6 دقیقه
بیتکوین بالاتر از $67,000 جهش کرد - معاملهگران محتاط ماندهاند
بیتکوین (BTC) بهطور موقت پس از اعلام رئیسجمهور آمریکا دونالد ترامپ درباره توافق آتشبس دیرهنگام یکشنبه با ایران، از مرز $67,000 عبور کرد؛ تحرکی که بهطور موقت داراییهای پرریسک را تقویت و فعالیت تازهای در بازار کریپتو ایجاد کرد. این روند رالی باعث جهش شدیدی در بازه روزانه شد، موقعیتهای شورت را لیکوئید کرد و خبرساز شد، اما شاخصهای مشتقات و آپشن نشان میدهند بسیاری از فعالان بازار هنوز قانع نیستند که این حرکت علامت آغاز یک بازار گاوی پایدار است.
نفت برنت (چپ) در مقابل شاخص نزدک ۱۰۰ (راست).
مشتقات علیرغم جهش قیمت، اطمینان کمی نشان میدهند
با وجود رشد قیمت، شاخصهای کلیدی مشتقات کریپتو تصویری محتاطانه ارائه دادند. پریمیوم سالانه قراردادهای آتی بیتکوین، که به نرخ پایه نیز معروف است، حوالی ۲٪ باقی ماند — کمتر از آستانه خنثی ۴٪ که معاملهگران غالباً آن را نشانه تعهد به موقعیتهای لِورِیجشده لانگ تفسیر میکنند. این معیار بیش از سه ماه زیر خط خنثی مانده است و بازتابدهنده عملکرد -۲۴٪ بیتکوین از ابتدای سال است و نشان میدهد اشتیاق محدودی برای مواجهه بلندمدت از طریق آتی وجود دارد.
نرخ پایه آتی ۲ماهه بیتکوین.
شیب آپشنها نشاندهنده تقاضای پوشش ریسک نزولی
بازار آپشنها نبودِ اطمینان صعودی را تقویت کرد. شیب پوت-کال ۳۰ روزه نشان داد آپشنهای پوت در حدود ۱۶٪ بالاتر از کالها معامله میشوند که حاکی از تقاضای بالاتر برای حفاظت در برابر ریزش است. به عبارت دیگر، در حالی که قیمت اسپات BTC افزایش یافت، معاملهگران حاضر بودند بیشتر پرداخت کنند تا از زیانها بیمه شوند تا اینکه برای کسب بهره از رشد احتمالی هزینه کنند — نشانهای کلاسیک از احتیاط حاکم میان معاملهگران مشتقات.
شیب آپشنهای ۳۰ روزه بیتکوین (پوت-کال).
ورود سرمایه به ETF نقدی و انباشت مؤسسات
در سمت بازار اسپات، ETFهای نقدی بیتکوین فهرستشده در آمریکا روز جمعه حدود $86 میلیون جذب سرمایه خالص ثبت کردند؛ عددی مثبت اما نسبت به $730 میلیون خروج خالص از تاریخ ۵ ژوئن تاکنون، ملایم محسوب میشود. جریانهای ETF همچنان معیاری کلیدی برای پذیرش نهادی و تقاضای نگهداری (کاستدی) به شمار میآیند و در حالی که ورود اخیر از قیمت پشتیبانی میکند، روند خروج گستردهتر را بهطور قاطعی معکوس نکرده است.
یکی از خریداران نهادی قابل توجه MicroStrategy (MSTR) است که انباشت مداوم بیتکوین توسط آن همچنان روایتهای بازار را شکل میدهد. خزانه شرکتهای عمومی همچنان عاملی در دینامیک عرضه است و خرید قوی شرکتها میتواند وزنهای علیه نوسانات کوتاهمدت تحتتأثیر سرمایه خرد باشد.
رتبهبندی خزانه بیتکوین شرکتهای عمومی، واحد BTC.
زمینه کلان: نفت، سهام و تکانه ریسکپذیری
تحولات کلان به تقویت داراییهای پرریسک کمک کردند: نفت برنت تا کمترین سطح ۱۰۰ روزه کاهش یافت زیرا آتشبس، پرمیومهای ریسک ژئوپلیتیک فوری برای حملونقل و بازارهای انرژی را کاهش داد، در حالی که شاخص نزدک ۱۰۰ با تقویت از بخش قوی هوش مصنوعی صعود کرد. با این حال، ابهام در مورد جزئیات عملیاتی و مدتزمان آتشبس باقی است. معاملهگران اشاره میکنند توافق به نظر موقتی میآید و انتظار میرود پنجره موقت تقریباً دو ماه ادامه یابد، که در صورت نامشخص بودن شرایط یا اجرای ناقص حفاظتهای حملونقلی، محل نوسان مجدد خواهد بود.
چرا این هنوز میتواند دام صعودی باشد
چند عامل تئوری دام صعودی را محتمل نگه میدارند. نخست، نرخ پایه آتی پایین و پریمیومهای پوت بالا نشان میدهد تقاضا و اطمینان برای لانگِ لِورِیجشده ضعیف است. دوم، جریانهای ETF هنوز تقاضای پایداری را برای خنثیسازی خروجهای اخیر فراهم نکردهاند. سوم، تسکین ژئوپلیتیک کوتاهمدت که سریع برگردد میتواند معاملهگران لِورِیجشده و آنهایی که بر مبنای مومنتوم معامله میکنند را در معرض افت ناگهانی قرار دهد.
با این حال، یک موج صعودی پایدار هنوز ممکن است در صورتی رخ دهد که قیمت نفت به کاهش خود ادامه دهد و ترسهای رکود تضعیف شود، که در این صورت فدرال رزرو فضای بیشتری برای تسهیل سیاست پولی خواهد داشت. در چنین سناریویی، BTC میتواند سطح مقاومت $70,000 را آزمون کند و احتمالاً از آن عبور کند چون اشتیاق ریسک افزایش مییابد.
چشمانداز: خوشبینی محتاطانه با سیگنالهای روشن برای رصد
فعلاً بازار در یک گره تصمیمگیری ایستاده است. گاوهای بیتکوین یک فشردگی شورت قابلتوجه ایجاد کردند، اما بازارهای مشتقه شکیبایی را نشان میدهند. معاملهگران و سرمایهگذاران باید چندین شاخص با اطمینان بالا را رصد کنند: بازپسگیری و تثبیت نرخهای پایه آتی بالای ۴٪، ورود پایدار سرمایه به ETFهای اسپات، و کاهش شیب پوت-کال. اگر این معیارها با بادهای کمکی کلان همراستا شوند — کاهش قیمت نفت و انتظارات ملایمتر از فدرال رزرو — احتمال رالی پایدار تا $70,000 و فراتر وجود خواهد داشت. تا آن زمان، بسیاری این رالی را احتمالاً یک دام صعودی تلقی کرده و مطابق آن پوزیشنگیری خواهند کرد.
محرکهای مرتبطی که باید زیر نظر داشت شامل خریدهای خزانه مؤسسات بیشتر، شفافیت در مورد ترتیبات حملونقلی و عوارض بین آمریکا و ایران، و دادههای کلانی که انتظارات سیاست پولی فدرال رزرو را تحت تأثیر قرار میدهند، هستند. ترکیب جریانهای آن-چِین، معیارهای مشتقات و زمینه کلان برای هدایت در این مرحله نامطمئن بازار کریپتو همچنان ضروری خواهد بود.
منبع: cointelegraph
ارسال نظر