تحلیل بازار: اتریوم زیر ۳۰۰۰ دلار — جریان های ETF و فنی

گزارش بازار: اتریوم در تلاش برای بازپس‌گیری ۳۰۰۰ دلار

اتریوم همچنان زیر مرز ۳۰۰۰ دلار معامله می‌شود، زیرا خروج مستمر سرمایه از ETFهای اسپات ETH، کاهش فعالیت در صرافی‌ها و افت مشارکت در بازارهای مشتقه فشار را بر دومین رمزارز بزرگ بازار حفظ کرده است. در زمان نگارش این گزارش، ETH در حوالی ۲,۹۱۹ دلار دادوستد می‌شد؛ حدود ۰.۵٪ کاهش نسبت به روز و تقریباً ۱۲٪ افت در هفتۀ گذشته و نزدیک به ۴۱٪ کمتر از اوج تاریخی خود در آگوست که حوالی ۴,۹۴۶ دلار ثبت شده بود. این ترکیب از عوامل بنیادی و فنی نشان می‌دهد که نقدینگی بازار تضعیف شده و ریسک‌پذیری سرمایه‌گذاران نهادی کاهش یافته است، امری که می‌تواند بر نوسان قیمت، حجم معاملات و رفتار بازار مشتقه تأثیر بگذارد.

متریک‌های کلیدی کوتاه‌مدت

حجم روزانه معاملات اسپات به ۲۲.۳ میلیارد دلار کاهش یافته است — رقمی که نسبت به جلسه قبل حدود ۲۷٪ افت را نشان می‌دهد — و این موضوع نشانه‌ای از کاهش عمق بازار و حضور کمتر معامله‌گران فعال است، خصوصاً زمانی که قیمت زیر مقاومت‌های کلیدی تثبیت شده است. در بازارهای مشتقه، داده‌های CoinGlass نشان می‌دهد که حجم معاملات مشتقه اتریوم با ۳۱٪ کاهش به ۵۸ میلیارد دلار رسیده و پوزیشن‌های باز (open interest) نیز حدود ۲.۲٪ کاهش داشته و به ۳۶.۸۷ میلیارد دلار افت کرده است. این حرکت‌ها حاکی از آن است که بازیگران بازار در حال کاهش اهرم و کوچک‌کردن ریسک‌های خود هستند تا اضافه‌کردن موقعیت‌های جدید؛ رفتاری کلاسیک که نشان‌دهنده تمایل به کاهش ریسک (risk-off) است و معمولاً در دوره‌های عدم‌قطعیت اقتصاد کلان یا کاهش جذابیت بازار رمزارز مشاهده می‌شود.

ETFهای اسپات ETH: خروج سرمایه برای چهارمین روز متوالی

جریان‌های صندوق و احساسات نهادی

ETFهای اسپات اتریوم در آمریکا در تاریخ ۱۶ دسامبر خالص خروج تقریبی ۲۲۴.۲۶ میلیون دلار را ثبت کردند که چهارمین روز پیاپی برداشت سرمایه را نشان می‌دهد، بنا بر داده‌های SoSoValue. صندوق ETHA از بلک‌راک (BlackRock) بیشترین میزان خروج را داشت و حدود ۲۲۱ میلیون دلار سرمایه از آن خارج شد، در حالی که صندوق FETH از فی‌دلیتی (Fidelity) حدود ۲.۹۴ میلیون دلار خروج ثبت کرد. خروج‌های هفتگی اکنون نزدیک به ۴۴۹ میلیون دلار رسیده و در فصل چهارم ۲۰۲۵ صندوق‌های متمرکز بر اتریوم حدود ۱.۸ میلیارد دلار خالص خروج سرمایه تجربه کرده‌اند؛ رقمی که بخش زیادی از جریان‌های ورودی ابتدای سال را خنثی کرده است. این ارقام نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاری نهادی در محصولات ETF اتریوم با احتیاط بیشتری نسبت به قبل رفتار می‌کند و محرک‌های کلان می‌توانند به سرعت جهت جریان‌های سرمایه را تغییر دهند.

مطلب مرتبط

ادامه مطلب

قیمت آستر؛ الگوی بازگشت اولیه و اثر بازخرید ۷۰ میلیون دلاری

قیمت آستر الگوی بازگشت اولیه را شکل می‌دهد در حالی که بازخرید ۷۰ میلیون دلاری و...

