8 دقیقه
ترامپ نشانهای از تغییر رهبری فدرال رزرو و احتمال آغاز چرخه تسهیل
دونالد ترامپ، رئیسجمهور ایالات متحده، به هواداران خود گفت که بهزودی رئیس جدید فدرال رزرو را معرفی خواهد کرد و اشاره کرد که پس از تأیید گزینه پیشنهادی او، احتمال کاهش نرخهای بهره وجود دارد. ارتباط مستقیم و کمسابقهای که بین انتخاب کاخ سفید و سیاست پولی آینده برقرار شد، بحثها درباره نفوذ سیاسی بر فدرال رزرو و پیامدهای گسترده آن برای بازارهای مالی از جمله ارزهای دیجیتال و داراییهای دیجیتال را تشدید کرده است.
آنچه ترامپ گفت و دلیل اهمیت آن
در یک نشست در ایالت آیووا، ترامپ نامزد آینده خود برای ریاست فدرال رزرو را بهعنوان فردی توصیف کرد که هزینههای استقراض را کاهش خواهد داد و به سرمایهگذاران هشدار داد که پس از این انتصاب باید انتظار تغییر قابلتوجهی در سیاست پولی داشته باشند. گرچه رؤسایجمهور معمولاً نامزدهایی برای ریاست فدرال رزرو معرفی میکنند، پیشبینیهای علنی از سوی دفتر بیضی درباره سطح آتی نرخ بهره نادر است و میتواند سوالاتی درباره فشار احتمالی بر یک بانک مرکزی مستقل مطرح کند. فدرال رزرو تاکنون اظهارنظری نکرده و کاخ سفید نیز هنوز فهرست کوتاهی از نامزدها را منتشر نکرده است.
واکنش بازارها: داراییهای سنتی و رمزارزها
بازارهای مالی هماکنون در حال دستوپنجه نرم کردن با زمانبندی و وسعت هرگونه تغییر جهت احتمالی فدرال رزرو هستند. پس از یک دوره طولانی سیاست انقباضی، نرخهای معیار آمریکا در سطحی قرار دارند که طی چند سال اخیر بیسابقه بوده و این موضوع بخشهای حساس به نرخ بهره را تحت فشار قرار داده و از دلار حمایت کرده است. معاملهگران مشغول تحلیل شاخصهای اقتصادی برای یافتن سرنخ در مورد روند تورم، اشتغال و رشد اقتصادی هستند تا زمان احتمالی چرخش سیاستی فدرال رزرو را پیشبینی کنند.
در بازارهای ارزهای دیجیتال، توکنهای اصلی در محدودههای باریکی معامله شدند زیرا سرمایهگذاران اظهارنظرهای ترامپ را با دادههای کلان اقتصادی در حال انتشار سنجیدند. بیتکوین حوالی 89,100 معامله میشد و در یک بازه روزانه نسبتاً فشرده حرکت میکرد، در حالی که حجم معاملات ۲۴ ساعته در دهها میلیارد دلار قرار داشت. اتریوم حدود 3,900 یورو بود و از رشدهای هفتگی اخیر تقویت شده بود، در حالی که XRP در حوالی 1.88 دلار نوسان داشت و سرمایه بازار آن نزدیک به 115 میلیارد دلار گزارش شد. در مجموع، جفتهای کریپتو واکنشهای معتدلی نشان دادند که بازتاب تداوم عدم قطعیت در خصوص جهت نرخ بهره و شرایط نقدینگی است. این واکنش محتاطانه همچنین نشاندهنده انتظارات بازار نسبت به صحت و عملی بودن وعدههای سیاسی و تأثیر آنها بر سیاست پولی است.
چرا کاهش نرخ برای رمزارزها اهمیت دارد
سیاست پولی تسهیلی معمولاً از داراییهای پرریسک حمایت میکند زیرا بازده واقعی را کاهش داده و نقدینگی بیشتری را در بازار فراهم میآورد. برای ارزهای دیجیتال، کاهش نرخ بهره میتواند به معنی جریان سرمایه بیشتر به داراییهای سفتهبازانه، تضعیف دلار و ایجاد شرایط قیمتی مساعدتر برای بیتکوین، اتریوم و آلتکوینها باشد. با اینحال، زمانبندی، مقیاس و اعتبار هرگونه تسهیل حیاتی است؛ بازارها تنها به وعدههای سیاسی واکنش نشان نخواهند داد بلکه رفتار رأیدهی محتمل نامزد جدید در کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) و دادههای اقتصادی ورودی که تصمیمات سیاستی را شکل میدهند را ارزیابی خواهند کرد. علاوه بر این، کانالهای تاثیرگذار شامل نرخهای واقعی، انتظارات تورمی، نقدینگی بینبانکی، و جریانهای سرمایهگذاری نهادی به سوی داراییهای دیجیتال است.
فشار سیاسی و استقلال فدرال رزرو
تحلیلگران یادآور میشوند که پیشبینی صریح رئیسجمهور درباره نرخهای آتی نادر است و میتواند از سوی سرمایهگذاران و ناظران سیاستی که نگران استقلال بانک مرکزی هستند، زیر نظر گرفته شود. فدرال رزرو سیاست را از طریق کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) تعیین میکند و تصمیمات خود را بر پایه روندهای تورم، شاخصهای بازار کار و آمار رشد اقتصادی میگذارد. تا زمانی که نامزد معرفیشده آشکار نشود و بازارها نتوانند ارزیابی کنند آن فرد چگونه ممکن است در رایگیریهای FOMC شرکت کند، معاملهگران احتمالاً به استناد به انتشار دادههای رسمی و اظهارنظرهای مقامات فدرال رزرو بهعنوان مبنای قمارهای خود ادامه خواهند داد. علاوه بر این، فشار سیاسی میتواند بر انتظارات بازار در کوتاهمدت تاثیر بگذارد اما اعتبار نهادی فدرال رزرو و ساختار حکمرانی آن نقش تعیینکنندهای در میانمدت و بلندمدت ایفا میکند.
