند: خروج پول از صندوق‌های پرریسک، سفارش‌های فروش بزرگ در بازارهای دیجیتال، و توقف‌های خودکار (stop-loss) که در بازارهای با نقدینگی کمتر می‌تواند حرکات را تشدید کند. علاوه بر این، خبرهای سیاسی و خبریِ مرتبط با تعرفه و کنترل صادرات موجب فعال شدن الگوریتم‌های معاملاتی و بالا رفتن شاخص ترس و طمع در بین سرمایه‌گذاران شد.

بازارهای سنتی و جریان‌های پناهگاه امن

اعلام بازگشت تعرفه‌ها در حالی صورت گرفت که دولت فدرال آمریکا وارد دهمین روز تعطیلی اداری خود شده بود؛ عاملی که عدم قطعیت را تشدید کرد. شاخص‌های اصلی آمریکا واکنش تندی نشان دادند: شاخص S&P 500 حدود 2.7 درصد کاهش یافت، داو حدود 900 واحد افت را تجربه کرد و نزدک تقریباً 3.6 درصد ریزش کرد. هم‌زمان، طلا بیش از 1 درصد رشد کرد زیرا سرمایه‌گذاران به دنبال پناهگاه‌های سنتی برای محافظت از سرمایه بودند؛ این واقعیت نشان داد که در این دوره طلا نسبت به کریپتو به عنوان مقصد امن‌تر عمل کرد.

قیمت نفت نیز در پی مواضع ریسک‌گریز به پایین‌ترین سطح در پنج ماه اخیر رسید که انعکاسی از انتظار کاهش تقاضا و فروش موقعیت‌های کالایی بود. در بازار ارز، دلار آمریکا و ین ژاپن معمولاً در شرایط ریسک‌گریزی تقاضای تقویت‌شده‌ای را تجربه می‌کنند که می‌تواند هزینه فرصت برای سرمایه‌گذاری در دارایی‌های پرریسک از جمله ارزهای دیجیتال را افزایش دهد. علاوه بر این، اوراق خزانه‌داری و منحنی بازدهی نیز تحت فشار قرار گرفتند و بهره‌برداران بازار به دنبال بازتعریف ترکیب پرتفوی خود برای کاهش ریسک بودند.

در مجموع، این رویدادها نشان داد که در شرایط تشدید ریسک سیاسی و اقتصادی، جریان سرمایه به سمت دارایی‌های سنتی امن‌تر مانند طلا و اوراق قرضه تغییر می‌کند و بازارهای مبتنی بر نقدینگی کمتر، مانند کریپتو، می‌توانند سریع‌تر و شدیدتر واکنش نشان دهند. برای سرمایه‌گذاران نهادی که از اهرم (leverage) استفاده می‌کنند، این محیط می‌تواند منجر به بازشدن مارژین کال‌ها و نقدینگی تعمیق نیافته شود که فشار فروش را بیشتر می‌کند.

سرسختی‌های نظارتی و عملیاتی

کندی‌های SEC در میانه تعطیلی دولت

اختلال طولانی‌مدت در تأمین بودجه باعث شده که کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) با نیروی انسانی محدودی کار کند. SEC تأیید کرده است که فرآیندهای بررسی و تصویب عادی، از جمله پرونده‌های در انتظار مرتبط با ارزهای دیجیتال، تا زمان بازگرداندن بودجه توسط کنگره به تأخیر افتاده‌اند. این وقفه نظارتی، نوسان‌پذیری را تشدید کرده زیرا شرکت‌ها، سرمایه‌گذاران و مدیران دارایی در انتظار روشن شدن وضعیت فهرست‌‌گذاری توکن‌ها، تصویب ETFهای مرتبط با بیت‌کوین و سایر تصمیمات کلیدی هستند.

تأخیرها در تایید ETF بیت‌کوین یا تصمیم‌گیری درباره محصولات صندوقی می‌تواند ورود سرمایه‌های نهادی به فضای کریپتو را کند کند. علاوه بر این، عدم قطعیت در مورد زمان‌بندی بررسی پرونده‌ها باعث شده تا قیمت‌ها به خبرها حساس‌تر شوند و بازارها توان کمتری برای هضم اخبار منفی داشته باشند. از منظر عملیاتی، بوروکراسی کاهش‌یافته و کارکنان کمتر در کمیسیون، پاسخگویی نسبت به شکایات و نظارت بر بازار را نیز پیچیده‌تر می‌کند؛ موضوعی که در زمان افزایش نوسانات می‌تواند اعتماد سرمایه‌گذاران را کاهش دهد.

نکته مهم این است که هرگونه بازگشت سریع به وضعیت عادی در SEC می‌تواند فضا را به نفع دارایی‌های دیجیتال تغییر دهد، به‌ویژه اگر سیگنال‌های مثبت در مورد فهرست شدن ETFها یا پذیرش نهادی منتشر شود. اما تا آن زمان، عدم قطعیت نظارتی همراه با تشدید ریسک‌گرایی بازار می‌تواند محرک اصلی فشار فروش باقی بماند.

