6 دقیقه
چرا بیتکوین با طلا بهعنوان ذخایر مقایسه میشود
بحث‌های اخیر درباره افزودن بیتکوین به ذخایر بانک‌های مرکزی بسیاری از استراتژی‌های تاریخی مرتبط با طلا را یادآوری کرده است. یک یادداشت پژوهشی فدرال رزرو نشان داد که بازارشماری دوبارهِ داراییهای طلای ایالات متحده می‌تواند ارزش دفتری آنها را به‌طور چشمگیری افزایش دهد — یک سابقه که نشان می‌دهد بازارشماری یا گنجاندن داراییهای رمزنگاری‌شده می‌تواند به‌طور مشابه ترازنامه‌ها را تغییر شکل دهد. تحلیل‌گران اشاره میکنند که همبستگی پایین بیتکوین با داراییهای سنتی، بسیاری از ویژگی‌های «محل نگهداری ارزش» را که طلا را برای نهادها جذاب می‌کند، برای بیتکوین هم فراهم می‌آورد. این خصوصیت، همراه با عرضه محدود و قیمت‌پذیری بازار، باعث شده مؤسسات مالی و مدیران خزانه‌داری به‌صورت جدی بیتکوین را بهعنوان گزینهای برای تنوعبخشی ذخایر و حفاظت از ترازنامه‌ها در برابر کاهش ارزش همزمان داراییها بررسی کنند.
ذخیره ارزش و پویایی‌های بازار
اقتصاددان اینس لابور (Ines Laboure) به جذابیت بیتکوین نه تنها بهعنوان یک ابزار سرمایه‌گذاری، بلکه بهعنوان دارایی‌ای که می‌تواند ویژگی‌های «کالاهای مصرفی» را هم داشته باشد، اشاره کرده است. این دوگانگیِ نقش توضیح می‌دهد که چرا همبستگی بیتکوین با بازار سهام می‌تواند در هنگام رشد گسترده بازار سهام به‌طور ناگهانی افزایش یابد؛ به عبارت دیگر در دوره‌های رونق سرمایه‌گذاری، تقاضای سفته‌بازی و پذیرش عمومی هر دو میتوانند باعث نزدیک‌تر شدن رفتار بیتکوین به سهام شوند. برای مدیران خزانه و مسئولان ذخایر، پتانسیل تنوعبخشی بیتکوین — به‌ویژه وقتی با راه‌حل‌های نگهداری امن و تخصصیِ نهادی ترکیب شود — انگیزه‌ای قوی برای بازنگری در ترکیب داراییهای ذخیره به‌وجود آورده است. از منظر مدیریت ریسک، افزودن دارایی‌هایی با همبستگی پایین می‌تواند نوسان کلی پورتفوی ذخایر را کاهش دهد، اما در عین حال مدیران باید به مسائلی چون نقدشوندگی، ریسکهای نظارتی و مدل‌های ارزیابی جدید نیز توجه کنند. در نتیجه، بررسی ادغام بیتکوین در ذخایر نیازمند ارزیابی دقیق سیاست‌گذاری، چارچوبهای حسابداری و راهکارهای فنی نگهداری است تا مزایا و محدودیت‌ها در بستر ترازنامه‌های دولتی و مرکزی به‌روشنی سنجیده شوند.
مدیرعامل Hex Trust: بانک‌های آمریکایی به‌زودی خدمات بیتکوین ارائه میکنند
السو کوآگlینی (Alessio Quaglini)، مدیرعامل Hex Trust، پیش‌بینی می‌کند که با شفاف‌تر شدن مقررات در ایالات متحده، اکثر بانک‌های آمریکایی خیلی سریع خدمات نگهداری (custody)، معامله و سپرده‌گذاری مرتبط با بیتکوین را راه‌اندازی خواهند کرد. او شفافیت مقرراتی آمریکا را بهعنوان معیار جهانی برای پذیرش نهادی می‌داند و بر این باور است که سیگنال‌های نظارتی مثبت باعث تسریع پذیرش نگهداری داراییهای دیجیتال در کل بخش بانکی خواهند شد. در چشمانداز او، هنگامی که چارچوبهای نظارتی روشن، سامانه‌های نگهداری امن و زیرساختهای تسویه و تسریع تراکنشها در اختیار بانکها قرار گیرد، موانع ورود برای مؤسسات سنتی کاهش می‌یابد و خدمات بانکی مرتبط با ارزهای دیجیتال به‌سرعت توسعه خواهد یافت. این روند نه‌تنها محصولات جدیدی مانند حساب‌های سپرده و خدمات تراست برای مؤسسات ایجاد می‌کند، بلکه می‌تواند باعث عرضه محصولات خزانه‌داری نوین، ابزارهای پوشش ریسک و ادغام بیتکوین در سیاست‌های ذخیره‌سازی داراییها شود. با این حال، سرعت و گستره این تحول تا حد زیادی وابسته به نحوه تفسیر قوانین موجود، استانداردهای انطباق ضدپولشویی و راهکارهای محافظت از سرمایه‌گذاران توسط نهادهای ناظر است.
