8 دقیقه
بخش رمزارز رکورد ۸.۶ میلیارد دلار معامله در پی تغییر سیاستها
صنعت ارزهای دیجیتال در سال ۲۰۲۵ تجربهای نقطهعطف را پشت سر گذاشت؛ ارزش معاملات ادغام و اکتساب (M&A) به حدود ۸.۶ میلیارد دلار رسید. تحلیلگران بازار این موج را ناشی از گشایش نسبی محیط مقرراتی در ایالات متحده در دوره ریاستجمهوری دونالد ترامپ، بازگشت توجه مؤسسات مالی سنتی و تمرکز راهبردی شرکتها بهمنظور آمادهسازی برای نظامهای جدید مجوزدهی در سطح جهانی میدانند. از سوی دیگر، افزایش تقاضا برای زیرساختهای نهادی و خدمات نگهداری (custody) نیز بهعنوان محرکی برای این رشد مطرح شده است.
این رشد قابل توجه در ارزش معاملات نه تنها بازتابی از تحولات سیاسی و مقرراتی است، بلکه نشاندهنده بلوغ بیشتر بازار و جستجوی شرکتها برای مقیاسپذیری و دسترسی سریعتر به بازارهای جدید است. روند ادغام و اکتساب به شرکتها اجازه میدهد تا با خرید فناوری، مجوز یا شبکه توزیع، سرعت توسعه را بالا برده و هزینههای ورود به بازار را کاهش دهند؛ موضوعی که برای بازیگران بزرگ و تازهوارد بازار رمزارز اهمیت حیاتی دارد.
حجم معاملات و معاملات برجسته
بر اساس گزارشهای فایننشال تایمز، تا کنون ۲۶۷ قرارداد M&A در طول سال بسته شده که افزایش ۱۸ درصدی در تعداد معاملات نسبت به ۲۰۲۴ را نشان میدهد. از لحاظ ارزش، مجموع معاملات تقریباً ۳۰۰ درصد نسبت به ۲.۱۷ میلیارد دلار سال گذشته رشد داشته است و تحلیلگران پیشبینی میکنند این روند در ۲۰۲۶ نیز ادامه یابد.
بسیاری از این جهش به خاطر چند معامله بزرگ بود که سهم عمدهای در افزایش ارزش کلی داشتند. کوینبیس بزرگترین اکتساب تاریخ کریپتو را با خرید پلتفرم معاملات آپشن Deribit به مبلغ ۲.۹ میلیارد دلار تکمیل کرد. کراکن نیز با پرداخت ۱.۵ میلیارد دلار، پلتفرم معاملات آتی NinjaTrader را خریداری کرد. ریپل هم با معاملهای حدود ۱.۲۵ میلیارد دلار برای خرید بروکر اصلی Hidden Road در کانون توجه قرار گرفت که نشاندهنده افزایش علاقه به زیرساختهای معاملاتی نهادی است.
معاملات کلان مانند نمونههای یادشده معمولاً هم اثر اهرمی بر بازار دارند و هم باعث ایجاد موجهای بعدی سرمایهگذاری و توافقهای مکمل میشوند. این معاملات علاوه بر انتقال دارایی، دسترسی به مشتریان سازمانی، تکنولوژیهای تطبیق با مقررات و شبکههای نقدینگی را نیز به دنبال دارند که برای رشد بازار سرمایه دیجیتال حیاتی است.
چرایی خرید شرکتها: مجوزها، تطابق و دسترسی به بازار
مشاوران حقوقی و شرکتی میگویند شرکتهای سنتی مالی و بازیگران بومی فضای رمزارز، ادغام و اکتساب را بهعنوان راهی کارآمد برای کسب مجوزها و ارتقای وضعیت حقوقی انتخاب میکنند؛ بهویژه در مناطقی که چهارچوبهای روشنی مانند مقررات بازارهای داراییهای کریپتویی اتحادیه اروپا (MiCA) را اتخاذ کردهاند. دیهگو بالون اوسّیو، شریک در Clifford Chance، اشاره کرده است که مجوزهای مطابق با MiCA تقاضای بالایی دارند و تا سال آینده نیز نقش تعیینکنندهای در فعالیتهای معاملاتی خواهند داشت.