احتیاط سرمایه‌گذاران وسیع بود: همان روز ETFهای اسپات بیت‌کوین حدود ۲۷۷ میلیون دلار خروج سرمایه را تجربه کردند و مجموع خروج‌های ETFهای BTC و ETH را به بیش از ۵۰۰ میلیون دلار رساند — بزرگ‌ترین برداشت روزانه در نزدیک به دو هفته گذشته. چنین خروج‌هایی منعکس‌کننده رویکرد محافظه‌کارانه‌تر نهادها در مواجهه با ابهامات اقتصاد کلان، سیاست‌های پولی و کاهش شتاب در محصولات مرتبط با رمزارز است. برای تحلیل‌گران بازار سرمایه و مدیران پورتفوی، دنبال‌کردن داده‌های جریان ETF (ETF flow data) یک شاخص مهم برای درک جهت‌گیری نهادی و احتمال تغییر روندهای کوتاه‌مدت است.

مشتقات و حجم معاملات؛ نشانه‌های کاهش مشارکت

چه چیزی از داده‌ها برداشت می‌شود

کاهش حجم معاملات فیوچر و آپشن همراه با افت پوزیشن‌های باز معمولاً نشان‌دهندۀ کاهش ریسک‌پذیری معامله‌گران است. زمانی که هم حجم و هم open interest افت می‌کند، اغلب به این معنی است که موقعیت‌های موجود بسته می‌شوند و نه اینکه موقعیت‌های جدیدی باز شوند. این دینامیک در فازهای اصلاحی قیمت فشار فروش را تشدید می‌کند، چون تعداد کمتری از شرکت‌کنندگان حاضر به جذب جریان‌های فروش هستند و در نتیجه نوسانات منفی می‌تواند با عمق کمتری مواجه شود. علاوه بر این، کاهش فعالیت بازار مشتقه می‌تواند باعث افزایش اسپردها (bid-ask spreads) و کاهش کارایی کشف قیمت شود؛ یعنی بازار ممکن است به‌طور موقت از قیمت‌های عادلانه فاصله گیرد، مخصوصاً در زمان نقدشوندگی پایین و اخبار ناگهانی.

چشم‌انداز فنی اتریوم

شاخص‌های تکنیکال فعلاً به نفع فروشندگان متمایل است. اتریوم در یک روند نزولی میان‌مدت قرار دارد که با قله‌های پایین‌تر و کف‌های پایین‌تر مشخص می‌شود؛ هر بازگشتی تا کنون زیر سقف‌های نوسانی قبلی مهار شده است. در نمودار روزانه، قیمت به باند پایین بولینگر نزدیک شده و اغلب آن را لمس یا همراهی کرده است — نشانه‌ای که مومنتوم فعلی تا حدی قوی است و در جهت نزولی ادامه می‌یابد تا اینکه محرک جدیدی جهت حرکت را معکوس کند. میانگین متحرک ساده ۲۰ روزه که باند میانی بولینگر را تشکیل می‌دهد، بارها به‌عنوان مقاومت عمل کرده و تلاش‌های بازیابی اخیر را محدود کرده است. از منظر تحلیل تکنیکال، این مجموعه از شاخص‌ها هشدار می‌دهد که هرگونه بازگشت قیمتی نیازمند افزایش محسوس حجم و ورود سرمایه جدید (به‌ویژه از طریق ETF اسپات) است تا بتواند سطح مقاومت‌های کلیدی را با قدرت بشکند.

تحلیل تکنیکال قیمت اتریوم

مطلب مرتبط

ادامه مطلب

تنش های ژئوپلیتیک اوج گرفت؛ بیت کوین دوباره زیر ۱۱۲٬۰۰۰ دلار

افت بیت‌کوین هم‌زمان با افزایش ریسک ژئوپلیتیک بیت‌کوین پس از تشدید تازه تنش‌ها بین ایالات متحده...

شاخص‌های مومنتوم تصویر نزولی را تقویت می‌کنند: RSI ۱۴ روزه در حوالی ۴۱ قرار دارد که به‌طور قابل توجهی زیر آستانه ۵۰ خنثی است و هیچ واگرایی صعودی قانع‌کننده‌ای مشاهده نمی‌شود. MACD، اسیلاتورهای مومنتوم و چندین میانگین متحرک همگی کجای تمایل به سمت پایین را نشان می‌دهند. عرض متوسط باندهای بولینگر نشان می‌دهد که نوسان فعلاً از روند کنونی حمایت می‌کند و بدون یک محرک جدید، احتمال جهش ناگهانی و پایدار پایین است. با این حال، تحلیل فنی فقط بخشی از داستان است؛ ترکیب آن با داده‌های درون زنجیره‌ای (on-chain) مانند تغییر در دارایی‌های صرافی‌ها، افزایش کیف‌پول‌های هولد بلندمدت و رفتار نهادهای سرمایه‌گذاری می‌تواند تصویر جامع‌تری از ریسک و فرصت ارائه دهد.