چه نکاتی را معامله‌گران و سرمایه‌گذاران باید زیر نظر داشته باشند

شرکت‌کنندگان بازار باید تحولات را در چهار جبهه اصلی رصد کنند: گفتمان و اقدامات سیاستی میان آمریکا و چین، پیشرفت در جهت پایان تعطیلی دولت فدرال، سطوح حمایتی کوتاه‌مدت برای BTC، ETH و SOL، و هرگونه راهنمایی نظارتی تازه از طرف SEC پس از بازگشت کارکنان. در شرایطی که ریسک‌های ژئوپلیتیکی افزایش یافته و نقدینگی کاهش یافته است، بازارهای کریپتو ممکن است به اخبار حساس باقی بمانند و مدیریت ریسک و تعیین اندازه موقعیت برای معامله‌گران ضروری خواهد بود.

در ادامه چند معیار عملی و تکنیکی برای دنبال کردن آورده شده است:

• سطوح حمایتی و مقاومتی کلیدی: برای بیت‌کوین، نقاط روانی حوالی 117,000 و 119,000 دلار مهم‌اند؛ از دست دادن حمایتی می‌تواند به حرکات سریع‌تر نزولی منجر شود. برای اتریوم، ناحیه 4,000 دلار و میانگین‌های متحرک مهم را دنبال کنید. سولانا در محدوده 200 دلار سطح حمایتی اصلی را آزموده است؛ تثبیت قیمتی بالای این سطح می‌تواند نشانه بازگشت اعتماد کوتاه‌مدت باشد.
• شاخص‌های تکنیکال: رصد شاخص‌های حجم معاملات (Volume)، شاخص قدرت نسبی (RSI)، میانگین‌های متحرک 50 و 200 روزه و شاخص‌های نقدینگی بازار می‌تواند در تشخیص تغییر روند و نقاط ورود/خروج کمک کند.
• مدیریت ریسک: استفاده از استاپ‌لاس منطقی، تعیین حداکثر زیان مجاز برای هر موقعیت، و اجتناب از استفاده بیش از حد از اهرم در دوره‌های ناپایدار بازار از اهمیت بالایی برخوردار است. تنوع‌بخشی به پرتفوی و استفاده از هجینگ (مثل قرار گرفتن در موقعیت‌های فروش کوتاه یا استفاده از قراردادهای آتی/آپشن) می‌تواند نوسان را کاهش دهد.
• پیگیری رویدادهای خبری: هر اطلاعیه‌ی جدید درباره تعرفه‌ها، محدودیت‌های صادراتی پکن، و تصمیمات یا بیانیه‌های SEC باید به سرعت تحلیل شود، زیرا بازارها می‌توانند به سرعت واکنش نشان دهند. همچنین اعلامیه‌های مربوط به داده‌های اقتصادی (نرخ بیکاری، شاخص‌های تورم، تولید صنعتی) می‌توانند بر انتظارات نرخ بهره و در نتیجه بر بازارهای سهام و کریپتو تأثیر بگذارند.

سرمایه‌گذاران همچنین باید به سیگنال‌های کوتاه‌مدت و بلندمدت توجه کنند: در حالی که نوسانات ممکن است فرصت‌هایی برای معامله‌گران کوتاه‌مدت فراهم آورد، سرمایه‌گذارانی که منظر بلندمدت دارند باید ارزیابی‌های بنیادی و ریسک‌های سیستماتیک مانند تغییرات سیاست تجارت بین‌الملل، قانون‌گذاری‌های جدید و وضعیت تامین انرژی و مواد خام را مد نظر قرار دهند.

این رخداد نشان می‌دهد چگونه رویدادهای کلان، سیاست تجاری و وقفه‌های نظارتی می‌توانند هم‌زمان عمل کرده و نوسان در دارایی‌های دیجیتال و سهام مرتبط با کریپتو را تقویت کنند. برای معامله‌گران حرفه‌ای و سرمایه‌گذاران نهادی، طراحی سناریوهای احتمالی و آماده‌سازی برای هرکدام (از بازگشت بازار به سمت ثبات تا تشدید جنگ تجاری) کلید کاهش خسارت و بهره‌برداری از فرصت‌های بالقوه خواهد بود.

در نهایت، تاکید می‌کنیم که حفظ چشم‌انداز واقع‌گرایانه، تمرکز بر مدیریت ریسک، و رصد پیوسته اخبار و سطوح تکنیکی، مهم‌ترین ابزارها برای عبور موفق از دوره‌های پرنوسان بازار کریپتو و سهام هستند. سرمایه‌گذاران باید آماده باشند که بر اساس شرایط نوظهور، پرتفوی خود را بازتنظیم کنند و از ابزارهای حفاظت سرمایه مانند طلا، استیبل‌کوین‌ها یا محصولات پوششی استفاده نمایند.