آینده بورس تهران؛ آیا دوران رکود به پایان می‌رسد؟

بررسی وضعیت اخیر بورس و تاثیر مذاکرات هسته‌ای

در ماه‌های اخیر، بازار سرمایه ایران تحت تأثیر ابهام‌های موجود پیرامون مذاکرات هسته‌ای، وضعیت پرنوسانی را تجربه کرده است. طی این مدت، نماگر اصلی بورس تهران که تا سطح ۳ میلیون و ۲۰۰ هزار واحد رشد کرده بود، با ورود موج جدیدی از عدم قطعیت‌ها دوباره به عقب بازگشت و شاهد افت تقاضا و خروج نقدینگی شد. این افت و خیزها عمدتاً به دلیل بلاتکلیفی سیاسی و اقتصادی ناشی از عدم نتیجه مذاکرات بوده و سرمایه‌گذاران نیز در فضای بی‌ثباتی، رویکردی محتاطانه تا اتخاذ یک تصمیم قطعی را در پیش گرفته‌اند.

نقش ریسک‌های سیاسی و اقتصادی در بازارهای دارایی

بازارهای دارایی، به‌ویژه بورس اوراق بهادار تهران، همواره به شدت نسبت به تغییرات و تحولات سیاسی و اقتصادی حساس هستند. این روزها، طولانی شدن روند مذاکرات هسته‌ای و نبود سیگنال‌های مثبت از سمت طرفین مذاکره‌کننده، موجب بی‌ثباتی در بازار بورس و حتی سایر حوزه‌های اقتصادی شده است. کارشناسان معتقدند تا زمانی که روند مذاکرات و ریسک‌های مرتبط با آن تعیین تکلیف نشود، نمی‌توان شاهد رشد پایدار و پیوسته در بازار سهام بود. سرمایه‌گذاران برای ورود مجدد به بورس و معاملات سهام، نیازمند ثبات نسبی متغیرهای کلان اقتصادی و کاهش سطح ابهامات سیاسی هستند.

تحلیل بازدهی بورس در ماه‌های اخیر

عملکرد شاخص کل در فروردین و اردیبهشت

داده‌های آماری نشان می‌دهد که بورس تهران در فروردین‌ماه موفق شد بازدهی قابل توجهی در حدود ۱۳.۶ درصد را ثبت کند و حتی از بازارهای رقیب پیشی بگیرد. اما این روند صعودی ادامه نیافت و در اردیبهشت‌ماه، میزان بازدهی شاخص کل به حدود یک درصد محدود شد. این کاهش چشمگیر بازدهی، نشان‌دهنده نگرانی فعالان بازار سرمایه نسبت به آینده و تأثیرگذاری ریسک‌های سیستماتیک بر تصمیمات سرمایه‌گذاران است.

تغییر رفتار سهامداران و ترس از ورود نقدینگی

با افزایش سطح نااطمینانی، بسیاری از سرمایه‌گذاران ترجیح می‌دهند صبر پیشه کنند و از ورود مستقیم به بازار سهام اجتناب نمایند. در چنین شرایطی حتی ارزندگی سهام بنیادی و جذاب نیز غالباً جلب توجه نمی‌کند و بازار دچار رکود معاملاتی می‌شود. این موضوع می‌تواند هشداری جدی برای بخش اکوسیستم بازار سرمایه باشد.

بررسی ارزش معاملات و سناریوهای پیش‌رو

کاهش ارزش معاملات و نگرانی‌ها

هفته گذشته بورس تهران با افت ملموسی در ارزش معاملات روبه‌رو شد؛ به‌طوری که ارزش دادوستدها به محدوده ۱۰ هزار میلیارد تومان رسید. اگرچه شروع دور جدید مذاکرات سیاسی در مقاطعی موجب افزایش امیدواری فعالان بازار شد، اما نبود اخبار مثبت و ابهام در آینده، نگرانی‌ها را نسبت به تکرار رکود در تالار شیشه‌ای تهران بالا برده است. کاهش مستمر حجم معاملات و تمایل کمتر سرمایه‌گذاران حقیقی و حقوقی به خرید سهام، نشانه‌ای از تشدید فضای تردید در بورس است.

آینده بورس و بازارهای مالی

در شرایط کنونی شاخص کل بورس در محدوده حمایتی ۳.۱ میلیون واحد در نوسان است و بسیاری از تحلیل‌گران معتقدند که در صورت کاهش تنش‌های سیاسی و رفع ابهام از متغیرهای اقتصاد کلان، بستر برای رشد مجدد بازار سرمایه فراهم خواهد شد. در غیر این صورت، ادامه نااطمینانی می‌تواند بازار را وارد فاز رکود عمیق‌تری کند و فرصت‌های سودآوری کوتاه‌مدتی که سرمایه‌گذاران به دنبال آن هستند را محدود سازد.

نتیجه‌گیری و چشم‌انداز بورس

وضعیت فعلی بورس نشان می‌دهد که بازار سرمایه نیازمند ایجاد ثبات سیاسی و اقتصادی است تا بتواند دوباره به ریل رشد بازگردد. تداوم بلاتکلیفی سیاسی و کاهش حجم معاملات، سیگنال‌هایی منفی برای سهامداران محسوب می‌شود. با توجه به رشد بازار رمزارزها و افزایش استقبال از بلاکچین و دارایی‌های دیجیتال، بخشی از نقدینگی نیز به سمت بازار ارزهای دیجیتال مهاجرت کرده است. بدین ترتیب، ثبات و پیش‌بینی‌پذیری، کلید مهم بازگشت اعتماد به بازار بورس و رونق معاملات در اقتصاد ایران خواهد بود.