8 دقیقه
بیتکوین موقتاً بالای ۱۱۲,000 دلار قرار گرفت؛ تحلیلگران مقاومت بازار گاوی را می‌بینند
بیتکوین (BTC) در روز دوشنبه بازیابی کوتاه‌مدتی را ثبت کرد و بهطور موقت بالای ۱۱۲,000 دلار معامله شد، که این رخداد نشان میدهد روند صعودی کلی ممکن است علیرغم هفته‌ای پرنوسان هنوز پابرجا باشد. پس از ریزش تیز هفته گذشته که باعث پاک‌شدن میلیاردها دلار موقعیتهای لانگ لِورِیجشده در بازار رمزارزها شد، BTC به سقف روزانه ۱۱۲,293 دلار رسید و سپس در محدوده نزدیک به ۱۱۱,835 دلار تثبیت شد، طبق دادههای CoinGecko. بازیگران بازار در حال رصد معیارهای آنچین و شاخصهای احساسات هستند تا تعیین کنند آیا نوسانات اخیر نشاندهنده بازگشت روند است یا صرفاً فاز تثبیت در یک بازار گاوی ادامه‌دار.
نشانه‌های آنچین حکایت از تداوم بازار گاوی دارند
شرکت پژوهشی رمزارزی XWIN Research Japan با استناد به تحلیل‌های CryptoQuant معتقد است که بازار گاوی هنوز به پایان نرسیده است. دو معیار آنچین بهویژه — رفتار دارندگان بلندمدت و نسبت Market Value to Realized Value (MVRV) بیتکوین — نشانگر پایداری زیربنایی بازار هستند. نسبت MVRV به سمت مقدار ۲ کاهش یافته که نشان میدهد میانگین بهای تمام‌شده تقریباً نیمی از قیمت فعلی BTC است. در تاریخچه بازارها، این بازه MVRV معمولاً با ترس شدید یا اوج‌های هیجانی همزمان نبوده؛ بلکه اغلب علامتی از مرحله تثبیت پیش از گسترش مجدد قیمتها بوده است.
XWIN توضیح میدهد که رفتار برداشت سود از سوی دارندگان بلندمدت کم شده است و این امر عملاً عرضه در دسترس را کاهش میدهد. زمانی که سرمایه‌گذاران بلندمدت در برابر نوسانات کوتاه‌مدت اقدام به فروش نمی‌کنند، فشار عرضه کاهش می‌یابد — پدیده‌ای که میتواند زمینه‌ساز خریدهای تازه و حرکات قیمتی صعودی باشد وقتی تقاضا دوباره برمی‌گردد. این ترکیب داده‌ها نشان میدهد که این چرخه ممکن است هنوز پتانسیل قابلتوجهی برای رشد داشته باشد و فاصلهٔ زیادی تا مرحله انتهایی بازار دارد.
برای درک دقیق‌تر، باید به نقش دارندگان بلندمدت نگاه کرد: این گروه معمولاً زمانی که سرمایه‌گذاران کوتاه‌مدت به‌خاطر اصلاح‌ها می‌فروشند، رفتار متفاوتی نشان می‌دهند؛ آنها اغلب تنها در سطوح قیمتی بسیار بالاتر یا در صورت تغییرات فاندامنتال قابل توجه، اقدام به خروج می‌کنند. چنین حمایتی از سمت کیفپولهای بلندمدت میتواند «عرضه شناور» را محدود کند، یعنی مقدار رمزارز موجود برای معامله در بازار کاهش می‌یابد و این خود میتواند دامنه حرکت صعودی آتی را افزایش دهد. در نتیجه، ترکیب شاخصهای آنچین باعث می‌شود تحلیلگران محتاطانه‌تری نسبت به پایان فوری بازار گاوی داشته باشند.