سطوح کلیدی برای رصد

برای هر بازیابی کوتاه‌مدت، اتریوم باید ناحیه ۳,۰۶۰–۳,۱۰۰ دلار را بازپس بگیرد و بالای آن تثبیت شود تا احتمال معکوس شدن روند کوتاه‌مدت قوت بگیرد. عدم حفظ ناحیه ۲,۹۰۰ دلار احتمال تمرکز بر حرکت نزولی را افزایش می‌دهد و سطح حمایتی بعدی معنی‌دار در حدود ۲,۸۰۰ دلار قرار دارد. در سناریوی مقابل، یک بسته شدن قاطع بالای ۳,۱۰۰ دلار همراه با افزایش حجم معاملات و بازگشت جریان‌های ورودی به ETFهای اسپات ETH می‌تواند حس بازار (market sentiment) را بازتنظیم کند و راه را برای تلاش‌های جدید صعودی باز کند. علاوه بر این سطوح قیمتی، معامله‌گران باید شاخص‌های مشتقه مانند تغییرات ناگهانی در skew بازار آپشن، افزایش پوزیشن‌های لانگ در صندوق‌ها و کاهش نسبت عرضه در صرافی‌ها را نیز به‌عنوان سیگنال‌های مکمل رصد کنند؛ این شاخص‌ها می‌توانند قدرت یا ضعف حرکت قیمتی را زودتر از نمودار قیمت نشان دهند.

چه عواملی می‌تواند مسیر را تغییر دهد؟

محرک‌های احتمالی معکوس‌کننده شامل بازگشت جریان سرمایه به ETFها، افزایش فعالیت مشتقه که نشان‌دهندۀ بازگشت اشتهای ریسک است، یا تحولات مثبت کلان که نگرانی‌های ریسک‌پذیری را کاهش می‌دهد، هستند. از منظر درون‌زنجیره‌ای، افزایش تجمع دارندگان بلندمدت (long-term holders) و افزایش برداشت‌ها از صرافی‌ها که نشان‌دهنده تمایل به نگهداری بلندمدت است، می‌تواند وزنه‌ای در مقابل فشار فروش قرار دهد و عامل صعودی تلقی شود. همچنین بهبود در اکوسیستم اتریوم — مثلاً افزایش فعالیت دیفای (DeFi)، رشد حجم تراکنش‌های شبکه یا پذیرش نهادی بیشتر برای محصولات مبتنی بر اتریوم — هم می‌تواند محرک بنیادی برای بازگشت قیمت باشد. در مقابل، تشدید سیاست‌های پولی، اخبار نظارتی منفی یا نوسان شدید در بازارهای سنتی ممکن است فشار نزولی را تشدید کند.

مطلب مرتبط

ادامه مطلب

اتریوم زیر حمایت حیاتی ۴۳۰۰ دلار پس از خروج های ETF

اتریوم در محدوده حمایت حیاتی ۴۳۰۰ دلار پس از خروج سرمایه از ETFهای اسپات اتریوم در...

تا زمانی که این نشانه‌ها ظاهر نشده‌اند، معامله‌گران و سرمایه‌گذاران باید برای ادامه نوسانات و ریسک نزولی بالا برنامه‌ریزی کنند. رصد مداوم داده‌های جریان ETF، open interest در بازارهای فیوچر و آپشن، شاخص‌های نقدینگی صرافی‌ها و سطوح تکنیکال کلیدی ضروری است تا بتوان تصمیمات معاملاتی و مدیریت ریسک را بر اساس شواهد به‌روز تنظیم کرد. برای سرمایه‌گذاران بلندمدت، توجه به معیارهایی مانند نسبت عرضه در صرافی‌ها، نرخ انباشت دارندگان بلندمدت و توسعه پروتکل‌های اکوسیستم اتریوم می‌تواند چشم‌انداز پایدارتری ارائه دهد؛ اما برای معامله‌گران نوسان‌گیر، تمرکز بر سطوح تکنیکال، حجم معاملات و داده‌های مشتقه اهمیت بیشتری دارد.