7 دقیقه
ETFهای اسپات بیتکوین و اتر آمریکا در اولین روز معاملاتی ۶۴۶ میلیون دلار جذب کردند
ETFهای اسپات بیتکوین و اتر مستقر در آمریکا سال ۲۰۲۶ را با شروعی قدرتمند آغاز کردند و در اولین روز معاملاتی بهصورت مجموعی جریان خالص ورودی حدود ۶۴۵.۸ میلیون دلار را ثبت کردند، هرچند که فضای کلی بازار رمزارزها هنوز ترکیبی و تا حدودی محتاطانه است. این جریانهای سرمایه نشاندهنده علاقه دوباره سرمایهگذاران خرد و بهویژه سرمایهگذاران نهادی به محصولات سرمایهگذاری مبتنی بر داراییهای دیجیتال است و میتواند سرآغاز مرحلهای از جذب نقدینگی سازمانی به بازار رمزارز باشد.
جریانها به تفکیک دارایی: بیتکوین پیشرو، اتر افزایش قابل توجهی دارد
ETFهای اسپات بیتکوین (BTC) در روز اول معاملاتی حدود ۴۷۱.۳ میلیون دلار جذب کردند و ETFهای اسپات اتر (ETH) نیز نزدیک به ۱۷۴.۵ میلیون دلار ورودی سرمایه داشتند، طبق دادههای Farside — که در مجموع تقریباً ۶۴۶ میلیون دلار میان این دو نوع محصول به ثبت رسید. برای گروه ETFهای اسپات بیتکوین این بزرگترین جریان خالص یکروزه طی ۳۵ روز معاملاتی اخیر بود، سطحی که از ۱۱ نوامبر مشاهده نشده بود، یعنی زمانی که گروه بهطور جمعی ۵۲۴ میلیون دلار ورودی را ثبت کردند. این نوع جهش روزانه میتواند نشاندهنده بازگشت تقاضا یا بازچینش مجدد موقعیتهای سرمایهگذاران نهادی باشد.
از سوی دیگر، ETFهای اسپات اتر نیز یکی از قویترین روزهای خود را در تقریباً ۱۵ جلسه معاملاتی تجربه کردند؛ بالاترین ورودی از ۹ دسامبر که در آن روز ۱۷۷.۷ میلیون دلار ثبت شده بود. این دادهها نشان میدهد که سرمایه گذاران اغلب همزمان به دنبال تنوعبخشی بین بیتکوین و اتر هستند و تقاضا برای محصولاتی که در معرض اتر قرار میدهند نیز رو به افزایش است؛ موضوعی که در بحثهای مربوط به پذیرش نهادی و استراتژیهای تخصیص دارایی تأثیرگذار خواهد بود.
چرا ورود سرمایه به ETFها برای بازار رمزارز اهمیت دارد
جریانهای ورودی به ETFهای رمزارز به عنوان مسیری مهم برای ورود سرمایههای خُرد و نهادی به بازار داراییهای دیجیتال دنبال میشوند. ETFهای اسپات به سرمایهگذاران سنتی امکان دسترسی به بیتکوین و اتر را بدون نیاز به نگهداری مستقیم کلیدهای خصوصی فراهم میکنند، بنابراین این محصولات میتوانند بهعنوان یک «دروازهی مقرونبهصرفه» برای جذب سرمایه بزرگ عمل کنند. جریانهای قوی معمولاً نشانهای از افزایش تقاضا و اعتماد نسبی بازار هستند و میتوانند در کوتاهمدت بر حرکت قیمتها اثر بگذارند؛ در مقابل، خروجهای مداوم سرمایه ممکن است نشاندهنده کاهش اشتیاق سرمایهگذاران و افزایش ریسکپذیری پایین باشد.
در ۳۰ روز گذشته قیمتهای اسپات بیتکوین و اتر بهترتیب حدود ۱.۵۶٪ و ۱.۳۹٪ کاهش یافتهاند که بازتابدهنده احتیاط ادامهدار سرمایهگذاران پس از ماه اکتبر پرنوسان است؛ ماهی که شاهد کاهش لوریج در بازار مشتقات و نقدینگی قابلتوجه ناشی از لیکوئیدیشنهای روزانه بودیم. بنابراین، جریان ورودی به ETFها میتواند تعادل میان عرضه و تقاضا را تغییر دهد و در صورت تداوم به تثبیت قیمت کمک کند، اما در بازاری که میزان ترس و طمع بالاست، تأثیرات کوتاهمدت و نوسانی نیز محتمل است.
بیتکوین طی ۲۴ ساعت گذشته ۱.۰۳٪ رشد داشته است
شاخص احساسات بازار نیز تا حد زیادی محافظهکار مانده است: شاخص ترس و طمع رمزارزها از اوایل نوامبر بین سطوح «ترس» و «ترس شدید» در نوسان بوده و در روز یکشنبه مجدداً به «ترس شدید» با عدد ۲۵ بازگشته است. چنین سطوحی از احساسات بازار معمولاً با کاهش حجم معاملات حمایتی و افزایش حساسیت قیمتها نسبت به اخبار و جریانهای ورودی/خروجی همراه است. بهعلاوه، زمانی که شاخصهای احساسات در محدوده ترس شدید قرار دارند، سرمایهگذاران نهادی ممکن است با احتیاط بیشتری عمل کنند یا تنها پس از مشاهده ثبات نسبی قیمتی وارد موقعیتهای جدید شوند.
