7 دقیقه
مایکرواستراتژی ۹۰ میلیون دلار بیتکوین اضافه کرد، با وجود افت قیمت
شرکت مایکرواستراتژی متعلق به مایکل سیلور — بزرگترین مالک شرکتی عمومی بیتکوین — در گزارش تازهای اعلام کرد که هفته گذشته مجدداً اقدام به خرید بیتکوین کرده و حدود ۱,۱۴۲ واحد BTC را به ارزش تقریبی ۹۰ میلیون دلار به پرتفوی خود افزود. این معاملات که در یک گزارش به کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده (SEC) روز دوشنبه افشا شد، به قیمت میانگین حدود ۷۸,۸۱۵ دلار برای هر واحد بیتکوین انجام گرفت، در حالی که در بخش عمدهای از هفته قیمت بازار بیتکوین در سطحی بهمراتب پایینتر از این مقدار معامله میشد. این خرید جدید بار دیگر توجه بازار، تحلیلگران و سرمایهگذاران نهادی را به استراتژی تخصیص دارایی مایکرواستراتژی و دیدگاه بلندمدت آن نسبت به بیتکوین جلب کرده است.
جزئیات خرید و تاثیر آن بر میانگین هزینه
با خرید در حدود ۷۹,۰۰۰ دلار برای هر کوین، مایکرواستراتژی در واقع میانگین بهای تمامشده قبلی خود را کاهش نداد. پس از این خرید جدید، دارایی کل شرکت به ۷۱۴,۶۴۴ BTC رسید که مجموعاً به قیمت حدود ۵۴.۳۵ میلیارد دلار بهدست آمدهاند و میانگین هزینه کل شرکت حدود ۷۶,۰۵۶ دلار به ازای هر بیتکوین را نشان میدهد. به عبارت دیگر، این خرید اخیر عملاً بالاتر از میانگین قیمتی است که مایکرواستراتژی در طول زمان برای تجمع بیتکوین پرداخت کرده است؛ وضعیتی که نشان میدهد شرکت بهجای صرفاً دنبال کردن کاهش هزینه میانگین، بر استراتژی تجمع مستمر و دورنمای بلندمدت خود تأکید دارد. از منظر حسابداری و مدیریت ریسک، چنین تصمیمی میتواند پیامدهایی بر گزارشهای زیان و سود تحققنیافته، نگرش سهامداران و سیاست هدجینگ شرکت داشته باشد؛ همینطور نشاندهنده پذیرش نوسان قیمتی کوتاهمدت در ازای تعهد به ذخیرهسازی دارایی دیجیتال بهعنوان ذخیرهای شبهبانکی یا ذخیره ارزی (reserve-like asset) است.
زمینه بازار: نوسانات قیمت بیتکوین و «از دست دادن پایین قیمت»
قیمت بیتکوین بهطور موقت روز پنجشنبه گذشته در پلتفرم کوینبیس به نزدیکی ۶۰,۰۰۰ دلار سقوط کرد و برای بیشتر روزهای هفته زیر قیمت میانگین خرید شرکت قرار داشت. در روزهای اطراف زمان خرید، BTC تا زیر ۷۸,۰۰۰ دلار کاهش یافت و نتوانست سطح ۷۲,۰۰۰ دلار را مجدداً پس بگیرد، که این واقعیت را برجسته میسازد که شرکت در حالی خرید کرده که بازار زیر میانگین موزون هزینه خود معامله میشده است. نوسانات شدید و کاهشهای موقت قیمتی میتوانند فرصتهایی برای ورود فراهم کنند اما در عین حال ریسکهای نقدشوندگی و زیانهای تحققنیافته را افزایش میدهند؛ بنابراین اهمیت زمانبندی، اندازه پوزیشن و دیدگاه استراتژیک در معاملات نهادی بیش از پیش مشخص میشود. تحلیلگران بازار رمزِارزها و استراتژیستهای سرمایهگذاری اغلب این نوع حرکات را با توجه به دفعات خرید، میانگین هزینه هر دفترکل و اثرات روانی بر سرمایهگذاران خرد و نهادی بررسی میکنند.
قیمت بیتکوین در مقایسه با میانگین قیمت خرید مایکرواستراتژی.
این بار دوم است در چرخه فعلی که مایکرواستراتژی هنگام معامله نقطهای در زیر میانگین هزینهاش اقدام به خرید بیتکوین کرده است. این وضعیت شباهتهایی به سال ۲۰۲۲ دارد؛ زمانی که پس از افت بیتکوین به زیر ۳۰,۰۰۰ دلار، مایکرواستراتژی خریدهای بزرگتر را کند کرد در حالی که میانگین خرید شرکت در حدود ۳۰,۶۰۰ دلار بود. حتی در آن زمان نیز شرکت به افزایش دارایی بهصورت مقادیر کوچکتر ادامه داد که نشاندهنده تعهد مداوم به انباشت بلندمدت علیرغم افتهای تحققنیافته و فشار بازار بود. مقایسه این دو دوره به تحلیلگران اجازه میدهد تا الگوهای تصمیمگیری شرکت را در دورههای مختلف بازار بررسی کنند و تعیین کنند که آیا رفتار فعلی مبتنی بر مدلسازی مالی، فرصتطلبی بازار یا ترکیبی از هر دو است.
