8 دقیقه
بیتکوین با بازگشت ریسکپذیری اندکی رشد کرد
بیتکوین حدود ۳٪ افزایش یافت و در روز چهارشنبه بار دیگر بالای مرز ۶۶٬۰۰۰ دلار قرار گرفت، پس از یک بازگشت گسترده در بازار سهام آمریکا. این حرکت نشاندهنده بازگشت تقاضای خریداران مستقر در ایالات متحده است و همزمان با افزایش ورودیهای ETF و کاهش موقتی همبستگی بیتکوین با طلا و شاخصهای سهام رخ داده — واگراییای که تحلیلگران میگویند اغلب پیش از افزایش معنادار قیمت BTC اتفاق میافتد.
نمودار ساعتی BTC/USD.
شتاب بازار در سهام، بهویژه رشد نامهای بزرگ حوزه هوش مصنوعی و سهام با سرمایه بازار بالا (large-cap)، به کاهش چشمانداز «ترس از ریسک» در بازار رمزارزها کمک کرد. ناسداک با حرکت قوی روزانه پیشتاز شد، S&P 500 رشد کرد و داو هم در روز سهشنبه بیش از ۴۰۰ واحد افزایش یافت؛ این روند موجب شد فشار فروش روی داراییهای پرریسک از جمله بیتکوین کاهش یابد که خود عاملی برای تقویت خریداران بازار رمزارز است.
بازگشت تقاضای آمریکا — پریمیوم کوینبیس مثبت شد
پریمیوم کوینبیس و ورودیهای ETF نشاندهنده فشار خرید
شاخص پریمیوم کوینبیس بیتکوین، که اختلاف قیمت BTC در کوینبیس و بایننس را اندازهگیری میکند، برای اولین بار از اواسط ژانویه مثبت شد — نشانهای از بازگشت خریداران مستقر در آمریکا به بازار. تحلیلگران تأکید دارند که نگهداشتن این پریمیوم در محدوده مثبت برای پایدار ماندن تقاضای تازه اهمیت دارد؛ چرا که پریمیوم مثبت معمولاً نشان میدهد تقاضای نقدی در بازار آمریکا بالاست و خریداران حاضر به پرداخت حق بیمه برای دریافت کوین در آن بازار هستند.
شاخص پریمیوم کوینبیس بیتکوین.
ورودی سرمایه نهادی و خرد به ETFهای اسپات بیتکوین این تصویر را تقویت میکند. در روز سهشنبه، ETFهای بیتکوین حدود ۲۵۸ میلیون دلار ورودی خالص ثبت کردند که نشانهای سالم از ورود سرمایه تازه به بازار پس از شروع دشوار سال ۲۰۲۶ است. ترکیب پریمیوم مثبت کوینبیس و جریانهای ورودی به ETFها نشان میدهد که اشتیاق خریداران آمریکایی برای خرید بیتکوین تقویت شده است؛ عاملی که میتواند در کوتاهمدت و میانمدت حمایتکننده قیمت باشد.
برای سرمایهگذاران و معاملهگران کلیدی است که تفاوت بین جریانهای خرد و نهادی، ساختار کارمزد و نحوه تسویه ETFها را مدنظر داشته باشند؛ چرا که ورودیهای ETF میتواند اثر انتقالی بر تراز صرافیها و عرضه در بازار نقدی داشته باشد. علاوه بر این، بررسی تغییرات در موجودی صرافیها (exchange reserves) و روند برداشتها میتواند سرنخهایی درباره فشار فروش یا خرید بلندمدت ارائه دهد.
شکاف همبستگی با طلا و سهام میتواند نوید رشد دهد
واگرایی غیرمعمول معمولاً پیشدرآمد بازگشت به میانگین است
در شش ماه گذشته، بیتکوین از داراییهای سنتی ریسکپذیر جدا شده است. ضریب همبستگی روزانه BTC با شاخص S&P 500 در حدود ۰.۳۲ قرار دارد، در حالی که همبستگی با طلا منفی و نزدیک به -۰.۴۵ است. این پیوند ضعیف بین بیتکوین، سهام و طلا ضعیفترین سطح از اواخر ۲۰۲۲ است؛ دورهای که با فشارهای بازار قابلتوجهی همراه بود.
همبستگی روزانه بیتکوین با S&P 500 و طلا.
شرکتهای پژوهش زنجیرهای و تحلیلگران بازار اشاره میکنند که وقتی داراییهایی که معمولاً با هم حرکت میکنند، بهطور ناگهانی از یکدیگر جدا میشوند، اغلب دوباره به هم نزدیک میشوند — و این بازگشت به میانگین میتواند رشد قابلتوجهی را به همراه داشته باشد. برای مثال، طبق گزارشهای برخی منابع مانند Santiment، از اواخر آگوست، طلا حدود ۵۱٪ افزایش یافته، S&P 500 در حدود ۷٪ رشد داشته، در حالی که بیتکوین نزدیک به ۴۳٪ کاهش را تجربه کرده است — فاصلهای غیرمعمول که میتواند نشان دهد بیتکوین در صورت عادیشدن همبستگیها فضای صعودی برای جبران دارد.
این نوع واگرایی میتواند فرصتهای آربیتراژ و موقعیتگیری برای معاملهگران میانمدت فراهم کند، اما لازم است توجه داشت که بازگشت همبستگیها ممکن است با نوسانات شدید و دورههای اصلاحی همراه باشد. بنابراین مدیریت ریسک، استفاده از سطوح حمایت و مقاومت و بررسی فاکتورهای بنیادی و کلان (مانند سیاست پولی، نرخ بهره و نقدینگی بازار) ضروری است.