حرکت نهادی Hex Trust و برنامه‌های رشد
Hex Trust که در سال 2018 تأسیس شد، بر ارائه خدمات نگهداری امن، معاملات، وام‌دهی و استیکینگ برای مشتریان نهادی در آسیا، خاورمیانه و اروپا تمرکز دارد. این شرکت بیش از 200 نیروی انسانی متخصص به‌کار گرفته و از طریق همکاری‌های B2B با شرکت‌های بزرگ به تقریباً یک میلیون کاربر نهایی دسترسی پیدا می‌کند. هدف درآمدی Hex Trust برای سال 2025 حدود 20 میلیون دلار تعیین شده و این شرکت در حال بررسی گزینه عرضه اولیه (IPO) نیز هست. برخلاف شرکت‌های کریپتو محورِ مصرف‌کننده که عمدتاً تحت تأثیر احساسات خُردِ بازار قرار می‌گیرند، Hex Trust بر ایجاد زیرساخت‌هایی تأکید دارد که تماس مستقیم مشتریان نهادی با نوسانات بازار را محدود کند؛ این شامل راهکارهای نگهداری سرد، سازوکارهای چندامضایی، بیمه دارایی دیجیتال و تطبیق با استانداردهای بین‌المللی انطباق است. از نقطه نظر عملیاتی، تمرکز روی محیط‌های مدیریت ریسک، شفافیت مالیاتی و گزارشدهی دقیق باعث جلب اعتماد مدیران دارایی، صندوق‌های بازنشستگی و نهادهای مالی سنتی شده که به دنبال ورود کنترل‌شده به داراییهای دیجیتال هستند. ترکیب تخصص فنی، توانایی ارائه خدمات تحت چارچوبهای نظارتی مختلف و شبکه گستردهٔ شرکای سازمانی، Hex Trust را بهعنوان یکی از بازیگران کلیدی در مسیر نهادی‌سازی بازار رمزارزها معرفی می‌کند.
استیبلکوینها، جایگزینی برای SWIFT و مسیر پیش‌رو
کوآگlینی همچنین استیبلکوینها را نیرویی مخرب در پرداختهای فرامرزی می‌داند که بالقوه می‌تواند سیستم‌های قدیمی مانند SWIFT را به چالش بکشد. با آماده شدن بانکها برای ارائه پلتفرم‌های نگهداری و معامله و بلوغ زیرساختهای ریلیِ استیبلکوین، ممکن است شاهد پذیرش نهادی سریعتر و پیدایش موارد کاربرد جدیدی برای رمزارزها در مدیریت خزانه، پرداخت‌ها و ذخایر باشیم. استیبل‌کوین‌های مبتنی بر ارزهای فیات یا مجموعه‌ای از داراییها میتوانند سرعت تسویه، کاهش هزینههای تبدیل ارز و شفافیت تراکنشها را افزایش دهند؛ عواملی که برای شرکت‌های چندملیتی، بانکها و نهادهای دولتی جذاب است. با این حال، چالشهای مهمی نیز وجود دارد: تنظیم مقررات مرتبط با ثبات قیمتی استیبلکوینها، نگرانیهای حقوقی و نظارتی درباره ذخایر پشتیبان، الزامات ضدپولشویی (AML) و شناسایی مشتریان (KYC)، و تعامل با چارچوبهای پولی ملی مثل ارز دیجیتال بانک مرکزی (CBDC). در عمل، مسیر پیش‌رو احتمالاً ترکیبی از راهکارهای خصوصی (استیبلکوینها) و سیاست‌های عمومی (CBDC و استانداردهای نظارتی) خواهد بود که به‌تدریج زیرساختهای پرداخت و ذخیره ارزش را بازتعریف میکنند. در نتیجه، بانکها و نهادهای مالی که اکنون سرمایه‌گذاری در زیرساختهای نگهداری امن، ادغام سیستم‌های تسویه و ارائه محصولاتی برای مدیریت نقدینگی را در دستور کار قرار می‌دهند، در موقعیت بهتری برای بهره‌برداری از فرصت‌های آتی قرار می‌گیرند.
منبع: cryptonews
ارسال نظر