فعالیت نهادی و جریانهای سالبهتاریخ
ناظران صنعت میگویند سرمایهگذاران نهادی پس از اجرای استراتژیهای مالیاتی پایان سال در حال ورود مجدد به موقعیتها هستند. وال، مدیر بازاریابی شرکت Tonso، در شبکه اجتماعی X اشاره کرد که بسیاری از دارندگان نهادی در سهماهه چهارم ۲۰۲۵ بیتکوین فروختهاند تا زیانهای مالیاتی را ثبت کنند و اکنون در حال «افزایش موقعیتها» هستند؛ این اتفاق میتواند نشان دهد که جریانهای اخیر، مرحلهٔ اول از یک دوره تجمع مجدد سرمایهگذاران نهادی باشد. چنین رفتاری با مفاهیمی چون harvest tax-loss و بازگشت سرمایه به بازار پس از تعطیلات مالیاتی همخوانی دارد.
با وجود بادهای مخالف در بازار در پایان ۲۰۲۵، سرمایهگذاران آمریکایی در طول سال حدود ۳۱.۷۷ میلیارد دلار به ETFهای رمزارز مستقر در آمریکا تزریق کردند. ETFهای اسپات بیتکوین سهم بَرِ اصلی این تقاضا را بهعهده داشتند و در سال ۲۰۲۵ حدود ۲۱.۴ میلیارد دلار جریان خالص جذب کردند، هرچند این رقم نسبت به ۳۵.۲ میلیارد دلار جریان خالص ثبتشده در سال ۲۰۲۴ کاهش داشته است. کاهش نسبی جریان خالص ممکن است نشاندهنده تعدیل انتظارات سرمایهگذاران، تغییر در ترکیب محصولات انتخابی یا اثرات تنظیمی و مالیاتی باشد که بر تصمیمات سرمایهگذاری تأثیر گذاشته است.
علاوه بر این، تفاوت بین سالها میتواند ناشی از عوامل متعددی باشد: تغییرات در مقررات اوراق بهادار، افزایش یا کاهش جذابیت استراتژیهای سرمایهگذاری جایگزین، نوسانات شدید قیمت، و تغییر در الگوی تخصیص داراییهای صندوقهای بازنشستگی و شرکتهای سرمایهگذاری. تحلیل جریانهای ETF در کنار دادههای زنجیرهای (on-chain) و نمودارهای حجم معاملات میتواند تصویر کاملتری از چشمانداز پذیرش نهادی و رفتار بازار ارائه دهد.
چشمانداز: خوشبینی محتاطانه نسبت به ETFهای رمزارز
جریانهای قوی اولین روز برای ETFهای اسپات بیتکوین و اتر میتواند نشانهای مثبت از پذیرش داراییهای رمزارزی در میان سرمایهگذاران سنتی و نهادی باشد. با این حال، نوسان گستردهتر بازار و احساسات نسبتاً پایین به این معنی است که معاملهگران و مدیران دارایی احتمالاً رویکرد محتاطانهای را حفظ خواهند کرد. در صورتی که جریانهای ETF ادامه یابد، میتواند از ثبات قیمت پشتیبانی کرده و نشانهای از پذیرش گستردهتر بازار باشد؛ اما برگشت سریع جریانهای خروجی ممکن است بهسرعت بر شتاب بازار تأثیر منفی بگذارد و فشار فروش را افزایش دهد.
برای فعالان بازار رمزارز، نظارت مستمر بر سه دسته شاخص کلیدی اهمیت خواهد داشت: جریانهای ETF (ETF flows) که میزان ورود یا خروج سرمایه سازمانی را نشان میدهد؛ خریدهای نهادی (institutional buying) که میتواند نشاندهنده تخصیص بلندمدت باشد؛ و شاخصهای زنجیرهای (on-chain metrics) مانند جریان به/از صرافیها، آدرسهای فعال، شاخص تجمع نهنگها و نرخهای تامین مالی مشتقات. ترکیب این مجموعه دادهها میتواند به تخمین جهت حرکت بعدی قیمت بیتکوین و اتر کمک کند و به سرمایهگذاران ابزار بهتری برای مدیریت ریسک و تصمیمگیری ارائه دهد.
بهطور خلاصه، ورود ۶۴۶ میلیون دلار به ETFهای اسپات بیتکوین و اتر در اولین روز معاملاتی سال ۲۰۲۶ رویدادی قابل توجه برای بازار رمزارز است که احتمالاً توجه سرمایهگذاران نهادی و تحلیلگران بازار را جلب خواهد کرد. در عین حال، ثابت ماندن یا رشد این جریانها در هفتهها و ماههای آتی تعیینکننده خواهد بود تا مشخص شود آیا این یک بازگشت گذراست یا آغاز موج جدیدی از پذیرش نهادی و ثبات قیمتی در بازار رمزارزها خواهد بود.
منبع: cointelegraph
ارسال نظر