8 دقیقه
ورود ۱.۹ میلیارد دلار به ETPهای کریپتو در حالی که ETFها رهبری بازار را در دست دارند
محصولات سرمایهگذاری در ارزهای دیجیتال هفته گذشته جذب سرمایه تازهای را تجربه کردند و طبق دادههای منتشرشده توسط CoinShares در روز دوشنبه، محصولات مبادلهشونده رمزارزی (ETPها) حدود ۱.۹ میلیارد دلار جریان ورودی داشتند. بیتکوین و اتریوم بهعنوان محرکهای اصلی این جریانها ظاهر شدند و کمک کردند تا مجموع داراییهای تحت مدیریت (AUM) در بازار جهانی ارزهای دیجیتال به بالاترین حد سال تا کنون برسد. این روند نشاندهنده تمایل روزافزون سرمایهگذاران نهادی و خرد به ابزارهای ساختیافته رمزنگاری است که دسترسی ایمنتر و شفافتری نسبت به خرید مستقیم داراییها فراهم میکنند.
جریانها بر اساس دارایی و نکات مهم بازار
بیتکوین (BTC) و اتریوم (ETH) بیشترین تقاضا را بهخود اختصاص دادند؛ CoinShares گزارش داد که جریانهای ورودی برای بیتکوین حدود ۹۷۷ میلیون دلار و برای اتریوم تقریباً ۷۷۲ میلیون دلار بوده است. سایر آلتکوینها نیز توجه قابلتوجهی بهخود جلب کردند: سولانا (SOL) حدود ۱۲۷ میلیون دلار جذب کرد و XRP نیز تقریباً ۶۹ میلیون دلار جریان خالص ورودی داشت. این ارقام منعکسکننده تنوع علاقه سرمایهگذاران است که نه تنها به بزرگترین داراییها بلکه به پروژههای لایه-یک و توکنهای دارای کاربرد نیز توجه نشان میدهند.
جریانهای ETP کریپتو بر اساس دارایی تا روز جمعه (بر حسب میلیون دلار آمریکا)
در کل، جیمز باترفیل، رئیس بخش پژوهش CoinShares، گفت جریانهای اخیر باعث شدهاند تا کل دارایی تحت مدیریت در ETPهای رمزارزی جهانی تا حدود ۴۰.۴ میلیارد دلار در سال جاری افزایش یابد. این رشد بهویژه در ETPهای اتریوم چشمگیر بود که جریانهای ورودی از ابتدای سال تاکنون رکورد تاریخی ۱۲.۶ میلیارد دلار را ثبت کردند. چنین سطوحی از AUM نشان میدهد که سرمایهگذاران به دنبال محصولاتی با ساختار نظارتی، نقدشوندگی و دسترسی آسان به اتریوم و بیتکوین هستند، خصوصاً در بازارهای سازمانی که نیاز به انطباق قانونی و شفافیت گزارشدهی دارند.
رکورد پیوسته ETFهای بیتکوین برای چهار هفته متوالی
صندوقهای متمرکز بر بیتکوین نیز روند صعودی خود را ادامه دادند. دادههای SoSoValue نشان میدهد که صندوقهای قابل معامله بیتکوین (ETFها) برای چهارمین هفته پیاپی جریان ورودی داشتهاند و مجموع چهار هفته اخیر تقریباً ۳.۹ میلیارد دلار بوده است. این پیوند مستمر از ورود سرمایه پس از هفتهای بسیار قوی که ۲.۴ میلیارد دلار به محصولات بیتکوین وارد شد، حکایت دارد. ادامه این جریانها میتواند نشاندهنده پذیرش گستردهتر بیتکوین بهعنوان یک دارایی سرمایهای و ذخیره ارزش باشد که از سوی سرمایهگذاران نهادی و مشاوران مالی توصیه میشود.
در مقابل، ETPهای شورت بیتکوین شاهد خروجهای مداوم بودهاند؛ تقریباً ۳.۵ میلیارد دلار اخیراً از این محصولات خارج شده و مجموع دارایی تحت مدیریت برای محصولات معکوس به سطح چندساله پایینی نزدیک به ۸۳ میلیون دلار کاهش یافته است. این روند حاکی از کمشدن میل بازار به شرطبندیهای نزولی گسترده است، خصوصاً وقتی تقاضا برای قرار گرفتن در معرض صعودی مستقیم از طریق ETFهای اسپات و ETPهای نقدی افزایش مییابد.
جریانهای روزانه در ETFهای اسپات بیتکوین در مقابل ETFهای اسپات اتریوم در هفته گذشته.
پسزمینه کلان: کاهش نرخ فدرال رزرو و واکنش بازار
این جریانهای تازه همزمان با کاهش ۲۵ واحد پایهای نرخ بهره از سوی فدرال رزرو ایالات متحده رخ داد؛ این اولین کاهش نرخ در سال جاری بود. باترفیل از CoinShares گفت واکنش اولیه سرمایهگذاران محتاطانه بود، اما ظرف پایان هفته جریانهای ورودی از سر گرفته شد، زیرا بازارها اثرات تصمیم سیاست پولی را بهتر درک و پردازش کردند. کاهش نرخ میتواند هزینه فرصت نگهداری داراییهای بدون بازده را کاهش دهد و جذابیت داراییهای ریسکپذیرتر را افزایش دهد که یکی از دلایل تقویت جریانها به سمت محصولات رمزارزی است.
