7 دقیقه
اجرای قوانین در سینکیانگ حدود ۴۰۰٬۰۰۰ دستگاه ASIC را آفلاین کرد
افزایش نظارت و اجرای مقررات در منطقه سینکیانگ چین باعث خروج تقریباً ۴۰۰٬۰۰۰ دستگاه استخراج ASIC از شبکه شده است، مطابق گزارش تحلیلگران صنعت. این کاهش ناگهانی ماشینآلات ماینینگ، هشریت جهانی بیتکوین را بهطور تقریبی بین ۸ تا ۱۰ درصد کاهش داده است. در پی این خاموشی، فشار فروش در بازارهای آسیایی تشدید شده، قیمت مرجع هر هش (hashprice) به رکوردهای پایین رسیده و شبکه بیتکوین شاهد سه تعدیل متوالی منفی در سختی استخراج (difficulty) بوده است.
معنای کاهش هشریت برای ماینرها و بازارها
براساس دادههای استخرهای استخراج، هشریت بیتکوین از حدود ۱٬۱۶۰ اگزاهش بر ثانیه (EH/s) در ماه اکتبر به تقریباً ۱٬۰۴۵ EH/s در دسامبر کاهش یافته است. این افت هشریت نتیجه ترکیبی از اقدامات هدفمند پکن در سینکیانگ، محدودیتهای فصلی در مناطق سردسیر و کاهش قیمت BTC است که برخی از دستگاههای قدیمی را بهصرفهنبوده تبدیل کرده است. در نتیجه، بسیاری از اپراتورها برای جبران زیانها مجبور به فروش ذخایر بیتکوین یا واگذاری سختافزار شدهاند. این روند منجر به افزایش جریان خروجی از کیفپولهای ماینینگ و فشار فروش در صرافیهای نقدی (spot exchanges) در آسیا شده است.
کاهش هشریت همچنین بر زمان تولید بلاک تأثیر میگذارد و در صورت تداوم میتواند رفتار تطبیق سختی شبکه را تشدید کند. بهطور تاریخی، تغییرات ناگهانی در هشریت منجر به تنظیمات قابلتوجه سختی شده که به نوبه خود دورههای بازگشت سرمایه (ROI) ماینرها را تحت تأثیر قرار میدهد. اپراتورهای بزرگ استخراج و شرکتهای ارائهدهنده خدمات ماینینگ اکنون در تلاشاند تا سناریوهای انتقال تجهیزات، تغییر موقعیت جغرافیایی و مذاکره درباره هزینههای انرژی را برای محافظت از سودآوری بررسی کنند.
Hashprice و سختی: فشار بر سودآوری ماینرها
Hashprice — معیاری که درآمد مورد انتظار به ازای هر واحد هش را نشان میدهد — به سطوح تاریخی پایین سقوط کرده و زیانهای تجهیزات قدیمی ASIC را تشدید کرده است. اپراتورهای استخر مانند Luxor و دیگر ارائهدهندگان گزارش دادهاند که عوامل اصلی کاهش فعالیت استخراج و تعدیلهای نزولی متوالی در سختی عبارتند از: سقوط قیمت بیتکوین، تعطیلیهای منطقهای و افزایش هزینههای انرژی در زمستان. این شرایط حاشیه سود ماینینگ را کاهش میدهد و فرآیند بازنشستگی یا تعویض تجهیزات قدیمی را تسریع میکند.
در عمل، کاهش hashprice به این معناست که درآمد تولیدشده برای هر واحد هش کمتر از هزینههای عملیاتی — به ویژه هزینههای برق و نگهداری — شده است. این وضع بهویژه برای مزارع ماینینگ کوچک و اپراتورهایی که به قراردادهای انرژی گرانقیمت متکیاند، چالشبرانگیز است. از سوی دیگر، مزارع بزرگتر که قراردادهای انرژی بلندمدت یا دسترسی به منابع انرژی ارزانتر دارند میتوانند برخی از نوسانات را جذب کنند و حتی از فرصتهای بازتوزیع هشریت بهرهمند شوند.
الگوهای فروش منطقهای و جریانهای صرافی
دادههای زنجیرهای و جریانهای صرافی نشان میدهد که دارندگان و ماینرهای آسیایی هفتهها پیش از موج اجرای مقررات شروع به فروش سکهها کرده بودند. صرافیهای بزرگ خرد آسیایی، از جمله پلتفرمهایی که در خود منطقه فعالیت میکنند، در سهماهه چهارم شاهد فروش خالص مداوم بودهاند، در حالی که چندین صرافی مستقر در ایالات متحده خریداران خالص نشان دادهاند. این واگرایی در جریانها تا حدی به حفظ معاملات بیتکوین در نزدیکی مرز پایین بازه قیمتی شکلگرفته در اواخر نوامبر کمک کرده است.