نسبت MVRV بیتکوین (بنفش) در مقایسه با قیمت آن (مشکی) از اواخر ۲۰۲۴
علاوه بر نسبت MVRV، شاخصهای دیگری مثل نسبت ورودی-خروجی صرافی‌ها، جریانهای خالص به صرافی‌ها و تراکنش‌های بزرگ کیف‌پول‌ها نیز اطلاعات مفیدی فراهم می‌کنند. برای مثال کاهش ورودی خالص به صرافی‌ها میتواند نشانه آن باشد که سرمایه‌گذاران تمایل بیشتری به نگهداری دارند و کمتر وارد بازار فروش می‌شوند؛ این موضوع همسو با کاهش برداشت سود بلندمدت میتواند فشار نزولی را تضعیف کند. بنابراین ترکیب سیگنال‌ها از چندین منبع آنچین دیدی جامع‌تر از وضعیت بازار ارائه میدهد تا صرفاً تکیه بر قیمت روزانه.
لیکوییدیشن‌ها شکنندگی کوتاه‌مدت را نشان می‌دهند اما لزوماً پایان بازار نیستند
صعود بالای ۱۱۲,۰۰۰ دلار پس از دو رویداد قابل‌توجه لیکوییدیشن رخ داد که بیش از ۴ میلیارد دلار از موقعیتهای لانگ لِورِیجشده را در هفت روز گذشته پاک کردند. در تاریخ ۲۲ سپتامبر نزدیک به ۳ میلیارد دلار لانگ لیکویید شد وقتی که بیتکوین زیر مرز ۱۱۲,۰۰۰ دلار سقوط کرد، و تقریبا ۱ میلیارد دلار دیگر از موقعیتهای لانگ در روز پنجشنبه پاک شد، وقتی BTC موقتا تا حدود ۱۰۹,۰۰۰ دلار پایین رفت. طبق دادههای CoinGlass، بیتکوین سهم بزرگی از این لیکوییدیشن‌ها را در تاریخ ۲۲ سپتامبر داشت و حدود ۷۲۶ میلیون دلار از موقعیتهای لانگ حذف شد، در حالی که موقعیتهای لانگ اتریوم نقش برجسته‌ای در رویداد پنجشنبه با حدود ۴۱۳ میلیون دلار لیکویید شدن داشتند.
این رویدادهای لیکوییدیشن ضعف معاملهگران بسیار لِورِیجشده را برجسته می‌کند و میتواند نوسانات داخل روز را تشدید کند، اما باید آنها را از پویایی‌های بنیادی عرضه و تقاضا که معمولاً محرک روندهای صعودی چند‌ماهه هستند، متمایز دانست. معاملهگران لِورِیجشده اغلب در سطوح معینی از نقدینگی مجبور به خروج می‌شوند و این خروج‌های اجباری میتوانند نوسانات مقطعی را شدت بخشند بدون آن‌که لزوماً ساختار بازار را بهطور کامل تغییر دهند. به عبارت دیگر، پاک شدن موقعیتهای لِورِیجشده اغلب واژه‌ای برای «اصلاح» در بازار است و نه همیشه «سرمایه‌گذاری مجدد بلندمدت» یا آغاز روند نزولی طولانی‌مدت.
اگر کیفپولهای بلندمدت به حفظ دارایی ادامه دهند و شناوری عرضه محدود بماند، بازگشت قیمت پس از لیکوییدیشن‌ها میتواند به رالیهای پایدارتر منجر شود تا اینکه بازار به یک روند نزولی عمیق منتقل شود. علاوه بر این، رفتار بازیگران نهادی و ورود یا خروج سرمایه‌گذاران بزرگ میتواند تعیین‌کننده باشد؛ چرا که آنها اغلب نقدینگی و حجم لازم برای تثبیت قیمتها در بازه‌های زمانی طولانی‌تر را فراهم می‌کنند. در نتیجه ارزیابی ترکیبی از لیکوییدیشن‌ها، موقعیتهای بلندمدت، و جریان سرمایه نهادی برای شناخت جهتگیری آینده بازار ضروری است.