قیمتهای اسپات رمزارزها پس از اعلام فدرال رزرو نوسان ملایمی نشان دادند. بیتکوین برای مدتی بالای ۱۱۷,۰۰۰ دلار قرار گرفت و اتریوم نیز در مقاطعی بالای ۴,۶۰۰ دلار معامله شد، در حالی که ابتدای هفته حوالی ۴,۵۰۰ دلار باز شده بود (بر اساس دادههای CoinGecko). این نوسانات نشاندهنده واکنش سریع بازارها به اطلاعات کلان و نیز تاثیر ورود و خروجهای سرمایه بزرگ است که میتواند در بازههای کوتاهمدت قیمتها را بهشدت تحتتاثیر قرار دهد.
شاخص ترس و طمع در بازار کریپتو
احساسات بازار و ملاحظات ریسک
با وجود افزایش جریانها و رشد قیمتها، احساسات سرمایهگذاران همچنان محتاطانه باقی ماند. شاخص ترس و طمع کریپتو در هفته گذشته میانگین خنثی با امتیاز ۵۳ را نشان داد، اما در روز دوشنبه به سطح «ترس» با نمره ۴۵ سقوط کرد. معاملهگران و مدیران پرتفوی همچنان بین سیاستهای کلان، تقاضای ETFها و عوامل مختص به بازار رمزارزها توازن برقرار میکنند وقتی قصد تخصیص سرمایه را دارند. این نوع نوسان احساسات میتواند ناشی از اخبار پُرخبر، گزارشهای اقتصادی، تغییر در مقررات یا ثبت جریانهای سرمایه بزرگ باشد.
برای سرمایهگذارانی که جریان سرمایه در صندوقهای کریپتو را دنبال میکنند، ETPهای بیتکوین و اتریوم همچنان وسایل اصلی برای دسترسی به قرار گرفتن در معرض مقیاسپذیر و مقرونبهصرفه هستند، در حالی که احتیاط سرمایهگذاران و رویدادهای کلان میتوانند خیلی سریع بر جریانهای کوتاهمدت و نوسان بازار اثر بگذارند. ریسکهای نظارتی، ریسک نقدشوندگی و ریسکهای مرتبط با زیرساختهای صرافیها یا ارائهدهندگان نقدینگی نیز باید در ارزیابی کلی سرمایهگذاری لحاظ شوند.
در کنار تحلیل جریانهای ورودی و وضعیت قیمتها، نکات عملیاتی و فنی مرتبط با ETPها نیز اهمیت دارد: ساختار محصول (اسپات در برابر فیوچرز)، هزینههای مدیریت، داراییهای نگهداریشده، سیاستهای ایجاد و بازخرید واحدها (creation/redemption) و مکانیزمهای معاملات ثانویه میتوانند همگی بر جذابیت سرمایهگذاری برای انواع مختلف سرمایهگذار اثرگذار باشند. برای مثال، ETFهای اسپات بیتکوین که دارایی پایه را بهصورت فیزیکی نگهداری میکنند، ممکن است برای سرمایهگذاران بلندمدت جذابتر باشند، در حالی که محصولاتی با اهرم یا معکوس برای معاملهگران کوتاهمدت مناسبتر و پرریسکتر قلمداد میشوند.
از منظر قیمتگذاری و هزینه، تفاوت میزان کارمزدها (expense ratios) بین ارائهدهندگان میتواند در جذب یا خروج سرمایه نقش مهمی ایفا کند. مدیران دارایی که بتوانند ترکیبی از هزینه پایین، شفافیت در نگهداری داراییها و پوشش نظارتی مناسب ارائه دهند، شانس بیشتری برای افزایش سهم بازار خواهند داشت. همچنین تنوعبخشی در سبدهای ETP، از جمله ترکیب بیتکوین و اتریوم و گنجاندن آلتکوینهای منتخب یا استراتژیهای استخراج سود، میتواند برای سرمایهگذاران نهادی جذاب باشد.
در مقایسه با محصولات مشابه، ETPها و ETFهای کریپتو بهخاطر نقدشوندگی، سهولت معامله در بازارهای سنتی و قابلیت نگهداری در حسابهای کارگزاری معمولی، معمولا برتریهایی نسبت به نگهداری مستقیم کلید خصوصی و استفاده از کیفپولهای شخصی دارند. با این حال، هزینههای مدیریت و کارمزدهای تراکنش، ریسکهای طرف مقابل و مسائل مربوط به نگهداری سرد یا گرم داراییها از جمله تفاوتهایی هستند که سرمایهگذاران باید در زمان انتخاب بین نگهداری مستقیم و استفاده از محصولات سازمانی مد نظر قرار دهند.
در نهایت، بازار محصولات سرمایهگذاری رمزنگاری همچنان در حال بلوغ است و ترکیبی از عوامل کلان و میکرو بازار تعیینکننده جهتگیری جریانهای سرمایه خواهد بود. سرمایهگذارانی که به دنبال قرار گرفتن در معرض گسترده و مطمئنتر این بازار هستند، باید بر معیارهایی مانند شفافیت گزارشدهی، ساختار هزینه، تاریخچه مدیریت صندوق و انطباق قانونی تمرکز کنند تا تصمیمگیری آگاهانهتری انجام دهند.
منبع: cointelegraph
ارسال نظر