چارلز کریگان، شریک دفتر CMS، به فایننشال تایمز گفته است که شرکتها حاضرند هزینههای قابلتوجهی را برای باقی ماندن در چارچوبهای مجوزی نوظهور بپردازند و غالباً این هزینهها از طریق M&Aهای استراتژیک تامین میشود. چنین رویکردی نه تنها ریسکهای عملیاتی را کاهش میدهد، بلکه میتواند زمان ورود به بازار را به طور چشمگیری کوتاه کند.
از منظر فنی، کسب یک کسبوکار دارای مجوز میتواند شامل انتقال پروسههای KYC/AML، زیرساختهای نگهداری امن داراییها، سیستمهای تطابق با گزارشدهی و انطباق با قوانین محلی باشد. این امکانات فنی و حقوقی بخشی از ارزش پیشنهادیاند که شرکتهای خریدار بهدنبال آن هستند تا حضور نهادی خود را تقویت کنند.
بازگشت عرضه اولیه عمومی و تمایل به استیبلکوین
فعالیت عرضه اولیه عمومی (IPO) نیز در سال ۲۰۲۵ بهطور چشمگیری احیا شد. فایننشال تایمز گزارش میدهد که ۱۱ عرضه اولیه رمزارزی تقریباً ۱۴.۶ میلیارد دلار در سطح جهانی جمعآوری کردند؛ جهشی قابلتوجه نسبت به ۳۱۰ میلیون دلار حاصل از چهار لیست در ۲۰۲۴. از میان عرضههای شاخص میتوان به Bullish، صرافی و شرکت مادر CoinDesk با جذب ۱.۱ میلیارد دلار؛ Circle Internet Financial، صادرکننده استیبلکوین، با بیش از ۱ میلیارد دلار؛ و Gemini با جذب ۴۲۵ میلیون دلار اشاره کرد.
این بازگشت IPOها نشاندهنده افزایش اعتماد بازار سرمایه و سرمایهگذاران نهادی به مدلهای کسبوکار رمزارز است. شرکتهایی که خدمات نگهداری، بروکریج اصلی یا استیبلکوین عرضه میکنند، از توجه ویژه سرمایهگذاران برخوردارند چرا که این خدمات بهعنوان پل ارتباطی بین نقدینگی سنتی و بازار دیجیتال عمل میکنند.
مدیران Bullish زنگ آغاز معاملات در فهرست نیویورک را نواختند
میل سرمایهگذاران به سمت صادرکنندگان استیبلکوین و خدمات نگهداری یا بروکریج اصلی همچنان قوی است که این موضوع با انتظارات نسبت به شفافتر شدن مقررات در ایالات متحده و بریتانیا در ۲۰۲۶ تقویت میشود. فعالان صنعت بر این باورند که این تغییرات مقرراتی میتواند باعث ورود بازیگران سنتی بیشتر به بازار رمزارز شود و در نتیجه هم روند ادغام و اکتساب و هم دورهای تأمین مالی را تسریع کند.
سرمایهگذاران نهادی بهدنبال محصولاتی هستند که ریسک نقدینگی و ریسک تطابق را کاهش دهد؛ استیبلکوینهای با ذخایر شفاف، ساختارهای نگهداری جداگانه و گزارشدهی قابل اتکا از جمله خدمات مورد تقاضا خواهند بود. این فشار تقاضا میتواند به شکلگیری استانداردهای صنعتی جدید و تمرکز بر شفافیت مالی منجر شود.