میزان لیکویید شدن موقعیتهای لانگ در بازار در دو رویداد بزرگ زمانی که بیتکوین افت کرد
شاخصهای احساسات، اندیکاتورها و آنچه معاملهگران باید دنبال کنند
شاخصهای احساسات نیز از ترس شدید به سمت بازیابی حرکت کرده‌اند. شاخص Crypto Fear & Greed روز دوشنبه پس از افت تا ۲۸ در جمعهٔ قبل، دوباره به نقطهٔ خنثی ۵۰ بازگشت — سطحی که بازتاب‌دهنده اضطراب بالاتر پس از ریزش BTC به حدود ۸۰,۰۰۰ دلار در مراحل قبلی چرخه بود. حرکت از ترس به سمت خنثی معمولاً با فازهای تثبیت همراه است و میتواند پیش‌درآمدی برای بازیابی اعتماد سرمایه‌گذاران باشد.
معیارها و فهرست‌های رصدی که معاملهگران باید اکنون زیر نظر داشته باشند، شامل رفتار قیمت BTC در محدوده ۱۱۰,۰۰۰–۱۱۴,۰۰۰ دلار، رفتار کیفپولهای دارندگان بلندمدت، و اینکه آیا نسبت MVRV در همین باند تثبیت باقی می‌ماند یا خیر. عوامل کلان همچون جریان سرمایه ریسکپذیر به سمت رمزارزها، مومنتوم بازارهای سهام جهانی، و تحولات نظارتی نیز بر این که آیا بیتکوین مسیر صعودی خود را از سر می‌گیرد تأثیر خواهند گذاشت. برای مثال اعلامیه‌های قانونی یا تصمیمات سیاست‌گذاری در ایالات متحده یا اتحادیه اروپا میتواند به سرعت ریسک‌پذیری بازار را تغییر دهد و در نتیجه حرکات قیمتی شدیدی ایجاد کند.
از منظر فنی، سطوح حمایت و مقاومت روزانه و هفتگی اهمیت زیادی دارند: محدوده ۱۱۰,۰۰۰ دلار به عنوان یک حمایت نزدیک ممکن است ورود نقدینگی را جذب کند، در حالی که عبور پایدار از مقاومت ۱۱۴,۰۰۰–۱۱۵,۰۰۰ دلار میتواند خریداران بیشتری را جلب و فاز تجمع سرمایه را تسریع کند. همچنین شاخصهای حجمی و شکل کندل‌ها در تایم‌فریم‌های مختلف میتوانند بینش‌های کوتاه‌مدت مفیدی ارائه دهند؛ برای مثال افزایش حجم همزمان با رشد قیمت معمولاً تأییدی بر قدرت خریداران است، در حالی که رشد قیمت با حجم کاهش‌یافته ممکن است هشداری برای تضعیف روند باشد.
برای معاملهگران فعال، ریسک‌منیجمنت اهمیت حیاتی دارد: تعیین سطوح حد ضرر منطقی، مدیریت اندازه پوزیشن‌ها براساس نوسان بازار و احتیاط در استفاده از لِورِیج میتواند از پاک‌شدن ناگهانی سرمایه جلوگیری کند. سرمایه‌گذاران بلندمدت نیز باید پخش زمان‌بندی خرید (dollar-cost averaging) و افزونگی در نگهداری کلیدها و دسترسی به کیف‌پول‌ها را در نظر بگیرند تا ریسک عملیاتی کاهش یابد.
خلاصه اینکه، در حالی که نوسانات کوتاه‌مدت و لیکوییدیشنهای گسترده معاملهگران لِورِیجشده را متزلزل کرده‌اند، دادههای آنچین بیشتر نشاندهنده بازهای است که بازار در حال هضم سودها و تثبیت است تا تسلیم شدن کامل. برای سرمایه‌گذاران متمرکز بر چرخه بلندمدت، کاهش برداشت سودها، تثبیت نسبت MVRV و بهبود احساسات نشانه‌های سازنده‌ای هستند که حکایت از ادامه احتمال بازار گاوی دارند. با این وجود، توجه به رخدادهای خبری، جریانِ بازارهای سنتی و تغییرات در رفتار سرمایه‌گذاران نهادی برای شکل‌گیری دیدی واقع‌بینانه درباره مسیر آتی قیمت بیتکوین ضروری است.
منبع: cointelegraph
ارسال نظر