همبستگی بیتکوین با سهام و طلا.
عوامل ساختاری بیشتر از مقایسههای کلیشهای اهمیت دارند
نقدینگی، اهرم و ساختار بازار محرک حرکات کوتاهمدت هستند
شرکتکنندگان بازار از جمله مؤسس QCP Capital استدلال کردهاند که مقایسه ساده قیمت بیتکوین با طلا تصویر واقعی را مخدوش میکند. شرایط نقدینگی، دینامیک اهرم (leverage) و تسویه موقعیتها (position unwinds) اغلب توضیحدهنده واگراییهای تند در کوتاهمدت هستند، تا اینکه نشان از شکست بنیادی روایت بیتکوین باشد.
از منظر ساختاری، تفاوت بین BTC و سهام عمدتاً بازتاب جریانهای ناشی از لیکوئیدیشن و تغییرات ساختاری در بازار است. زمانی که شرایط تأمین مالی آسانتر شود و سرمایهگذاران مجدداً سرمایه را به داراییهای رشد محور منتقل کنند، بیتکوین — که در بسیاری از چرخهها رفتار دارایی پرریسک را از خود نشان داده — میتواند دوباره همراستا با سهام حرکت کند و از یک حرکت جبرانی بهرهمند شود.
تحلیلگران ساختاری همچنین به عوامل دیگری اشاره میکنند: تغییر در هزینههای معاملات، رشد بازار مشتقات، تحولات مقرراتی، و نوآوریهای محصولی مانند ETFهای اسپات و محصولات نماینده (synthetic products) میتوانند نحوه تعیین قیمت بیتکوین را تغییر دهند. در نتیجه، درک ساختار بازار و رفتار بازیگران بزرگ (نهنگها، بازارسازها و صندوقهای سرمایهگذاری) برای تحلیل دقیقتر روند قیمتی حیاتی است.
چه شاخصهایی برای معاملهگران و سرمایهگذاران اهمیت دارد
شاخصهای کلیدی که باید تحت نظر باشند عبارتند از: پریمیوم کوینبیس، جریانهای خالص ETF، دادههای آنچین مانند موجودی صرافیها، فعالیت کیفپولهای بزرگ (نهنگها)، و ضرایب همبستگی روزانه با S&P 500 و طلا. یک پریمیوم کوینبیس مثبت پایدار و ادامه ورودیهای ETF میتواند سناریوی صعودی برای BTC را تقویت کند.
سیگنالهای فنی و کلان مرتبط که باید رصد شوند شامل: حفظ حمایت بیتکوین بالای ۶۵٬۰۰۰ دلار، شاخصهای مومنتوم در بازههای زمانی کوتاهتر، و تغییرات در نقدینگی یا اهرم در بازار مشتقات است. اگر الگوهای همبستگی به میانگین بازگردند، بیتکوین ممکن است صعود معناداری را تجربه کند زیرا تقاضای نهادی و خردهفروشی تسریع میشود.
علاوه بر این، معاملهگران حرفهای معمولاً از ترکیبی از ابزارها استفاده میکنند: تحلیل تکنیکال کلاسیک (سطوح حمایت/مقاومت، میانگینهای متحرک، RSI)، آنالیز زنجیرهای (جریان ورودی/خروجی صرافی، نرخ خرجشدن آدرسها) و تحلیل بازار آتی (فاندینگ ریت، حجم قراردادها) تا تصویری تمامعیار از شرایط عرضه و تقاضا بدست آورند.
بافت بلندمدت: پذیرش و بلوغ بازار
با وجود نوسانات کوتاهمدت، داستان پذیرش بلندمدت بیتکوین همچنان پابرجاست. نگهداری نهادی، پذیرش در تجارتها، تخصیص دارایی شرکتهای سهامی عام و علاقه برخی کشورها به صورت قابلتوجهی تا سال ۲۰۲۵ افزایش یافته که نشاندهنده بلوغ بیتکوین بهعنوان یک کلاس دارایی قابل سرمایهگذاری است. این پذیرش ساختاری، همراه با بازگشت دورهای همبستگیها، بستر حرکتی بعدی بازار را فراهم میآورد.
عملکرد ۲۴ ساعته شاخصهای سهام آمریکا.
همزمان با تکامل بازارها در سال ۲۰۲۶، معاملهگران باید تعادلی میان مدیریت ریسک کوتاهمدت و دیدگاه نسبت به نقدینگی کلان و روندهای پذیرش ساختاری برقرار کنند؛ زیرا همین عوامل در نهایت میتوانند روند کشف قیمت بیتکوین را هدایت کنند. در انتها، ترکیب تحلیل فنی، دادههای آنچین و رصد جریانهای ETF میتواند چارچوبی قوی برای تصمیمگیری در بازار بیتکوین ارائه دهد.
منبع: cointelegraph
نظرات
رضا
جالبه ولی واقعاً همبستگیها رو باید با احتیاط دید. ورودی ETF شاید موقت باشه، نقدینگی و اهرم تعیینکنندهان. آیا کسی بررسی حالت صرافیها و برداشتها رو کرده؟
کوینیار
نشد باور کنم! ۳٪ رشد با بازگشت ریسکپذیری؟ پریمیوم کوینبیس مثبت، ورودی ETF هم هست... ولی یه حس مشکوک دارم، نوسان شدید ممکنه بیاد، مراقب باشید
ارسال نظر