الگوهای خروج سرمایه از طریق صرافیها و انتقالهای درونزنجیرهای میتواند نشاندهنده اقدامات مختلفی باشد: ماینرها برای پوشش هزینهها و پرداخت بدهیها اقدام به فروش میکنند، سرمایهگذاران خرد بر اساس روانشناسی بازار عمل میکنند و نهادهای نهادی ممکن است از فرصت خرید با تخفیف استفاده کنند. تحلیل دقیقتر جریانهای ورودی و خروجی صرافیها، بهویژه تفکیک بین فروش نقدی (spot selling) و انتقالهای نهادی/خزانهداری، برای پیشبینی فشارهای قیمتی کوتاهمدت کلیدی خواهد بود.
پیامدها برای حرکت قیمت و امنیت شبکه
فشار فروش کوتاهمدت از سوی ماینرها و دارندگان بلندمدت میتواند روی قیمت تأثیر منفی بگذارد، بهویژه زمانی که هم hashprice و هم نقدینگی on-chain همزمان تضعیف شوند. اما مکانیزم غیرمتمرکز تنظیم سختی شبکه تاکنون به کاهش سختی در مواجهه با افت هشپاور پاسخ داده است که این امر به بازسازی زمان بلاکها کمک کرده و از امنیت شبکه حفاظت کرده است. کاهش سختی باعث میشود استخراج در سطح شبکه برای ماینرهای باقیمانده اقتصادیتر شود و زمان تولید بلاکها به محدوده هدف بازگردد.
در میانمدت، احتمال دارد که هشپاور از مناطق کمتر مطلوب به حوزههایی با سیاستها و هزینههای انرژی بهتر منتقل شود؛ این جابجایی جغرافیایی میتواند شامل انتقال به کشورهای با انرژی ارزان یا قراردادهای بلندمدت تجدیدپذیر باشد. همچنین بهروزرسانیهای سختافزاری و جایگزینی ASICهای قدیمی با نسلهای کاراتر میتواند اقتصاد ماینینگ را متعادل کند. بدین ترتیب، در حالی که شوک سینکیانگ یک ضربه قابل توجه در کوتاهمدت است، سازوکارهای شبکهای و پاسخ بازار احتمالاً از وارد آمدن آسیب بلندمدت به امنیت کلی بیتکوین جلوگیری خواهند کرد.
آنچه ماینرها و سرمایهگذاران باید پایش کنند
شاخصهای کلیدی که باید زیر نظر گرفته شوند عبارتند از: روندهای هشریت جهانی، تعدیلهای آتی سختی، تغییرات در هزینههای انرژی منطقهای و سیاستهای محلی، و دادههای جریان صرافی که میتواند فروش نقدی ماینرها را از خرید نهادی تفکیک کند. برای ماینرها، ادامه روند منفی حاشیه سود به معنای احتمال ادامه فروش تجهیزات یا کاهش فعالیت است. در مقابل، سرمایهگذاران باید به جریانهای ورودی به صرافیهای آمریکا و سیگنالهای تقاضای مرتبط با ETFها توجه کنند که میتواند فشار فروش منطقهای را تعدیل کند.
اقدامات عملی که ماینرها میتوانند در کوتاهمدت در نظر بگیرند شامل مذاکره برای قراردادهای توان بهتر، انتقال دستگاهها به مناطق با برق ارزانتر، اجاره یا فروش تجهیزات قدیمی و بهینهسازی نرمافزاری مصرف انرژی است. سرمایهگذاران هم میتوانند با رصد جریانهای on-chain و دادههای تسویه صرافیها، نقاط ورود و حمایتهای کلیدی را شناسایی کنند و بین معاملات نقدی و خریدهای نهادی تفاوت قائل شوند.
در جمعبندی، تعطیلی در سینکیانگ یک شوک قابل توجه کوتاهمدت به عرضه استخراج بیتکوین محسوب میشود. این رخداد فشارهای سودآوری را روی ASICهای قدیمی تشدید کرده و عامل ناپایداری در hashprice و حرکت قیمت شده است. با این حال، از آنجا که شبکه بیتکوین دارای یک سازوکار تنظیم سختی غیرمتمرکز است و ماینرها میتوانند موقعیتهای خود را جغرافیایی کنند یا تجهیزات را ارتقا دهند، این اتفاق احتمالا به جای تضعیف دائمی امنیت یا رشد بلندمدت بیتکوین، روند تجمیع صنعت و مهاجرت عملیات استخراج را تسریع خواهد کرد. برای تحلیلگران بازار، ترکیب دادههای هشریت، قیمت و جریان صرافیها بهترین بینش را برای پیشبینی مسیر آتی ارائه میدهد.
منبع: crypto
نظرات
مهدی
خیلی بد شده، سینکیانگ زد تو پاشنه آشیل ماینینگ، مزارع کوچک ورشکست میشن، تجهیزات قدیمی دارن با تخفیف فروخته میشن، شاید برای نهنگا فرصت باشه؟
کوینکس
واقعا ۴۰۰هزار دستگاه؟! اگه درست باشه تأثیرش وحشتناکه... ولی به نظرم بخشی ش بازارسازیه، ماینرها دارن فرار میکنن و قیمتو پایین میارن، انتقال هم سخت و پرهزینه
ارسال نظر