روحیه سرمایهگذاران و واکنش سهام
تصویر عمومی خرید بالاتر از میانگین هزینه میتواند پرسشهایی را نزد سرمایهگذارانی که بر زیانهای تحققنیافته کوتاهمدت تمرکز دارند، ایجاد کند. پیش از افشای گزارش، برخی فعالان بازار حدس زده بودند که مایکرواستراتژی ممکن است از خرید بالاتر از میانگینش اجتناب کند تا ریسک منفی در سرخط خبرها را کاهش دهد. در مقابل، گروهی دیگر زمانبندی خرید را انتقادی ندانسته و آن را بخشی از استراتژی تجمع سیستماتیک میدانند که برای هولدینگ بلندمدت طراحی شده است. در شبکههای اجتماعی نیز واکنشهایی از طنز تا انتقاد دیده شد؛ برای نمونه یک شوخی در فضای توییتر شاید اینطور تجسم شده باشد که شرکت در آینده با میانگین قیمتی بسیار بالاتر همان اعلان را منتشر خواهد کرد، که این نوع طنزها بازتابی از نگرانیها و انتظارات بازار است.
سهام مایکرواستراتژی با نماد (MSTR) در طی این حرکت، نوسانات بیتکوین را دنبال کرد. قیمت سهام حدوداً به ۱۰۷ دلار در روز پنجشنبه سقوط کرد و سپس همزمان با بهبود نسبی بازار، نزدیک به ۲۶ درصد رشد کرد و در روز جمعه به حوالی ۱۳۵ دلار رسید؛ این نوسان منعکسکننده افزایش فعالیت معاملهگران، پوشش پوزیشنهای شورت و بازگشت بخشی از اعتماد سرمایهگذاران پس از بازگشت نسبی بازار رمزارزها است. برای تحلیلگران سهام، این همبستگی تقویت شده بین قیمت بیتکوین و ارزش بازار شرکتهایی که در ترازنامه خود بیتکوین نگه میدارند، موضوعی مهم است؛ چرا که میتواند بر ارزشگذاری، ریسک اعتبار و استراتژیهای نقدینگی شرکت تأثیر بگذارد.
پیامدها برای تقاضای نهادی بیتکوین
ادامه انباشت مایکرواستراتژی نشاندهنده تقاضای پایدار نهادی برای بیتکوین بهعنوان یک دارایی شبهذخیرهای است، حتی وقتی خریدها فوراً میانگین هزینه کلی خریدار را کاهش نمیدهند. برای بازار بیتکوین، خریدهای بزرگ شرکتی همچنان میتوانند بهعنوان سیگنالی از اطمینان یک مالک بزرگ عمومی عمل کنند و این سیگنال ممکن است بر دیدگاه سایر سرمایهگذاران نهادی و خرد تأثیر بگذارد. در سطح کلانتر، تداوم ورود شرکتها و نهادهای بزرگ به بازار داراییهای دیجیتال، بحثهای مرتبط با مقررات، گزارشگری مالی، حسابداری داراییهای دیجیتال و استانداردهای شفافیت را برجسته میسازد؛ زیرا افزایش نفوذ نهادی میتواند موجب شکلگیری چارچوبهای جدید نظارتی و ترجمه ریسکهای بازار کریپتو به زبان سرمایهگذاران سنتی شود.
از منظر فاندامنتال، خریدهای مکررِ شرکتهای بزرگ میتوانند عرضه در بازار نقدی را فشرده کنند، نقدینگی را در بازههای زمانی خاص کاهش دهند و در نتیجه به تشدید حرکات قیمتی در دورههای نوسان کمک کنند. از نظر سرمایهگذاری، این نوع خریدها برای صندوقهای سرمایهگذاری، شرکتهای مدیریت دارایی و مشاوران مالی علامتی مبنی بر پذیرش بیشتر بیتکوین بهعنوان کلاس دارایی است؛ اما همراه آن، سوالاتی درباره همبستگی با بازار سهام، حساسیت به نرخ بهره، و پیامدهای تورمی نیز مطرح میشود. در نهایت، این حرکت مایکرواستراتژی نشان میدهد که بخشی از بازار نهادی همچنان بیتکوین را بهعنوان پوشش احتمالی در برابر تحولات پولی و تورم بالقوه و نیز بهعنوان محرکی برای تنوعبخشی سبد داراییها میبیند.
تحلیلگران خبره در حوزه بلاکچین و سرمایهگذاری نهادی توصیه میکنند که سهامداران و سرمایهگذاران خُرد هنگام ارزیابی چنین خریدهایی، علاوه بر رفتار قیمت نقطهای، به موارد زیر توجه کنند: چشمانداز بلندمدت شرکت خریدار، سیاستهای مدیریت ریسک، نحوه گزارشدهی و حسابداری بیتکوین در ترازنامه، و آثار مالیاتی و نظارتی احتمالی. چنین بررسی جامعی به درک بهتر این کمک میکند که آیا خریدهای اخیر نشاندهنده یک استراتژی تهاجمی جدید است یا بخشی از برنامه انباشتی مستمر و مدیریت شده شرکت.
منبع: cointelegraph
ارسال نظر