سرچشمهها و سازوکارهای فشار سیاسی
فشار از طریق اظهارنظرهای علنی، لابیگری، و انتخاب اعضای هیئتمدیره و مسئولین میتواند صورت گیرد. با این حال، سیاستگذاران مستقل معمولاً با ابزارهای نهادی، شفافیت در ارتباطات و انتشار صورتجلسات و پیشبینیهای اقتصادی پاسخ میدهند. برای مثال، انتشار صورتجلسات FOMC، آمار تورم هسته و کلی، و گزارش اشتغال ماهانه میتوانند نقش تعدیلکنندهای در برابر تلاشهای سیاسی برای جهتدهی به انتظارات بازار ایفا کنند. در نتیجه، نظارت بازار و تحلیلگران اقتصادی بر این ابزارها دقیق خواهد بود تا میزان تأثیرپذیری سیاست پولی از فشار سیاسی را اندازهگیری کنند.
پیامدهای احتمالی برای سیاست پولی و بازارها
انتخاب رئیس جدید میتواند چند پیامد عمده داشته باشد: تغییر در ترکیب دیدگاههای اعضای FOMC درباره روند آتی نرخهای بهره؛ تغییر در لحن و شفافیت ارتباطات رسمی؛ و تغییر در انتظارات بازار که بر قیمت داراییها، نرخ ارز، و جریانهای سرمایهگذاری تاثیر میگذارد. اگر نامزد بهطور قابلاعتمادی از کاهش نرخ حمایت کند و این موضوع با دادههای اقتصادی سازگار باشد، احتمال افزایش ریسکپذیری و تقویت بازارهای داراییهای ریسکی وجود دارد. اما اگر اختلاف بین وعدهها و واقعیتهای اقتصادی آشکار شود، بازارها ممکن است واکنش تندی نشان دهند که به نوسانات شدید در بازارهای سهام، اوراق و رمزارزها منجر شود.
آنچه سرمایهگذاران باید دنبال کنند
شاخصهای کلیدی که انتظارات برای نرخهای بهره و نقدینگی در بازار رمزارزها را شکل میدهند عبارتاند از تورم کلی و تورم هسته، گزارشهای اشتغال ماهانه (شامل مشاغل ایجادشده و نرخ بیکاری)، رشد دستمزدها، و شتاب تولید ناخالص داخلی (GDP). همچنین صورتجلسات فدرال رزرو و سخنرانیهای مقامات آن بینش مهمی درباره زمان و سرعت کاهش تورم و احتمال تغییر سیاستی ارائه میدهند. برای سرمایهگذاران در بازار رمزارز، نظارت بر قدرت دلار، تمایل به ریسک، جریانهای درونزنجیرهای (on-chain flows)، و نقدینگی بازار مارجین میتواند به ارزیابی اینکه آیا یک چرخه تسهیل، در صورت تحقق، به سود مستمر بازار رمزارزها تبدیل میشود یا خیر، کمک کند.
برای درک بهتر سناریوهای محتمل، سرمایهگذاران میتوانند چند فاکتور را بهطور همزمان دنبال کنند: تطابق دادههای اقتصادی با وعدههای سیاسی، زمانبندی رسمیسازی نامزد جدید فدرال رزرو، واکنش اولیه بازارها به انتشار دادههای مهم اقتصادی، و تغییرات در شاخصهای نقدینگی بینبانکی. این رویکرد چندبعدی به تصمیمگیرندگان کمک میکند تا ریسکهای سیستماتیک و فرصتهای احتمالی را بهتر مدیریت کنند.
نقاط عملیاتی برای سرمایهگذاران کریپتو
سرمایهگذاران کریپتو باید به موارد زیر توجه ویژهای داشته باشند: 1) قدرت و جهت حرکت دلار آمریکا که بر ارزش داراییهای دلاریشده تاثیر میگذارد؛ 2) شاخصهای ریسکپذیری جهانی و جریان سرمایه به داراییهای پرریسک؛ 3) دادههای on-chain مانند ورود و خروج صرافیها، حجم معاملات و میزان وثیقه در قراردادهای آتی؛ و 4) واکنش نهادهای بزرگ سرمایهگذاری و صندوقهای تامینی که میتوانند نوسانات بازار را تشدید یا تلطیف کنند. ترکیب این دادهها با تحلیل سیاست پولی فدرال رزرو میتواند تصویر روشنتری از چشمانداز میانمدت برای بیتکوین، اتریوم و سایر آلتکوینها ارائه دهد.
در مجموع، اظهارنظرهای ترامپ متغیری جدید به محاسبات بازار افزوده است. در حالی که وعده کاهش نرخها از نظر سیاسی معنیدار است، این موضوع تنها یکی از عوامل متعدد تعیینکننده مسیر آتی هزینههای استقراض و پیامدهای گستردهتر برای داراییهای دیجیتال خواهد بود. بازارها در عمل به اعتبار، زمانبندی و دادههای اقتصادی پاسخ خواهند داد و نه صرفاً به اظهارات سیاسی.
منبع: crypto
نظرات
کوینپی
واقعاً؟ دولت باید اینقدر مستقیم درباره نرخ ها حرف بزنه؟ اگه جدی باشه، بازار رمزارز حسابی نوسان میگیره، یا شاید همه چی فقط حرف باشه...
ارسال نظر