پسزمینه بازار: قیمتها و نوسان
افزایش معاملات همزمان با کاهش قیمت رمزارزها در اواخر سال رخ داد. بیتکوین که در اوج اکتبر بالای ۱۲۶٬۰۰۰ دلار معامله شده بود، بیش از ۳۰٪ افت کرد و در سطوح معاملاتی اخیر نزدیک به ۸۸٬۰۰۰ دلار قرار گرفت. اگرچه نوسان قیمت هنوز از مشخصههای بازار رمز ارز است، اما شتاب در ادغام زیرساختها و کسب مجوزها نشان میدهد که بسیاری از سرمایهگذاران دید بلندمدتتری اتخاذ کردهاند و بر شفافیت مقرراتی و مشارکت نهادی تمرکز دارند.
نوسانات قیمتی میتواند هم ریسک و هم فرصت ایجاد کند: از یک سو، افت قیمت ریسک بازار را بالا میبرد و ارزش داراییها را کاهش میدهد؛ از سوی دیگر، شرایط نامطلوب قیمتی فرصت خرید داراییهای کلیدی یا شرکتهایی با زیرساخت ارزشمند را فراهم میکند. بسیاری از بازیگران استراتژیک از این دورهها برای تحکیم موقعیت خود، کاهش هزینهها و آمادهسازی برای رشد آینده استفاده میکنند.
تحلیلهای فنی و بنیادی نشان میدهد که عوامل کلان مانند نرخهای بهره جهانی، سیاستهای پولی، روندهای پذیرش نهادی و مقررات ملی و منطقهای همزمان بر نوسان و ارزش رمزارزها تأثیر میگذارند. بنابراین تصمیمات سرمایهگذاری و M&A در این صنعت معمولاً بر پایه سناریوهای متعددی از آینده مقررات و تقاضای بازار طراحی میشوند.
چشمانداز برای ۲۰۲۶
با نگاهی به آینده، انتظار میرود که فعالیتهای M&A، عرضه اولیه عمومی و اکتسابهایی که قابلیتهای تنظیمشده را هدف میگیرند، ادامه یابد. محرکهای کلیدی شامل توسعه چارچوبهای مقرراتی منطقهای، تقاضای روبهافزایش برای خدمات استیبلکوین و تلاش مؤسسات مالی سنتی برای یافتن درگاههای ورود به بازار داراییهای دیجیتال خواهد بود. با تحول مقررات، اکتسابهای راهبردی احتمالاً همچنان راه اصلی برای شرکتها بهمنظور دستیابی سریع به تطابق و گسترش بازار خواهند بود.
برای بازیگران بازار، تمرکز بر ادغام فرهنگی و فنی پس از معامله، تحلیل دقیق ریسکهای حقوقی، و طراحی برنامههای یکپارچهسازی موثر از اهمیت بالایی برخوردار است. همچنین توسعه محصولات مالی سازگار با مقررات، سرمایهگذاری در زیرساختهای امنیتی و حفظ شفافیت در گزارشدهی، از عوامل کلیدی برای جلب اعتماد سرمایهگذاران و رشد پایدار در ۲۰۲۶ به شمار میروند.
در نهایت، ترکیب عوامل مقرراتی، تقاضای نهادی و نوآوری تکنولوژیک میتواند ساختار رقابت در بازار رمزارز را بازتعریف کند؛ شرکتهایی که زودتر مجوزها و زیرساختهای لازم را بهدست آورند، معمولاً برتری رقابتی و دسترسی به بازار را تجربه خواهند کرد. بنابراین انتظار میرود که روند ادغام و اکتساب با هدف ایجاد مزایای مقیاس، کاهش ریسک و افزایش قابلیتهای نهادی تشدید شود.
منبع: cointelegraph
نظرات
کوینپالس
واقعا ۸.۶ میلیارد؟ خیلی از این ارقام به چند معامله بزرگ بستگی داره، اما سوال اینه: اینا چقدر واقعی و شفاف گزارش شدن؟ اگه شفاف نباشه، بعدا مشکل میشه...
ارسال نظر